今天盤面真的很惡心。昨晚拓荊科技、中際旭創(chuàng)、源杰科技等我的核心Ai股業(yè)績(jī)都非常好，甚至超預(yù)期。但集合競(jìng)價(jià)直接被往地板按。反倒是業(yè)績(jī)垃圾得一塌糊涂的白酒板塊，高開(kāi)高走。這就是A股特有的預(yù)期你的預(yù)期？一切盡在提前知道之中？

恰好今天是周末、月末；也是季報(bào)公布完的第一個(gè)交易日；同時(shí)是10月即四季度第一個(gè)PMI公布的日子；還是兩國(guó)元首見(jiàn)面后的第一個(gè)交易日；甚至是美聯(lián)儲(chǔ)降息后的第一個(gè)交易日。

總之就是各種機(jī)緣會(huì)際，影響因素很多，在個(gè)股超預(yù)期低開(kāi)后，很難判斷是什么因素導(dǎo)致了大跌。

因?yàn)椴煌臍w因，應(yīng)對(duì)策略是不同的。如果只是月末機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，其實(shí)科技股后續(xù)仍有可能震蕩向上。如果是對(duì)昨晚完整版的三季報(bào)和最新的PMI悲觀，那后續(xù)大盤陰跌概率很大，科技股自然好不到哪里去。如果是像9-10月那種純純的高低切，科技股跌不了多少。如果是對(duì)中美關(guān)系不滿意，那只是事件性影響，短期暴跌后自然會(huì)修復(fù)。如果只是量化砸盤，那今天砸下去的，下個(gè)交易日自然會(huì)買回來(lái)。至于美聯(lián)儲(chǔ)降不降息，按理跟A股關(guān)系不大；但如果昨晚FOMC是美股見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，那么A股也會(huì)同步見(jiàn)頂。

所以，上午盤中的時(shí)候，心思很亂，無(wú)所適從。

不過(guò)中午認(rèn)真看了下PMI的數(shù)據(jù)細(xì)分，又回味了下9-10月的行情。我覺(jué)得應(yīng)對(duì)策略應(yīng)該如下：

無(wú)論后續(xù)大盤是震蕩橫盤、震蕩向上還是震蕩向下，AI為主的科技股短期漲幅確實(shí)可觀。在成交量遲遲不能放大，而融資比例和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)集中度處于歷史高位的時(shí)候，短期科技繼續(xù)抱團(tuán)向上的概率并不大。特別是季報(bào)剛剛公布完，幾大核心巨頭業(yè)績(jī)落地速度是不及預(yù)期的，雖然產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)沒(méi)什么毛病，但距離下一次季報(bào)還有5個(gè)月，很多公司距離下一次業(yè)績(jī)放量還有1-2個(gè)季度，中間空窗時(shí)間太長(zhǎng)了。足夠行情休息一波再說(shuō)。

因此，順利的假設(shè)情況下，大盤震蕩向上，科技股大多數(shù)應(yīng)該是橫盤，這跟我在《》寫(xiě)過(guò)的想法是一致的。只有少數(shù)科技股能跑出阿爾法行情。但如果大盤橫盤甚至震蕩向下，則科技股高波動(dòng)率殺跌就是必然的了。

技術(shù)面看，TMT行業(yè)（Ai方向）已經(jīng)三頂了，電力設(shè)備（儲(chǔ)能、固態(tài)、光伏反內(nèi)卷）也在造就雙頂。真到技術(shù)圖形確認(rèn)頂部，估計(jì)賬面已經(jīng)至少損失20-30%。好不容易從國(guó)慶后的關(guān)稅意外中反包獲利，何必再陷自己于不利之地？

所以，科技方向，見(jiàn)頂概率很大。即便后續(xù)走勢(shì)是震蕩橫盤，也沒(méi)有必要重倉(cāng)冒險(xiǎn)。如果大盤真有高切低的趨勢(shì)，何不先去其他地方賺點(diǎn)小錢？更何況持倉(cāng)本應(yīng)與確定性掛鉤，自己都拿不準(zhǔn)的時(shí)候，放棄頭寸應(yīng)該是最佳策略。

但今天盤面很有趣。除了前期大熱的AI，儲(chǔ)能、內(nèi)存等短期強(qiáng)勢(shì)板塊也跌了。但儲(chǔ)能里面的電解液、AI最弱的應(yīng)用端，卻受到資金追捧。另外，橫盤很久的機(jī)器人在沒(méi)什么事件催化情況下漲了，休息了3個(gè)月的醫(yī)藥也強(qiáng)力反彈，還有毫無(wú)增長(zhǎng)的消費(fèi)也獲得資金流入。吊詭的是，10月強(qiáng)勢(shì)的紅利股銀行、保險(xiǎn)、煤炭又被拋售。

總之，今天盤面異常復(fù)雜。該漲的不漲，不該漲的漲了一堆，但又不確定誰(shuí)會(huì)是有持續(xù)性的方向。你要說(shuō)高切低，紅利為什么跌了？你要說(shuō)再也不愛(ài)AI了，那為什么AI應(yīng)用股在美股都沒(méi)啥動(dòng)靜的情況下突然啟動(dòng)？難道這些玩意不是瞎炒么？你要說(shuō)恐高，那電解液個(gè)股短期漲幅也很大了啊，為什么還能漲？

所以，無(wú)論下周乃至整個(gè)11月怎么走，至少10月這個(gè)收官之戰(zhàn)是大大增加了11月的難度。我也沒(méi)法定論后期機(jī)會(huì)在哪里，我做幾個(gè)策略推演：

1、假設(shè)11月開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，同時(shí)疊加美國(guó)12月不降息導(dǎo)致美股見(jiàn)頂，全球資本市場(chǎng)很可能迎來(lái)一波系統(tǒng)性調(diào)整。哀股可能會(huì)先小跌幾天，做做板塊輪動(dòng)，然后陰跌至關(guān)鍵技術(shù)位破位之后，直接崩盤。

如果是這個(gè)劇本，在今天大幅減倉(cāng)的情況下，務(wù)必把握好最后跳傘的機(jī)會(huì)清倉(cāng)。既然是系統(tǒng)性調(diào)整，紅利股、低位股、低價(jià)股、黃金股等避險(xiǎn)品種按理也扛不住下跌。最好的投資品就是債券。比如國(guó)債ETF，或者可轉(zhuǎn)債。

2、如果不是系統(tǒng)性調(diào)整，那就是板塊輪動(dòng)。結(jié)合《》分析的，可以用中證2000做基本盤（今天中證2000漲1.07%但滬深跌1.41%足以驗(yàn)證），用10-30%做短線投機(jī)。投機(jī)不需要太關(guān)注基本面，只要市場(chǎng)認(rèn)可就行（比如今天福龍馬和海馬汽車漲停，西藏天路漲停）。

3、如果市場(chǎng)還能保持積極態(tài)勢(shì)，那么有基本面但又調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)的板塊，可能會(huì)引領(lǐng)新的趨勢(shì)行情。比如創(chuàng)新藥，機(jī)器人。今天崛起的AI應(yīng)用、消費(fèi)我不是太看好持續(xù)性。但有漲價(jià)邏輯的板塊，比如鋰電材料（鋰礦、隔膜、正負(fù)極等）、有色金屬（銅、鋁、稀土、鎢、鈷等）、VLCC、化肥（云天化、亞鉀國(guó)際等）可能會(huì)走獨(dú)立行情。還有十五五的強(qiáng)題材，可能也會(huì)不斷震蕩走高（比如量子計(jì)算、商業(yè)航天、可控核聚變等）。

站在變盤的第一天，很難確認(rèn)后續(xù)的各種走勢(shì)。只能做推演，做預(yù)案。我一直強(qiáng)調(diào)：輕預(yù)測(cè)，重應(yīng)對(duì)。只有把各種可能性考慮在內(nèi)，才能做到處變不驚，否則就要付出代價(jià)。

目前唯一可以確認(rèn)的是，變盤已經(jīng)來(lái)臨，AI大概率階段性見(jiàn)頂。