一年前，中國制造商們因擔(dān)心特朗普贏得選舉后舉起關(guān)稅大棒，紛紛加速生產(chǎn)并迅速出口。一年后，特朗普果然兌現(xiàn)承諾，但至2025年11月底，中國出口反而增加了。作為世界第二大經(jīng)濟體，展現(xiàn)了驚人的經(jīng)濟韌性，前11個月創(chuàng)下1萬億美元的貿(mào)易順差，這是迄今為止任何國家都未曾達到的里程碑。

洛杉磯港起重機正在從長榮海運的集裝箱船卸下貨物

這一結(jié)果彰顯了美國市場并非完全不可替代。也增強了中國領(lǐng)導(dǎo)人與特朗普之間持續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的信心。

特朗普關(guān)稅壓力下，中國出口成功的并非完全源于國家上層政策。中國出口商依舊采用特朗普第一任期內(nèi)采用的策略：減少對直接出口美國的依賴，貨物轉(zhuǎn)動進入美國，積極進入對中國商品有需求的新興市場。

騎車經(jīng)過深圳鹽田港的工人們

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年前11個月，中國出口同比增長了5.7%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口到歐洲、東南亞和非洲的增長分別為8.9%、14.6%和27.2%，足以抵消了同期對美國出口下降18.3%的影響。
中國的制造業(yè)實力鞏固了其作為世界工廠的地位，為其靈活的出口轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。但多年來在制造業(yè)的大量投資也形成多行業(yè)產(chǎn)能過剩，加劇了國內(nèi)的價格競爭，迫使企業(yè)尋求海外市場以實現(xiàn)增長。

長期以來，出口一直是中國經(jīng)濟增長的重要支柱。在十年前推出的“中國制造2025”工業(yè)戰(zhàn)略下，政府不斷向戰(zhàn)略性行業(yè)投入，目標(biāo)是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之上掌控高科技供應(yīng)鏈。根據(jù)野村證券的數(shù)據(jù)，在過去五年里，中國的出口增長了近45%。而世界上其他制造業(yè)經(jīng)濟體始終難以跟上中國量大且價低的步伐，并且各國對中國產(chǎn)品和零部件的依賴在進一步加深。

蒙牛乳業(yè)智能包裝車間的生產(chǎn)線

多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家指出，中國的出口增長有一部分是轉(zhuǎn)動生產(chǎn)貿(mào)易帶來的。即將貨物通過東南亞等國家，進行額外加工和組裝，然后再出口到美國。這些轉(zhuǎn)運的實際數(shù)量很難被政府官員和經(jīng)濟學(xué)家量化，這使得美國關(guān)稅的執(zhí)行更加復(fù)雜。盡管特朗普對轉(zhuǎn)運貨物征收額外關(guān)稅，例如與越南等國就轉(zhuǎn)運關(guān)稅達成了協(xié)議，但并沒有成功為難中國制造業(yè)的出口。

寧波市電子工廠的員工在工廠組裝空氣炸鍋。

多數(shù)據(jù)經(jīng)濟學(xué)家也質(zhì)疑出口增長是否可持續(xù)，但展望2026年，多數(shù)人預(yù)計中國的出口明年仍將保持韌性，但擴張速度可能會比今年有所放緩。預(yù)計明年中國的貿(mào)易順差將進一步擴大，因為國內(nèi)需求疲軟，轉(zhuǎn)口貿(mào)易提振出口這種趨勢不會改變。而更進一步的保護主義政策正在醞釀中。從歐盟到印度和巴西的各國政府，都對中國商品“傾銷”到其市場表示出擔(dān)憂。歐盟已經(jīng)對中國電動汽車及其他出口產(chǎn)品實施了關(guān)稅和其他反傾銷措施。最近訪問中國的法國總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍強調(diào)了歐洲國家與中國之間“難以忍受”的貿(mào)易失衡，并在隨后警告稱，可能會實施更多關(guān)稅。

在出口增長令人印象深刻的背后，國內(nèi)仍存在經(jīng)濟挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)行業(yè)放緩已進入第五年。對于許多將積蓄投入不動產(chǎn)的中國人來說，房價的崩塌削弱了他們的消費能力，導(dǎo)致整體社會需求下降。低迷的就業(yè)市場以及薄弱的社會保障體系進一步壓制了消費。問題疊加之下，2025年的大部分時間都被通貨緊縮籠罩著，電動車、電子商務(wù)和建筑材料等行業(yè)，產(chǎn)能過剩和激烈的價格戰(zhàn)特別明顯。因此今年前11個月，作為國內(nèi)需求指標(biāo)的進口，相比去年僅增長0.2%。

石家莊市郊，由中國恒大集團開發(fā)的未完工住宅樓

最近結(jié)束的制定未來一年經(jīng)濟議程的重要年度會議---中央經(jīng)濟工作會議，通報了“外部環(huán)境變化帶來的影響正在加劇，國內(nèi)出現(xiàn)供給充裕與需求疲弱明顯矛盾，關(guān)鍵領(lǐng)域還存在重大風(fēng)險，”，并補充說，明年將繼續(xù)實施“更積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。