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昨天晚上，美聯(lián)儲主席鮑威爾在公開采訪時，突然回答提到：從很多指標(biāo)來看，例如股市的價格，目前確實相對偏高。

這是怎么回事？間接提醒美股風(fēng)險嗎？

此外全球3大科技資產(chǎn)：納指科技、港股科技、A村科技，當(dāng)前誰更有估值優(yōu)勢？誰更值得投資？

科技一枝獨秀

從實際行情來看，美聯(lián)儲上周三宣布降息25個基點以來，美股市場進(jìn)一步攀升，三大美股指數(shù)也不斷創(chuàng)歷史新高。

以納指為例，前天再創(chuàng)歷史新高，目前也在歷史最巔峰附近。按國內(nèi)的眼光看待，點位確實很高。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月23日

估值維度，美股三大指數(shù)估值對比如下。

其中，道指和納指市盈率分別是31倍、33倍，標(biāo)普500指數(shù)市盈率28倍，市盈率估值稍高但是并沒漲到很離譜的程度。不過，市凈率指標(biāo)平均7倍，市凈率指標(biāo)就很高了。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月23日

不過，美股最猛的還得是科技資產(chǎn)，比如納指100、納指科技，漲勢更猛、估值更高。

回到實際投資，美股連續(xù)攀漲、不斷創(chuàng)新高，創(chuàng)造了全球最大投資神話。但短期連漲、估值攀高，并不意味著中途沒有回撤調(diào)整。

回顧歷史，納指曾多次出現(xiàn)16-25%的回撤調(diào)整，標(biāo)普500指數(shù)也曾幾次出現(xiàn)20%級別的回撤調(diào)整。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月23日

因此布局美股基金、美股科技時，在一系列的連漲之后，需要高度注意回撤，盡量做好提前應(yīng)對。

除了美股科技外，國內(nèi)這邊的科技資產(chǎn)也火的一塌糊涂。

以場內(nèi)上市的某科技50ETF基金產(chǎn)品為例，去年9月底至今，基金漲幅已然翻倍。同樣連創(chuàng)新高，目前處于近幾年最高點，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了2021年最高點。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月24日

港村就不必多說了，恒生科技也很哇塞，同樣近一年漲幅翻倍。

全球3大科技基金對比

不過，美股科技、A村科技、港村科技，三者之間的區(qū)別還是挺顯著的：

比如A村科技資產(chǎn)，漲勢很猛，幾乎是直線式飆漲。不過，缺點也隨之而來，通常行情越猛烈的，持續(xù)時間越短暫。同時，A村科技資產(chǎn)業(yè)績不夠厚實，偏題材概念。

過往的風(fēng)險波動也很劇烈。

納指科技的特點是不卷，業(yè)績集中在頭部幾個科技巨頭，科技巨頭甚至?xí)ハ嘟o業(yè)績。漲勢慢些，勝在連年攀漲，持續(xù)性強(qiáng)。

港股科技正在由瘋狂內(nèi)卷走向低度內(nèi)卷。

除了幾個外賣平臺之前殺的厲害些，其他公司幾乎都停止了大肆燒錢補(bǔ)貼。

港股科技、恒生科技的業(yè)績也相對踏實，只是盤子大，漲勢較慢，未來有望像美股科技風(fēng)格靠攏。

對于三大科技指數(shù)，再做下估值對比（以納指100代表美股科技資產(chǎn)）：

其中，納指科技市盈率35倍，市凈率10倍；恒生科技市盈率22倍，市凈率3.48倍；A村科技的市盈率是54倍，市凈率是6倍。很明顯，目前的科技洼地是恒生科技。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年9月23日

文末跟大家總結(jié)下：

納指科技和A村科技類基金，短期需要注意風(fēng)險回撤。區(qū)別是納指科技出現(xiàn)回撤后，可逢低定投，A村科技波動可能非常大，要放緩節(jié)奏，慢慢來。

港股科技則處于合理區(qū)間，可以常態(tài)定投。如果出現(xiàn)調(diào)整，可以適當(dāng)加大定投力度。

話說好買基金App里有一款“科技寶”產(chǎn)品，港股科技類基金占比60%。想了解更多或布局科技寶的基民，后臺（非評論區(qū)）發(fā)送“科技寶”加小助理參與。

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這里還想額外提醒大家。

不管創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100，還是細(xì)分科技方向，如電子、芯片、通信、人工智能，都偏題材概念，估值很高，以往風(fēng)險波動也非常大。

因此投資時，盡量當(dāng)作單一賽道高波動資產(chǎn)控制倉位，而非穩(wěn)健品種。

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