隨著小麥冬播結束，小麥市場也越發(fā)緊張了。主要就是冬播結束，托市小麥拍賣這把劍又懸起來了，而落下來的幾率也越來越大。

雖然說近期小麥還在維持上漲的趨勢，但是也沒能再有所突破，而且漲勢明顯變緩了，而且種種跡象表明，小麥可能又快漲不動了。

第一個是賣糧的意愿開始增加。

隨著小麥再次上漲，持糧主體的惜售情緒也開始有所松動，落袋為安的情緒越來越高。

不光是普通貿(mào)易主體認賣情緒增加，一些大貿(mào)易企業(yè)也開始擇機賣糧了，近日是貿(mào)易小麥線上掛拍的數(shù)量明顯增加。

賣糧意愿增加，市場小麥供應就得到了補充，漲勢自然就放緩了。

第二個原因是小麥與玉米價差仍然較大。

雖然說小麥飼用替代的預期增加，但只是預期，現(xiàn)在小麥和玉米價差仍然較大，所以小麥還并不具備替代的條件。

所以當前小麥的主要需求還是面粉企業(yè)。

而面粉企業(yè)壓力也不小，所以持續(xù)提價收糧的意愿自然也就不足。

當小麥再次漲至階段性高點后，觀望情緒就比較濃了，但是小麥也不敢跌。

一方面是托市收購以后，小麥市場余糧明顯減少，且大部分糧源都集中在貿(mào)易主體手中，自然抗跌能力就強。

再加上進口下降，市場對國內(nèi)小麥的依賴增加。

二是面粉企業(yè)和玉米深加工情況差不多，都是低庫存。

我們之前說過，低庫存有一個弊端，那就是一旦需求增加或者物流受阻，那么就會存在補庫需求。

臨近年節(jié)，下游消費有所增加，而面粉企業(yè)也開始陸續(xù)有備庫需求，這是支撐小麥的一個重要因素。

三是冬播雖然結束，但新麥產(chǎn)情不明。

尤其是今年小麥晚播的面積比較大，再加上這兩年極端天氣頻發(fā)，所以新麥產(chǎn)情不確定的情況下，誰也不敢貿(mào)然大肆打壓現(xiàn)貨小麥。

其實這么一分析，小麥的行情就很明顯了，上漲動力不足，但是也跌不動。即便是托市小麥掛拍，對小麥的影響預計也不大。

因為說到底，小麥的關鍵變量并不是托市小麥，而是在玉米身上。

只要玉米的動力夠強勁，那么小麥就不會弱。

但現(xiàn)在來看，玉米正在激烈博弈。

雖然今年玉米豐產(chǎn)，但是華北黃淮玉米受損后，東北玉米需求明顯增加，玉米出現(xiàn)了區(qū)域供需錯配的問題。

再加上渠道庫存普遍偏低，所以玉米的看漲預期并不低。

但是現(xiàn)在玉米正處于賣糧期，且售糧進度剛過3成，供需雙方博弈劇烈，所以一時半會兒玉米也難有大起色。

玉米沒有發(fā)力，小麥也就沒有再進一步突破的動力。前期小麥也是跑得有點快了，所以得停下來等一等玉米了。

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