2025年10月22日，全球輪胎巨頭米其林公布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底的九個(gè)月內(nèi)，集團(tuán)銷(xiāo)售額同比下降4.4%至193億歐元（約合1595.96億人民幣）。輪胎業(yè)務(wù)作為核心板塊，其全球市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化，北美、歐洲配套業(yè)務(wù)收縮及東南亞廉價(jià)輪胎在替換市場(chǎng)的沖擊，成為米其林整體銷(xiāo)售額下滑的主要因素。

乘用車(chē)胎：中國(guó)配套市場(chǎng)逆勢(shì)上揚(yáng)，高端替換市場(chǎng)穩(wěn)健

2025年前三季度，米其林乘用車(chē)、輕卡及兩輪車(chē)胎業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額達(dá)105.04億歐元（約合868.6億人民幣），同比下降2.5%。其中，中國(guó)乘用車(chē)輪胎配套市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，受益于新車(chē)補(bǔ)貼政策引發(fā)的汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)潮，米其林中國(guó)乘用車(chē)配套業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)9%，不僅抵消了歐美同類(lèi)市場(chǎng)的下滑，更帶動(dòng)全球乘用車(chē)及輕型卡車(chē)輪胎總銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)了2%的增長(zhǎng)。

在替換市場(chǎng)，盡管面臨東南亞低價(jià)輪胎的激烈競(jìng)爭(zhēng)，米其林憑借其高端品牌影響力，全球乘用車(chē)輪胎替換銷(xiāo)售保持穩(wěn)定。具體來(lái)看，第三季度中國(guó)乘用車(chē)替換市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)1%的溫和增長(zhǎng)，歐洲市場(chǎng)則取得了4%的較高增幅。不過(guò)，兩輪車(chē)胎業(yè)務(wù)受美國(guó)關(guān)稅影響，增長(zhǎng)乏力，自行車(chē)輪胎銷(xiāo)售壓力顯著。

卡車(chē)胎：全球配套持續(xù)疲軟，替換市場(chǎng)區(qū)域差異明顯

卡車(chē)胎業(yè)務(wù)成為米其林前三季度下滑最為嚴(yán)重的板塊，銷(xiāo)售額同比下降8.1%至45.1億歐元。除中國(guó)市場(chǎng)外，全球卡車(chē)胎配套業(yè)務(wù)整體收縮4%，其中北美市場(chǎng)暴跌20%，南美下滑8%，歐洲則維持在2024年同期的較低水平。

相比之下，卡車(chē)胎替換市場(chǎng)（不含中國(guó)）在前三季度實(shí)現(xiàn)了4%的增長(zhǎng)。歐洲市場(chǎng)小幅增長(zhǎng)2%，但受運(yùn)輸活動(dòng)疲軟影響，三季度增速放緩至0%。北美和中美洲得益于年初以來(lái)的積極趨勢(shì)及三季度10%的強(qiáng)勁表現(xiàn)（主要受美國(guó)關(guān)稅實(shí)施前囤貨潮推動(dòng)），前三季度替換銷(xiāo)售總體上漲6%。南美市場(chǎng)同比增長(zhǎng)3%，但內(nèi)部分化嚴(yán)重：巴西市場(chǎng)下降8%，阿根廷則在開(kāi)放進(jìn)口政策帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了27%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)卡車(chē)胎銷(xiāo)售雖增長(zhǎng)3%，但因占比較小，未能扭轉(zhuǎn)配套業(yè)務(wù)整體下滑態(tài)勢(shì)。

特種輪胎：需求冷暖不均，飛機(jī)胎表現(xiàn)搶眼

特種輪胎業(yè)務(wù)在前三季度呈現(xiàn)“喜憂(yōu)參半”的態(tài)勢(shì)，銷(xiāo)售額下滑5%至42.61億歐元。具體來(lái)看，飛機(jī)和采礦輪胎需求上升，但農(nóng)業(yè)和建筑輪胎的配套需求則繼續(xù)急劇下降。建筑輪胎配套市場(chǎng)雖在二季度末出現(xiàn)小幅復(fù)蘇跡象，但前九個(gè)月同比仍下跌9%。

替換市場(chǎng)方面，礦業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)部門(mén)表現(xiàn)總體穩(wěn)定。農(nóng)業(yè)輪胎北美市場(chǎng)的輕微增長(zhǎng)抵消了歐洲的下降；北美建筑輪胎替換市場(chǎng)受基礎(chǔ)設(shè)施復(fù)蘇帶動(dòng)小幅上升；歐洲和北美物料搬運(yùn)輪胎業(yè)務(wù)銷(xiāo)售保持穩(wěn)定。飛機(jī)輪胎銷(xiāo)售持續(xù)向好，得益于輪換和機(jī)隊(duì)規(guī)模增加以及商用航空領(lǐng)域的持續(xù)增長(zhǎng)，通用航空市場(chǎng)輪胎銷(xiāo)售已恢復(fù)至2020年前水平。

業(yè)績(jī)展望：米其林調(diào)低全年預(yù)期

綜合前三季度表現(xiàn)，銷(xiāo)量下滑給米其林總營(yíng)收帶來(lái)11.19億歐元的沖擊，加之第三季度美元兌歐元走弱帶來(lái)的2.3%匯率負(fù)面影響，米其林集團(tuán)整體業(yè)績(jī)承壓。鑒于此，公司調(diào)整了2025年和2026年的財(cái)務(wù)前景，將部分營(yíng)收預(yù)期從此前的34億歐元下調(diào)至26億至30億歐元之間。全球輪胎市場(chǎng)的復(fù)雜性與不確定性，正對(duì)米其林的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成持續(xù)挑戰(zhàn)。