0/ 從 到 認(rèn)知即財(cái)富，一個(gè)階段一個(gè)階段來，風(fēng)控第一，不管是哪個(gè)領(lǐng)域決策。

1/ 美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日公布數(shù)據(jù)顯示，美國8月零售銷售額環(huán)比增長0.6%，高于市場預(yù)期，同比增幅達(dá)到5%。環(huán)比增幅與7月持平（均為0.6%）。剔除汽車及零部件銷售后的核心零售銷售額環(huán)比增長0.7%。

分項(xiàng)數(shù)據(jù)如下：

行業(yè)類別 (中文)

2025年8月銷售額 (十億美元)

環(huán)比變化 (較2025年7月)

同比變化 (較2024年8月)

季度變化 (2025年6-8月 vs 2024年6-8月)

主要分析

零售與食品服務(wù)總額

732

0.60%

5.00%

4.50%

整體消費(fèi)穩(wěn)健增長，環(huán)比和同比均呈現(xiàn)積極態(tài)勢。

零售總額 (不含汽車及零部件)

0.70%

4.90%

4.30%

剔除汽車后，增長勢頭依然強(qiáng)勁，表明消費(fèi)需求廣泛。

零售總額 (不含加油站)

0.60%

5.50%

5.00%

剔除油價(jià)波動(dòng)影響后，同比增速更高，顯示核心消費(fèi)力強(qiáng)勁。

零售總額 (不含汽車、零部件及加油站)

0.70%

5.40%

4.90%

核心零售指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，是衡量消費(fèi)健康度的關(guān)鍵。

零售業(yè)

0.60%

4.80%

4.20%

零售業(yè)是增長主力，與總體趨勢一致。

汽車及零部件經(jīng)銷商

0.50%

5.60%

5.60%

汽車銷售表現(xiàn)良好，是拉動(dòng)整體增長的重要板塊。

家具及家居用品商店

11.6

-0.30%

5.20%

5.00%

環(huán)比小幅下滑，但同比仍保持健康增長。

電子產(chǎn)品及家電商店

7.8

0.30%

3.70%

1.60%

增長平穩(wěn)，是耐用品消費(fèi)的代表。

建材、園藝設(shè)備及用品商店

40

0.10%

-2.30%

-1.70%

唯一同比下滑的主要類別，可能受房地產(chǎn)市場或季節(jié)性因素影響。

食品飲料商店

85.2

0.30%

3.20%

2.70%

必需消費(fèi)品類，增長穩(wěn)定。

超市

76.7

0.30%

3.40%

3.00%

食品消費(fèi)的核心渠道，表現(xiàn)穩(wěn)健。

健康和個(gè)人護(hù)理用品商店

39.6

-0.10%

5.10%

6.80%

環(huán)比微跌，但同比和季度增長強(qiáng)勁，顯示健康消費(fèi)韌性。

加油站

51.7

0.50%

-0.70%

-2.10%

同比和季度均為負(fù)增長，主要受油價(jià)下跌影響。

服裝及服裝配飾商店

27.2

1.00%

8.30%

6.60%

環(huán)比和同比增速均名列前茅，顯示服裝消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

體育用品、 Hobby、樂器及書店

8.1

0.80%

4.70%

3.10%

增長良好，休閑娛樂消費(fèi)持續(xù)。

百貨商店

3.2

-0.10%

-1.00%

-1.90%

傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)持續(xù)面臨挑戰(zhàn)，增長乏力。

雜貨店零售商

8

-0.80%

10.70%

12.00%

同比增速極高，但環(huán)比下滑，波動(dòng)性較大。

無店鋪零售商

15

-1.10%

10.10%

7.80%

同比增速最高，盡管環(huán)比下滑，但電商等業(yè)態(tài)的長期增長趨勢非常明確。

餐飲服務(wù)和飲酒場所

2.00%

6.50%

6.60%

環(huán)比增速最高，餐飲消費(fèi)活力十足，是拉動(dòng)增長的關(guān)鍵動(dòng)力。

美媒評論稱，8月零售銷售額好于預(yù)期，顯示美國消費(fèi)者的消費(fèi)需求依然旺盛，對經(jīng)濟(jì)而言是“利好消息”。

但也有分析人士指出，銷售額的增長在一定程度上也受到物價(jià)上漲的影響。根據(jù)美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)，美國8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.4%，顯示通脹有所升溫。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨就業(yè)市場疲軟與通脹上升的復(fù)雜局面，市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在17日的貨幣政策會(huì)議后宣布降息。

2/ 美國前端消費(fèi)目前依然表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，顯示出居民在必需品和核心服務(wù)上的支出仍然穩(wěn)健。然而，由于特變量第二任期內(nèi)加征的關(guān)稅持續(xù)影響，從中國大陸起運(yùn)至美國的集裝箱進(jìn)口量出現(xiàn)了環(huán)比和同比雙雙下降。隨著這些關(guān)稅成本逐步顯現(xiàn)，進(jìn)口商品價(jià)格上漲的壓力將進(jìn)一步傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，從而可能導(dǎo)致通脹水平上升。同時(shí)，非必要消費(fèi)品的支出壓力將隨之加大，消費(fèi)者可能更加謹(jǐn)慎，抑制部分可選消費(fèi)需求。這意味著，美國零售市場在整體韌性的支撐下，仍面臨來自貿(mào)易政策和價(jià)格因素的潛在下行壓力。

總體情況 Descartes Datamyne 數(shù)據(jù)

• 美國自中國大陸進(jìn)口總量：869,523 TEU

• • 環(huán)比下降：5.8%

  • 同比下降：10.8%

  • 較2024年7月創(chuàng)紀(jì)錄的1,022,913 TEU下降：15%

• 中國在美國進(jìn)口中的占比：34.5%（7月為35.2%）

• 美中關(guān)稅休戰(zhàn)期延長至11月中旬，上限維持30%，市場敏感度仍高

品類

同比變化

鋁及制品

-43.9%

服裝/鞋類

-20%以上

家具床上用品

-14.3%

玩具/運(yùn)動(dòng)用品

-17.4%

電機(jī)電氣產(chǎn)品

-14.1%

車輛

-13.4%

鋼鐵制品

-18.2%

塑料制品

+約10%，占比超13%

中國出口美國集裝箱貨量按地區(qū)分析（主要美國港口）

港口

環(huán)比變化

西岸

下降明顯

洛杉磯

-10.2%

長灘

-7.1%

奧克蘭

-10.1%

塔科馬

-15.6%

東岸

部分增長

諾福克

+16.9%

查爾斯頓

+6.0%

紐約/紐瓦克

+3.3%

薩凡納

基本持平

墨西哥灣岸

大幅下降

休斯敦

-21.0%

3/ 美國全國零售聯(lián)合會(huì)9月9號發(fā)布最新集裝箱貨量整體進(jìn)口預(yù)測。9月：同比下降 6.8%；10月：同比下降 13.2%；11月：同比下降 19.7%；12月：同比下降 20.1%。2026年1月預(yù)計(jì)同比下降 19.1%。關(guān)稅陰霾籠罩下，運(yùn)力過剩壓力進(jìn)一步加劇。

4/ 續(xù)，中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)發(fā)布 USTR Section 301 Customer Notice – COSCO SHIPPING Container Lines, September 16。 有粉絲問到底收不收相關(guān)附加費(fèi)還是自行消化？ 我回答不了，我讓ChatGPT解讀一下僅供參考，以官方解釋和事實(shí)發(fā)展為準(zhǔn)。

ChatGPT：我仔細(xì)分析了這份COSCO（中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)）的客戶通知，并結(jié)合美國USTR第301節(jié)政策的背景，可以得出更清晰的判斷：

1?? 美國政策背景

• 美國USTR公告明確：從2025年10月14日起，對中國運(yùn)營商/船東提供的海運(yùn)服務(wù)，以及使用中國建造的船舶的運(yùn)營商，征收港口服務(wù)費(fèi)。

• 政策核心目標(biāo)是減少美國進(jìn)口商使用中國船舶和中國運(yùn)營商，施壓中國海事航運(yùn)物流企業(yè)。

• 公告多次強(qiáng)調(diào)保持穩(wěn)定運(yùn)力和服務(wù)質(zhì)量，以及維持競爭力的費(fèi)率和附加費(fèi)。

• 提到“積極優(yōu)化產(chǎn)品組合”和“制定與市場條件相符的相關(guān)政策”，顯示公司在應(yīng)對美國征費(fèi)政策時(shí)，會(huì)靈活調(diào)整策略。

• 沒有直接表述客戶需支付新增港口服務(wù)附加費(fèi)。

根據(jù)公告措辭，COSCO可能會(huì)采取以下策略：

1. 自行吸收部分新增港口服務(wù)費(fèi)，以保證市場競爭力。

2. 通過調(diào)整現(xiàn)有附加費(fèi)或費(fèi)率策略，在市場允許的情況下間接轉(zhuǎn)嫁部分成本。

3. 短期內(nèi)客戶感受不到直接加征，公告的核心是安撫客戶、維持信心。

• COSCO沒有明確加征客戶費(fèi)用。

• 更多是自行消化或通過靈活費(fèi)率策略部分轉(zhuǎn)嫁。

• 客戶短期內(nèi)不必直接支付新增港口服務(wù)附加費(fèi)，但未來費(fèi)率和附加費(fèi)可能會(huì)因市場條件微調(diào)。

5/最航運(yùn)公眾號功能更新：歡迎關(guān)注最航運(yùn)跟最航運(yùn)的智能AI私信回復(fù)互動(dòng)，比我智能高效，學(xué)習(xí)了我所有歷史文章并基于強(qiáng)大底層AI能力之上。當(dāng)然僅做參考，會(huì)不斷優(yōu)化。公眾號這個(gè)功能可以說簡直太棒了，輕松實(shí)現(xiàn)了我年初在自己搭建個(gè)人智能體想實(shí)現(xiàn)的功能，背后是自動(dòng)把我所有的公眾號內(nèi)容導(dǎo)入生成了353個(gè)智能知識庫文檔。而且可以額外最多添加1000個(gè)知識庫?？靵眢w驗(yàn)吧，順帶把我的公眾號加上星號。 重要提醒：微信大改版后，很多關(guān)注的讀者反饋看不到“最航運(yùn)”第一時(shí)間的更新了，關(guān)注最航運(yùn)點(diǎn)開最航運(yùn)名片 → 右上角【...】 → 設(shè)為星標(biāo) ?，不錯(cuò)過每一篇干貨！

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