市場(chǎng)新高不斷與港股帶動(dòng)效應(yīng)
本周市場(chǎng)持續(xù)刷新了年內(nèi)高點(diǎn)，這一點(diǎn)還是符合預(yù)期，在《重回政策、業(yè)績(jī)周期的7月，熱點(diǎn)機(jī)會(huì)梳理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405183497127198741中預(yù)測(cè)時(shí)也提到了，隨著政策窗口開啟，這樣的走勢(shì)還會(huì)頻繁呈現(xiàn)。其實(shí)，我們注意到，如果從上半年收官角度，A股表現(xiàn)是相對(duì)一般的，并沒有那么靚麗，反而是港股表現(xiàn)很好，南向資金奪回定價(jià)權(quán)后，港股是全面爆發(fā)的，下周依然要注意很可能再次出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的港股引領(lǐng)。

　　我們要格外注意到港股對(duì)A股的領(lǐng)先指標(biāo)的效應(yīng)，前一周有過國(guó)泰-君安國(guó)際單日大漲198%帶領(lǐng)AH股金融板塊活躍的走勢(shì)，這一周又有重慶-鋼鐵股份單日大漲100%帶動(dòng)鋼鐵板塊活躍的跡象。很多股民會(huì)從板塊角度分析，說金融板塊尤其是券商板塊異動(dòng)，牛市旗手效應(yīng)；還有說牛市中，鋼鐵板塊活躍不是好事兒，是最后一環(huán)，但結(jié)果這些都沒有應(yīng)驗(yàn)，為何？因?yàn)檎嬲念I(lǐng)先指標(biāo)是港股，和板塊沒啥關(guān)系，是港股大漲了，A股相關(guān)品種必然要聯(lián)動(dòng)的，這是傳導(dǎo)效應(yīng)。

　　此外，近期IPO加速了。2025年上半年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深北三大交易所合計(jì)受理177家，同比增148家，增幅達(dá)510.3%(去年同期僅29家)；但6月就受理150家(占比84.75%)。這個(gè)因素也算是指數(shù)新高不斷之后的副產(chǎn)品，或者說大塊頭掩護(hù)的目的所在。因?yàn)槟壳坝幸粋€(gè)現(xiàn)象也要注意，那就是滬指向上突破3月高點(diǎn)，但A股整體的賺錢系效應(yīng)并沒有回到這個(gè)高位，為何？就是因?yàn)殂y行為首的大塊頭貢獻(xiàn)巨大，導(dǎo)致個(gè)股因素沒有那么給力。這一點(diǎn)從指數(shù)拆解也能看出來，非金融指數(shù)并沒有走得那么好，或者說這才是如今市場(chǎng)的真相。
指數(shù)銀行股化現(xiàn)象的思考
近期銀行股的走勢(shì)有點(diǎn)耐人尋味，保持明顯的背離效應(yīng)，如6.30日大金融領(lǐng)跌（此前國(guó)有大行9連陽），銀行、保險(xiǎn)、券商，全A行業(yè)板塊跌幅榜前三，銀行一度42家全跌，而一鯨落萬物生，其他板塊反而更活躍了。7.1日開始板塊又是4連陽，大部分銀行股又刷新了高點(diǎn)，這樣指數(shù)好看了，不過這幾天個(gè)股漲跌情況較差，都是漲少跌多的。尤其是7.4日銀行股帶領(lǐng)指數(shù)沖高回落，導(dǎo)致個(gè)股全線回落，這種走勢(shì)要注意，下周這樣的行情還會(huì)上演，要小心。

　　如今A股指數(shù)，有點(diǎn)類似于銀行股的走勢(shì)，很難調(diào)整；而很容易新高，但新高又不多，拉鋸多一些，這樣很多股民很難受，看著強(qiáng)勢(shì)吧，每次漲不多；不參與吧，市場(chǎng)又不調(diào)整。因此，有股民形容，如今市場(chǎng)走勢(shì)有些銀行化，也是耐人尋味的。對(duì)此該如何理解，之前玉名也總結(jié)過，其實(shí)不怕指數(shù)保持這樣的走勢(shì)，就怕貿(mào)然大幅強(qiáng)拉指數(shù)，那樣很容易造成假象，容易套人。如今指數(shù)拉鋸的走勢(shì)，熱點(diǎn)反而是很多的，政策題材、業(yè)績(jī)實(shí)質(zhì)、以及主線熱點(diǎn)輪動(dòng)等，都大有可為。

　　因此，如今不怕“磨和調(diào)”，怕的就是快速拉升，強(qiáng)拉，那種很容易套人的。實(shí)際上，我們來琢磨港股走勢(shì)，國(guó)泰-君安國(guó)際、重慶-鋼鐵股份等，都是單日快速拉升，然后回落，穩(wěn)定后又活躍的走勢(shì)。實(shí)際上，大塊頭持續(xù)護(hù)盤，指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，只不過量能萎縮和個(gè)股背離明顯，要有所注意，還是避免追漲殺跌，以伏擊輪動(dòng)策略更為合理。接下來，我們就對(duì)此做一個(gè)詳解。