2026年經(jīng)濟工作的政策基調(diào)已經(jīng)明確。據(jù)新華社消息，中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作。

會議指出，做好明年經(jīng)濟工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，持續(xù)防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩(wěn)定，實現(xiàn)“十五五”良好開局。

與去年同期政治局會議“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”的要求不同，今年強調(diào)“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”，并提出“切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能”。業(yè)內(nèi)分析，2026年是“十五五”開局之年，政策取向?qū)⒅苯佑绊懳磥砦迥杲?jīng)濟發(fā)展的節(jié)奏與質(zhì)量。政策基調(diào)將更為積極，重點解決經(jīng)濟運行中的結(jié)構(gòu)性矛盾，通過更加精準(zhǔn)有效的政策組合拳，激發(fā)經(jīng)濟增長新動能。

政策基調(diào)更加積極

會議對當(dāng)前經(jīng)濟形勢作出判斷。會議指出，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放邁出新步伐，重點領(lǐng)域風(fēng)險化解取得積極進展，民生保障更加有力，社會大局保持穩(wěn)定。

2025年前三季度，中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)“穩(wěn)中有進、進中承壓”的復(fù)雜態(tài)勢。GDP同比增長5.2%，雖完成全年5.0%左右增長目標(biāo)的概率較大，但三季度增速回落至4.8%，反映出經(jīng)濟增長動能邊際減弱、結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯的深層問題。

作為經(jīng)濟景氣度的核心指標(biāo)，11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，已連續(xù)7個月處于收縮區(qū)間，持續(xù)釋放經(jīng)濟下行壓力信號。高新技術(shù)與裝備制造業(yè)PMI同步下滑，表明經(jīng)濟增長動能邊際減弱，結(jié)構(gòu)性矛盾正逐步凸顯，經(jīng)濟發(fā)展進入轉(zhuǎn)型升級的攻堅階段。

政治局會議明確，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。

此前二十屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（下稱《建議》）也提到，提升宏觀經(jīng)濟治理效能，實施更加積極的宏觀政策。

國家發(fā)改委主任鄭柵潔日前在中共中央新聞發(fā)布會上表示，將從拓展政策空間、創(chuàng)新治理工具、增強宏觀政策取向一致性三個方面持續(xù)發(fā)力，強化綜合統(tǒng)籌和綜合平衡，確保宏觀政策同向發(fā)力、形成合力。

財政部部長藍佛安近日表示，“十五五”時期財政政策力度要給足，堅持積極取向。要全力落實好積極財政政策的重點舉措。全方位擴大國內(nèi)需求，支持建設(shè)強大國內(nèi)市場。支持高水平科技自立自強，促進新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。在高質(zhì)量發(fā)展中切實保障和改善民生，持續(xù)增進民生福祉。扎實推進城鄉(xiāng)區(qū)域融合發(fā)展，拓展現(xiàn)代化發(fā)展空間。

東北證券指出，鑒于人均GDP達到中等發(fā)達國家水平的遠景目標(biāo)，“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.2%，而2026年作為“十五五”的開局之年，預(yù)計經(jīng)濟增長目標(biāo)定在5%左右。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，宏觀政策上，財政貨幣均需保持相對寬松。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明團隊指出，短期穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期是核心任務(wù)，中期推動產(chǎn)業(yè)與投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長期著力構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力和新發(fā)展模式。2026年預(yù)計將在更積極的宏觀政策組合和更具前瞻性的結(jié)構(gòu)性改革推動下實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)健開局，為邁向2035年現(xiàn)代化遠景奠定堅實基礎(chǔ)。

明明認(rèn)為，從當(dāng)前政策節(jié)奏看，“寬財政+寬貨幣”的主基調(diào)將在2026年延續(xù)。綜合考慮近期經(jīng)濟情況，2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息仍具空間，預(yù)計在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過長期流動性工具維持資金面寬松。同時，結(jié)構(gòu)性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點領(lǐng)域，提升政策精準(zhǔn)性。

建設(shè)強大國內(nèi)市場

政治局會議指出，要堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場；堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力；堅持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；堅持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。

內(nèi)需主導(dǎo)、建設(shè)強大國內(nèi)市場依然是經(jīng)濟工作的重中之重。強大的國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托。根據(jù)《建議》，大力提振消費、擴大有效投資、堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點是建設(shè)強大國內(nèi)市場的三大發(fā)力點。

在“十五五”規(guī)劃《建議》中，“居民消費率明顯提高”首次被納入經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標(biāo)。

得益于消費品以舊換新、提振消費專項行動等政策措施出臺，今年居民消費明顯改善。但進入三季度，隨著基數(shù)明顯抬升和以舊換新政策效果減弱，消費恢復(fù)動力放緩。10月，社會消費品零售總額同比降至2.9%，其中商品零售同比降至2.8%，均為連續(xù)五個月回落。

接下來，隨著基數(shù)抬升、國補政策調(diào)整和政策邊際效應(yīng)減弱，消費增速或?qū)⑦M一步走低，尤其是以舊換新相關(guān)品類。到明年上半年，面對高基數(shù)效應(yīng)，消費將持續(xù)面臨較大下行壓力。

京東集團首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示，政策層面可能會出臺一些短期促消費措施，與改善民生、結(jié)構(gòu)性改革等中長期舉措相配合，避免接下來消費增速過快下行。例如，擴大消費品補貼支持范圍，拓展至母嬰類、健康類等溢出效應(yīng)強的品類；加大對服務(wù)消費的財政支持力度，在全國層面推廣服務(wù)消費券或消費補貼；減少消費不合理限制，鼓勵游艇消費等新型消費等。

投資方面，粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒表示，一方面，應(yīng)更加聚焦于發(fā)揮戰(zhàn)略引導(dǎo)作用和彌補公共服務(wù)短板，資金將更多地投向教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域，以及新一代信息技術(shù)、新能源等關(guān)乎國家長遠競爭力的前沿科技領(lǐng)域；另一方面，應(yīng)通過完善產(chǎn)權(quán)保護制度、營造公平競爭的市場環(huán)境、健全民營企業(yè)參與重大項目建設(shè)的長效機制，形成政府投資與民間投資協(xié)同發(fā)力的強大合力。

來源丨第一財經(jīng)

編輯丨胡馨月

編審丨雷闖

新浪微博｜@支點財經(jīng)

地址｜湖北·武漢·楚天傳媒大廈