11月7日，經(jīng)過提交-否決-修訂-通過的流程，特斯拉股東大會批準了馬斯克10年后的薪酬方案。這一方案，說是“大餅”都有些克制，甚至稱得上“發(fā)面餅”。

所謂的“萬億薪酬”，實際沒有任何現(xiàn)金，全部由股份期權(quán)替代。而馬斯克成功兌換的條件是：特斯拉市值漲至8.5萬億美元，累計交付汽車2000萬輛；Robotaxi實現(xiàn)100萬輛商業(yè)化運營；Optimus人形機器人部署也要達到100萬臺。上述4個條件將拆成12個節(jié)點，每一個節(jié)點的實現(xiàn)，都將有1%的股份歸于馬斯克，若全部實現(xiàn)，則解鎖12%股份。屆時8.5萬億市值的12%，則可超過萬億美元。也就是說，未來十年間，馬斯克必須令市值發(fā)酵到位，才可能讓期權(quán)膨脹到萬億。

未來預(yù)期與規(guī)模預(yù)期的悖論

很多人都將其稱為“對賭協(xié)議”。并非沒有道理，因為馬斯克未完成任何績效的代價，是給特斯拉白打工。

這個消息在國內(nèi)似乎沒有引起汽車界的注意，天價期權(quán)只淪為娛樂新聞。事實上，這份期權(quán)協(xié)議的重點，不在于數(shù)字本身，而是表明了在特斯拉的股東們看來，新能源汽車業(yè)務(wù)未來10年的增長動能，更多來自AI、能源基礎(chǔ)設(shè)施、成熟供應(yīng)鏈、高速通訊支持下的服務(wù)體系。這個服務(wù)體系，覆蓋了短途出行、居家及社區(qū)生活等等。一句話，這是對未來生活的描述。

目前，所有汽車企業(yè)，也包含特斯拉在內(nèi)，對未來的規(guī)劃，往往以規(guī)模預(yù)期為核心。更通俗的講，多賣車就能成為巨頭和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。這種假設(shè)，以業(yè)務(wù)線性發(fā)展為默認前提。

大家都沒太想過，如果現(xiàn)有賣車為核心的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)不復(fù)存在、或者規(guī)模不足以支持盈利和生存，該怎么辦。畢竟眼下的市場競爭已經(jīng)非常殘酷，短期生存成為壓倒一切的優(yōu)先課題。5年后、10年后汽車業(yè)成什么樣子，現(xiàn)在似乎想了也沒用。另外，還有一個隱藏原因，就是就是5年后、10年后汽車業(yè)的樣子非常不確定。

但如果沒有基本方向，所謂的規(guī)模計劃，豈不是空談。未來預(yù)期與規(guī)模預(yù)期的悖論，暗示了多數(shù)企業(yè)的遠期規(guī)劃，都不可行。

宏圖計劃的跳躍性

特斯拉股東和馬斯克本人都很清楚，未來不管什么樣，肯定不是現(xiàn)在這樣，試圖推動既有業(yè)務(wù)的增長實現(xiàn)戰(zhàn)略躍進，希望渺茫。特斯拉放眼在宏圖計劃。

特斯拉今年9月發(fā)布了宏圖計劃第四篇章?；仡櫼幌潞陥D四個篇章，從便宜的電動車制造，擴展到儲能、自動駕駛，構(gòu)建可持續(xù)能源生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，到能源與交通的全面電動化，推動清潔能源電網(wǎng)，再到當下第四篇章“通過AI、機器人技術(shù)與大規(guī)模制造整合，構(gòu)建“可持續(xù)富足”的產(chǎn)品與服務(wù)體系”。

可以清晰地看到，每個階段都要求特斯拉拓展出新賽道，依靠拓展新業(yè)務(wù)實現(xiàn)跨越式增長。目前，特斯拉仍然卡在第三篇章階段。

今年，特斯拉全球銷量預(yù)估為180萬輛，其中中國區(qū)銷量可能為84萬輛。兩者都較2024年有所下滑。這是否意味著當前增長模式已經(jīng)陷入瓶頸，外界看法不同。

從產(chǎn)品角度看，特斯拉依靠兩款多年前推出的車型（雖然Model Y（參數(shù)丨圖片）出了六座版）維持如今的市場份額，已經(jīng)仰仗了“信仰加成”。特斯拉要做的是徹底更新產(chǎn)品線帶來新的銷量增長。

從公司架構(gòu)看，即便已經(jīng)成為市值最高的車企，特斯拉內(nèi)部架構(gòu)仍然處于創(chuàng)業(yè)公司的范疇——極其扁平化。即便全球總數(shù)已經(jīng)達到了14萬，管理層級卻依然只有三到四個，匯報采取“多對一”方式，強調(diào)扁平化和決策速度。

一言以蔽之，特斯拉固然也喊規(guī)模擴張目標，但其資源投向表明，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)，處于維持為主的態(tài)度，公司優(yōu)勢資源向新業(yè)務(wù)團隊傾斜。

與整車項目明確掛鉤的高能電池、高效電驅(qū)呈現(xiàn)投資下降趨勢。一度炙手可熱的超算項目，在今年8月被砍。墨西哥新工廠項目，雖然高調(diào)奠基，但迄今尚未啟動主體施工，肯定無法按期建成。

相比而言，Optimus機器人、固態(tài)電池、材料和工藝創(chuàng)新、全量FSD、新車載算力平臺（AI5到AI7）方向，拿到了多數(shù)研發(fā)資金。

AI經(jīng)濟的瓶頸

除了少數(shù)超豪華品牌（也在走下坡路），傳統(tǒng)汽車制造和銷售，利潤非常菲薄，特斯拉并不擅長在極致成本方面與中國企業(yè)競爭。尤其是其圍繞美國和德國工廠的供應(yīng)效率，難以與中國供應(yīng)鏈匹敵。因此其規(guī)模增長有明顯的天花板。

既然傳統(tǒng)汽車制造模式的利潤和估值有限，股東們不僅希望馬斯克能夠引導(dǎo)特斯拉徹底重構(gòu)汽車生產(chǎn)方式，實現(xiàn)“機器人制造機器人”這種科幻電影級別的夢想。還希望打通AI的場景限制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)和AI系統(tǒng)迭代的閉環(huán)，創(chuàng)建“機器人經(jīng)濟”。

消費級機器人（具身智能）的市場，可能比全球現(xiàn)有汽車市場還要大，而且是完全的藍海。馬斯克認為AI消費的瓶頸在于社會普通群體收入。即對機器人創(chuàng)造的巨大產(chǎn)值征稅，然后政府再做二次分配給居民，這一步就從技術(shù)革命跨越到社會經(jīng)濟模式革命。哪個國家有潛質(zhì)組織起公平和效率兼具的二次分配？這是當前最大的困難。

從工業(yè)規(guī)律到社會夢想

特斯拉從掙扎在生存線上的新能源車企，一躍成為全球新勢力的頭牌，在于其的一整套工程革新思路，包含全車控制和數(shù)據(jù)“計算機化”、電池的激進方案在大眾化的消費級別中得以實現(xiàn)。技術(shù)本身的革新還不足以讓其商業(yè)運營擺脫困境，配套供應(yīng)鏈的效率，讓這些新思路的商業(yè)價值得到變現(xiàn)。

雖然不能刻舟求劍，但具身智能、Robotaxi、高階FSD，本質(zhì)上都是AI跨場景、跨平臺部署。背后的算力資源和AI算法，新制造設(shè)備和零組件，同樣需要規(guī)模夠大、所有觸角健全、效率夠高的供應(yīng)鏈支持。再往后尋找支撐，就是電力和其他基礎(chǔ)設(shè)施。

直到今天，所有工業(yè)，哪怕加載了AI效能的工業(yè)，發(fā)展規(guī)律沒有絲毫變化。表面看上去是能源、道路港口、品類齊全的中間工業(yè)品供應(yīng)，其實內(nèi)核是穩(wěn)定可靠的社會組織度、接受到中高等教育群體足夠龐大、無障礙的大縱深市場。

美國在這方面的很多素質(zhì)，是值得懷疑的。中美歐都有整車工廠投資的特斯拉，卻對此領(lǐng)悟頗深。

顯然，特斯拉實現(xiàn)這一計劃的“理想國”，中國最有能力兌現(xiàn)。馬斯克多次對中國的供應(yīng)鏈和基建效率、以及長期規(guī)劃執(zhí)行能力表示贊嘆。但他從未清晰表明，自己實現(xiàn)終極夢想的可能平臺，只有中國。想必他的身份和角色，只允許他對內(nèi)心感受的選擇性表達。

其實這一點是確鑿無疑的，中國的可再生能源如每年的新增發(fā)電量，超過全球其他國家的總和。馬斯克非常清楚，當年擺脫破產(chǎn)命運，依賴上海和長三角產(chǎn)業(yè)鏈。同理，只有依托中國的產(chǎn)能和相關(guān)供應(yīng)鏈，才能制造規(guī)?？涨暗腛ptimus機器人（在美國申請稀土許可配額有多難，馬斯克有切身體會）。Robotaxi的制造和運營規(guī)模，只有中國市場才能承載。其實如果按照貨物本身來看，中國早就是絕大部分工業(yè)品的第一大零售市場。

與中國合作層面，在所有硅谷企業(yè)家當中，馬斯克已經(jīng)成為首屈一指的務(wù)實派科技領(lǐng)袖。他與中國市場和產(chǎn)業(yè)的合作契合度最高，分歧最小。在短暫的華府生涯當中，他謹慎地規(guī)避了所有對華制定負面政策的參與。

無論從技術(shù)發(fā)展的角度，還是從工業(yè)規(guī)律的角度，馬斯克的天價薪酬兌現(xiàn)，都需要在“理想國”實施。越過了企業(yè)發(fā)展夢想范疇，進入社會發(fā)展領(lǐng)域。超出了馬斯克和任何個人的能力，萬億薪酬實現(xiàn)難度，簡直上天。

這張餅并不完全白畫。它激發(fā)行業(yè)思考一個面向未來的問題：汽車公司到底應(yīng)該經(jīng)營什么。是交通工具，還是智能節(jié)點、數(shù)據(jù)收集器、甚至消費級AI。

有一點可以確定，不滿足于制造更好的汽車硬件，重新定義移動、出行和AI消費，乃至于能源體系、供應(yīng)鏈和社會分配體系。這個問題，實際上就是人類的社會發(fā)展方向預(yù)測，可以非常宏大，比汽車業(yè)的所有夢想都要宏大。而作為車企，只要抓住其中一個節(jié)點，就能贏得未來的一小部分，也就順勢實現(xiàn)了自身的發(fā)展夢想。企業(yè)在為當前生存而戰(zhàn)之余，也不妨想想如何適配未來。

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