梅花味精創(chuàng)始人之一，曾經(jīng)靠一包味精闖出江湖的百億大佬孟慶山，這次終于為自己的資本游戲買單了。

如果說“味精大王”這個(gè)稱號(hào)曾經(jīng)讓他風(fēng)光無限，那么如今一紙刑事判決書則把他拉下了神壇。

11月7日，梅花生物發(fā)布公告稱，控股股東孟慶山收到河北省廊坊市中級(jí)人民法院出具的《刑事判決書》，因犯操縱證券市場(chǎng)罪，其被判處有期徒刑三年、緩刑五年，并處罰金，外加十年市場(chǎng)禁入。

值得一提的是，在最新揭曉的《2025胡潤(rùn)百富榜》中，孟慶山家族憑借140億元的財(cái)富位列榜單第481名。百億身家的老企業(yè)家，最后也沒逃出法律的鐵拳。

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左右手倒騰

這事兒其實(shí)說起來也不復(fù)雜，說白了就是孟慶山當(dāng)年為了梅花生物的非公開發(fā)行順利過關(guān)，玩了一套左右手倒騰的資本操作。

案件始于2013年梅花生物的非公開發(fā)行股票。彼時(shí)，發(fā)行的價(jià)格遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)，害怕發(fā)不出去，孟慶山就找信托和資金方對(duì)倒，自己兜底做擔(dān)保。當(dāng)時(shí)孟慶山、時(shí)任董事會(huì)秘書楊慧興與韓某某控制的浙大九智以及華鑫信托商定，由浙大九智及華鑫信托成立慧智8號(hào)信托參與梅花生物的股票非公開發(fā)行，并由孟慶山為信托計(jì)劃本金和收益提供擔(dān)保。

等到信托到期，又找人接盤、延期限，最后為了保住信托不虧損，干脆聯(lián)合董秘，利用信息發(fā)布的優(yōu)勢(shì)地位，通過操控信息發(fā)布節(jié)奏，以及控制梅花生物股東胡某某增持梅花生物股票，操縱股價(jià)。

以2015年7月8日為基準(zhǔn)，九智9號(hào)信托賺了近2億，幫忙增持的股東虧了1.4億，孟慶山和董秘楊慧興自己也撈了五六千萬。

證監(jiān)會(huì)查明違法所得，直接全額沒收再翻三倍罰款，兩人市場(chǎng)禁入、公司臉上掛不住，戲演到這里，算是資本市場(chǎng)的經(jīng)典翻車現(xiàn)場(chǎng)。

不過，對(duì)此判罰，網(wǎng)友們紛紛覺得太輕了：

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臺(tái)前風(fēng)光背后風(fēng)險(xiǎn)

資本市場(chǎng)最有意思的地方就在于，同樣的套路屢見不鮮，過去的套路都能套出一堆“師兄弟”。什么“老板兜底、信托配合、信息披露做文章”，這幾年你見得還少嗎？

最著名的當(dāng)屬康美藥業(yè)馬興田，財(cái)務(wù)造假300億，最后也是一堆高管落馬、判刑、禁入市場(chǎng)。

再看看樂視賈躍亭、瑞幸陸正耀、獐子島吳厚剛，一個(gè)比一個(gè)會(huì)“講故事”、玩資本，最后都難逃法律清算。

中國(guó)A股這幾十年，多少“創(chuàng)業(yè)英雄”最后都栽在了資本游戲的坑里，臺(tái)前風(fēng)光背后風(fēng)險(xiǎn)，誰都別說自己能一直“穩(wěn)坐釣魚臺(tái)”。

但和那些一夜暴雷的PPT公司不同，孟慶山的故事其實(shí)更有中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的典型味道。他不是野路子創(chuàng)業(yè)，也不是靠騙補(bǔ)貼發(fā)家。

90年代味精行業(yè)“尸橫遍野”，國(guó)企、外資搶市場(chǎng)，他就敢砸全部家底搞生產(chǎn)線、帶著團(tuán)隊(duì)打渠道、燒錢做促銷，愣是把梅花生物從河北市場(chǎng)殺到全國(guó)。

到了2000年，年產(chǎn)3萬噸味精，到2006年干到全國(guó)龍頭，2010年借殼上市，梅花味精成了家喻戶曉的品牌。中國(guó)食品行業(yè)的“原始積累”，就是靠這種殺伐果斷的狠人撐起來的。畢竟那個(gè)年代，誰不是一邊打價(jià)格戰(zhàn)、一邊拼渠道，活下來的才有資格講故事。

但時(shí)代變了。資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則比食品行業(yè)殘酷得多。梅花生物上市之后，孟慶山已經(jīng)不是單純做味精的供應(yīng)商，而是坐在了資本運(yùn)作的牌桌上。

2013年非公開發(fā)行，2014年信托到期，2015年牛市崩盤，2017年辭任董事長(zhǎng)，這一串時(shí)間點(diǎn)背后，都是企業(yè)家在資本洪流里自我救贖的掙扎。

你說他是作惡，其實(shí)他也是怕自己過去辛苦打下的江山被資本市場(chǎng)收割，于是想用點(diǎn)“非常規(guī)手段”自保。只可惜，這年頭資本市場(chǎng)早就不是靠關(guān)系和資源說了算，手法再高明，終究會(huì)被監(jiān)管、法律和社會(huì)輿論反噬。

有意思的是，孟慶山案塵埃落定的同時(shí)，梅花生物的財(cái)報(bào)還挺亮眼，毛利率雖然下滑但凈利翻倍。

根據(jù)梅花生物最新披露的第三季度報(bào)告顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.15億元，較2024年同期下降2.49%；但歸母凈利潤(rùn)達(dá)30.25億元，同比大幅增長(zhǎng)51.61%。

看上去公司一點(diǎn)沒受創(chuàng)始人判刑影響，反倒在女兒王愛軍接管后，主業(yè)從味精轉(zhuǎn)型到更高附加值的氨基酸、醫(yī)藥原料，海外并購(gòu)也搞得風(fēng)生水起。

但另一發(fā)面，梅花生物的主業(yè)營(yíng)收其實(shí)是在下滑，味精、賴氨酸、黃原膠這些大品類價(jià)格下跌，國(guó)外市場(chǎng)還被各種反傾銷稅調(diào)查圍堵。

主業(yè)增長(zhǎng)失速，毛利率承壓，三季報(bào)雖然凈利猛增，說到底還是靠結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本優(yōu)化。醫(yī)藥氨基酸、HMO這些新業(yè)務(wù)雖然成長(zhǎng)快，但體量還彌補(bǔ)不了主業(yè)缺口。一旦國(guó)際環(huán)境再惡化、海外市場(chǎng)不順利，梅花生物也很難獨(dú)善其身。

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結(jié)尾

說到底，孟慶山的結(jié)局，其實(shí)是很多中國(guó)企業(yè)家“時(shí)代轉(zhuǎn)型焦慮”的縮影。

老一代人靠膽識(shí)、野心和手腕打下江山，但資本和法律的游戲規(guī)則變了，時(shí)代不再允許“灰色操作”。

你賺到100億、200億又怎樣？只要踩了紅線，遲早要為當(dāng)初的“任性”付出代價(jià)。監(jiān)管越來越嚴(yán)，財(cái)報(bào)越來越透明，信息披露、信托操作、股價(jià)操縱這些小聰明，終有一天會(huì)反噬自己。

對(duì)比康美藥業(yè)、樂視、瑞幸、獐子島的老板們，大家其實(shí)都栽在同一條“資本紅線”上。

不管你是“味精大王”，還是“新經(jīng)濟(jì)教父”，只要手伸得太長(zhǎng)，遲早得進(jìn)“黑名單”。而梅花生物的股東結(jié)構(gòu)里，孟慶山、王愛軍、何軍依然是實(shí)際控制人，家族財(cái)富還在百億以上，胡潤(rùn)榜上風(fēng)光依舊。

但資本市場(chǎng)的記憶是長(zhǎng)久的，一紙判決，企業(yè)家的形象、公司聲譽(yù)、投資者信心，都會(huì)被打上標(biāo)簽。你可以繼續(xù)創(chuàng)新、繼續(xù)轉(zhuǎn)型，但想再翻云覆雨，那是不可能了。