2025年10月16日，全球食品飲料行業(yè)領軍企業(yè)雀巢集團正式發(fā)布2025年前9個月財務報告，前9個月有機增長率（OG）達到3.3%，其中實際內(nèi)部增長率（RIG）為0.6%，定價貢獻率為2.8%。

在宏觀經(jīng)濟波動、匯率變動等多重外部挑戰(zhàn)下，雀巢集團實現(xiàn)有機增長穩(wěn)步提升。此外，雀巢集團的核心業(yè)務有機增長率表現(xiàn)突出，18個關鍵改善業(yè)務也由負增長轉(zhuǎn)為持平狀態(tài)。

雀巢集團首席執(zhí)行官費耐睿（Philipp Navratil）表示：“推動以實際內(nèi)部增長率（RIG）拉動的業(yè)務增長是我們的首要任務。我們一直以來都在加大投資力度以實現(xiàn)這一目標，且成果已初步顯現(xiàn)。接下來我們必須做得更多、行動更快，以加速增長勢頭?！?/p>

增長質(zhì)量穩(wěn)步提升

財報顯示，雀巢集團2025年前9個月總銷售額達658.7億瑞士法郎左右，有機增長率攀升至3.3%，較2024年同期提升130個基點，其中第三季度有機增長率更是躍升至4.3%。

雀巢集團表示：“第三季度有機增長主要受增長投資及管理價格彈性等舉措的推動，且得益于同比基數(shù)相對較低，實際內(nèi)部增長率強勁回升至1.5%?！?/p>

作為衡量業(yè)務健康度的關鍵指標，雀巢集團有機增長的結(jié)構(gòu)性改善成為本次財報的最大亮點。

報告期內(nèi)，實際內(nèi)部增長率（RIG）從前期低位回升至0.6%，定價貢獻率穩(wěn)定保持在2.8%，形成“量價平衡”的態(tài)勢。

而這一成績的取得，可能是得益于集團聚焦高增長領域的精準投入與表現(xiàn)欠佳業(yè)務單元的有效改善。

據(jù)悉，報告期內(nèi)雀巢集團占總銷售額10%的核心增長機遇領域，有機增長率從7%翻倍至14%。

此外，18個關鍵改善業(yè)務單元則從-2.5%的負增長扭轉(zhuǎn)為持平狀態(tài)，若剔除大中華區(qū)短期調(diào)整影響，這些業(yè)務單元增長率已達1.5%。

雖然大中華區(qū)的業(yè)績下滑依舊對集團形成拖累，對第三季度的有機增長率和內(nèi)部實際增長率分別造成了80個基點和40個基點的影響。

但雀巢集團表示：“目前新管理團隊已就位，并且正在執(zhí)行計劃改變并提升該市場的業(yè)務表現(xiàn)?！?/p>

而對于2025年全年，雀巢集團表示：“有機銷售額增長預計將優(yōu)于2024年水平；隨著公司持續(xù)加大增長投資，基礎交易營業(yè)利潤率預計達到或超過16.0%；該預期已考慮當前生效關稅及現(xiàn)行匯率帶來的負面影響加劇的因素?！?/p>

值得注意的是，雀巢集團明確提出2025年自由現(xiàn)金流將超80億瑞士法郎，2026年起現(xiàn)金流增速將持續(xù)高于股息增速，并堅守長期秉持的股息政策，以穩(wěn)定的股東回報機制彰顯發(fā)展底氣。

對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜表示：“通過收購和整合，雀巢在寵物護理、植物基營養(yǎng)等領域增強了市場地位，為長期增長奠定了基礎。”

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則認為：“隨著新帥的上臺，雀巢集團可能會有更多的全戰(zhàn)略以及策略。雀巢集團作為百年老牌的全球第一食品公司，它的抗風險能力，調(diào)整能力還是值得期待的?！?/p>

區(qū)域品類渠道多點突破

從區(qū)域布局來看，雀巢集團發(fā)達市場有機增長率在2.1%左右，實際內(nèi)部增長與定價貢獻保持均衡發(fā)展；新興市場表現(xiàn)更為突出，以大致5.2%的有機增長率領跑。

從品類維度來看，雀巢集團核心業(yè)務持續(xù)領跑，多元矩陣韌性凸顯?？Х扰c糖果業(yè)務成為增長雙引擎，該增長主要由定價驅(qū)動，在一些市場實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。

其中，糖果業(yè)務的彈性更為顯著，與歷史趨勢一致；而咖啡業(yè)務則更具韌性，在前9個月內(nèi)的實際內(nèi)部增長率保持正值。

雖然寵物護理業(yè)務受部分市場短期波動影響，有機增長率在1.6%左右，但在全球多數(shù)市場的市場份額持續(xù)提升。而調(diào)味品、健康科學等業(yè)務亦實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。

從渠道方面來看，雀巢集團渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效頗為顯著，新興渠道成為了增長的新引擎。

報告期內(nèi)，集團零售渠道有機增長大致為3.1%，居家外渠道增速大致為6.2%，而電商渠道表現(xiàn)尤為亮眼，以13.2%左右的有機增長率持續(xù)高增，占集團總銷售額比重已提升至20.2%左右。

除了現(xiàn)有的優(yōu)勢局面外，雀巢集團對未來的“助力增長”以及“增長機遇”方面也有諸多計劃。

為優(yōu)化運營效率，雀巢集團宣布實施結(jié)構(gòu)性人員架構(gòu)調(diào)整，計劃未來兩年內(nèi)優(yōu)化1.6萬個崗位，其中約1.2萬個為白領崗位，4000個為制造及供應鏈職位，通過共享服務升級與流程自動化推進，實現(xiàn)組織效能的全面提升。

雀巢集團將“助力增長”成本節(jié)約計劃的總目標從25億瑞士法郎上調(diào)至30億瑞士法郎，預計2027年底達成，其中僅白領崗位優(yōu)化一項，每年即可實現(xiàn)10億瑞士法郎成本節(jié)約，較最初計劃翻倍。

此外，在Philipp Navratil的引領下，雀巢集團加速推進以“效率提升+精準投入”為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，明確將“以實際內(nèi)部增長率拉動業(yè)務增長”作為首要任務。

在聚焦增長機遇方面，雀巢集團用理性、基于數(shù)據(jù)且客觀的方式進行投資配置，加大對最優(yōu)機會的規(guī)模化投資。

同時，提升在創(chuàng)新領域的雄心，在6個全球創(chuàng)新“重大項目”的基礎上，拓展創(chuàng)新路徑，包括顯著提升消費者洞察能力與市場營銷能力。

據(jù)了解，6個全球創(chuàng)新“重大項目”分別是能恩Sinergity、雀巢咖啡濃縮咖啡液、美極空氣炸鍋調(diào)味料、巧克力烘焙零食、普瑞納旗下金字塔型貓糧GourmetRevelationsFine Cuts in Gelée及雀巢咖啡多趣酷思Neo咖啡系統(tǒng)。

2025年上半年，這6個“重大項目”的總計銷售額已超過2億瑞士法郎，雀巢的目標是在未來3年（即2025年—2027年）內(nèi)，每個“重大項目”的年銷售額至少達到1億瑞士法郎。

而至于2025全年指引，有機銷售額增長預計將優(yōu)于2024年水平。盡管面對第四季度同比基數(shù)相對較高的挑戰(zhàn)，但總體增長勢頭依舊向好。