文 | 付一夫

一年一度的全國兩會，很快就要召開了。

每年的兩會，都是觀察中國發(fā)展和政策走向的最佳窗口，因為兩會要確定當(dāng)年經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，并且很多涉及經(jīng)濟體制改革、重大戰(zhàn)略布局等方面的重大決策也會迎來集中部署，對于國民經(jīng)濟的長遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級具有深遠(yuǎn)意義；而兩會期間公布的政策發(fā)力方向，對于資本市場接下來的演繹方向同樣有指引效果。

考慮到今年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是為“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年，因此今年的兩會自然是備受矚目。

那么，此次全國兩會將有哪些內(nèi)容可能會被列為重點議題呢？我們認(rèn)為主要涉及如下領(lǐng)域。

（1）經(jīng)濟增速目標(biāo)或?qū)⒃O(shè)定為5%左右。

經(jīng)濟增速目標(biāo)堪稱是歷屆兩會的重頭戲之一。其意義在于，它不僅是政府部門對于當(dāng)年經(jīng)濟發(fā)展的總體指引，也是宏觀經(jīng)濟政策制定的重要依據(jù)，更是各方面發(fā)展信心的綜合體現(xiàn)，對于穩(wěn)定各行業(yè)及市場預(yù)期亦是至關(guān)重要。

從已經(jīng)召開完畢的地方兩會來看，在已有數(shù)據(jù)的31個省級行政區(qū)劃當(dāng)中，絕大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟增速目標(biāo)集中在5.0%~5.5%之間，少數(shù)地區(qū)經(jīng)濟增速目標(biāo)設(shè)定在6.0%附近，如新疆 （6.0%左右）、內(nèi)蒙古（6.0%左右）、湖北（6.0%左右）、重慶（6.0%左右）等。其中，西藏設(shè)定了全國最高的增速目標(biāo)，為“7%以上，力爭8%”；青海則設(shè)定了全國最低的增速目標(biāo)，為“4.5%左右”。

經(jīng)過測算可知，各地區(qū)經(jīng)濟增速目標(biāo)值加權(quán)平均數(shù)為5.3%，考慮到當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的基調(diào)，預(yù)計2025年我國經(jīng)濟增速目標(biāo)大概率仍會設(shè)定為5.0%左右，這同2024年的增速目標(biāo)大體持平。

（2）提振內(nèi)需會是首要任務(wù)。

在剛剛過去的2024年，需求不足是我國經(jīng)濟面臨的核心問題。隨著特朗普時隔四年后的重新入主白宮，其捉摸不定的行事風(fēng)格以及“關(guān)稅大棒”的左右揮舞，勢必會對我國外需造成較大擾動，如此便在客觀上強化了我國提振內(nèi)需的緊迫性和必要性。

正因如此，去年12月9日召開的中央政治局會議上，特別提到了“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”；而隨后召開的中央經(jīng)濟工作會議進(jìn)一步做出了更為詳細(xì)的部署，并將擴內(nèi)需明確列為2025年9大任務(wù)之首，甚至位居“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”之前，個中深意不言自明。

從地方兩會披露的2025年重點工作安排來看，絕大多數(shù)地區(qū)都把“擴大內(nèi)需”或者“促消費、擴投資”列為首要任務(wù)，并且在多數(shù)地區(qū)2025年重點工作中的優(yōu)先級上，較2024年均有明顯提升，反映出各地對于中央經(jīng)濟工作會議精神的落實，亦體現(xiàn)出擴大內(nèi)需在推動2025年國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中的重要地位。

預(yù)計在即將召開的全國兩會上，仍將會圍繞實施提振消費專項行動、加碼“兩新”“兩重”政策的落實、積極發(fā)展新型消費等方面加以部署。

（3）發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力仍是政策重點。

去年年底的中央經(jīng)濟工作會議再度強調(diào)，要“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”。而在全國31個省級行政區(qū)劃的政府工作報告當(dāng)中，“新質(zhì)生產(chǎn)力”總共被提及63次，并且這一頻次較2024年的36次有顯著增加。足以說明，在傳統(tǒng)增長動能趨緩、全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)的背景下，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已成為我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要著力點之一。而在具體工作安排上，各地主要圍繞推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等方面加以發(fā)力。

結(jié)合當(dāng)前的海內(nèi)外形勢，加快解決“卡脖子”難題，進(jìn)一步推動自主可控與國產(chǎn)替代進(jìn)程已然是大勢所趨，而加快人工智能、綠色能源等前沿技術(shù)突破和應(yīng)用推廣，無人駕駛、低空經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟、人形機器人、6G等未來產(chǎn)業(yè)將是增強我國核心競爭力的關(guān)鍵。預(yù)計此次全國兩會仍會把大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作為重要議題，而相關(guān)政策安排有望在全國兩會報告中得到體現(xiàn)。

（4）支持民營經(jīng)濟發(fā)展壯大。

自去年年底《民營經(jīng)濟促進(jìn)法草案》向社會公開征求意見并提請十四屆全國人大常委會初次審議以來，關(guān)于支持民營經(jīng)濟發(fā)展的消息就屢現(xiàn)報端。

尤其是今年2月17日，高層在北京出席了民營企業(yè)座談會，在聽取民營企業(yè)負(fù)責(zé)人代表發(fā)言后發(fā)表了重要講話，稱“新時代新征程民營經(jīng)濟發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時”。此次民營企業(yè)座談會堪稱是最高級別，無論是會議主持還是講話規(guī)格，均達(dá)到了頂尖層級，彰顯出管理層對于民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的高度重視。

而后，中國人民銀行、全國工商聯(lián)、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合召開金融支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會，認(rèn)為“支持民營經(jīng)濟發(fā)展是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的內(nèi)在要求，也是踐行金融工作政治性、人民性的具體體現(xiàn)”，并強調(diào)金融部門要堅持“兩個毫不動搖”，積極健全政策框架，強化督導(dǎo)落實，為民營經(jīng)濟健康發(fā)展和民營企業(yè)做強做優(yōu)做大提供有力的金融支持。

考慮到民營經(jīng)濟在推動國民經(jīng)濟發(fā)展、促進(jìn)科技創(chuàng)新、拉動就業(yè)等多個方面的重要分量，預(yù)計在全國兩會上，關(guān)于支持民營經(jīng)濟發(fā)展的具體措施會得到進(jìn)一步細(xì)化和出臺，值得期待。

（5）促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)是2025年房地產(chǎn)工作的核心宗旨。結(jié)合各地兩會內(nèi)容來看，關(guān)于房地產(chǎn)的工作部署延續(xù)了去年年底中央經(jīng)濟工作會議的基調(diào)，主要圍繞推進(jìn)城市更新、加力實施城中村和危舊房改造、保交房等方面，各省市的工作部署有不同的側(cè)重點。

整體看來，推進(jìn)城市更新、加力實施城中村和危舊房改造，保交房，建設(shè)“好房子”，盤活存量用地和商辦用房、推進(jìn)處置存量商品房等方面是主要措施，這些內(nèi)容可能還會在全國兩會上有所呈現(xiàn)。

（6）國企改革依然非常關(guān)鍵。

近年來，國企改革始終是我國經(jīng)濟發(fā)展的重點任務(wù)之一。就在前不久的2月17日，國資委在學(xué)習(xí)時報發(fā)表文章表示，“持續(xù)提升中央企業(yè)控股上市公司質(zhì)量，不斷改進(jìn)和加強市值管理，支持價值投資、理性投資、長期投資，更好維護資本市場穩(wěn)定。此外，大力實施國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動計劃和“AI+”專項行動，加速智改數(shù)轉(zhuǎn)”，再度對央國企的下一步發(fā)展指明了方向。

考慮到2025年是國企改革深化提升行動的收官之年，相關(guān)改革舉措或?qū)⒓涌焱七M(jìn)。而在全國兩會期間，關(guān)于國有企業(yè)市值管理、經(jīng)營機制改革、國有資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、重組等方面的最新工作部署或?qū)⒊雠_。

上述全國兩會可能出現(xiàn)的政策發(fā)力重點，同樣也是資本市場可能會博弈的重點領(lǐng)域。倘若兩會政策超出市場預(yù)期，那么政策指引方向有望迎來較好表現(xiàn)；若兩會政策整體延續(xù)前期維穩(wěn)風(fēng)格，預(yù)計以科技為代表的熱點題材或?qū)⒎磸?fù)活躍。

至于配置方面，建議圍繞兩大主線進(jìn)行布局：一是受益于政策支持與宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的順周期行業(yè)，如大消費、地產(chǎn)鏈、大金融等；二是大科技、國產(chǎn)替代與自主可控方向，考慮到大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已是國家戰(zhàn)略，并且海外大國博弈等不確定性因素的影響依舊存在，諸如半導(dǎo)體、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟、工業(yè)母機等板塊仍將會反復(fù)活躍，值得持續(xù)留意。