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摘 要

1、今日AI算力硬件相關板塊漲幅居前，展望后市，（1）海外云廠商資本開支高增，并已進入業(yè)績釋放期；（2）國產算力基礎設施產品和解決方案穩(wěn)步提升；（3）中美貿易沖突有望緩和。這些均對光模塊的基本面構成支撐。“光模塊ETF”哪里找？通信ETF（515880）中光模塊占比超40%，可以重點關注。同時，還可關注創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）。

2、今日醫(yī)藥板塊行情持續(xù)向好，創(chuàng)新藥ETF（517110）大漲4.26%。恒瑞醫(yī)藥與GSK達成超百億美金License-out合作，展現大型藥企研發(fā)轉化能力；CXO龍頭藥明康德半年度業(yè)績強勁并上修指引，印證創(chuàng)新藥行業(yè)景氣度。今年醫(yī)藥政策環(huán)境向好，可關注創(chuàng)新藥ETF。

3、今日穩(wěn)定幣概念尾盤拉升，軟件ETF（515230）上漲1.57%。香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日生效，首批港元穩(wěn)定幣有望加快上線。同時，國內政府對穩(wěn)定幣關注度也持續(xù)提升。感興趣投資者可適當關注計算機ETF（512720）和軟件ETF（515230）。

正 文

TEXT

今日市場全天震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指領漲。滬深兩市全天成交額1.8萬億，較上個交易日放量609億。從板塊上來看，市場分化較大，CRO/創(chuàng)新藥/算力硬件領漲，但全市場超3000只個股下跌。截至收盤，滬指漲0.33%，深成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86%，中證A500指數漲0.50%。

來源：財聯社

今日AI算力硬件相關板塊漲幅居前，展望后市，（1）海外云廠商資本開支高增，并已進入業(yè)績釋放期；（2）國產算力基礎設施產品和解決方案穩(wěn)步提升；（3）中美貿易沖突有望緩和。這些均對光模塊的基本面構成支撐，投資者可通過通信ETF（515880）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）布局相關投資機會。

來源：wind

近期，谷歌發(fā)布Q2財報，公司上調全年資本開支至850億美元，主要應用于AI服務器及數據中心建設。在收入端，財報顯示，云計算業(yè)務作為最受益于AI熱潮的板塊，營收達136億美元，同比增長32%，增速較第一季度的28%進一步加速。這表明AI的投入產出已進入相對健康的循環(huán)，相關領域的投資因而有望延續(xù)乃至加強。本周是美股的“超級財報周”，“七巨頭”中的Meta、微軟、亞馬遜和蘋果將相繼披露Q2業(yè)績，投資者可進一步關注這些公司的AI營收及資本開支變動情況，以印證行業(yè)趨勢。（提及具體公司僅為說明行業(yè)觀點，不構成投資建議，下同）

國產算力方面，在上周末舉行的2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC）中，華為、中興等廠商展出了眾多AI算力相關產品和解決方案，體現國產算力基礎設施的上限正穩(wěn)步提升。其中，華為首次線下展出其昇騰384超節(jié)點整機，即 Atlas 900 A3 SuperPoD；中興展示了超節(jié)點服務器，單機搭載64卡，為超大參數規(guī)模的模型訓練和推理打造高效的硬件底座。

關稅和貿易沖突方面，當前中美正在斯德哥爾摩進行貿易談判，此前，美國已放松了對英偉達H20芯片出口中國的限制。據Jefferies估計，中國對該種芯片的需求量約超出英偉達當前庫存的1倍以上，這一巨大的供需缺口將來可能會由更新推出的B30芯片（預計于25Q4起對華發(fā)售）填補。若后續(xù)中美貿易沖突緩和或關稅得以延期，將更有利于對國內光模塊頭部企業(yè)的業(yè)績提供支撐。

最后，資金面上，據華泰證券統(tǒng)計，公募基金25Q2的前十大重倉股中，通信板塊A股持倉占比3.61%，環(huán)比上升1.31pct，結束下降趨勢；板塊超配比例為0.39%，環(huán)比由低配轉為超配。

“光模塊ETF”哪里找？通信ETF（515880）中光模塊占比超40%，可以重點關注。同時，還可關注創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）。

今日，醫(yī)藥板塊行情持續(xù)演繹，創(chuàng)新藥ETF（517110）大漲4.26%、生物醫(yī)藥ETF（512290）上漲2.72%。

恒瑞醫(yī)藥與GSK達成超百億美金的License-out合作。繼三生制藥、中國生物制藥斬獲海外大單后7月28日早恒瑞醫(yī)藥公告與GSK達成協議。GSK將向恒瑞支付5億美元的首付款，如果所有項目均獲得行使選擇權且所有里程碑均已實現，恒瑞將有資格獲得未來基于成功開發(fā)、注冊和銷售里程碑付款的潛在總金額約120億美元。醫(yī)藥龍頭再報BD大單有望讓市場進一步認知到大型藥企強大的研發(fā)和項目轉化能力，后續(xù)有望進一步拉動板塊

CXO龍頭業(yè)績強勁印證創(chuàng)新藥行業(yè)景氣度。7月28日晚，CXO龍頭藥明康德發(fā)布2025半年度業(yè)績，同時上修當年業(yè)績指引。龍頭CXO企業(yè)的業(yè)績展現出強大韌性，不僅反映了自身的核心競爭力，或更從產業(yè)鏈角度印證了創(chuàng)新藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢，進一步提振市場對整個創(chuàng)新藥及相關產業(yè)鏈的信心。（風險提示：個股僅供行業(yè)基本面說明，非個股推薦。）

國家育兒補貼方案公布。《育兒補貼制度實施方案》發(fā)布，從2025年1月1日起，對符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補貼，育兒補貼按年發(fā)放，現階段國家基礎標準為每孩每年3600元，發(fā)放補貼至嬰幼兒年滿3周歲。

今年以來政府多次提出優(yōu)化藥品集采、支持創(chuàng)新藥等相關政策，同時商保創(chuàng)新藥目錄出臺在即，醫(yī)藥政策環(huán)境向好。創(chuàng)新藥ETF（517110）一鍵布局滬深港三地創(chuàng)新藥企，把握“AI+創(chuàng)新藥”趨勢性行情（詳見）。此外，也可以關注近期正在發(fā)行的科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589723），發(fā)行時間是7月14日至7月25日，跟蹤的是上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數，指數以biotech為主，呈現出比較鮮明的中小市值特性，創(chuàng)新純度更高，研發(fā)費用占比更高，從歷史表現來看，2024年“9·24”到2025年6月科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數的反彈力度比大盤更強，也能夠明顯超過同類的醫(yī)藥指數，體現出了更強的上漲彈性。

今日，穩(wěn)定幣概念尾盤拉升，軟件ETF（515230）上漲1.57%。

恒生電子盤中漲停。市場傳聞公司與螞蟻數科就穩(wěn)定幣進行合作，但公司表示目前投資者關系部暫時無法確認公司是否與螞蟻數科達成合作，仍需以官方公告信息為準。（風險提示：上述個股僅用于行業(yè)表現說明，非個股推薦）

香港穩(wěn)定幣法案即將落地。此前5月30日，中國香港特別行政區(qū)政府在憲報上刊登《穩(wěn)定幣條例》，意味著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例，《穩(wěn)定幣條例》將于2025年8月1日正式生效。今日，香港金管局就8月1日起實施的穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度發(fā)布文件，首批合法港元穩(wěn)定幣有望加快上線步伐。

國內政府對穩(wěn)定幣關注度持續(xù)提升。據上海國資官方微信公眾號，上海市國資委黨委7月10日召開中心組學習會，圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢及應對策略開展學習，重點城市政策或存在邊際寬松可能性。

傳統(tǒng)國際支付無法做到支付即清算，都需要一定的時間完成，且傳統(tǒng)金融機構賬戶的設立相比區(qū)塊鏈賬戶要復雜許多。而穩(wěn)定幣具有簡潔的賬戶體系，用戶之間的轉賬匯款極為便利，能夠顯著提高跨境支付的交易速度，并降低交易成本，有望進一步提升人民幣國際化進程。感興趣的投資者可適當關注計算機ETF（512720）和軟件ETF（515230）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。