中特估，是最近兩年穩(wěn)定市場的中流砥柱，雖然市場近兩年震蕩較大，但中特估板塊卻相對表現(xiàn)比較穩(wěn)定，甚至有穩(wěn)中有升之勢。

而電力板塊，同樣是這兩年，表現(xiàn)相對獨立于大盤的板塊之一，也同樣是近期穩(wěn)中有升的板塊。

那么，如果是中特估+電力呢，今天就來看看，目前市場中，同時屬于中特估以及電力的個股，同時也是電力板塊中，最具代表性的經(jīng)營穩(wěn)健、分紅相對穩(wěn)定的公司?？纯锤髯缘暮鹆壳闆r如何。

長江電力，大股東中國長江三峽集團(tuán)，實控人，國資委。

優(yōu)勢：公司是A股最大的電力上市公司，全球最大的水電上市公司，擁有總裝機(jī)容量4549.5萬千瓦，占全國水電裝機(jī)的12.92%

亮點：在全世界排名前12的大水電站中，長江電力擁有5座。運(yùn)營70萬千瓦及以上的水輪發(fā)電機(jī)組數(shù)量，占世界總數(shù)的三分之二。

中國核電，大股東中國核工業(yè)集團(tuán)，實控人，國資委。

優(yōu)勢：公司核電機(jī)組發(fā)電量為902.68億千瓦時， 約占全國運(yùn)行核電機(jī)組發(fā)電量的 42.60%。核電設(shè)備利用小時數(shù)為 3801 小時，平均機(jī)組能力因子為 93.08%。

亮點：公司擁有國內(nèi)最豐富的核電在建和運(yùn)行機(jī)型與堆型，其中壓水堆包括 CP300、CP600、 CP1000、VVER-1000、VVER-1200、AP1000、CAP1000、華龍一號等。

中國廣核，大股東中廣核集團(tuán)，實控人國資委。

優(yōu)勢：2023 年，公司管理的核電站的總上網(wǎng)電量為 2,141.46 億千瓦時，占全國核電機(jī)組上網(wǎng)電量的 52.65%。

亮點：公司管理的在運(yùn)機(jī)組有 77.47%的指標(biāo)處 于世界前 1/4 水平，有 74.69%的指標(biāo)處于世界前 1/10 水平。

內(nèi)蒙華電，大股東北方聯(lián)合電力，實控人國資委。

優(yōu)勢：公司是煤電一體化的代表公司之一。已投運(yùn)機(jī)組裝機(jī)容量為1284.62萬千瓦，其中燃煤發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量1140萬千瓦，占比88.74%；同時擁有煤炭產(chǎn)能1500萬噸/年。

亮點：公司控股股東北方公司承諾將內(nèi)蒙華電作為煤電一體化等業(yè)務(wù)的最終整合平臺。目前北方公司還管理煤炭產(chǎn)能3500萬噸/年，比目前上市公司產(chǎn)能高一倍以上。

看完了公司的優(yōu)勢亮點，接下來將通過“杜邦分析法”對公司的核心財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司真實的含金量情況，

先看拆解的第一個財務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

凈利率反映的是公司的盈利能力，數(shù)值越高，含金量越高。

含金量第一，從四家公司均發(fā)布的三季度數(shù)據(jù)來看，

凈利率第一，長江電力，凈利率高達(dá)37.85%。

第二，中國核電，凈利率29.86%。

第三，中國廣核，凈利率25.58%。

第四，內(nèi)蒙華電，凈利率14.91%。

對比上一年，除了長江電力，其余三家公司的盈利能力均有一定程度的上升。

拆解的第二個財報關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

反映公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率，數(shù)值越高，含金量越高，

周轉(zhuǎn)率含金量第一，內(nèi)蒙華電，公司的盈利能力最低，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，三季度周轉(zhuǎn)42%，對于電力這種重資產(chǎn)公司而言，這種成績已經(jīng)相當(dāng)不錯了。

第二，中國廣核，三季度周轉(zhuǎn)15%。

第三，中國核電，三季度周轉(zhuǎn)12%。

第四，長江電力，凈利率第一，但周轉(zhuǎn)率排名第四，三季度周轉(zhuǎn)10%。

對比上一年，僅長江電力的周轉(zhuǎn)率有所下降，其余三家公司持平。

第三個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

反映公司的財務(wù)杠桿狀況，數(shù)值越高，財務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動收益的程度也越高。

權(quán)益乘數(shù)最高，中國核電，公司財務(wù)杠桿高達(dá)3.28倍，負(fù)債率69%。

第二，長江電力，財務(wù)杠桿2.78倍，負(fù)債率64%。

第三，中國廣核，財務(wù)杠桿2.51倍，負(fù)債率60%。

第四，內(nèi)蒙華電，財務(wù)杠桿1.83倍，負(fù)債率僅45%。

對比上一年，長江電力和中國核電的財務(wù)杠桿上升，而其余兩家財務(wù)杠桿下降。

最后，將基于公司的財務(wù)核心數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率來對公司的含金量進(jìn)行綜合對比評估，

綜合含金量第一，內(nèi)蒙華電，公司以最低的財務(wù)杠桿，創(chuàng)造了最高的資產(chǎn)運(yùn)營效率，雖然長江的凈利率是公司的2倍有余，但公司的周轉(zhuǎn)率超過長江的四倍。

依靠超高周轉(zhuǎn)率力克長江電力，奪得含金量第一。

第二，長江電力，公司凈利率第一，但周轉(zhuǎn)率第四，財務(wù)杠桿排名第二。

在高盈利+高杠桿+低周轉(zhuǎn)下，公司的綜合含金量第二。

第三，中國核電，公司財務(wù)杠桿最高，凈利率第二，周轉(zhuǎn)率第三，綜合含金量第三。

第四，中國廣核，公司財務(wù)杠桿第三，周轉(zhuǎn)率第二，凈利率第三，綜合含金量第四。

看起來，雖然內(nèi)蒙華電最新的綜合含金量高于長電，但從股價以及股價表現(xiàn)上來看，長電明顯領(lǐng)先于內(nèi)蒙，差異的關(guān)鍵就在于公司長期的投資價值以及對應(yīng)的股息率。

本文僅是對公司本身的含金量進(jìn)行綜合分析，下一篇文章，將結(jié)合公司的股價，對其股息率進(jìn)行綜合分析，看看誰的投資價值更高。

大家更看好中特估電力中的哪家公司，歡迎在下方留言討論！