獨(dú)立 稀缺 穿透

如烹小鮮又時(shí)不我待

作者：一然

編輯：李莉

風(fēng)品：陳晨

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

增加獲得感，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅等新趨勢(shì)形成……股民們的春天來(lái)了。這不6月，又一波分紅來(lái)襲。

據(jù)上市公司公告，截至2025年6月18日，銀行AH指數(shù)成份股中，已有貴陽(yáng)銀行、蘇州銀行、常熟銀行等29家披露2024年度權(quán)益分派實(shí)施公告。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，截至6月22日，42家A股上市銀行2024 年度累計(jì)分紅實(shí)施全部披露。累計(jì)分紅額約6315.4 億元，同比增長(zhǎng)約 200 億元。其中浙商銀行、滬農(nóng)商行、興業(yè)銀行、長(zhǎng)沙銀行、平安銀行等在6月正式開(kāi)啟2024年度分紅。

以廈門(mén)銀行為例，6月18日公告稱(chēng)于6月26日發(fā)放2024年度分紅，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.16元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4.22億元。此前，該行已于2024年12月完成中期利潤(rùn)分配，派發(fā)現(xiàn)金股利3.96億元（含稅）。由此全年累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅8.18億元，現(xiàn)金分紅比達(dá)31.53%，較2023年提升0.83個(gè)百分點(diǎn)。

拉長(zhǎng)維度看，穩(wěn)健回饋已是一種常態(tài)。據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)，2021年至2024年期間，該行現(xiàn)金分紅率連續(xù)四年超30%，截至2024年度分紅完成，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利35.36億元，接近其IPO募集資金總額的兩倍。

誠(chéng)意拉滿(mǎn)的背后，是實(shí)力與責(zé)任的雙重體現(xiàn)，為上市銀行步入高頻分紅時(shí)代做出了表率示范。長(zhǎng)期價(jià)值底色如何練成的？光鮮背后還有無(wú)短板待補(bǔ)呢？

01

刀刃向內(nèi)、開(kāi)拓增量

韌性生長(zhǎng)這樣練成

LAOCAI

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，飽有回饋初心，首先得益于業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。

回望2024年，受?chē)?guó)內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，銀行業(yè)凈息差普遍承壓、日子過(guò)得并不輕松。據(jù)安永《中國(guó)上市銀行2024年回顧及未來(lái)展望》報(bào)告，上市銀行平均凈息差1.52%，同比下降17個(gè)基點(diǎn)，已連續(xù)五年下降，最近三年凈息差均低于2%。受凈息差收窄的影響，上市銀行2024年度凈利息收入下降2.20%，連續(xù)2年下降。據(jù)《財(cái)經(jīng)》，2024年上市城商行平均凈息差1.58%，同比下降12基點(diǎn)，成影響從業(yè)者業(yè)績(jī)的主要因素。

盡管面臨挑戰(zhàn)重壓，廈門(mén)銀行仍保持了一定的發(fā)展韌性。截至2024年末總資產(chǎn)4,077.95億元，同比增長(zhǎng)4.39%；全年?duì)I收57.59億元，同比增長(zhǎng)2.79%；利潤(rùn)總額27.35億元，同比增長(zhǎng)3.54%；不良貸款率降至0.74%，較上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

如何做到的呢？

首先，得益于結(jié)構(gòu)優(yōu)化、以及將負(fù)債成本管控作為突破口。一方面，主動(dòng)壓降低息票據(jù)規(guī)模，緩解貸款平均利率降幅。截至2024年末，一般貸款規(guī)模較上年末增長(zhǎng)2.87%，低息票據(jù)規(guī)模較上年末壓降 42.68%至129.07 億元，貸款內(nèi)部結(jié)構(gòu)得以?xún)?yōu)化。

另一方面，積極壓降高息美元存款，積極發(fā)力一年期定期存款從而改善存款久期，疊加前期存款掛牌利率調(diào)降效果不錯(cuò)，存款平均付息率明顯減壓。同期存款規(guī)模較上年末增長(zhǎng) 3.17%。其中，美元存款、結(jié)構(gòu)性存款等高息存款較上年末分別下降 73.44%、22.36%，進(jìn)而緩解了貸款平均利率下降。

此外，還合理安排債券投資結(jié)構(gòu)及久期，把握市場(chǎng)節(jié)奏。例如2024年，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷(xiāo)金額156.87億元，同比增長(zhǎng)10.44%；承銷(xiāo)只數(shù)64只，同比增長(zhǎng)33.33%，承銷(xiāo)只數(shù)在福建省銀行間債券市場(chǎng)排名第四；首次突破重慶市銀行間債券市場(chǎng)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)；承銷(xiāo)兩筆科創(chuàng)票據(jù)，支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，積極創(chuàng)新債券業(yè)務(wù)服務(wù)手段，參與多筆交易所公司債及境外債券項(xiàng)目，帶動(dòng)了投行中收合存款留存。

受益于此，廈門(mén)銀行資金業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀，2024年貢獻(xiàn)收入10.99億元，同比增長(zhǎng)38.56%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.42億元，同比增長(zhǎng)56.68%。

其次，依托臺(tái)資股東背景及區(qū)位優(yōu)勢(shì)，在兩岸金融合作方面先行先試，圍繞個(gè)人、公司及同業(yè)客戶(hù)構(gòu)建了全面的兩岸金融業(yè)務(wù)體系。

截至2024年12月31日，廈門(mén)銀行臺(tái)企客戶(hù)數(shù)較上年末增長(zhǎng)19%，臺(tái)企授信戶(hù)數(shù)較上年末增長(zhǎng)21%。盡管臺(tái)企存款余額整體較上年末下降7%，但其中臺(tái)企人民幣存款余額較上年末大幅增長(zhǎng)46%，而高成本的臺(tái)企美元存款余額則較上年末下降85%。

臺(tái)胞客戶(hù)方面，數(shù)量較上年末增長(zhǎng)17%，臺(tái)胞信用卡發(fā)卡數(shù)增長(zhǎng)11%，臺(tái)胞金融資產(chǎn)余額增長(zhǎng)2%，臺(tái)胞戶(hù)均金融資產(chǎn)是全行零售客戶(hù)的1.93倍。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，廈門(mén)銀行行長(zhǎng)吳昕顥透露，對(duì)公業(yè)務(wù)方面，臺(tái)企客戶(hù)數(shù)量雖僅占對(duì)公客戶(hù)總數(shù)的7.9%，卻貢獻(xiàn)了12.4%的對(duì)公存款；在零售業(yè)務(wù)中，臺(tái)胞客戶(hù)占零售客戶(hù)總數(shù)的2.8%，卻貢獻(xiàn)了5.1%的零售存款余額。這表明，臺(tái)企和臺(tái)胞客戶(hù)已成為廈門(mén)銀行重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和價(jià)值貢獻(xiàn)者。

綜合來(lái)看，沒(méi)有見(jiàn)頂?shù)氖袌?chǎng)，只缺發(fā)現(xiàn)的慧眼。通過(guò)深耕區(qū)域、深挖兩岸金融，在先行先試中開(kāi)拓增量；通過(guò)刀刃向內(nèi)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降本增效，廈門(mén)銀行內(nèi)生外延并舉，形成了特色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、繼而抗住周期調(diào)整、保持了業(yè)績(jī)面的趨穩(wěn)。

02

接底氣、創(chuàng)新賦能

做透“五篇大文章”

LAOCAI

實(shí)體興、金融旺。廈門(mén)銀行的務(wù)實(shí)深耕，還體現(xiàn)在做透“五篇大文章”上。

科技金融領(lǐng)域，該行將科技金融納入2024-2026年戰(zhàn)略規(guī)劃，提出“以?xún)r(jià)值挖掘、長(zhǎng)期陪伴的視角服務(wù)科技型企業(yè)”戰(zhàn)略，成立總分行雙層級(jí)科技金融專(zhuān)班，設(shè)立22家科技特色支行，聚焦科技產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)拓展。通過(guò)全生命周期產(chǎn)品貨架，推出科技信用貸、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)突破。

同時(shí)，構(gòu)建“政策工具+差異化定價(jià)”雙軌機(jī)制，積極利用福建省技改、專(zhuān)精特新專(zhuān)項(xiàng)貸款等政策工具，降低科技型企業(yè)融資成本。內(nèi)部資源傾斜方面，通過(guò)“兩岸科創(chuàng)債”優(yōu)惠資金、經(jīng)濟(jì)資本占用優(yōu)惠等政策，優(yōu)先支持科創(chuàng)領(lǐng)域信貸投放。截至2024年末，科技金融貸款余額達(dá)119.67億元，較上年末增長(zhǎng)33.69%。

綠色金融領(lǐng)域，構(gòu)建了專(zhuān)屬組織架構(gòu)，完善綠色信貸產(chǎn)品體系，發(fā)放省內(nèi)首單“海洋碳匯質(zhì)押貸款”和“鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型貸款”，充分發(fā)揮金融對(duì)環(huán)境治理和社會(huì)發(fā)展的資源配置作用。截至2024年末，綠色貸款余額達(dá)130.70億元，較年初增長(zhǎng)61.96%。

在產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新上，創(chuàng)設(shè)了“節(jié)能減排貸”，為節(jié)能服務(wù)企業(yè)提供項(xiàng)目融資；推出“綠色生活貸”和“E秒車(chē)貸”，滿(mǎn)足消費(fèi)者綠色生活出行需求；上線“綠色金融業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)”，推動(dòng)業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。截至2024年末，廈門(mén)銀行累計(jì)發(fā)行綠債35億元，使用綠債資金發(fā)放貸款31.22億元，累計(jì)使用碳減排支持工具發(fā)放貸款3.03億元。

普惠金融領(lǐng)域，將普惠小微客群納入戰(zhàn)略規(guī)劃重點(diǎn)，打造精準(zhǔn)獲客體系。建立“小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機(jī)制”，開(kāi)展“普惠金融推進(jìn)月”等活動(dòng)，完善“普惠信貸盡職免責(zé)”等政策。截至2024年末，普惠小微貸款余額達(dá)732.93億元，占全行貸款比重近36%，連續(xù)10年獲評(píng)“廈門(mén)市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)優(yōu)秀機(jī)構(gòu)”。

養(yǎng)老金融領(lǐng)域，搭建了以“馨”服務(wù)、“鑫”財(cái)富及“欣”生活為主題的綜合性服務(wù)框架，豐富了老年客群的服務(wù)內(nèi)涵。

數(shù)字金融領(lǐng)域，在已有的“交易數(shù)字化”“風(fēng)控?cái)?shù)字化”“運(yùn)營(yíng)數(shù)字化”等縱向能力建設(shè)基礎(chǔ)上，廈門(mén)銀行進(jìn)一步提出“資金業(yè)務(wù)一體化管理”目標(biāo)。2024年，成功上線金市智能運(yùn)營(yíng)提升項(xiàng)目，并完成基金投資業(yè)務(wù)管理全流程的線上化改造。

不難發(fā)現(xiàn)，在賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)這件事上，廈門(mén)銀行保持了銳意創(chuàng)新、賽道精準(zhǔn)卡位，想用戶(hù)所想急用戶(hù)所急，讓產(chǎn)品接底氣、讓服務(wù)更準(zhǔn)確高效，自然就不缺成長(zhǎng)破壁的突破口。

截至2024年末，企業(yè)貸款和墊款余額達(dá)到1220.90億元，較2023年增長(zhǎng)9.25%，對(duì)公貸款不良貸款率0.51%，較2024年初下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)規(guī)模、質(zhì)量并舉的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

03

撥備覆蓋率下行

不良貸款率上升

價(jià)值銀行打磨任重道遠(yuǎn)

LAOCAI

不過(guò)，這不代表無(wú)懈可擊。成長(zhǎng)道路上，向來(lái)有陽(yáng)光也有荊棘，一些短板隱憂(yōu)需引起警惕。

首先，營(yíng)收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的同時(shí)，全年歸母凈利同比下滑2.60%。追其原因，利息凈收入承壓首當(dāng)其沖。從2023年的43.26億元滑至2024年的40.05億元，凈息差進(jìn)一步收窄，同比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)至1.13%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年A股42家上市銀行中，廈門(mén)銀行的凈息差處于較低水平。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露，2024年我國(guó)城商行凈息差為1.38%，廈門(mén)銀行已然拖了后腿。

事實(shí)上，凈息差下降已是“頑疾”：2021年至2023年分別為1.62%、1.53%、1.28%，加上2024年的1.13%，已連續(xù)三年下行，這也一定程度上影響了業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2020年上市以來(lái)，廈門(mén)銀行營(yíng)收增幅波動(dòng)較大，2020年至2023年分別為55.56億元、53.16億元、58.95億元、56.03億元，同比增長(zhǎng)23.20%、-4.32%、10.90%、-4.96%；歸母凈利為18.23億元、21.69億元、25.06億元、26.64億元，分別同比變動(dòng)6.53%、18.99%、15.56%、6.30%。

換言之，2024年的凈利下滑，為上市以來(lái)首次。若分季度看其實(shí)早有跡象。如2024半年報(bào)和三季報(bào)，營(yíng)收凈利均出現(xiàn)下滑。以三季報(bào)為例，營(yíng)利分別為41.61億元、19.34億元，同比下滑3.07%、6.27%。

面對(duì)盈利壓力，董事長(zhǎng)洪枇杷在2024年報(bào)致辭稱(chēng)，“2025年該行將以打造價(jià)值銀行為目標(biāo)，明確價(jià)值銀行應(yīng)具備盈利能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)成本低等六方面特征”。

然至少?gòu)囊患径瓤矗まD(zhuǎn)頹勢(shì)并非易事、打造價(jià)值銀行任重道遠(yuǎn)：營(yíng)收12.14億元，同比下滑18.42%；歸母凈利6.45億元，同比下滑14.21%。

對(duì)此，廈門(mén)銀行表示，一季度受銀行間市場(chǎng)資金面收緊、資金中樞抬升等因素影響，導(dǎo)致公允價(jià)值交易薄有賬面損失，疊加去年一季度該行金融市場(chǎng)投資收益比較高的基數(shù)，債券利率快速上行，債券類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少2.24億元，一季度資金業(yè)務(wù)收入下降成營(yíng)收下滑的主因。另外，受凈息差同比收窄影響，利息凈收入同比減少0.46億元。本公司發(fā)力存款營(yíng)銷(xiāo)，聚焦負(fù)債成本管控，一季度存款平均付息率較上年度明顯壓降，有效緩解年初集中重定價(jià)帶來(lái)的貸款平均收益率下行壓力。

話雖如此，業(yè)績(jī)“開(kāi)門(mén)黑”畢竟不利內(nèi)外信心。如何強(qiáng)化業(yè)務(wù)、改善投資能力、盡快穩(wěn)住業(yè)績(jī)陣腳仍是一道較急迫考題。

風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力方面，2024年廈門(mén)銀行撥備覆蓋率為391.95%，相較2023年的412.89%下降20.94個(gè)百分點(diǎn)，2025年一季度進(jìn)一步降至313.57%，較2024年末縮少78.38個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，不良貸款率也從2024年的0.74%，小幅上揚(yáng)至0.86%，風(fēng)控能力、資產(chǎn)質(zhì)量有待提升。

資本充足率方面，2024年該行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為15.30%、12.31%、9.91%。其中，核心一級(jí)資本充足率同比上升0.05%，資本充足率和一級(jí)資本充足率則下降0.1%、0.03%。

據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第四季度行業(yè)平均資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為15.74%、12.57%、11.00%。由此可見(jiàn)，廈門(mén)銀行三項(xiàng)指標(biāo)均拖了行業(yè)后腿。

2025年一季度，廈門(mén)銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為14.77%、11.86%、9.56%，較2024年末三項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)下行，折射了資本補(bǔ)充壓力。

04

從訴訟到罰單

夯實(shí)合規(guī)第一底座

LAOCAI

越是較勁時(shí)刻，越需要良好的內(nèi)外營(yíng)商環(huán)境，夯實(shí)合規(guī)底盤(pán)是重中之重。

據(jù)年報(bào)披露，截至2024年12月31日，廈門(mén)銀行（含控股子公司）作為原告，涉及未執(zhí)結(jié)且訴訟標(biāo)的本金金額超1000萬(wàn)元的訴訟、仲裁案件共91件，涉案金額約28.67億元；而作為被告或第三人，類(lèi)似案件共3件，涉案金額約為10.19億元，各類(lèi)案件所涉訴訟糾紛總金額接近39億元。

2024年12月11日，廈門(mén)銀行公告稱(chēng)，該行與寧波銀行深圳分行9.5億元票據(jù)糾紛一案出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。在寧波銀行向最高人民法院申請(qǐng)重審后，原二審判決被撤銷(xiāo)，本案發(fā)回福建省高級(jí)人民法院重審。

此前，2018年一審判決：寧波銀行深圳分行向廈門(mén)銀行支付合計(jì)9.5億元及相應(yīng)的違約金、律師費(fèi)損失、承擔(dān)一審案件受理費(fèi)等，二審維持了原判。由于該案涉及金額巨大，如果一旦最終判決結(jié)果不利于廈門(mén)銀行，相應(yīng)的財(cái)務(wù)狀況影響不可不察。

此外，廈門(mén)銀行還與廈門(mén)銀祥油脂有限公司、東方集團(tuán)股份有限公司、廈門(mén)銀祥集團(tuán)有限公司存在金融借款合同糾紛。2023年5月16日，廈門(mén)銀行與廈門(mén)銀祥油脂簽訂《授信額度協(xié)議》，約定向其提供授信額度（本金）4.2億元。之后，由于廈門(mén)銀祥油脂在其他金融機(jī)構(gòu)已發(fā)生逾期情形，且涉及重大經(jīng)濟(jì)糾紛、訴訟，廈門(mén)銀行依約宣布借款提前到期并提起訴訟。

行業(yè)分析師孫業(yè)文表示，大量訴訟糾紛不僅占用大量的人力、物力和財(cái)力，還可能導(dǎo)致資產(chǎn)損失，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這些教訓(xùn)為廈門(mén)銀行后續(xù)業(yè)務(wù)開(kāi)展提了個(gè)醒，消解業(yè)績(jī)壓力、開(kāi)拓市場(chǎng)要建立在扎實(shí)內(nèi)控、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判的基礎(chǔ)上。

不算多苛求。僅以2025年為例，陸續(xù)出現(xiàn)的罰單敲響合規(guī)警鐘。如4月，廈門(mén)銀行重慶渝北支行因員工違規(guī)銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品，被處40萬(wàn)元罰款，時(shí)任支行行長(zhǎng)助理張富波被警告。

5月末，國(guó)家計(jì)算機(jī)病毒應(yīng)急處理中心通報(bào)了63款存在違法收集使用個(gè)人情況的移動(dòng)應(yīng)用，其中廈門(mén)銀行旗下的“廈門(mén)銀行企業(yè)銀行”APP遭通報(bào)。涉及問(wèn)題包括在App首次運(yùn)行時(shí)未通過(guò)彈窗等明顯方式提示用戶(hù)閱讀隱私政策等收集使用規(guī)則；個(gè)人信息處理者在處理個(gè)人信息前，未以顯著方式、清晰易懂的語(yǔ)言真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向個(gè)人告知個(gè)人信息處理者的名稱(chēng)或者姓名、聯(lián)系方式、個(gè)人信息的保存期限等。

6月5日，據(jù)中國(guó)人民銀行福建省分行官網(wǎng)消息，因違反賬戶(hù)管理規(guī)定，廈門(mén)銀行莆田分行被警告并罰款0.5萬(wàn)元。

誠(chéng)然，罰單與上述訴訟類(lèi)似，都有滯后性不代表當(dāng)下情形。然在強(qiáng)監(jiān)管、化風(fēng)險(xiǎn)的大趨勢(shì)下，上述波折好似一聲聲警鐘，提醒廈門(mén)銀行要及時(shí)查漏補(bǔ)缺、提升綜合治理水平。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，合規(guī)是上市公司展現(xiàn)長(zhǎng)線價(jià)值的第一底座，也是企業(yè)打開(kāi)成長(zhǎng)性的第一基石。

如何內(nèi)外兼修、盡快讓業(yè)績(jī)支棱起來(lái)，以保障分紅的可持續(xù)性、回饋的穩(wěn)健性，廈門(mén)銀行如烹小鮮又時(shí)不我待。