8月28日的A股，芯片股民怕是要激動(dòng)到拍桌子——中芯國際漲超12%創(chuàng)歷史新高，寒武紀(jì)盤中沖7%續(xù)創(chuàng)新高，連芯片50ETF（159560）都一度飆漲5%，換手率飆到12%，交易軟件卡得像春運(yùn)搶票。但熱鬧背后，一個(gè)靈魂拷問在股民群里炸開：這波“芯片熱”是政策喂的短期興奮劑，還是國產(chǎn)芯片真的從“PPT選手”進(jìn)化成“實(shí)干派”了？今天咱們不聊K線，聊聊這波上漲的“里子”——到底是誰在給芯片股“輸血”，這錢能不能賺，又該怎么賺。

一、芯片股有多瘋？從“無人問津”到“踏破門檻”

要論最近A股最靚的仔，芯片股認(rèn)第二，沒人敢認(rèn)第一。中芯國際早盤高開高走，午后直接沖上漲停板（雖然尾盤回落，但12%的漲幅已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高），市值一天漲了800億，相當(dāng)于多了一個(gè)中型上市公司；寒武紀(jì)更絕，這貨去年還在“ST邊緣”徘徊，今年股價(jià)跟坐了火箭似的，今天盤中再漲7%，續(xù)創(chuàng)新高，股民群里有人曬持倉：“年初10塊買的，現(xiàn)在30塊，比存銀行香10倍！”

更夸張的是芯片50ETF（159560），早盤直接跳空高開，最高漲超5%，換手率12%是什么概念？相當(dāng)于100個(gè)人里12個(gè)在今天買賣，交易活躍得像菜市場(chǎng)搶白菜。要知道這只ETF去年底規(guī)模才50億，現(xiàn)在已經(jīng)飆到150億，半年翻了3倍，基金經(jīng)理怕是連夜改PPT——以前路演要解釋“為什么買芯片”，現(xiàn)在路演要解釋“怎么買到芯片”。

對(duì)比一年前的慘狀，簡直魔幻。2023年芯片板塊跌得爹媽不認(rèn)，芯片50ETF從1.5元跌到0.9元，股民群里吐槽：“買芯片不如買瓶醬油，至少能下飯。”現(xiàn)在呢？群里曬收益的比曬娃的還多，有人說“終于解套了”，有人喊“目標(biāo)價(jià)翻倍”，連平時(shí)不炒股的朋友都來問：“芯片ETF現(xiàn)在能買嗎？”

這種反差背后，到底發(fā)生了什么？光靠股民“情緒激動(dòng)”可撐不起這么大的漲幅，得有真金白銀的邏輯在里面。

二、政策東風(fēng)：“人工智能+”意見，給芯片股發(fā)了“通行證”

8月26日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，這文件不長，但每一句都像給芯片股“喂了興奮劑”。其中最關(guān)鍵的一句：“支持人工智能芯片攻堅(jiān)創(chuàng)新與使能軟件生態(tài)培育，加快超大規(guī)模智算集群技術(shù)突破和工程落地。”

翻譯成人話就是：國家要親自下場(chǎng)，幫AI芯片企業(yè)搞研發(fā)、建生態(tài)，還要砸錢建超大規(guī)模智算集群（簡單說就是“超級(jí)算力中心”）。為什么這時(shí)候出政策？因?yàn)锳I算力缺口已經(jīng)大到“餓瘋了”——現(xiàn)在國內(nèi)大模型公司有100多家，每個(gè)大模型訓(xùn)練一次要燒掉幾萬顆高端芯片，而國外的英偉達(dá)H100、AMD MI300又被“卡脖子”，想買都買不到，只能自己造。

政策不是“畫餅”，是真金白銀的支持。比如“AI芯片攻堅(jiān)”，企業(yè)搞研發(fā)可以拿補(bǔ)貼，買設(shè)備有稅收優(yōu)惠，產(chǎn)品出來了政府先采購；“智算集群落地”更直接，一個(gè)超算中心要采購幾十萬顆芯片，這訂單給誰？自然是國產(chǎn)芯片企業(yè)。北方華創(chuàng)、中微公司、長電科技這些設(shè)備、封裝龍頭，最近訂單排到了明年，業(yè)績預(yù)告里“凈利潤預(yù)增50%”可不是瞎寫的，是真的有活干、有錢賺。

有股民說：“政策就是東風(fēng)，以前芯片股是‘逆風(fēng)劃船’，現(xiàn)在是‘順風(fēng)跑船’，想不漲都難?！边@話不假，但光有政策還不夠，得有“剛需”托底——現(xiàn)在的芯片需求，已經(jīng)不是“要不要”，而是“不夠用”。

三、算力剛需：AI像餓狼撲食，芯片成了“救命糧”

你以為AI大模型只是“聊天機(jī)器人”？太天真了?，F(xiàn)在的AI已經(jīng)滲透到各行各業(yè)：自動(dòng)駕駛要AI芯片識(shí)別路況，工廠機(jī)器人要AI芯片控制動(dòng)作，連你手機(jī)里的“智能助手”都要AI芯片撐著。這些東西有多吃芯片？舉個(gè)例子：訓(xùn)練一個(gè)GPT-4級(jí)別的大模型，要燒掉10萬顆英偉達(dá)A100芯片，而國內(nèi)現(xiàn)在能買到的A100不到1萬顆，缺口90%。

這還只是“開始”。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年全球AI算力需求將增長50倍，相當(dāng)于“以前每天吃1碗飯，現(xiàn)在每天吃50碗”，芯片就是“米飯”，不吃就得餓肚子。國外芯片買不到，怎么辦？只能自己造。以前國產(chǎn)芯片是“替補(bǔ)席”，性能不如國外，價(jià)格還貴，沒人愿意用；現(xiàn)在主力（英偉達(dá)、AMD）被鎖死，替補(bǔ)只能硬著頭皮上，哪怕性能差一點(diǎn)，“能用總比沒有強(qiáng)”。

北方華創(chuàng)的刻蝕機(jī)，以前被吐槽“精度不如ASML”，現(xiàn)在成了“香餑餑”——中芯國際擴(kuò)產(chǎn)14nm產(chǎn)線，買的就是北方華創(chuàng)的設(shè)備；海光信息的CPU，以前服務(wù)器廠商不愛用，現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心搶著下單，因?yàn)椤皣釩PU斷供了，不用它用誰？”寒武紀(jì)更絕，雖然還在虧損，但今年?duì)I收暴漲120%，全靠AI芯片訂單：“以前是‘PPT芯片’，現(xiàn)在是‘訂單接到手軟’?！?/p>

這種“剛需”有多硬？就像你餓了三天，看到饅頭就想吃，管它是白面的還是玉米面的。芯片現(xiàn)在就是A股的“饅頭”，誰有“饅頭”，誰就能被資金追著跑。

四、國產(chǎn)逆襲：從“PPT芯片”到“業(yè)績預(yù)增”，真的翻身了？

當(dāng)然，光靠“缺芯”和“政策”，還不足以讓資金這么瘋狂。最關(guān)鍵的是，國產(chǎn)芯片企業(yè)真的在“進(jìn)步”——以前是“差生”，現(xiàn)在至少是“中等生”了。

先看設(shè)備端：北方華創(chuàng)二季度凈利潤預(yù)增50%，中微公司預(yù)增40%，這些公司以前靠“政府補(bǔ)貼過日子”，現(xiàn)在靠“賣設(shè)備賺錢”；材料端：滬硅產(chǎn)業(yè)的12英寸硅片良率從50%提到70%，以前進(jìn)口價(jià)100美元一片，現(xiàn)在國產(chǎn)只要60美元，價(jià)格低還穩(wěn)定，晶圓廠當(dāng)然愿意買；制造端：中芯國際14nm良率從去年的60%提到現(xiàn)在的70%，雖然比臺(tái)積電的95%差不少，但已經(jīng)能滿足手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)的需求，今年二季度毛利率提升到25%，賺錢能力肉眼可見。

寒武紀(jì)這種“虧損股”為什么漲？因?yàn)樗摹肮适隆弊兞?。以前是“畫餅”，說“未來能做高端芯片”；現(xiàn)在是“落地”，今年上半年AI芯片訂單量同比增300%，雖然還在虧，但營收暴漲120%，說明“產(chǎn)品真的有人買了”。就像一個(gè)差生突然考了60分，雖然不是學(xué)霸，但進(jìn)步太明顯，老師（資金）當(dāng)然要表揚(yáng)。

更重要的是三季度旺季要來了。每年9-12月是消費(fèi)電子旺季，手機(jī)、電腦廠商要備貨，芯片需求會(huì)更旺。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三季度芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)環(huán)節(jié)的業(yè)績?cè)鏊贂?huì)更快，北方華創(chuàng)、中芯國際的凈利潤可能再增30%，這種“業(yè)績預(yù)期”就像給股價(jià)裝了“助推器”，資金當(dāng)然愿意提前布局。

五、狂歡里的冷思考：這波上漲能持續(xù)多久？

雖然芯片股漲得熱鬧，但有幾個(gè)問題得想清楚，別光顧著高興，忘了風(fēng)險(xiǎn)。

第一個(gè)問題：政策利好會(huì)不會(huì)“提前兌現(xiàn)”？“人工智能+”意見剛出，股價(jià)已經(jīng)漲了一波，接下來會(huì)不會(huì)“利好出盡是利空”？歷史上這種事不少見：2021年“碳中和”政策一出，新能源股暴漲，后來政策細(xì)則落地，股價(jià)反而回調(diào)了30%。芯片股現(xiàn)在的漲幅，有沒有提前透支未來6個(gè)月的政策預(yù)期？不好說。

第二個(gè)問題：國產(chǎn)芯片真的能“替代高端”嗎？中芯國際14nm能滿足中低端需求，但高端手機(jī)（比如iPhone）、AI大模型訓(xùn)練，還得靠7nm、3nm芯片，這玩意兒國內(nèi)現(xiàn)在造不出來。寒武紀(jì)的AI芯片性能只有英偉達(dá)H100的30%，雖然“能用”，但“不好用”，一旦國外放松管制，國產(chǎn)芯片會(huì)不會(huì)被“打回原形”？

第三個(gè)問題：散戶追高風(fēng)險(xiǎn)有多大？芯片股波動(dòng)大，以前漲得多猛，跌起來就有多狠。比如2022年芯片50ETF從1.5元跌到0.9元，跌了40%，多少人抄底抄在半山腰?，F(xiàn)在股價(jià)在高位，換手率12%，說明“有人在瘋狂買，也有人在瘋狂賣”，你怎么知道自己不是“接到最后一棒”？

當(dāng)然，也不是說不能買。如果你看好國產(chǎn)芯片的長期邏輯（政策支持+算力剛需+國產(chǎn)替代），可以考慮芯片50ETF（159560）——這貨持倉50家芯片企業(yè)，既有中芯國際、北方華創(chuàng)這種龍頭，也有寒武紀(jì)、海光信息這種成長股，分散風(fēng)險(xiǎn)，比單買個(gè)股安全。但記?。簞e追漲，等回調(diào)；別重倉，用閑錢買。

結(jié)語：這波芯片股上漲，到底能不能賺？

說到底，這波芯片股的狂歡，是政策、算力、國產(chǎn)進(jìn)步的“三連勝”。政策給了“方向”，算力給了“需求”，國產(chǎn)進(jìn)步給了“信心”，三者疊加，股價(jià)不漲都難。但要說這是“泡沫”，也不盡然——至少企業(yè)的訂單、業(yè)績是真的在改善，不是“純概念炒作”。

普通投資者要做的，不是“跟風(fēng)喊漲”，而是“看清邏輯”：如果你相信中國芯能從“跟跑”到“并跑”，甚至“領(lǐng)跑”，現(xiàn)在可以小倉位布局，陪它慢慢成長；如果你只是被“短期漲幅”吸引，想進(jìn)來“撈一筆就走”，那得做好“被收割”的準(zhǔn)備——A股從來沒有“穩(wěn)賺不賠”的生意，尤其是在這種“情緒驅(qū)動(dòng)”的板塊里。

最后說句實(shí)在話：中國芯的故事，從來不是K線圖上的“紅紅綠綠”，而是無數(shù)工程師在實(shí)驗(yàn)室里焊板子、調(diào)參數(shù)的“日日夜夜”。股價(jià)漲了，別狂歡；跌了，別罵街。給國產(chǎn)芯片一點(diǎn)時(shí)間，也給自己一點(diǎn)耐心——畢竟，從“卡脖子”到“硬骨頭”，從來不是一天兩天的事。

至于現(xiàn)在能不能買？答案在你自己心里：你是想賺“快錢”，還是想賺“長錢”？想清楚這個(gè)，就知道該怎么做了。

作者聲明：作品含AI生成內(nèi)容