作者 | 曾響鈴

文 | 響鈴說

2025年8月，港交所迎來了一位全新的“闖關(guān)者”。安得智聯(lián)正式遞交上市申請。招股書披露的一連串?dāng)?shù)字讓資本市場得以重新審視這頭長期潛行的“供應(yīng)鏈巨獸”：2024年?duì)I收達(dá)186.63億元，凈利潤3.80億元，凈資產(chǎn)收益率高達(dá)24.3% 。在外界的刻板印象中，安得智聯(lián)或許還停留在“美的集團(tuán)物流”的角色，但灼識咨詢的數(shù)據(jù)揭示了其真實(shí)的領(lǐng)先地位，它早已是一家完成了徹底社會化轉(zhuǎn)型的行業(yè)隱形冠軍。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，按2024年收入計(jì)，安得智聯(lián)不僅在家電物流一體化領(lǐng)域以112億元規(guī)模穩(wěn)居中國第一，更在門檻極高的綜合型生產(chǎn)物流領(lǐng)域拿下第一；即便在競爭激烈的快消品物流賽道，也已躋身行業(yè)第四 。從服務(wù)單一內(nèi)需到服務(wù)超過9,000家外部客戶，從美的孵化到掌舵超1,100萬平方米倉儲與58.6萬輛可調(diào)配車輛運(yùn)力（數(shù)據(jù)均來源于招股書，截至2025年6月30日） ，安得智聯(lián)憑什么撐起如此龐大的規(guī)模？又靠什么打破行業(yè)壁壘，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)的通吃布局？這背后的邏輯，值得我們深度解碼 。

“1+3”供應(yīng)鏈物流模型如何實(shí)現(xiàn)全鏈掌控？

安得智聯(lián)之所以能在短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)從垂直到多元的爆發(fā)式增長，核心在于其構(gòu)建了一套極具差異化且高度可復(fù)制的“1+3”供應(yīng)鏈物流模型。這套模型不僅是安得智聯(lián)的護(hù)城河，更是其應(yīng)對當(dāng)下制造業(yè)供應(yīng)鏈長鏈路、高復(fù)雜度挑戰(zhàn)的終極答案?！?”代表的是端到端的全鏈路能力，與傳統(tǒng)物流服務(wù)商只能承接運(yùn)輸、倉儲等割裂的單點(diǎn)環(huán)節(jié)不同，安得智聯(lián)打通了從原材料采購、生產(chǎn)制造、成品倉儲到末端送裝的所有節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了從分散服務(wù)到端到端全鏈掌控的質(zhì)變。

而支撐這一全鏈路能力的“3”，則是生產(chǎn)物流、一盤貨統(tǒng)倉統(tǒng)配與最后一公里送裝一體這三大解決方案支柱 。在生產(chǎn)端，它通過精益物流解決料不齊、庫不夠的制造痛點(diǎn)；在流通端，它通過“一盤貨”模式將多級庫存整合，徹底解決全渠道分銷庫存不共享、周轉(zhuǎn)慢的頑疾；在末端消費(fèi)端，它通過具有覆蓋全國100%鄉(xiāng)鎮(zhèn)能力的送裝一體網(wǎng)絡(luò)，一次上門即可送貨及安裝，避免用戶二次等待消滅了用戶的等待焦慮 。

更為關(guān)鍵的是，這套模型為客戶創(chuàng)造了三個層面的核心價值：

第一，降本增效：通過精益生產(chǎn)物流、“短鏈”交付及最后一公里送裝一體，簡化物流流程、消除冗余，顯著降低運(yùn)營成本并提升全價值鏈的生產(chǎn)力。

第二，助力業(yè)務(wù)創(chuàng)新：通過“一盤貨”模式最大限度減少過剩庫存，縮短處理時間，賦能客戶產(chǎn)銷協(xié)同與渠道變革；同時，最后一公里服務(wù)提供的消費(fèi)者洞察，協(xié)助客戶精進(jìn)市場策略，以業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新驅(qū)動增長。

第三，共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)：服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，連接整個價值鏈的利益相關(guān)方，向上、下游延伸，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)及產(chǎn)業(yè)間的合作生態(tài)系統(tǒng)，共建韌性產(chǎn)業(yè)鏈。

一體化供應(yīng)鏈：從單點(diǎn)服務(wù)到全鏈提效的深度變革

如果說“1+3”模型是安得智聯(lián)的方法論，那么其在三大核心賽道的實(shí)戰(zhàn)成績，就是這套方法論具備普適性的最佳驗(yàn)證。在家電物流這一基本盤中，安得智聯(lián)展現(xiàn)出重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈效率的驚人能力。以頭部企業(yè)TCL為例，安得智聯(lián)將其服務(wù)延伸至產(chǎn)中物流環(huán)節(jié)，在短短十一個月內(nèi)便幫助客戶實(shí)現(xiàn)損失工時減少20%；而在與奧克斯的合作中，通過引入可循環(huán)包裝等精益化手段，直接助力客戶人力成本下降33%、包裝成本下降79%。

▲快消物流：以“一盤貨”打破渠道壁壘，重構(gòu)分銷效率

這種在基本盤中打磨出的極致效率，隨后被迅速復(fù)制到了快消品賽道。面對快消行業(yè)多級分銷導(dǎo)致庫存冗余的陳疴，安得智聯(lián)通過“一盤貨”統(tǒng)倉統(tǒng)配解決方案，將家電領(lǐng)域的統(tǒng)倉統(tǒng)配經(jīng)驗(yàn)降維打擊。最典型的案例莫過于青島啤酒，安得智聯(lián)大刀闊斧地整合了其某區(qū)域93家分銷商的倉內(nèi)運(yùn)營，改設(shè)為2個共配中心，這一變革直接導(dǎo)致倉庫數(shù)量銳減98%，端到端物流成本降低15%，配送時效卻提升了50% 。這不僅解決了庫存難題，更通過高效的“短鏈”交付，實(shí)現(xiàn)了線上線下全渠道的庫存共享與可視化。

▲生產(chǎn)物流：深入制造核心，九大場景賦能精益智造

而在最考驗(yàn)專業(yè)度的生產(chǎn)物流領(lǐng)域，安得智聯(lián)更是憑借VMI倉、產(chǎn)中物流等九大核心場景，服務(wù)了包括7家燈塔工廠在內(nèi)的1,500+企業(yè) 。在與三一重工的深度協(xié)同中，安得智聯(lián)通過精準(zhǔn)的VMI服務(wù)，幫助這家重工巨頭將齊套率提高了10%，按時交付率提升20% ，證明了其方案足以駕馭最復(fù)雜的工業(yè)制造場景 。

▲全球野心：伴隨中國制造出海，打造國際供應(yīng)鏈底座

當(dāng)國內(nèi)業(yè)務(wù)構(gòu)建起堅(jiān)固的壁壘，安得智聯(lián)將目光投向了更宏大的敘事——伴隨中國制造企業(yè)出海。在2024年中國制造業(yè)增加值穩(wěn)居全球第一的背景下，出海已從單純的產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚧漠a(chǎn)能布局，這為安得智聯(lián)提供了極具想象力的第二增長曲線 。安得智聯(lián)的全球化戰(zhàn)略并非簡單的貨代延伸，而是致力于將國內(nèi)成熟的供應(yīng)鏈技術(shù)與實(shí)踐完整復(fù)制到海外。

目前，安得正計(jì)劃分階段實(shí)施國際戰(zhàn)略，從建立海外VMI倉到提供涵蓋提貨、清關(guān)、干線運(yùn)輸及末端配送的一體化端到端出海解決方案 。這種全方位的介入，意味著安得智聯(lián)能夠幫助中國企業(yè)優(yōu)化海外產(chǎn)能布局、設(shè)計(jì)合理的庫存策略，讓中國品牌在陌生的國際市場也能享受到本土級的供應(yīng)鏈底座支持，真正實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品出海到供應(yīng)鏈出海的跨越。

重新定義“供應(yīng)鏈底座”

復(fù)盤安得智聯(lián)的成長之路，我們看到的不僅僅是一個年?duì)I收超186億的物流巨頭，更是一個正在重新定義產(chǎn)業(yè)連接方式的變革者。安得智聯(lián)的核心價值，不在于其龐大的規(guī)模，而在于它構(gòu)建了一套可復(fù)制、跨行業(yè)、全鏈路的一體化供應(yīng)鏈能力。其2022年至2024年?duì)I收復(fù)合年增長率14.8%、凈利潤復(fù)合年增長率33.0%的強(qiáng)勁財務(wù)表現(xiàn)，正是這套模式盈利能力與增長韌性的注腳 。

赴港提交上市申請只是一個新的起點(diǎn)，在產(chǎn)業(yè)升級與全球化的大潮中，安得智聯(lián)正在完成從物流服務(wù)商到中國制造供應(yīng)鏈底座的關(guān)鍵蛻變。

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