ATFX匯評(píng)：今日23:00，美國(guó)商務(wù)部將公布美國(guó)9月PCE相關(guān)數(shù)據(jù)，這份數(shù)據(jù)報(bào)告本應(yīng)在10月份發(fā)布，但由于美國(guó)政府停擺，數(shù)據(jù)發(fā)布日期一再推遲，時(shí)至今日才能最終發(fā)布。9月名義PCE年率數(shù)據(jù)看，前值為2.7%，預(yù)期值2.8%，預(yù)期微增0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月核心PCE年率數(shù)據(jù)，前值為2.9%，預(yù)期值持平。綜合來(lái)看，名義和核心PCE數(shù)據(jù)均保持相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布對(duì)美元行情的沖擊較弱。

▲ATFX圖

名義PCE數(shù)據(jù)包含食品和能源等短周期劇烈波動(dòng)的品種，數(shù)據(jù)穩(wěn)定性較差，所以市場(chǎng)更看重核心PCE數(shù)據(jù)。歷史數(shù)據(jù)看，美國(guó)核心PCE處在相對(duì)平穩(wěn)的波動(dòng)狀態(tài)：2024年5月份至今，核心PCE最大值2.989%，最小值2.615%，保持震蕩態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)預(yù)期的9月份核心PCE數(shù)據(jù)2.9%，依舊處于區(qū)間內(nèi)部，不會(huì)改變當(dāng)前的震蕩狀態(tài)。

▲ATFX圖

為什么美國(guó)的通脹率能夠在過(guò)去一年半時(shí)間里保持穩(wěn)定？答案是美聯(lián)儲(chǔ)高超的貨幣政策調(diào)控能力。2022年3月至2023年7月，美聯(lián)儲(chǔ)緊鑼密鼓地加息，聯(lián)邦基金利率從0.25%猛增至5.5%。美聯(lián)儲(chǔ)加息的這段時(shí)間，美國(guó)的核心PCE數(shù)據(jù)年率先是沖高至紀(jì)錄水平，隨后掉頭向下，直至2024年5月份才止跌企穩(wěn)。顯然，高利率壓低了美國(guó)的通脹水平，避免了嚴(yán)重的惡性通脹問(wèn)題。

在美國(guó)核心PCE年率在2.9%附近波動(dòng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)自9月份開(kāi)始降息，已經(jīng)連續(xù)降息兩次，累計(jì)50基點(diǎn)。12月份的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議也極有可能再次降息。2.9%的通脹率處于溫和通脹標(biāo)準(zhǔn)的2%～3%的上限附近，一旦貨幣政策過(guò)度寬松，有可能導(dǎo)致美國(guó)高通脹問(wèn)題卷土重來(lái)，利空美元指數(shù)。

▲ATFX圖

技術(shù)角度看，日線級(jí)別，美元指數(shù)在中期內(nèi)出現(xiàn)三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)（如圖所示）：第一個(gè)節(jié)點(diǎn)是100.23，他是前一個(gè)中期高點(diǎn)，第二個(gè)節(jié)點(diǎn)是96.18，他是最新的中期低點(diǎn)，第三個(gè)節(jié)點(diǎn)是100.37，他有可能成為最新的中期高點(diǎn)。中期高點(diǎn)的確認(rèn)需要右側(cè)次高點(diǎn)的支持，100.37點(diǎn)就缺乏次高點(diǎn)的支持。最新短期下跌波段已經(jīng)突破上漲趨勢(shì)線，未來(lái)尋得有效支撐后會(huì)開(kāi)啟反彈。如果反彈的高點(diǎn)低于100.37，則100.37的中期高點(diǎn)地位確認(rèn)，后市可能將展開(kāi)一輪持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的下跌走勢(shì)。

ATFX風(fēng)險(xiǎn)提示、免責(zé)條款、特別聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅代表分析師個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何操作建議。請(qǐng)勿將本報(bào)告視為唯一參考依據(jù)。在不同時(shí)期，分析師的觀點(diǎn)可能發(fā)生變化，更新內(nèi)容不會(huì)另行通知。