導(dǎo)讀：慧博投研近日發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)電力設(shè)備之燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)進(jìn)行深度點(diǎn)評(píng)，其主要內(nèi)容包括：在全球人工智能算力需求激增、中東地區(qū)“油轉(zhuǎn)氣”轉(zhuǎn)型以及可再生能源調(diào)峰需求提升的三重驅(qū)動(dòng)下，燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)正迎來(lái)顯著增長(zhǎng)。2025年第二季度全球新增訂單同比增長(zhǎng)38%至21GW，主要制造商訂單已排至2028年，產(chǎn)能呈現(xiàn)持續(xù)緊張態(tài)勢(shì)。在此背景下，中國(guó)制造企業(yè)正加速融入全球供應(yīng)鏈，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程顯著加快，產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇。

燃?xì)廨啓C(jī)被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠上的明珠”，其憑借啟動(dòng)速度快、建設(shè)周期短、發(fā)電穩(wěn)定、碳排放低等綜合優(yōu)勢(shì)，正成為AI數(shù)據(jù)中心供電方案的重要選擇。相較于核電長(zhǎng)達(dá)9-10年的建設(shè)周期，燃?xì)怆娬窘ㄔO(shè)僅需3-4年，與美國(guó)數(shù)據(jù)中心2-4年的建設(shè)周期高度匹配。

相比風(fēng)電、光伏項(xiàng)目長(zhǎng)達(dá)30個(gè)月以上的并網(wǎng)審批等待期，美國(guó)氣電項(xiàng)目?jī)H需10個(gè)月，響應(yīng)速度優(yōu)勢(shì)明顯。此外，其平準(zhǔn)化度電成本在各類發(fā)電方式中處于較低水平，2028年預(yù)計(jì)降至42.72美元/兆瓦時(shí)，經(jīng)濟(jì)性突出。得益于此，全球燃?xì)廨啓C(jī)銷量預(yù)計(jì)將從2023年的44.1GW提升至2024-2026年的年均60GW，增速顯著提升至36%。

燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壁壘高，涵蓋上游高溫合金、鈦合金等關(guān)鍵材料，中游渦輪葉片、壓氣機(jī)等核心部件的精密制造，以及下游整機(jī)制造與全生命周期服務(wù)。其中，渦輪葉片是價(jià)值最高、制造難度最大的熱端部件，其成本占整機(jī)約12%。

全球整機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)高度集中格局，GE Vernova、西門子能源和三菱重工三家占據(jù)全球約80%的市場(chǎng)份額。

相比之下，中國(guó)重型燃?xì)廨啓C(jī)的國(guó)產(chǎn)化仍在推進(jìn)，當(dāng)前能夠商業(yè)化的國(guó)產(chǎn)最大機(jī)型為110MW，而外資最大機(jī)型已達(dá)600-700MW。國(guó)內(nèi)主要廠商包括東方電氣、上海電氣和哈爾濱電氣，它們通過(guò)技術(shù)引進(jìn)與合作，正不斷實(shí)現(xiàn)突破。

國(guó)產(chǎn)替代是行業(yè)發(fā)展的核心主線。盡管中國(guó)燃?xì)獍l(fā)電量占比僅為3.2%，遠(yuǎn)低于全球平均的23%，提升空間巨大。

我國(guó)燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從技術(shù)引進(jìn)到核心技術(shù)突破的歷程。東方電氣自主研發(fā)的F級(jí)50兆瓦重型燃?xì)廨啓C(jī)（G50）已投入商業(yè)運(yùn)行，國(guó)產(chǎn)化率高達(dá)90%；2024年，300兆瓦級(jí)F級(jí)重型燃機(jī)成功點(diǎn)火，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)化取得重大里程碑。

在零部件領(lǐng)域，應(yīng)流股份、豪邁科技等國(guó)內(nèi)供應(yīng)商進(jìn)步顯著，已成功切入國(guó)內(nèi)外主流整機(jī)廠商的供應(yīng)鏈。截至2024年9月，應(yīng)流股份在手燃?xì)廨啓C(jī)訂單約8億元，顯示出強(qiáng)勁的需求。

展望未來(lái)，AI數(shù)據(jù)中心的迅猛發(fā)展將為燃?xì)廨啓C(jī)打開新的增長(zhǎng)空間。據(jù)IEA預(yù)測(cè)，至2026年，全球數(shù)據(jù)中心、AI及加密貨幣的電力需求將從2022年的460TWh大幅增長(zhǎng)至620-1050TWh。

GE Vernova等國(guó)際巨頭已獲得大規(guī)模數(shù)據(jù)中心燃?xì)廨啓C(jī)訂單，需求景氣度正加速向國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)傳導(dǎo)。同時(shí)，作為關(guān)乎能源安全與國(guó)防安全的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，燃?xì)廨啓C(jī)的自主可控勢(shì)在必行。預(yù)計(jì)在政策支持與技術(shù)突破的雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益于全球景氣周期與國(guó)產(chǎn)化替代的雙重紅利。

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

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