作者：楊文靜 余夢瑩

來源：投資界（ID：pedaily2012）

你在酒店看到的送餐機(jī)器人正式IPO了。

投資界消息，昨日（10月16日），云跡科技正式在港交所上市，募資約5.9億港元，開盤大漲49.37%，報(bào)142.8港元/股，市值近100億港元。

身后掌門人是一名理工科女生——支濤。早年畢業(yè)于西安交通大學(xué)，她在2014年創(chuàng)立云跡科技，迄今公司機(jī)器人已經(jīng)在30000多家酒店做起了服務(wù)生，身后浮現(xiàn)騰訊、阿里以及眾多知名VC/PE的身影。

放眼望去，今年機(jī)器人火爆，港交所門前排著一支長長的IPO隊(duì)伍。

01

一位理工女生造機(jī)器人

IPO敲鐘了

如果在萬豪、洲際、亞朵等酒店的電梯間和一個(gè)機(jī)器人相遇，最先打破沉默的一定是它。它會(huì)用稚嫩的孩子口氣與你搭訕，穿梭于酒店幫忙送達(dá)酒店用品、外賣。而創(chuàng)造它們的則是一位女生——支濤。

云跡科技創(chuàng)始人、董事長、總裁支濤

本科和碩士先后畢業(yè)于西安交通大學(xué)工程學(xué)專業(yè)、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)工商管理專業(yè)，支濤在創(chuàng)辦云跡科技之前，已經(jīng)擁有10多年傳感器和自動(dòng)化工作經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任過多家科技公司高層。

親歷行業(yè)浮沉，支濤看到了服務(wù)業(yè)機(jī)器人化的趨勢。彼時(shí)她和團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，酒店對于服務(wù)的需求較大、標(biāo)準(zhǔn)化程度高，并且還具備一定經(jīng)營規(guī)模和付費(fèi)能力，一旦在酒店場景證明了機(jī)器人的商用價(jià)值，將有快速復(fù)制的機(jī)會(huì)。

2014年，云跡科技正式誕生。

很快，云跡團(tuán)隊(duì)的第一臺酒店機(jī)器人面世。支濤帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)推出了首款機(jī)器人“潤”系列（英文“Run”），“Run在英文里是奔跑的意思，我們希望它是一個(gè)很有活力的奔跑者。”支濤曾解釋說。

然而，最初進(jìn)入市場時(shí)，酒店機(jī)器人還算小眾，支濤在一場演講中回憶，那段時(shí)間，她帶著團(tuán)隊(duì)做出的機(jī)器人敲了無數(shù)個(gè)酒店的門，得到的大多數(shù)回答是“不需要”。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2020年，突如其來的疫情讓酒店機(jī)器人迎來爆發(fā)，公司訂單開始激增。這一年，云跡的機(jī)器人已經(jīng)和全球1300多家酒店達(dá)成了合作，并開始嘗試拓展酒店以外的場景，其中就包括2020冬奧會(huì)展廳。

招股書顯示，2022年至2024年以及2025年前5個(gè)月，云跡科技的收入分別約為1.61億元、1.45億元、2.45億元，以及0.88億元。報(bào)告期內(nèi)，毛利分別約為0.39億元、0.39億元、1.06億元，以及0.34億元；毛利率分別為24.3%、27.0%、43.5%，以及39.5%。

云跡的收入主要來自三個(gè)方向：一是銷售或租賃機(jī)器人及功能套件的交易及租賃付款；二是在AI數(shù)字化系統(tǒng)下提供服務(wù)的訂閱式、交易及傭金式付款；此外還有通過向個(gè)人客戶銷售商品產(chǎn)生收入。其中，機(jī)器人產(chǎn)品銷售是主要營收來源，占比超過70%。

時(shí)至今日，云跡科技已積累落地超34000家酒店，此外還有醫(yī)院、工廠、公寓、樓宇等場景，招股書顯示，2024年全年，云跡的機(jī)器人完成超5億次服務(wù)。

盡管已經(jīng)找到了商用場景，但公司至今仍未盈利。2022年至2024年以及2025年前5個(gè)月，云跡科技分別虧損3.65億、2.65億、1.85億元，以及1.18億元，虧損有收窄跡象，但還在持續(xù)。商業(yè)化場景有限，也是招股書提到的首要風(fēng)險(xiǎn)之一。

不過此刻，支濤終于帶著她的機(jī)器人登上敲鐘舞臺。

02

VC/PE云集

騰訊阿里也來了

回過頭來看，云跡科技的融資歷程留給創(chuàng)投圈深刻印象。

2014年成立伊始，支濤團(tuán)隊(duì)就拿到了安徽人工智能公司和洋蔥基金的天使輪融資，開啟創(chuàng)業(yè)進(jìn)程。其中，安徽人工智能公司背后站著科大訊飛。一年后科大訊飛再次加注，云跡科技完成了A輪融資。

來到2017年，云跡科技拿下海航創(chuàng)投、瀾亭資本的A+輪融資，隨后騰訊投資進(jìn)場，數(shù)千萬美元的A輪系列融資相繼完成。

此后，VC/PE大批量趕來。2019年，金茂資本、攜程集團(tuán)、光控眾盈、海銀前哨基金四家機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)入。直至2020年酒店機(jī)器人需求激增，云跡訂單爆發(fā)，聯(lián)想創(chuàng)投、沸點(diǎn)資本、Translink等入局，云跡科技完成了B輪系列融資。

聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙表示，云跡科技創(chuàng)始人支濤團(tuán)隊(duì)以“技術(shù)派+業(yè)務(wù)派”的務(wù)實(shí)風(fēng)格拓展市場，針對酒店人力成本高、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)需求大的痛點(diǎn)切入，推出服務(wù)平臺產(chǎn)品，聯(lián)動(dòng)服務(wù)機(jī)器人與酒店軟硬件設(shè)施，讓具身智能深度參與酒店數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)落地間找到平衡，為具身智能賦能服務(wù)業(yè)提供了典型樣本。

另外，沸點(diǎn)資本創(chuàng)始合伙人姚亞平將云跡科技的投資邏輯歸類為市場即將出現(xiàn)的兩大趨勢之一，即“數(shù)據(jù)化—智能化—行業(yè)解決方案—商業(yè)化”，并直言，“這類公司的核心就是找到切入的細(xì)分應(yīng)用場景?！?/p>

2021年，云跡科技宣布完成由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，中信證券投資跟投，原有股東方騰訊、沸點(diǎn)資本、聯(lián)想創(chuàng)投、瀾亭資本持續(xù)加注的C輪融資，10個(gè)月內(nèi)融資規(guī)模達(dá)5億元。當(dāng)時(shí)啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰感慨，“服務(wù)機(jī)器人已經(jīng)處于市場引爆點(diǎn)的階段，將作為人工智能技術(shù)和無人自動(dòng)化技術(shù)的載體，賦能百業(yè)?！?/p>

這一年年底，云跡科技拿下5.8億元的D輪融資。除了不少老股東加持，阿里巴巴、河南科投、江蘇文投、海銀資本、睿住資本等紛紛進(jìn)場。至此，云跡科技完成IPO前的最后一輪融資，估值超過40億元人民幣。

招股書顯示，首次公開發(fā)售前，除了支濤本人直接持有公司9.73%的股份，控制行使公司已發(fā)行股本總額合共約36.52%的投票權(quán)外，三位聯(lián)合創(chuàng)始人及員工持股平臺共持股20.6%，其余股份均分散在投資方手中。

其中，對公司加持多輪的沸點(diǎn)資本持股10.70%；安徽人工智能公司持股9.57%；騰訊持股9.09%；啟明創(chuàng)投旗下QM165與北京啟明合計(jì)持股約5.39%；聯(lián)想基金持股4.22%；阿里巴巴旗下杭州灝月持股2.94%。

陪跑多年，身后投資人終于等到回報(bào)時(shí)刻。

03

攸關(guān)生死

機(jī)器人正在排隊(duì)IPO

最受關(guān)注的當(dāng)屬宇樹科技，不久前公司已經(jīng)官宣，預(yù)計(jì)將在今年10月至12月向證券交易所提交上市申請文件。

稍早前，宇樹科技完成了C輪融資的交割，由中國移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋資本、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)、吉利資本共同領(lǐng)投，大部分老股東參與跟投。

另一邊，由前華為“天才少年”稚暉君聯(lián)合創(chuàng)辦的智元機(jī)器人已經(jīng)在資本市場引發(fā)轟動(dòng)，自從7月宣布收購上緯新材控制權(quán)后，一度引發(fā)借殼上市的猜想。最近，智元機(jī)器人籌謀赴港上市的消息開始流傳。

這是一場罕見上市潮——僅僅剛剛過去的9月，就有優(yōu)艾智合、極飛科技、望圓科技、微億智造、珞石機(jī)器人五家企業(yè)遞表，涉及工業(yè)、協(xié)作、移動(dòng)操作及農(nóng)業(yè)機(jī)器人等多個(gè)方向，盛況驚人。

而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有超過15家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在港交所披露招股書，既有包括鎂伽科技、斯坦德、臥安機(jī)器人、仙工智能等創(chuàng)投圈明星公司，也有雙林股份、兆威機(jī)電、石頭科技等A股上市公司沖擊“A+H”。

另外，今年登陸港股的機(jī)器人企業(yè)中，極智嘉、博雷頓、三花智控的漲幅均超過40%。截至目前，年內(nèi)A股Wind人形機(jī)器人指數(shù)上漲了約57%，其中不乏各個(gè)環(huán)節(jié)的零部件企業(yè)。甚至于在宇樹發(fā)布上市計(jì)劃后，誕生出一批“宇樹概念股”，股價(jià)坐上了火箭。

那么，為何機(jī)器人擠在此時(shí)爭搶上市？一個(gè)現(xiàn)狀擺在眼前，大多數(shù)機(jī)器人初創(chuàng)公司都還處于燒錢投研發(fā)的階段，盡管不少已在摸索商業(yè)化，但等到落地也還需要時(shí)間。卷訂單，正在成為機(jī)器人賽道一抹殘酷風(fēng)景。

因此，IPO成了一場攸關(guān)生死的競賽，決定了一家公司能否繼續(xù)留在牌桌上。

歸根結(jié)底，上市只是起點(diǎn)，最終要走進(jìn)千家萬戶。

THE END