11月27日，阿維塔科技正式向港交所遞交主板上市申請，標(biāo)志著這家新能源車企在資本化和全球化進(jìn)程中邁出關(guān)鍵一步。此次IPO旨在拓寬融資渠道，加速技術(shù)迭代與海外市場拓展，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

招股書披露，募集資金將重點(diǎn)投入研發(fā)、技術(shù)平臺建設(shè)、品牌推廣及渠道擴(kuò)展。

最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，阿維塔2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收122.08億元，同比大幅增長98.52%，其中車輛銷售收入達(dá)114.9億元。

該公司近年業(yè)績增長迅猛，2023年至2024年?duì)I收由56.45億元躍升至151.95億元。

根據(jù)近期發(fā)布的“戰(zhàn)略2.0”規(guī)劃，阿維塔設(shè)定了明確的銷量目標(biāo)：2027年沖擊全球銷量40萬輛，2030年提升至80萬輛，2035年挑戰(zhàn)150萬輛，并計(jì)劃實(shí)現(xiàn)千億級年收入。

目前其產(chǎn)品線覆蓋20萬至50萬元價(jià)格區(qū)間，今年10月銷量達(dá)1.35萬輛，連續(xù)8個(gè)月保持月銷過萬態(tài)勢。

而此次赴港上市，將成為檢驗(yàn)央企孵化的高端新能源品牌能否通過資本化、市場化路徑實(shí)現(xiàn)突圍的重要試金石。

1.“CHN”聯(lián)盟是什么？

作為長安汽車、華為、寧德時(shí)代三方聯(lián)合打造的“新實(shí)力”車企，阿維塔開創(chuàng)了獨(dú)特的“央企控股+科技賦能”模式。公司已將合作升級為全領(lǐng)域共創(chuàng)的HI PLUS模式，并完成對華為引望公司10%股權(quán)的戰(zhàn)略投資。

市場普遍將阿維塔與華為的合作視為“HI模式”的典型。

表面看是一家車企，但骨子里流淌的，是三家行業(yè)巨頭的血液。

所以，我更愿意稱之為“利益-風(fēng)險(xiǎn)”共擔(dān)體，就是“一榮俱榮，一損俱損”。

造車，我們知道，至少需要三種核心能力：第一，能把車規(guī)規(guī)矩矩、高質(zhì)量地造出來，別出幺蛾子；第二，能讓車變得極其智能，會自己開車，座艙體驗(yàn)像智能手機(jī)一樣流暢好玩；第三，能讓車跑得遠(yuǎn)、充電快，電池這個(gè)“心臟”強(qiáng)勁又可靠。

阿維塔認(rèn)了三個(gè)“師父”的優(yōu)勢就凸顯了。

長安汽車，作為資深“國家隊(duì)”成員，貢獻(xiàn)的是“全棧能力”。

什么是全棧？就是從圖紙上的一個(gè)概念，到最終你從4S店開走的那臺實(shí)實(shí)在在的車，這中間所有復(fù)雜的制造流程、龐大的供應(yīng)鏈管理、嚴(yán)苛的品質(zhì)控制，長安都輕車熟路。

于是，阿維塔天生就避免了那些互聯(lián)網(wǎng)跨界造車新勢力常常遇到的“量產(chǎn)地獄”和“品控危機(jī)”，它的起點(diǎn)，是站在了巨人的肩膀上，根基極為扎實(shí)。

而華為，則負(fù)責(zé)點(diǎn)亮“技術(shù)尖峰”。在當(dāng)下這個(gè)“軟件定義汽車”的時(shí)代，一輛車是否足夠聰明，幾乎成了年輕人購車的首要考量。華為的智能駕駛ADS和智能座艙鴻蒙系統(tǒng)，就是阿維塔的大腦和神經(jīng)系統(tǒng)。

當(dāng)別的車企還在為算法苦苦掙扎時(shí)，阿維塔已經(jīng)能將華為最前沿的技術(shù)直接搭載上車，實(shí)現(xiàn)了在復(fù)雜城市道路的自動駕駛，座艙的交互體驗(yàn)也如同使用一臺頂級的華為平板。

這是阿維塔在產(chǎn)品上最鋒利的那把刀，是它敢于叫板特斯拉、“蔚小理”的核心底氣。

寧德時(shí)代，則是提供了電池技術(shù)。

電池是電動車成本的大頭，也是技術(shù)迭代最快的部件。

寧德時(shí)代不僅是全球動力電池的絕對王者，更是阿維塔的股東。

這種關(guān)系確保了阿維塔能優(yōu)先用上最先進(jìn)、最可靠的電池技術(shù)，比如能量密度更高的麒麟電池，并且在供應(yīng)緊張時(shí)也能獲得穩(wěn)定保障，當(dāng)然，也解決了阿維塔的后顧之憂，讓它不必為“心臟”的強(qiáng)度和續(xù)航而焦慮。

這個(gè)“CHN”聯(lián)盟，理論上構(gòu)筑了一個(gè)近乎完美的閉環(huán)：長安負(fù)責(zé)“造好車”，華為負(fù)責(zé)“讓車變聰明”，寧德時(shí)代負(fù)責(zé)“讓車跑得遠(yuǎn)”。

阿維塔集傳統(tǒng)車企的穩(wěn)健、科技公司的銳氣和核心供應(yīng)商的保障于一身，它走的是一條獨(dú)特的“第三條道路”，既不像“蔚小理”那樣完全從零開始，也不像一些傳統(tǒng)國企的新品牌那樣背負(fù)著沉重的歷史包袱。

然而，完美的聯(lián)盟下，在我看來，偏偏還有兩個(gè)致命的隱患亟需解決。

第一個(gè)隱患，是決策效率。

俗話說“三個(gè)和尚沒水吃”，當(dāng)長安、華為、寧德時(shí)代這三個(gè)巨頭坐在一起，為阿維塔的一個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、一個(gè)市場策略、一個(gè)技術(shù)路線進(jìn)行決策時(shí)，場面會何等復(fù)雜？

每一方都有著龐大的體量和自身戰(zhàn)略利益，任何重大決策都不可能像初創(chuàng)公司那樣，創(chuàng)始人一拍桌子就能定奪。這是一場關(guān)于利益和權(quán)力的微妙博弈。

在新能源汽車這個(gè)快魚吃慢魚的市場上，競爭對手可能一周一次OTA升級，一個(gè)月一次營銷活動，阿維塔能否跟上這種閃電般的節(jié)奏？它的決策鏈條會不會因?yàn)閮?nèi)部的協(xié)商、妥協(xié)而被拉長，最終錯失戰(zhàn)機(jī)？

第二個(gè)隱患，是品牌心智的歸屬。

消費(fèi)者買阿維塔，買的到底是什么？現(xiàn)在很多人提起阿維塔，第一反應(yīng)是“那輛用了華為全套技術(shù)的車”。華為的技術(shù)光環(huán)太耀眼了，以至于在一定程度上遮蔽了阿維塔自身的品牌光芒。

這就產(chǎn)生了一個(gè)“為誰做嫁衣”的論調(diào)：過度依賴華為，阿維塔可能永遠(yuǎn)活在華為的“陰影”下，無法在用戶心中建立起自己獨(dú)特的、不可替代的品牌價(jià)值；但若沒有華為，它又憑什么在強(qiáng)敵環(huán)伺中脫穎而出？

消費(fèi)者最終認(rèn)的是“阿維塔”這個(gè)牌子，還是“華為Inside”這個(gè)標(biāo)簽？這決定了公司的長期價(jià)值。

你也看到了，阿維塔顯然意識到了這個(gè)問題。

它將合作升級為“HI PLUS”模式，甚至投資了華為的引望公司。這不僅僅是名字的改變，更是一種戰(zhàn)略上的掙扎與努力——它試圖通過資本層面的深度捆綁和業(yè)務(wù)上的全鏈條介入，從單純的“我用你的技術(shù)”變成“我們一起定義、一起開發(fā)、一起賺錢”，從而在品牌敘事中奪回更多的主導(dǎo)權(quán)。

但這劑藥方能否根治“品牌模糊”的頑疾，仍需市場和時(shí)間的檢驗(yàn)。

2. 為何選擇赴港IPO？

阿維塔的“CHN”模式很好，它手握一把天胡好牌，但如何把這手牌打得漂亮，不讓內(nèi)耗拖慢腳步，不讓伙伴的光環(huán)掩蓋自身的姓名，是它從“理論上完美”走向“市場上成功”必須跨越的兩座大山。

從汽車歷史上，大概也無人走過這樣的路數(shù)，赴港IPO，貌似是它走的第一個(gè)步調(diào)，說實(shí)話，頗為期待。

到2027年，阿維塔全球銷量要沖擊40萬輛，年收入要突破千億大關(guān)。

這些數(shù)字背后，燒掉的，都是現(xiàn)錢。

研發(fā)五款全新的智能電動車，需要錢；在海外一個(gè)國家接著一個(gè)國家地建立銷售門店、服務(wù)中心，需要錢；在全球范圍內(nèi)打響“阿維塔”這個(gè)品牌，讓陌生市場的消費(fèi)者認(rèn)識你、信任你，更需要巨額的資金投入。

港股上市，就像一個(gè)面向全球的巨型輸血泵，能夠迅速匯聚國際資本，為阿維塔的全球化征程提供源源不斷的燃料。

沒有這筆糧草，再宏偉的作戰(zhàn)計(jì)劃也只是紙上談兵。

而且這一次IPO，還肩負(fù)著一項(xiàng)更宏大的歷史使命——它成為了央企深化改革的一顆“探路石”。

阿維塔并非白手起家的創(chuàng)業(yè)公司，它的母體是實(shí)力雄厚的長安汽車，是名副其實(shí)的“國家隊(duì)”。

在過去，國企或央企往往被詬病機(jī)制不夠靈活、市場反應(yīng)慢。但現(xiàn)在，長安汽車將阿維塔這個(gè)最具創(chuàng)新活力的業(yè)務(wù)板塊剝離出來，推向高度市場化和國際化的香港資本市場，這本身就是一次大膽的突破。

它是在嘗試用一種“混血”的模式：既保留央企的資源優(yōu)勢和穩(wěn)健根基，又注入市場化資本的活力和國際化的視野。

如果阿維塔成功了，那就等于為后面一大堆手握資源、卻苦于轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企，趟出了一條可復(fù)制的光明大道。

它的成敗很大程度上，已經(jīng)超越了企業(yè)自身，成為一個(gè)行業(yè)級的實(shí)驗(yàn)樣本。

但赴港，也就意味著要接受最苛刻、最理性的目光的審視。

香港資本市場云集著全球最精明的投資者，他們見證過無數(shù)風(fēng)口上的起起落落，對新能源汽車行業(yè)早已褪去了盲目追捧的熱情。

他們不會再為一個(gè)美好的故事輕易買單，他們要的是硬邦邦的數(shù)據(jù)和清晰的盈利路徑。

在這里，阿維塔必須回答一個(gè)最核心的問題：你們的“長安+華為+寧德時(shí)代”這個(gè)黃金組合，到底能不能產(chǎn)生“1+1+1>3”的真正效果？財(cái)報(bào)漂亮的成績，能持續(xù)嗎？更重要的是，你什么時(shí)候才能自己造血？你賣出去的每一輛車，到底是在賺錢，還是在賠本賺吆喝？

資本市場是冷血的，新鮮感過去之后，是否具備持續(xù)的、健康的盈利能力，這才是決定你最終市值的定海神針。

從這一點(diǎn)而言，阿維塔的港股之旅，更多是一場兇險(xiǎn)的考試。

它左手要握著從全球募集來的資本利劍，去開辟海外第二戰(zhàn)場；右腳要踩出央企改革的關(guān)鍵一步，為后來者探路；同時(shí)，它還必須用未來幾年的業(yè)績，向全世界證明自己獨(dú)特的“CHN”模式不是空中樓閣。

這三重使命，環(huán)環(huán)相扣，缺一不可，共同決定了阿維塔在資本市場的命運(yùn)，以及它在中國乃至全球新能源汽車格局中的最終座次。

3. 說在最后

而拋開所有這些宏大的意義，回歸阿維塔自身，上市敲鐘僅僅是一場“成人禮”的開始。它拿到了通往更高級別賽場的入場券，也意味著要面對更殘酷的規(guī)則和更強(qiáng)大的對手。

真正的考驗(yàn)，遠(yuǎn)未結(jié)束。

它能否將融來的巨額資金，高效地轉(zhuǎn)化為研發(fā)、渠道和品牌力？它能否駕馭好長安、華為、寧德時(shí)代這三匹千里馬，讓它們朝著一個(gè)方向奮力奔馳，而不是相互牽制？它最核心的挑戰(zhàn)在于，如何將手上這把由華為智能駕駛等技術(shù)構(gòu)成的“好牌”，徹底轉(zhuǎn)化為市場上不可撼動的銷量霸主地位，以及用戶心中無法替代的品牌忠誠度。

所有的故事、所有的模式，最終都必須回答一個(gè)最樸實(shí)無華的問題：你什么時(shí)候能開始穩(wěn)定地、大規(guī)模地賺錢？

所以，阿維塔的故事，歸根結(jié)底是一個(gè)關(guān)于融合、資本與野心的宏大敘事。

它承載的，不僅是三家股東的商業(yè)成敗，更是在中國從“汽車大國”邁向“汽車強(qiáng)國”的史詩般征程中，對一種全新產(chǎn)業(yè)組織模式的勇敢探索。

IPO不是一個(gè)終點(diǎn)，而是一個(gè)充滿懸念的新起點(diǎn)。

或許我們更關(guān)注的，是它有那么一點(diǎn)可能，去定義下一個(gè)十年中國汽車工業(yè)的某種可能性。

本文作者 | 東叔

審校 | 童任

配圖/封面來源 | 騰訊新聞圖庫

編輯出品 | 東針商略

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