光模塊作為AI人工智能在A股市場上的領(lǐng)頭羊板塊，最近兩年表現(xiàn)得頗為亮眼。板塊中的妖股、牛股頻出，板塊中的相關(guān)個股，有不少也是蹭蹭地往上漲。

那么在剛剛公布的2024年1季報中，曾經(jīng)的光模塊四大代表公司，它們的優(yōu)勢亮點有無改變，最新的含金量是否又有變化呢。

今天就來看看四大光模塊代表企業(yè)，其最新優(yōu)勢亮點及含金量情況如何。

新易盛，

優(yōu)勢：2023年，公司高速率光模塊、硅光模塊、相干光模塊、800G LPO 光模塊等相關(guān)新產(chǎn)品新技術(shù)研發(fā)項目取得多項突破和進展，高速率光模塊產(chǎn)品銷售占比持續(xù)提升。

亮點：公司已成功推出業(yè)界最新的基于單波 200G 光器件的 800G/1.6T 光模塊產(chǎn)品，高速光模塊產(chǎn)品組合涵蓋硅光、薄膜磷酸鋰等技術(shù)解決方案；

天孚通信，

優(yōu)勢：公司在精密陶瓷、工程塑料、光學玻璃等基礎(chǔ)材料領(lǐng)域積累沉淀了多項全球領(lǐng)先的工藝、專利技術(shù)，形成了多種技術(shù)和創(chuàng)新平臺；

亮點：公司在2023年聚焦核心業(yè)務(wù)，圍繞多個客戶 400G、800G 用光器件產(chǎn)品促增長、嚴 質(zhì)量、保交付、精耕細作，匠心培育，幫助客戶成功實現(xiàn)了高速率產(chǎn)品的大規(guī)模批量交付。

中際旭創(chuàng)，

優(yōu)勢：公司為云數(shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G、800G 和 1.6T 的高速光模塊，為電信設(shè)備商客戶提供 5G 前傳、中傳和回傳光模塊，在行業(yè)內(nèi)保持了出貨量和市場份額的領(lǐng)先優(yōu)勢。

亮點：公司在2023年，800G/400G 等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

劍橋科技，

優(yōu)勢：公司的高速光模塊產(chǎn)品銷售給境內(nèi)外客戶，包括通信設(shè)備制造商、電信運營商和數(shù)據(jù)中心運營商。 客戶涵蓋國內(nèi)外絕大部分采購光模塊的通信設(shè)備制造商和數(shù)據(jù)中心運營商。

亮點：公司 800G 高速光模塊產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了千只到萬只規(guī)模的批量出貨。主要產(chǎn)品采用了行業(yè)內(nèi)先進技術(shù)，具有較為優(yōu)異產(chǎn)品性能，并已經(jīng)實現(xiàn)了批量供貨。

看完了公司的公司的優(yōu)勢亮點，接下來，將基于經(jīng)典的“杜邦分析法”對公司最新一季報財報核心數(shù)據(jù)，進行拆解，進一步發(fā)現(xiàn)公司真實的含金量情況。

先看第一個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評估公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤空間，數(shù)值越高，含金量越高。

凈利率含金量第一，天孚通信，從圖上來看，公司的凈利率持續(xù)領(lǐng)先其他公司。一季度凈利率高達38.24%，繼續(xù)領(lǐng)先。

第二，新易盛，公司在經(jīng)過2023年一年的調(diào)整之后，凈利率再創(chuàng)階段性新高，一季度達到29.16%。

第三，中際旭創(chuàng)，從2023年一季度開始，凈利率就持續(xù)爬坡。截止2024年1季度，凈利率為21.22%。

第四，劍橋科技，凈利率處于貼地飛行狀態(tài)，一季度為3.67%。

對比上一年，除了劍橋科技，其他三家公司的凈利率均有所增長。

第二個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評估公司資產(chǎn)運營效率，數(shù)值越高，含金量越高。

周轉(zhuǎn)率含金量第一，中際旭創(chuàng)，一季度周轉(zhuǎn)率23%。

第二，天孚通信，一季度周轉(zhuǎn)率18%。

第三，劍橋科技，一季度周轉(zhuǎn)率17%。

第四，新易盛，一季度周轉(zhuǎn)率16%。

對比2023年一季度，除了劍橋科技，其余三家公司均有明顯的增長。再結(jié)合持續(xù)上升的凈利率，價漲量增，不難推斷，行業(yè)景氣度仍處于上升期。

第三個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評估公司財務(wù)杠桿情況，數(shù)值越高，財務(wù)杠桿越高，

財務(wù)杠桿排名第一，劍橋科技，公司2024年一季度負債率為55.54%，財務(wù)杠桿2.25倍，最高。

第二，中際旭創(chuàng)，財務(wù)杠桿1.34倍。

第三，新易盛，財務(wù)杠桿1.27倍。

第四，天孚通信，財務(wù)杠桿1.14倍。

對比上一年，中際旭創(chuàng)和劍橋科技，財務(wù)杠桿有所下降，其余兩家公司略有上升。

最后，結(jié)合公司一季度的財務(wù)核心數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，天孚通信，公司雖然財務(wù)杠桿最低，但憑借獨一檔的凈利率以及不低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，綜合含金量依然排名第一。其亮點在于產(chǎn)品的高利潤空間。

綜合含金量第二，中際旭創(chuàng)，公司凈利率第三，周轉(zhuǎn)率第一，財務(wù)杠桿第二，公司雖然凈利率沒有明顯優(yōu)勢，但作為行業(yè)龍頭，公司具有規(guī)模優(yōu)勢，周轉(zhuǎn)率領(lǐng)先其他公司一個身位。

綜合含金量第三，新易盛，公司凈利率第二，周轉(zhuǎn)率第四，財務(wù)杠桿第三。綜合含金量略低于中際旭創(chuàng)。

綜合含金量第四，劍橋科技，公司曾經(jīng)是光模塊板塊的領(lǐng)頭羊，帶頭上漲，但基本面和其他三家公司有明顯差距。財務(wù)杠桿最高，凈利率最低，綜合含金量第四。從目前走勢上看也是最弱的。

大家更看好光模塊板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！

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