價(jià)值線 |來(lái)源

下周前瞻|欄目

錢唐|作者

邊江|編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

本周，4000點(diǎn)拉鋸戰(zhàn)持續(xù)，市場(chǎng)分化加劇。

一邊是科創(chuàng)50單周重挫近4%，存儲(chǔ)芯片集體“撲街”；另一邊是工農(nóng)中建等大行股價(jià)頻創(chuàng)歷史新高，防御板塊成為資金“避風(fēng)港”。

但真正的暗流，藏在三個(gè)細(xì)節(jié)里：

1、儲(chǔ)能與鋰電材料逆勢(shì)狂飆，海博思創(chuàng)一周暴漲41%，華盛鋰電更是瘋狂拉升近80%，顯示高景氣賽道并未被資金拋棄；只要邏輯夠硬，敘事夠新，資金依然買單。

2、盡管半導(dǎo)體資金凈流出居前，但美股存儲(chǔ)芯片周五晚已率先反彈，美光、閃迪盤中拉升，傳遞積極信號(hào)；

3、銀行股雖連漲三年，但連續(xù)大漲后，估值優(yōu)勢(shì)正在收斂，資金有從“高股息”向“高彈性”切換的動(dòng)機(jī)。

周末大事不少，宇樹科技IPO有進(jìn)展、三星電子內(nèi)存芯片價(jià)格最高漲60%，新質(zhì)生產(chǎn)力方向再迎政策支持。

此外，最近股價(jià)創(chuàng)歷史新高的寧德時(shí)代，其股東擬最低“七折”套現(xiàn)逾百億，周一鋰電池乃至整個(gè)新能源板塊是否將遭遇沖擊？

本周科技下跌，銀行新高

本周，A股繼續(xù)高位震蕩，上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)反復(fù)拉鋸，到周五4000點(diǎn)得而復(fù)失，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50等主要股指悉數(shù)下跌，科創(chuàng)50跌幅較大，達(dá)3.85%。日成交額在2萬(wàn)億元上下波動(dòng)，全周合計(jì)成交10.22萬(wàn)億元。

美股科技股本周延續(xù)跌勢(shì)，加之日本存儲(chǔ)芯片巨鎧俠2025財(cái)年第二季度（7月至9月）業(yè)績(jī)不及預(yù)期：季度調(diào)整后凈利潤(rùn)同比降幅超過(guò)60%，科技股中的存儲(chǔ)芯片周五集體重挫，佰維存儲(chǔ)、江波龍跌超10%，兆易創(chuàng)新等人氣個(gè)股跌超9%。

從當(dāng)周資金流向看，累計(jì)凈流出居前的板塊幾乎清一色是科技股，包括半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等，具體如下：

在科創(chuàng)50重挫下，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等扛起護(hù)盤大旗，再創(chuàng)歷史新高，銀行股近來(lái)連續(xù)走強(qiáng)，板塊指數(shù)頻創(chuàng)歷史新高。從年線來(lái)看，銀行股連續(xù)3年上漲，累計(jì)漲幅接近翻倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期上證指數(shù)29%的漲幅。本周從資金流向看，銀行、白酒、藥、貴金屬等防御板塊成為資金的避風(fēng)港。

在科技股的回調(diào)中，儲(chǔ)能及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)大漲，是為數(shù)不多有明顯賺錢效應(yīng)的板塊，這也充分地體現(xiàn)在本周的A股分段市值漲幅榜中：在500億元以上市值的公司中，做儲(chǔ)能系統(tǒng)的海博思創(chuàng)一騎絕塵，一周暴漲41%；鋰電核心材料六氟磷酸鋰（電解液關(guān)鍵原料）近期價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，刺激鋰電材料股反復(fù)走強(qiáng)，在100-500億元公司中，華盛鋰電、?？菩略匆恢鼙q超過(guò)70%，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷！

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

下周看點(diǎn)：科技股能否反彈？

周末的重點(diǎn)消息，主要和科技有關(guān)：

一是《求是》雜志11月15日發(fā)表重要文章《因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力》。

文章強(qiáng)調(diào)，“十五五”時(shí)期，必須把因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在更加突出的戰(zhàn)略位置，以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)、以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根基，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。各地要堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)本地的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、科研條件等，有選擇地推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能發(fā)展，加快推動(dòng)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)收入基本依托的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，推動(dòng)新舊發(fā)展動(dòng)能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換。

二是備受關(guān)注的宇樹科技已發(fā)布IPO輔導(dǎo)工作完成報(bào)告，擬申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開發(fā)行股票并上市。最近人形機(jī)器人方向調(diào)整較大，宇樹IPO有望重新提振該板塊。

此前，宇樹科技方面曾表示，預(yù)計(jì)將在今年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請(qǐng)文件，目前已是11月中旬，或許指日可待！

相關(guān)股票例如：

三花智控 (002050)：特斯拉供應(yīng)鏈、機(jī)器人執(zhí)行器

拓普集團(tuán) (601689)：特斯拉供應(yīng)鏈、機(jī)器人執(zhí)行器

長(zhǎng)盈精密 (300115)：機(jī)器人結(jié)構(gòu)件、執(zhí)行器等核心零部件

金力永磁 (300668)：稀土永磁材料、機(jī)器人伺服電機(jī)

三是韓國(guó)三星電子近期因存儲(chǔ)芯片供應(yīng)短缺，將部分DDR5內(nèi)存芯片價(jià)格上調(diào)最高達(dá)60%（相比九月份）。

漲價(jià)原因是全球人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求激增，導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片供應(yīng)緊張，三星通過(guò)漲價(jià)緩解供需壓力。

此外，周五晚間，美股探底回升，半導(dǎo)體芯片股拉升，閃迪一度漲近10%、收盤漲4.35%，美光科技一度漲超7%、收盤漲4.17%，英偉達(dá)一度跌超3%、但收盤漲1.77%。

相關(guān)股票例如：

北京君正（300223）：車規(guī)與工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)，漲價(jià)受益程度相對(duì)間接

兆易創(chuàng)新（ 603986）：包括NOR Flash、利基型DRAM、MCU，產(chǎn)品已跟進(jìn)漲價(jià)

江波龍（ 301308）：嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤、內(nèi)存條等存儲(chǔ)模組

佰維存儲(chǔ)（688525）：直接受益于存儲(chǔ)模組漲價(jià)

此外，段永平美股百億持倉(cāng)公布，除了大幅增持伯克希爾，還新買入了8萬(wàn)股阿斯麥，市值約7745萬(wàn)美元，排名第10。隨著這家光刻機(jī)巨頭的加入，加上組合中原有的微軟、英偉達(dá)和臺(tái)積電（2025一季度建倉(cāng)），和長(zhǎng)期持有的谷歌，在AI和半導(dǎo)體領(lǐng)域的合計(jì)占投資組合5.77%，市值約8.5億美元。這顯示段永平不愿錯(cuò)過(guò)AI。

另一值得關(guān)注的事件是鹽城海事局發(fā)布航行警告，11月17日至19日，每日0時(shí)到24時(shí)，黃海中部部分海域進(jìn)行實(shí)彈射擊，禁止駛?cè)搿?/strong>周一軍工股或有所體現(xiàn)。

寧德時(shí)代聯(lián)合創(chuàng)始人七折減持，周一賣不賣？

周五盤后，寧德時(shí)代發(fā)布股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書，第三大股東黃世霖?cái)M轉(zhuǎn)讓4563.24萬(wàn)股，占總股本比例為1%，按照最新收盤價(jià)轉(zhuǎn)讓這部分股權(quán)價(jià)值達(dá)184億元，即使按最低價(jià)格“打七折”測(cè)算，也依然價(jià)值過(guò)百億元。本次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓不通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易方式進(jìn)行，不屬于通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。受讓方通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓受讓的股份，在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

此前的2022年1月11日到6月1日，黃世霖就已經(jīng)通過(guò)大宗交易方式多次減持寧德時(shí)代。截至2025年11月13日，黃世霖還持有4.66億股寧德時(shí)代，占公司總股本比例10.21%。公告稱，黃世霖轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)的原因?yàn)樽陨碣Y金需求。近期，寧德時(shí)代創(chuàng)歷史新高，今年目前為止?jié)q幅高達(dá)56%。

因此，“周一賣不賣寧德時(shí)代？”這個(gè)周末，基金經(jīng)理們都在討論這個(gè)話題。

公募基金人士認(rèn)為，從新能源汽車產(chǎn)銷量來(lái)看，2025年或許能維持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年開始同比增速放緩。市場(chǎng)增量在于電動(dòng)化技術(shù)從汽車向儲(chǔ)能、工程機(jī)械、船舶、航空器、機(jī)器人等領(lǐng)域拓展。寧德時(shí)代為代表的電池板塊，在2020年和2025年的牛市當(dāng)中都是熱點(diǎn)板塊，接下來(lái)的行情能否延續(xù)熱點(diǎn)，需要繼續(xù)觀察。

不過(guò)，也有樂(lè)觀的聲音。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，固態(tài)電池作為新能源行業(yè)發(fā)展的未來(lái)的一個(gè)趨勢(shì)，目前技術(shù)面上面已經(jīng)得到了很顯著的提升。而且在2026年、2027年會(huì)逐漸出現(xiàn)量產(chǎn)，所以說(shuō)前景是十分廣闊的。短期這個(gè)減持事件對(duì)于固態(tài)電池沒(méi)有明顯影響。

而且，周末鋰電產(chǎn)業(yè)還有個(gè)好消息：就是碳酸鋰價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。

11月16日，在“第十屆動(dòng)力電池應(yīng)用國(guó)際峰會(huì)(CBIS2025)”上，贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬表示，2025年全球碳酸鋰需求在145萬(wàn)噸，但由于下半年需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年需求數(shù)據(jù)更新到155萬(wàn)噸。同時(shí)，供應(yīng)能力在170多萬(wàn)噸，有20萬(wàn)噸左右的過(guò)剩，所以價(jià)格今年比較低迷。他預(yù)測(cè)，2026年碳酸鋰需求會(huì)增長(zhǎng)30%，需求達(dá)到190萬(wàn)噸，同時(shí)供應(yīng)能力經(jīng)過(guò)評(píng)估后應(yīng)該是增長(zhǎng)25萬(wàn)噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價(jià)格有探漲空間。如果明年需求增速超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無(wú)法平衡，價(jià)格可能會(huì)突破15萬(wàn)元/噸甚至20萬(wàn)元/噸。

寧德時(shí)代減持一事，后續(xù)新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的股票到底怎么走？我們拭目以待。