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蜂巢能源正在積極布局東南亞市場。

1月8日，泰國BCPG Public Company Limited與蜂巢能源簽訂協(xié)議，旨在在泰國分銷家庭和工業(yè)領域的電池產品。資料顯示，BCPG Public Company Limited總部位于泰國，從事可再生能源發(fā)電的生產和銷售。公司在泰國、日本、老撾、菲律賓和印度尼西亞擁有太陽能、水電、風能和地熱能業(yè)務。

此前，蜂巢能源泰國工廠首款電池包正式下線，預計2024年一季度實現(xiàn)批量供貨，將搭載長城歐拉好貓?zhí)﹪嫔鲜小?/p>

除蜂巢能源外，寧德時代、國軒高科等動力電池企業(yè)也在出海。蜂巢能源能在海外占據(jù)一席之地嗎？

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背靠長城

在一眾動力電池企業(yè)中，蜂巢能源背靠傳統(tǒng)車企長城汽車。2016年，長城汽車成立動力電池事業(yè)部。兩年后，動力電池事業(yè)部獨立，成立蜂巢能源科技有限公司。2021年，公司改制為蜂巢能源科技股份有限公司。

隨著長城汽車向新能源轉型，蜂巢能源迅速崛起。2020年-2022年，蜂巢能源的營收分別為17.36億元、44.74億元、99.7億元，3年的收入復合增長率為139.62%。

蜂巢能源的市場份額也在提高。據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年蜂巢能源動力電池國內裝車量占比達2.07%，位居第七。到2023年，蜂巢能源的裝車量占比上升至2.24%，位居第六。

這背后離不開長城汽車在新能源領域的發(fā)展。2020年-2022年，長城汽車的新能源車銷量分別為5.86萬臺、13.91萬臺、11.99萬臺，同比增加55.26%、137.29%、-13.79%。同一時間，蜂巢能源向長城汽車及其下屬公司銷售動力電池產品實現(xiàn)銷售收入分別為16.49億元、36.61億元和34.78億元，占主營業(yè)務收入比例分別為98.68%、86.37%及39.98%。

除長城汽車外，蜂巢能源也在尋找與其他車企的合作。在其IPO第一輪審核問詢函的回復中，蜂巢能源表示，公司與吉利、零跑、東風、嵐圖、小鵬、理想、賽力斯、合眾新能源等整車汽車達成了合作關系。同時其披露了2022年主要非關聯(lián)方客戶的采購金額，來自合眾新能源、零跑、吉利、東風的銷售收入分別為9.36億元、9.11億元、5.22億元、5.09億元。蜂巢能源表示，根據(jù)測算，2023年-2025年，公司對長城汽車及相關企業(yè)收入占收入總額比重分別為24.98%、25.21%、25.83%。

但在蜂巢能源要面對的是虧損問題以及內卷局面，2020年-2022年，蜂巢能源歸母凈利潤分別為-7.01億元、-11.54億元、-22.55億元，3年時間合計虧損超40億元。

在國內市場上，中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2023年，寧德時代、比亞迪在國內的裝機量占比分別為43.11%、27.21%，合計占了70.32%的份額。剩下三成左右的市場，蜂巢能源要與中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、LG新能源等企業(yè)競爭。

因此，出海尋找增量，成為了蜂巢能源等動力電池企業(yè)的選擇。

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海外收入占比較小

2020年，長城汽車從通用汽車手中收購了位于泰國羅勇府的生產工廠，并提出投資226億泰銖進行改建，2021年6月正式投產。2022年4月，長城汽車與泰國的三家電力能源機構簽署合作協(xié)議，推動泰國電動汽車生態(tài)系統(tǒng)建設。2023年5月傳出消息，長城汽車投資至多3000萬美元在泰國新建電池包裝配廠，還考慮在泰國設研發(fā)中心，從事電池動力皮卡的研發(fā)工作。

在長城汽車出海下，蜂巢能源也進入了泰國市場。2023年7月，蜂巢能源啟動建設泰國首家模組PACK工廠，規(guī)劃HEV模組和PHEV/BEV模組+PACK兩條產線，預計2023年底完成工廠建設，預計產能為每年6萬套。同年12月，工廠的首款電池包下線，按照規(guī)劃首批電池包就將搭載在當?shù)氐拈L城歐拉好貓車型上。

10月，蜂巢能源與國際能源巨頭Banpu（萬浦）的子公司Banpu NEXT簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，Banpu NEXT將入股蜂巢（泰國）公司，股份占比為40%。根據(jù)協(xié)議，雙方將在車載動力電池、2-3輪車電池、儲能、回收等多個領域的開發(fā)、生產、銷售等方面展開深入合作，共同拓展東南亞新能源市場，形成完整的產業(yè)鏈合作。

值得一提的是，除了東南亞外，蜂巢能源還在歐洲有布局。

2018年，蜂巢能源與歐洲第二大汽車制造商Stellantis集團展開合作。2021年7月，雙方又簽署了總價值160億元的全球合作項目。2021年10月，蜂巢能源與巴斯夫（中國）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布雙方將在正極材料、電池回收利用、上游資源等領域開展全球范圍內的戰(zhàn)略合作。

不過，目前來看，蜂巢能源的主要收入來源還在國內。2020年-2022年，蜂巢能源來自中國大陸銷售收入占主營業(yè)務收入比重分別為98.81%、97.74%、90.34%。來自境外（含中國港澳臺地區(qū)）銷售收入占比從2020年的0.17%提升至2022年的2.37%。

在蜂巢能源披露的數(shù)據(jù)里，并沒有境內、境外業(yè)務毛利率數(shù)據(jù)，但根據(jù)其他上市公司的財務數(shù)據(jù)，一般境外的毛利率高于境內。2023年半年度報告顯示，在2023年上半年寧德時代境外電池業(yè)務收入656.84億元，同比增長195.15%，同期境內電池業(yè)務的增速為46.1%；境外電池業(yè)務毛利率20.97%，略高于境內電池業(yè)務的20.22%。同一時期，億緯鋰能境內業(yè)務毛利率為11.98%，低于境外業(yè)務的24.19%。

因此，對蜂巢能源來說，海外能夠帶來更多的盈利可能。

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海外競爭不可避免

目前來看，動力電池背靠著國內新能源汽車出海。

為了在新能源汽車領域建立影響力，車企們大多選擇在本地建廠，深度融入當?shù)禺a業(yè)鏈，以建立產業(yè)集群效應。僅在東南亞，比亞迪、長城、哪吒、廣汽埃安、長安等車企就有著工廠布局。

據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2023年國內汽車出口522.1萬輛，同比增加57.4%。其中每出口三輛汽車就有一輛是電動載人汽車，全年出口177.3萬輛，同比增加了67.1%。Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示，在2023年第一季度，中國電動汽車銷量就占據(jù)了東南亞電動車市場75%的份額。

除了車企扎堆外，豐富的原材料儲備，也讓東南亞成為動力電池企業(yè)們出海的首選。資料顯示，東南亞地區(qū)有豐富的礦產資源，包括鎳、銅、鋁等動力電池的關鍵材料。

因此，不少動力電池企業(yè)也均在東南亞開始了建廠計劃。

2022年4月，寧德時代公告稱，控股子公司廣東邦普的下屬公司普勤時代擬在印度尼西亞投資建設動力電池產業(yè)鏈項目，投資總額不超過59.68億美元。合作主要建設從紅土鎳礦開發(fā)、火法冶煉、濕法冶煉、三元電池材料到電池回收及三元電池等產業(yè)集成化的電池全產業(yè)鏈項目。

2023年6月，寧德時代官網(wǎng)發(fā)文稱，公司與與泰國Arun Plus有限公司（Arun Plus）達成CTP（高效成組技術）合作協(xié)議，雙方將致力于滿足當?shù)仉妱榆嚿a需求，助力泰國成為東南亞地區(qū)的電池生產中心。根據(jù)協(xié)議，寧德時代將向Arun Plus提供CTP電池包生產線，分享CTP電池包生產技術等。

2023年8月，億緯鋰能馬來西亞工廠動工。資料顯示，該工廠投資不超過4.22億美元，建成后主要生產電動工具、電動兩輪車用21700圓柱電池。

2022年12月，國軒高科公告稱，全資子公司GOTION SINGAPORE PTE.LTD.（即新加坡國軒）與Nuovo Plus Company Limited簽署合資協(xié)議。雙方擬在泰國共同出資設立一家合資公司，建設動力鋰離子電池Pack基地。資料顯示，Nuovo隸屬于泰國PTT集團，主要從事電池業(yè)務和電池產業(yè)鏈投資相關業(yè)務。

可見，除蜂巢能源外，不少企業(yè)都在加速融入當?shù)氐漠a業(yè)鏈建設中，同時，蔚來、吉利、極氪、長安等車企都開始了自研電池，不管是國內還是海外，動力電池的競爭都日趨激烈。蜂巢能源需要加快布局，早日扭虧為盈，與更多車企建立合作關系，才能擁有更強的競爭力。

作者 | Fanie

來源 | 鯨維度（ID：WhaleDimension）