當(dāng)金融行業(yè)在下行周期里面臨減速壓力時(shí)，我們不得不重新審視手里的價(jià)值「標(biāo)尺」。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

2023年的年報(bào)披露剛剛收官，上市公司2024年的一季報(bào)也陸續(xù)出爐。

一個(gè)不得不面對的現(xiàn)實(shí)是，相比于「開門紅」，金融業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)「開門穩(wěn)」已經(jīng)不容易。

僅以上市銀行的一季報(bào)來看，在息差收窄、不良攀升等多重壓力之下，42家A股上市銀行合計(jì)營收、歸母凈利潤分別同比下降1.9%和0.6%。

其中，包括工行、農(nóng)行、建行、招行等在內(nèi)的等國有大行和領(lǐng)先股份行都出現(xiàn)了營收和凈利潤「雙降」的局面。

在這樣的市場環(huán)境下，金融科技公司們要有穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)則更加不易。

雖然「資產(chǎn)荒」可能讓一些金融機(jī)構(gòu)更積極地探索外部合作，但當(dāng)整個(gè)行業(yè)的β增長承壓，甚至為負(fù)時(shí)，穩(wěn)健增長意味著公司必須具備更強(qiáng)的博得α增長的能力——無論是在存量時(shí)代找到更大的增量空間，還是更好地控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、更有力地實(shí)現(xiàn)降本增效。

從這個(gè)角度來看，剛剛披露了一季報(bào)的信也科技是一個(gè)值得拆解的標(biāo)的。

過去幾年，盡管整個(gè)行業(yè)沖擊不斷、市場波動(dòng)巨大，但信也科技一直是表現(xiàn)最為穩(wěn)健的金融科技公司之一。根據(jù)財(cái)報(bào)，一季度該公司實(shí)現(xiàn)營收31.65億元，同比增長3.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.32億元，同比下降22.9%。

但需要說明的是，信也科技的凈利潤波動(dòng)并非來自其業(yè)務(wù)端，而是去年一季度疫情結(jié)束時(shí)，與很多同業(yè)一樣將之前的「撥備」進(jìn)行了一次性回?fù)?，進(jìn)而抬高了去年的「基數(shù)」所致。

如剔除這一因素，信也科技的凈利潤表現(xiàn)與過往幾個(gè)季度基本持平，且較去年四季度微增。而信也科技之所以能「逆勢」突圍、穩(wěn)健增長，則得益于其在過去幾年堅(jiān)定布局海外市場、深耕優(yōu)質(zhì)客群、持續(xù)投入AI等戰(zhàn)略的「多管齊下」。

1、價(jià)值「標(biāo)尺」之變

回望過去十年，消費(fèi)信貸市場爆發(fā)的「奇跡」是人口、消費(fèi)、科技三大因素交互演化、共同推動(dòng)的結(jié)果。

而在高速發(fā)展的時(shí)候，衡量價(jià)值的尺度其實(shí)是非常單一的——誰能獲得更大的規(guī)模和利潤，誰就能獲得玫瑰與掌聲。

但當(dāng)我們必須面對宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展范式轉(zhuǎn)變時(shí)，當(dāng)金融行業(yè)在下行周期里面臨減速壓力時(shí)，我們不得不重新審視手里的價(jià)值「標(biāo)尺」——誰的業(yè)務(wù)模式更加健康、更具韌性，更有抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2024年一季報(bào)顯示，信也科技促成貸款總額達(dá)483億元，同比增長11.3%；在貸余額達(dá)653億元，同比增長4.8%。

放眼整個(gè)消費(fèi)信貸行市場，即便是客戶頗為優(yōu)質(zhì)的信用卡行業(yè)也承受著越來越大的壓力。

在剛剛過去的2023年，信用卡交易額下滑、營收承壓、不良攀升已然成為「常態(tài)」，興業(yè)銀行、平安銀行等信用卡不良率均已在2.5%以上。

相比之下，即便拉長周期來看，信也科技過去幾年的核心數(shù)據(jù)始終較為平穩(wěn)。從2020年到2023年，信也科技的年?duì)I收總額從不到60億增長至125億，且始終保持了兩位數(shù)以上的同比增速。

而在資產(chǎn)質(zhì)量方面，過去兩年，信也科技90天+逾期率始終維持在2%以下。盡管今年一季度其不良率有所上升，但依然處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

2、企穩(wěn)回升之道

萬物皆有周期。

任何一家公司都不可避免地要面臨周期波動(dòng)的沖擊，而信也科技能夠穿越周期、保持穩(wěn)健增長的「秘密」則在于戰(zhàn)略的執(zhí)行力和有效性。

早在七年前，國內(nèi)市場依然處于高歌猛進(jìn)的發(fā)展階段時(shí)，信也科技就開始著手布局海外市場。截止到今年一季度，信也科技已在印尼、菲律賓建立了深度本地化的金融科技平臺(tái)，并在拉美地區(qū)開展科技服務(wù)業(yè)務(wù)。

隨著監(jiān)管合規(guī)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)和業(yè)務(wù)模式的不斷成熟，其國際業(yè)務(wù)對集團(tuán)營收的貢獻(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大。而「聚焦國內(nèi)、展望全球」的「雙輪驅(qū)動(dòng)」策略，也逐漸成為信也科技有別于同業(yè)的「標(biāo)簽」。

一季報(bào)顯示，信也科技國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收5.9億元，同比增長32.9%，占集團(tuán)總營收的18.8%。其中，菲律賓業(yè)務(wù)品牌當(dāng)季交易額實(shí)現(xiàn)了194%的高速同比增長。

除了提前布局海外市場帶來的「第二增長曲線」外，作為「基石」的國內(nèi)業(yè)務(wù)也保持了穩(wěn)健的增長。

一季度，信也科技在國內(nèi)市場促成交易額達(dá)461億元，較去年同期上漲10.3%；在貸余額640億元，同比增長4.4%。

更重要的是，信也科技敏銳地洞察到了市場風(fēng)險(xiǎn)的變化，前幾年開始便有意識(shí)地控制發(fā)展節(jié)奏，不再執(zhí)著于規(guī)模擴(kuò)張，而是實(shí)施客群上浮戰(zhàn)略——著重于調(diào)節(jié)客群結(jié)構(gòu)，進(jìn)而優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量。

具體來看，信也科技對風(fēng)險(xiǎn)的劃分共分為7個(gè)等級，截止到今年一季度，風(fēng)險(xiǎn)最低的I類客戶占比超過50%，I、II類客戶占比累計(jì)接近90%。這也是其在疫情沖擊之下，始終保持較好風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的重要原因。

與此同時(shí)，作為一家老牌的金融科技公司，信也科技始終保持著對市場趨勢及變化的及時(shí)反饋，適時(shí)調(diào)整獲客和運(yùn)營策略。

一季度，新客貢獻(xiàn)了信也科技15%的交易，挖掘出了國內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外，近年來，信也科技對于技術(shù)的堅(jiān)定投入也讓其風(fēng)控能力、運(yùn)營效率持續(xù)提升。

在生成式AI大爆發(fā)的背景下，信也科技也推出了基于人工智能技術(shù)的自研科技產(chǎn)品——基于大語言模型的編碼輔助工具XCoder，為開發(fā)者提供智能建議、自動(dòng)化幫助，提高編程效率和質(zhì)量，優(yōu)化軟件開發(fā)生命周期，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供更好的支撐。

放眼整個(gè)市場，金融科技上市公司經(jīng)歷了市場及監(jiān)管環(huán)境變化等多輪「大考」，在「大浪淘沙」之后，依然在「牌桌」上的玩家已經(jīng)展示了其金融「長跑」的能力。

而未來，哪些公司具備更健康、更持續(xù)的發(fā)展方式，以及更穩(wěn)健、更強(qiáng)勁的增長勢能也逐漸變得清晰。