著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向21財(cái)經(jīng)·南財(cái)快訊記者表示，A股時(shí)隔十年再次突破4000點(diǎn)，具有重要的里程碑意義。今天這一突破表明市場對中國經(jīng)濟(jì)的未來和資本市場改革的成果抱有極強(qiáng)的信心;此舉亦是A股進(jìn)入新一輪“牛市”的有力佐證;此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養(yǎng)老金等進(jìn)入市場。

10月27日，A股三大指數(shù)高開走強(qiáng)，滬指一度漲超1%，逼近4000點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高，截至午盤，漲1.04%。深成指漲1.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.54%。全市場超3700股上漲，滬深兩市半日交易額為1.59萬億。

富時(shí)中國A50指數(shù)期貨持續(xù)走高，大漲近1%。

有分析指出，中美經(jīng)貿(mào)磋商的最新進(jìn)展提振了市場情緒。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也傳來利好信號(hào)。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%，前值為20.4%。

CPO、大金融走強(qiáng)

新易盛、中際旭創(chuàng)盤中均創(chuàng)歷史新高

板塊方面，煤炭、稀土、光模塊、存儲(chǔ)器等等方向漲幅居前。網(wǎng)絡(luò)游戲、光伏逆變器等跌幅居前。

具體來看，CPO概念盤中漲勢擴(kuò)大，新易盛、中際旭創(chuàng)盤中均創(chuàng)歷史新高。證券板塊異動(dòng)拉升，湘財(cái)股份一度觸及漲停，截至午盤，漲超7%。中字頭異動(dòng)走強(qiáng)，中國一重封板，中國西電漲超7%，中國核建漲超5%，中國中冶、中國船舶等跟漲。

算力、存儲(chǔ)芯片持續(xù)活躍

算力硬件股表現(xiàn)活躍，東田微漲超14%，仕佳光子漲超13%，劍橋科技、工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技紛紛上揚(yáng)。

存儲(chǔ)芯片概念反復(fù)活躍，普冉股份大漲8%，盤中一度創(chuàng)新高，德明利、香農(nóng)芯創(chuàng)、江波龍均創(chuàng)新高。

可控核聚變概念走強(qiáng)

可控核聚變概念股震蕩走強(qiáng)，東方鉭業(yè)3天2板，紐威股份漲停，皖儀科技、中國核建、遠(yuǎn)東股份、西部超導(dǎo)等跟漲。消息面上，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)核聚變能等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。券商研報(bào)指出，可控核聚變多條技術(shù)路徑處于齊頭并進(jìn)態(tài)勢，國有和社會(huì)資本的加速涌入也推動(dòng)了聚變能從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化的進(jìn)程，聚變堆有望撬動(dòng)藍(lán)海市場。

港股方面，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)均高開，科網(wǎng)股繼續(xù)走高，阿里巴巴漲超3%，騰訊控股漲近2%。醫(yī)藥股反彈，藥明康德漲近6%。

上證指數(shù)或?qū)⒂瓉須v史性時(shí)刻

上證指數(shù)或?qū)⒂瓉須v史性時(shí)刻——盤中突破如果4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這是將自2015年8月19日以來，滬指時(shí)隔十年重回4000點(diǎn)之上。

回顧歷史，2015年6月A股經(jīng)歷劇烈調(diào)整后，滬指長期徘徊在3000點(diǎn)附近。2024年9月24日，政策組合拳推動(dòng)市場啟動(dòng)牛市，上證指數(shù)從2800點(diǎn)附近起步，歷經(jīng)一年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)”多級(jí)跳"：2025年6月突破3500點(diǎn)，8月逼近3900點(diǎn)，10月9日突破3900點(diǎn)續(xù)創(chuàng)十年新高。此次若是突破4000點(diǎn)，標(biāo)志著A股市場開啟新一輪行情。

隨著指數(shù)攀升，A股總市值也“水漲船高”。A股總市值從一年前的約68萬億元，猛增至今年8月的100萬億元，截至10月24日已達(dá)106.6萬億元，這意味著A股總市值在一年內(nèi)飆漲了38.6萬億元。其中，以科技、新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)主要漲幅，寧德時(shí)代、比亞迪、寒武紀(jì)等龍頭股多次刷新歷史高點(diǎn)。

成交量和成交額也持續(xù)活躍。在“924行情”啟動(dòng)前，A股日均成交額在很長一段時(shí)間內(nèi)不足8000億元，而政策落地后，市場日成交額一度攀升至3.48萬億元，今年8月13日至10月15日，A股成交額更是連續(xù)40個(gè)交易日超2萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄，期間共有4次單日成交額突破3萬億元市場活躍度大幅提升。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

對此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向21財(cái)經(jīng)·南財(cái)快訊記者表示，A股時(shí)隔十年再次突破4000點(diǎn)，具有重要的里程碑意義。今天這一突破表明市場對中國經(jīng)濟(jì)的未來和資本市場改革的成果抱有極強(qiáng)的信心;此舉亦是A股進(jìn)入新一輪“牛市”的有力佐證;此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養(yǎng)老金等進(jìn)入市場。

機(jī)構(gòu)研判：行情僅行至中段

面對近期市場變化，宋清輝向強(qiáng)調(diào)，本輪行情與2015年不同。2015年，A股市場的驅(qū)動(dòng)邏輯是“杠桿牛”，主要由場外配資、融資融券規(guī)模的快速膨脹推動(dòng)，當(dāng)年市場情緒狂熱，估值泡沫化嚴(yán)重。而當(dāng)前的驅(qū)動(dòng)邏輯主要是“硬科技驅(qū)動(dòng)”，整體估值更為理性，同時(shí)結(jié)構(gòu)性分化明顯。

華安證券指出，當(dāng)前良性調(diào)整接近尾聲，歷史復(fù)盤數(shù)據(jù)顯示，成長景氣周期行情中，由估值驅(qū)動(dòng)切換至業(yè)績驅(qū)動(dòng)過程中的調(diào)整時(shí)間通常較短，而當(dāng)前良性調(diào)整期已進(jìn)入后半程或尾聲。十一月初有望成為驗(yàn)證行情是否進(jìn)入新一輪即業(yè)績支撐行情的契機(jī)。

中信證券同樣認(rèn)為，當(dāng)前，活躍趨勢性資金的減倉已基本完成，市場的成交和換手也已經(jīng)回到理性水平。這些意味著投資者近期頻繁討論的風(fēng)格切換實(shí)際上已經(jīng)基本結(jié)束，而不是開始。市場大概率重新回到業(yè)績驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)市特征。

華西證券則判斷，本輪行情僅行至中段。一方面，當(dāng)前A股盈利處于周期磨底階段，供給側(cè)“反內(nèi)卷”與需求側(cè)“擴(kuò)內(nèi)需”的工作同時(shí)推進(jìn)，有望提高盈利改善的可預(yù)見性;另一方面，當(dāng)前科技行業(yè)的景氣預(yù)期在逐步強(qiáng)化，“科技敘事”邏輯將打開權(quán)益資產(chǎn)估值的上行空間。

后市展望：警惕市場風(fēng)格變化

對于后續(xù)走勢，宋清輝表示，A股在突破4000點(diǎn)后，短期內(nèi)，市場可能面臨技術(shù)性震蕩或短期調(diào)整。畢竟4000點(diǎn)作為一個(gè)重要的心理關(guān)口，部分前期獲利資金可能選擇兌現(xiàn)，從而導(dǎo)致短期波動(dòng)加大。但從中長期來看，A股未來走勢則取決于“硬科技”能否轉(zhuǎn)化為持續(xù)的盈利增長。如果新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期能夠一直持續(xù)下去，A股很有希望進(jìn)入一個(gè)更長期的“健康?！蓖ǖ?。

信達(dá)證券提醒，當(dāng)前單日換手率縮減到8月底高點(diǎn)的1/2左右，縮量幅度也已經(jīng)接近歷史中牛市震蕩期平均水平。但牛市震蕩期之后風(fēng)格也容易發(fā)生變化。牛市中震蕩之后，大小盤風(fēng)格有很大的概率會(huì)變化，成長價(jià)值風(fēng)格轉(zhuǎn)變概率沒有明確的規(guī)律，即使成長價(jià)值風(fēng)格不變，領(lǐng)漲板塊往往也會(huì)出現(xiàn)些變化。

華金證券則認(rèn)為，調(diào)整結(jié)束后科技和周期可能相對占優(yōu)。一是復(fù)盤歷史，牛市中的高位小幅調(diào)整結(jié)束后一個(gè)月內(nèi)，產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)表現(xiàn)相對占優(yōu)。二是當(dāng)前來看，以人工智能為代表的科技和漲價(jià)相關(guān)的有色金屬、化工等周期行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢短期大概率持續(xù)向上。

(聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 編輯：任華飛