每日金曲：陳慧琳-《紅眼睛》

? 央行：11月末，廣義貨幣(M2)余額336.99萬億元，同比增長8%。社會(huì)融資規(guī)模存量440.07萬億元，同比增長8.5%。前十一個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為33.39萬億元，同比多3.99萬億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加14.93萬億元，同比少增1.28萬億元。

? 上證報(bào)：中基協(xié)制定了《公開募集證券投資基金銷售行為規(guī)范（征求意見稿）》。基金業(yè)績?nèi)我庹故酒陂g均應(yīng)當(dāng)超過六個(gè)月，不得對(duì)一年期以下的業(yè)績進(jìn)行年化展示；基金業(yè)績排名應(yīng)當(dāng)引用基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)三年期以上的公開數(shù)據(jù)；基金直播應(yīng)當(dāng)關(guān)閉紅包打賞功能等。

? 證券時(shí)報(bào)：受居民存款“搬家”影響，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金持續(xù)流入銀行理財(cái)。僅四季度以來，管理規(guī)模超過1萬億元的14家理財(cái)公司，合計(jì)規(guī)模就增長了1.67萬億元，占年內(nèi)增量近一半。目前銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模約33.8萬億元，創(chuàng)歷史新高。

宏觀經(jīng)濟(jì)

1、中央金融委員會(huì)辦公室主任何立峰：要繼續(xù)著力做好防范化解地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)企業(yè)涉金融風(fēng)險(xiǎn)、地方政府融資平臺(tái)金融債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作，嚴(yán)控增量、妥處存量、嚴(yán)防“爆雷”。繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持，穩(wěn)步有序推進(jìn)金融改革開放，做好預(yù)期管理。

2、央行：繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加快推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持。堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，推進(jìn)金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

3、金融監(jiān)管總局：著力化解存量風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)守不“爆雷”底線。深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)。支持穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則，積極化解地方政府融資平臺(tái)金融債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、財(cái)政部部長藍(lán)佛安：落實(shí)更加積極的財(cái)政政策，主要是做到保持政策力度；保持政策連續(xù)性。在具體實(shí)施中，主要是做到堅(jiān)持投資于物和投資于人相結(jié)合；堅(jiān)持惠民生與促消費(fèi)相結(jié)合；堅(jiān)持財(cái)政貨幣政策相協(xié)同。財(cái)政部門將編制好明年的預(yù)算盤子，確保黨中央的方針政策落地見效。

5、中證報(bào)：今年以來，多家村鎮(zhèn)銀行被吸收合并為國有銀行、股份制銀行或城商行的分支機(jī)構(gòu)。僅下半年以來，就有超200家中小銀行因批復(fù)合并或批復(fù)解散等緣由而注銷。

6、環(huán)球網(wǎng)：外媒報(bào)道，兩名印度官員表示，印度已簡化繁瑣的簽證審批流程，以加快向中國專業(yè)人士發(fā)放商務(wù)簽證。印度此舉旨在結(jié)束因技術(shù)人員緊缺造成的數(shù)十億美元產(chǎn)能損失，也是印度采取的改善與中國關(guān)系的重要一步。

地產(chǎn)動(dòng)態(tài)

1、證券日?qǐng)?bào)：近年來，多地推動(dòng)現(xiàn)房銷售制度落地。2022年末以來，全國已有39地試點(diǎn)現(xiàn)房銷售及出臺(tái)相關(guān)支持政策。今年以來，河南信陽、湖北荊門等地已先后落地相關(guān)政策，按“新老有別”的原則推動(dòng)現(xiàn)房銷售，維護(hù)購房人合法權(quán)益。

2、中指院：展望2026年，經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)與居民就業(yè)收入預(yù)期的改善，是促進(jìn)市場(chǎng)恢復(fù)的重要基礎(chǔ)。據(jù)測(cè)算，中性情形下，預(yù)計(jì)2026年全國新建商品房銷售面積同比下降6.2%，降幅較今年有所收窄，市場(chǎng)分化態(tài)勢(shì)延續(xù)，“好城市+好房子”仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

3、北京鏈家研究院：11月北京二手住宅網(wǎng)簽量達(dá)到14446套，環(huán)比提升近兩成。二手房價(jià)在10月基礎(chǔ)上總體保持穩(wěn)定。新房方面，交易規(guī)摸僅2118套，同環(huán)比均有一定幅度下行；但這一表現(xiàn)較為符合新房市場(chǎng)的季節(jié)性規(guī)律。

股市盤點(diǎn)

1、周五，上證指數(shù)報(bào)3889.35點(diǎn)，上漲0.41%，成交額9099.51億。深證成指報(bào)13258.33點(diǎn)，上漲0.84%，成交額11822.55億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3194.36點(diǎn)，上漲0.97%，成交額5662.91億。總體上個(gè)股上漲和下跌家數(shù)相當(dāng)。兩市成交額2.09萬億，較上個(gè)交易日放量2351億。盤面上，可控核聚變、貴金屬、電網(wǎng)設(shè)備、商業(yè)航天等板塊漲幅居前，零售、房地產(chǎn)、海南、商業(yè)零售等板塊跌幅居前。

2、周五，恒生指數(shù)漲1.75%，報(bào)25976.79點(diǎn)。恒生科技指數(shù)漲1.87%，報(bào)5638.05點(diǎn)。國企指數(shù)漲1.62%，報(bào)9079.35點(diǎn)。盤面上，AIGC概念股走高，地產(chǎn)藍(lán)籌股、CXO概念、電氣設(shè)備板塊上漲，中資券商股、內(nèi)險(xiǎn)股走強(qiáng)；光大系、煙草股下跌。南向資金凈賣出52.87億港元。其中，港股通（滬）凈賣出65.95億港元，港股通（深）凈買入13.09億港元。

3、截至12月12日，北交所上市公司286家，當(dāng)日無新增。總市值8546.58億元，成交金額269.73億元。

4、兩市融資余額：截至12月11日，上交所融資余額報(bào)12570.23億元，較前一交易日減少16.52億元；深交所融資余額報(bào)12254.14億元，較前一交易日減少47.42億元；兩市合計(jì)24824.37億元，較前一交易日減少63.94億元。

5、浙江證監(jiān)局：經(jīng)查，優(yōu)策投資及實(shí)際控制人存在違規(guī)挪用基金財(cái)產(chǎn)、報(bào)送虛假信息等行為，嚴(yán)重違反私募基金法律法規(guī)。對(duì)優(yōu)策投資罰款2100萬元，對(duì)3名責(zé)任人員罰款1425萬元，對(duì)實(shí)際控制人采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

6、證券時(shí)報(bào)：近日，有市場(chǎng)消息稱“北交所市值打新已進(jìn)入網(wǎng)上測(cè)試階段”。就此，多家券商人士表示，目前公司暫時(shí)沒有開展北交所市值打新方面的系統(tǒng)測(cè)試。不過，也有券商表示，有關(guān)方面此前調(diào)研過相關(guān)情況。

7、摩爾線程：擬使用75億元閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資種類包括但不限于協(xié)定存款、定期存款等安全性高、流動(dòng)性好的保本型產(chǎn)品。

8、國電南瑞：公司及子公司擬使用不超過230億元自有資金進(jìn)行委托理財(cái)。

9、恩捷股份：擬購買中科華聯(lián)100%股份，股票將于12月15日起復(fù)牌。

10、中興通訊：擬回購公司A股股份10億元-12億元。

11、隆盛科技：擬3.5億元投建具身智能機(jī)器人創(chuàng)新中心項(xiàng)目。

12、恒瑞醫(yī)藥：HRS9531注射液臨床試驗(yàn)獲批準(zhǔn)，針對(duì)MASH適應(yīng)癥全球暫無同類藥物獲批上市。

13、科華數(shù)據(jù)：已與沐曦股份聯(lián)合推出高密度液冷算力POD 并已與壁仞、燧原等國產(chǎn)GPU芯片廠商開展業(yè)務(wù)合作。

14、*ST滬科：涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營和管理造成重大影響。

15、人福醫(yī)藥：因披露的年度報(bào)告財(cái)務(wù)指標(biāo)存在虛假記載，股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示證券簡稱變更為ST人福。

16、永鼎股份：不直接生產(chǎn)制造可控核聚變裝置，控股股東在股票交易異常波動(dòng)期間減持133.6萬股。

17、亞翔集成（2連板）：股東EVER CREATIVE于12月11日減持41.4萬股，敬請(qǐng)廣大投資者注意股東減持風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)富聚焦

1、中證報(bào)：多家量化私募正加緊推出科創(chuàng)、雙創(chuàng)及AI等細(xì)分主題產(chǎn)品，試圖在波動(dòng)更大、交易更活躍的市場(chǎng)中捕捉超額收益。部分機(jī)構(gòu)也在同步推進(jìn)紅利產(chǎn)品的布局。近期卓識(shí)私募布局了一系列“中證紅利指數(shù)增強(qiáng)”產(chǎn)品，茂源量化、世紀(jì)前沿也都布局了紅利主題的相關(guān)產(chǎn)品。

2、時(shí)代財(cái)經(jīng)：十年前被吐槽“奶奶同款”的排骨羽絨服，今年突然翻紅。10-11月，排骨羽絨服的社媒聲量爆發(fā)式增長，同比增長了10倍以上。這股排骨羽絨服的風(fēng)還從中端品牌“反卷”到大牌，多家奢侈品牌也推出了類似款式。

3、新京報(bào)：目前一克拉培育鉆石的網(wǎng)上售價(jià)普遍在1000-2000元左右。2020年時(shí)其售價(jià)約在萬元左右，部分品牌的培育鉆石價(jià)格高達(dá)兩萬，到目前價(jià)格已跌去80%。業(yè)內(nèi)人士稱，培育鉆本身成本不高，一克拉成品批發(fā)價(jià)可以低至數(shù)百元。

行業(yè)觀察

1、國資委：中央企業(yè)要靠前推動(dòng)一批重大項(xiàng)目落實(shí)落地，以增量投入支撐擴(kuò)大內(nèi)需，確保能源電力、通信交通等基礎(chǔ)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)。要推動(dòng)企業(yè)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，遵循產(chǎn)業(yè)規(guī)律，自覺抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，更多實(shí)現(xiàn)以價(jià)值創(chuàng)造為引領(lǐng)的內(nèi)涵式發(fā)展。

2、工信部：深化拓展制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)和“人工智能+制造”。要推動(dòng)信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)6G技術(shù)研發(fā)。加快衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展。加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全保障。鞏固拓展“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)綜合整治成效，加緊清理拖欠企業(yè)賬款。

3、市場(chǎng)監(jiān)管總局：發(fā)布《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南（征求意見稿）》。細(xì)化了汽車生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格行為規(guī)范，明確了從整車到零配件生產(chǎn)、從定價(jià)策略到銷售行為各環(huán)節(jié)的價(jià)格合規(guī)要求。依法打擊不正當(dāng)價(jià)格行為。禁止生產(chǎn)者之間及零配件企業(yè)之間價(jià)格串通。明確“付費(fèi)解鎖”功能需告知免費(fèi)期限及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，保障消費(fèi)者知情權(quán)。

4、工信部等三部門：印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化鋰亞硫酰氯電池進(jìn)出口監(jiān)管措施的通知》。自2026年1月1日起，第三類監(jiān)控化學(xué)品亞硫酰氯灌裝含量不超過1千克的單個(gè)鋰亞硫酰氯電池或電池組無需辦理《監(jiān)控化學(xué)品進(jìn)出口核準(zhǔn)單》和《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證》。

5、市場(chǎng)監(jiān)管總局：發(fā)布《廣告引證內(nèi)容執(zhí)法指南（征求意見稿）》。針對(duì)引用第三方報(bào)告制造“行業(yè)第一”、加劇“內(nèi)卷”，以及“大字吸睛、小字免責(zé)”等問題提出規(guī)范。引證廣告含有商品的性能、有效期限、優(yōu)惠條件等內(nèi)容的，不得用小字、近色等讓消費(fèi)者難以辨明，涉及銷量等數(shù)據(jù)的內(nèi)容須真實(shí)、完整、準(zhǔn)確。

6、第一財(cái)經(jīng)：跨國藥企加速押注下一代“三重靶點(diǎn)”減重藥。禮來新藥retatrutide在最新試驗(yàn)中實(shí)現(xiàn)近29%的減重效果，輝瑞也連續(xù)收購中國企業(yè)的GLP-1在研產(chǎn)品。2026年中國GLP-1市場(chǎng)格局將迎來關(guān)鍵拐點(diǎn)。替爾泊肽即將納入醫(yī)保、司美格魯肽核心專利到期，大量國產(chǎn)仿制藥將集中上市，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)行業(yè)將進(jìn)入一輪激烈價(jià)格戰(zhàn)。

7、證券時(shí)報(bào)：由多家硅料龍頭企業(yè)聯(lián)合投資設(shè)立的光和謙成公司正式登記成立，這被視為光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”的重要一步。據(jù)悉，未來，相關(guān)企業(yè)規(guī)劃保留的硅料產(chǎn)能不會(huì)超過150萬噸；光和謙成公司未來會(huì)進(jìn)行增資，屆時(shí)各股東持股份額仍會(huì)有變動(dòng)。

8、第一財(cái)經(jīng)：12月12日，茅臺(tái)批發(fā)價(jià)“失守”1499元官方指導(dǎo)價(jià)。今年以來，部分茅臺(tái)酒產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格倒掛，導(dǎo)致經(jīng)銷商的綜合成本并不低?？紤]到茅臺(tái)經(jīng)銷權(quán)的稀缺性，經(jīng)銷商大多選擇與酒廠共渡難關(guān)，但也因此面臨更大的資金壓力。

9、交通運(yùn)輸部海事局：12月12日，我國首條東盟“集裝箱海運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)降本”航線——中國寧波舟山港至越南胡志明港航線正式開通。此次開通的航線，將大幅壓縮船舶在港時(shí)間與貨物中轉(zhuǎn)周期。

10、Omdia：半導(dǎo)體行業(yè)第三季度的營收達(dá)到2163億美元，首次突破單季2000億美元大關(guān)，環(huán)比實(shí)現(xiàn)14.5%增長。按目前情況預(yù)測(cè)，2025全年半導(dǎo)體營收將站上8000億美元。

11、CounterPoint Research：受蘋果首款折疊屏iPhone面板采購需求的強(qiáng)力助推，2026年全球折疊屏手機(jī)面板出貨量預(yù)計(jì)將同比增長46%。三星顯示預(yù)計(jì)將拿下超過50%的市場(chǎng)份額，成為這波增長潮中的最大受益者。

公司要聞

1、財(cái)經(jīng)頭條 App：比亞迪、北汽集團(tuán)、小鵬汽車等車企表態(tài)，積極響應(yīng)《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南（征求意見稿）》。承諾將嚴(yán)格遵守明碼標(biāo)價(jià)原則，保障消費(fèi)者的知情權(quán)與選擇權(quán)，堅(jiān)決杜絕任何形式的價(jià)格欺詐與不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

2、淘寶閃購：超時(shí)免罰舉措已全面落地。近日，在上海、重慶、深圳、福州、南昌、貴陽、哈爾濱、太原、蘭州、青島等城市完成上線后，面向眾包騎士，淘寶閃購超時(shí)免罰已覆蓋全國直營城市。

3、科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)：京東正招募端側(cè)AI芯片領(lǐng)域人才。此次的招聘方向主要集中在存算一體AI芯片領(lǐng)域，產(chǎn)品或?qū)⒂糜跈C(jī)器人、智能家電等硬件端側(cè)。對(duì)相關(guān)工程師崗位，開出“40-100K*20薪”不等的薪酬待遇。對(duì)此，京東方面暫無回應(yīng)。

4、證券時(shí)報(bào)：近日，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司申請(qǐng)公布“一種可復(fù)用火箭著陸段開機(jī)高度預(yù)測(cè)方法、制導(dǎo)系統(tǒng)及處理器”專利。專利摘要顯示，本發(fā)明顯著提升可復(fù)用火箭著陸的可靠性、精準(zhǔn)度和經(jīng)濟(jì)性。

5、The Information：據(jù)悉，英偉達(dá)將于下周舉辦一場(chǎng)閉門峰會(huì)，旨在破解AI時(shí)代日益嚴(yán)峻的電力短缺困局。本月初，摩根士丹利將2025-2028年美國數(shù)據(jù)中心累計(jì)電力缺口從44吉瓦上調(diào)至47吉瓦，此缺口相當(dāng)于9個(gè)邁阿密或15個(gè)費(fèi)城的用電量。

環(huán)球視野

1、央視新聞：德國多家重要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，受對(duì)美國出口明顯下滑等因素影響，2025年德國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)僅增長0.1%。美國持續(xù)大范圍加征關(guān)稅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易造成壓力，預(yù)計(jì)2026年和2027年德國經(jīng)濟(jì)增速分別為0.8%和1.1%。

2、英國國民保健制度：英格蘭流感病例數(shù)大幅上升，急診室和救護(hù)車的使用需求創(chuàng)下歷史新高，且感染人數(shù)尚未達(dá)到峰值。平均每天有2660名流感患者住院治療，這是往年同期最高紀(jì)錄。在這樣的時(shí)期，英國數(shù)千名住院醫(yī)生卻將于12月17日至22日舉行罷工。

3、第一財(cái)經(jīng)：日本多地飽受“熊患”困擾。進(jìn)入冬季，這個(gè)原本是熊類冬眠的季節(jié)也不例外。僅12月4日一天內(nèi)，日本多地至少有5人受傷。4月至今，日本全境內(nèi)至少有235人遭到熊襲擊受傷，其中13人死亡，傷亡數(shù)字均創(chuàng)歷史新高。

金融數(shù)據(jù)

國內(nèi)

1、新三板：12月12日，合計(jì)掛牌5989家公司，當(dāng)日減少2家，成交金額3.01億。三板成指報(bào)726.18，跌0.04%，成交額1.98億。

2、國內(nèi)商品期貨：截至12月12日下午收盤，互有漲跌。滬錫漲超4%，滬銀漲超3%，續(xù)創(chuàng)新高，國際銅、滬鋅等漲超2%，滬金、工業(yè)硅漲超1%，生豬、NR等小幅上漲；焦煤、液化氣跌逾4%，焦炭、紅棗跌超3%，雞蛋、PVC等跌超2%，棕櫚油、PP等跌逾1%，PX、SS等小幅下跌。

3、國債：12月12日，2年期國債期貨主力合約TS2603下行0.01%至102.464；5年期國債期貨主力合約TF2603下行0.08%至105.820；10年期國債期貨主力合約T2603下行0.13%至107.985。10年期國債利率跌0.08BP，至1.84%；10年期國開債利率漲1.5BP，至1.99%。

4、上海國際能源交易中心：12月12日，國際銅價(jià)格上漲，主力合約2601，以84490.00元/噸收盤，上漲1810.00元，漲幅為2.19%。全部合約成交10117手，持倉量增加293手至6439手。主力合約成交9779手，持倉量增加218手至4584手。

5、央行：12月12日開展1205億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當(dāng)日有1398億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠193億元。12月15日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個(gè)月（182天）。

6、Shibor：隔夜報(bào)1.2790%，下跌0.40個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.4510%，上漲1.90個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.5850%，上漲0.10個(gè)基點(diǎn)。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)7.0554，漲0.0368%，人民幣中間價(jià)報(bào)7.0638，漲0.0679%。

8、上海環(huán)交所：12月12日，全國碳市場(chǎng)碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量785879噸，成交額4605.49萬元，收盤價(jià)58.03元/噸，漲1.08%。

國外

9、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)漲1.37%，報(bào)50836.55點(diǎn)。韓國KOSPI指數(shù)漲1.38%，報(bào)4167.16點(diǎn)。

10、美股：道指收跌0.51%，報(bào)48458.05點(diǎn)；納指收跌1.69%，報(bào)23195.17點(diǎn)；標(biāo)普500收跌1.07%，報(bào)6827.41點(diǎn)。

11、歐洲：英國富時(shí)100收跌0.56%，報(bào)9649.03點(diǎn)；德國DAX30收跌0.45%，報(bào)24186.49點(diǎn)；法國CAC40收跌0.21%，報(bào)8068.62點(diǎn)。

12、黃金：COMEX黃金期貨漲0.39%，報(bào)4329.8美元/盎司

13、原油：WTI 1月原油期貨收跌0.28%，報(bào)57.44美元/桶。 布倫特2月原油期貨收跌0.26%，報(bào)61.12美元/桶。

14、波羅的海干散貨指數(shù)：跌3.88%，報(bào)2205點(diǎn)。

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