過去幾年中，中國IVD行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期。帶量采購政策全面落地、同質(zhì)化競爭加劇、海外市場拓展受阻，多重壓力下，曾經(jīng)風(fēng)光無限的體外診斷企業(yè)紛紛遭遇估值回調(diào)。反映在二級市場表現(xiàn)中，則是IVD板塊的上市公司的股價跌多漲少。

但在這一片低迷之中，熱景生物卻走出獨立行情。

2025年年初至今，公司股價累計漲幅近200%，市值總計近200億元。

但是這一切異動卻與IVD行業(yè)并沒有太大的關(guān)系，支撐熱景生物的底層財富密碼，則是公司在創(chuàng)新藥上的布局。

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破局之刃—舜景醫(yī)藥

2018年，當(dāng)大多數(shù)IVD企業(yè)還在診斷紅海中廝殺時，熱景生物已前瞻性地孵化出舜景醫(yī)藥等三家創(chuàng)新藥企，布局治療領(lǐng)域。

今年5月，舜景醫(yī)藥完成3億元A輪融資，由松禾資本領(lǐng)投，達晨基金、創(chuàng)景資本等機構(gòu)跟投。此輪融資距離公司創(chuàng)立僅7年，卻已展現(xiàn)出驚人的研發(fā)效率。

舜景醫(yī)藥的核心管線SGC001是全球首款急性心梗治療性抗體藥物，可阻斷靶分子誘導(dǎo)心肌細胞的凋亡，減輕心肌細胞氧化應(yīng)激損傷，抑制下游炎癥反應(yīng)，可促進缺血區(qū)域的血液灌注，減少心肌梗死面積，開創(chuàng)了心血管疾病生物治療新路徑。

而就在A輪融資前兩個月，SGC001剛獲美國FDA快速通道資格，可以說這一里程碑事件也是促進資本豪擲的首要動力。

除此之外，SGC001所針對的急性心肌梗死適應(yīng)癥，市場空間也極其誘人。

據(jù)德邦證券數(shù)據(jù)，2023 年全球心肌梗死治療的市場規(guī)模約為 808.7 億美元，預(yù)計到 2032年將提升到 1036 億美元。

圖源：德邦證券

而目前的在研藥物，除了舜景醫(yī)藥的SGC001，就僅有一款諾和諾德在2020年以超21億美元收購 Corvidia 公司后獲得的Ziltivekimab。后者作為一款靶向人白細胞介素6(IL-6)單克隆抗體，具有抗炎作用，目前正在全球多中心開展 3 期試驗，旨在評估 ziltivekimab 與安慰劑相比對急性心肌梗死患者心血管結(jié)局的影響。

不止SGC001，舜景醫(yī)藥還有一款抗腫瘤管線SGT003也十分值得關(guān)注。

2025年在第43屆JPM大會上，舜景首次公布了抗腫瘤核心管線SGT003項目的進展數(shù)據(jù)，展示了其在雙特異性抗體平臺上的技術(shù)創(chuàng)新能力。臨床前研究數(shù)據(jù)顯示，SGT003可顯著減少Tregs和TAMs的數(shù)量。

在更低的劑量作用下，SGT003對比已上市抗PD-1單抗和抗CTLA-4單抗的抑制腫瘤效果更顯著，且不刺激TNF-α等因子釋放，安全性大幅提高，展現(xiàn)出優(yōu)秀的腫瘤治療優(yōu)勢。

02

踩中創(chuàng)新藥風(fēng)口

舜景醫(yī)藥并不是熱景生物布局的唯一創(chuàng)新藥公司，從公開信息看，熱景生物深度參與的創(chuàng)新藥公司還有：堯景基因（核酸藥物， 48%股份占比）、禹景藥業(yè)（新型益生菌， 52%股份占比）、智源生物（AD 抗體藥物， 21.6%股份占比）。公司通過多家控股參股的創(chuàng)新藥企業(yè)，在心血管、腫瘤、代謝疾病、核酸藥物四大領(lǐng)域構(gòu)建了完整研發(fā)矩陣。

禹景藥業(yè)專注于微生物組學(xué)治療，2025年6月取得重大突破：自主研發(fā)的AKK YG2602菌株通過國家藥監(jiān)局化妝品新原料備案，成為全球首個獲批的AKK菌化妝品原料。此前，其同源菌株AKK YG2645已于2025年1月通過美國GRAS安全認證，為功能性食品和藥品開發(fā)鋪平道路；

堯景基因則聚焦基因治療領(lǐng)域。2025年5月，公司獲得“抑制MSTN基因表達的siRNA及其綴合物和應(yīng)用”專利授權(quán)，該技術(shù)基于行業(yè)領(lǐng)先的肝外遞送STT技術(shù)平臺，有望解決基因藥物靶向性難題。

可以說熱景生物的布局都精準的踩在了創(chuàng)新藥的風(fēng)口上。

根據(jù)中國報告大廳數(shù)據(jù)顯示，2025年的創(chuàng)新藥領(lǐng)域正經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)性變革，隨著全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加速向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型驅(qū)動，政策支持、研發(fā)效率提升以及國際化布局成為行業(yè)核心驅(qū)動力，而全球創(chuàng)新藥市場規(guī)模也預(yù)計在2025年突破1.5萬億美元，中國占比持續(xù)提升至8%-10%。

熱景生物的布局恰逢其時。舜景醫(yī)藥的SGC001若成功上市，將填補全球心?？贵w藥物空白；禹景藥業(yè)的AKK菌株中美雙認證，則打開了微生物治療的商業(yè)場景；堯景基因的肝外遞送技術(shù)，更可能解決核酸藥物靶向性這一世界級難題。三家企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新，讓熱景生物在心血管急救、腫瘤免疫、代謝疾病、基因治療四大領(lǐng)域形成閉環(huán)競爭力。

而其股價暴漲200%的背后，更是資本市場對IVD企業(yè)突破行業(yè)天花板、切入萬億級創(chuàng)新藥市場邏輯的深度認可。

未來隨著禹景藥業(yè)微生物制劑、堯景基因核酸藥物的持續(xù)推進，熱景生物在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的價值釋放才剛剛開始。