作者：馬江博

來源：羅輯思維（ID：luojisw）

今天我們要說一件所有人都關(guān)心的大事，就是2025年12月10日到11日召開的，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是中央每年規(guī)格最高的經(jīng)濟(jì)會(huì)議，一般在12月中下旬召開，作用是總結(jié)當(dāng)年、分析形勢、部署來年。簡單說，這個(gè)會(huì)議定的調(diào)，決定了下一年中國經(jīng)濟(jì)政策的走向。

而今年的會(huì)議尤其值得關(guān)注。一來，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。開局之年的政策定調(diào)，往往會(huì)影響未來五年的發(fā)展方向。二來，我們面對的外部環(huán)境更加復(fù)雜，變量更多。在這個(gè)背景下，中央如何定調(diào)、如何應(yīng)對，直接關(guān)系到每個(gè)人的工作、收入和生活。

那么，這回的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有哪些值得關(guān)注的重點(diǎn)呢？這兩天，資深政經(jīng)學(xué)者、《政經(jīng)參考》主理人馬江博老師，專門做了深入的學(xué)習(xí)研究。接下來，咱們就跟隨馬江博老師的視角來看看。

01

“適度寬松”的貨幣政策

首先，我們先看看會(huì)議對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。

相關(guān)的表述是：我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中老問題、新挑戰(zhàn)仍然不少，外部環(huán)境變化影響加深，國內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多。

這里面有一個(gè)關(guān)鍵表述，叫“國內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出”，而去年會(huì)議的表述是“國內(nèi)需求不足”。這次新強(qiáng)調(diào)了“供給”的過“強(qiáng)”，造成的供需矛盾。換句話說，就是生產(chǎn)能力很強(qiáng)，但消費(fèi)需求跟不上。

這個(gè)問題假如不解決，經(jīng)濟(jì)循環(huán)就運(yùn)轉(zhuǎn)不起來。所以你會(huì)看到，這次會(huì)議把“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”放在了八大重點(diǎn)任務(wù)的第一位。另外，明年也大概率會(huì)更大力度地去產(chǎn)能、去庫存、反內(nèi)卷。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)變化：去年說“外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深”，今年刪掉了“不利”二字，改為“外部環(huán)境變化影響加深”。這說明外部影響不僅有不利的，也有有利的，所以新一年我們更要保持對外的戰(zhàn)略主動(dòng)。

同時(shí)，會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，這些大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。

而基于對形勢的判斷，這次會(huì)議對宏觀政策做出了很多調(diào)整。

首先，先說貨幣政策。

會(huì)議明確，2026年要繼續(xù)實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策。

這個(gè)表述值得注意。從2011年到2024年，我們的貨幣政策的基調(diào)都是“穩(wěn)健”。之前使用“適度寬松”，還是在2009年和2010年，當(dāng)時(shí)是為了應(yīng)對全球金融危機(jī)。2010年底轉(zhuǎn)回“穩(wěn)健”。

從2025年開始，基調(diào)重新回到“適度寬松”，而明年將繼續(xù)延續(xù)這個(gè)基調(diào)，意味著貨幣政策的力度要繼續(xù)保持。

當(dāng)然，會(huì)議關(guān)于貨幣政策的表述和2024年相比，也有幾處明顯的變化。

首先，在關(guān)于降準(zhǔn)降息的表述上，2024年使用了“適時(shí)降準(zhǔn)降息”，意思是會(huì)看情況在短期內(nèi)落地。這里解釋下，降準(zhǔn)，就是降低銀行的存款準(zhǔn)備金率，讓銀行有更多錢可以放貸；降息，就是降低利率，讓企業(yè)和個(gè)人借錢的成本更低。

而今年用的是“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，馬江博老師說，這句話余地就很大，降準(zhǔn)降息等都是“政策工具”，用不用，什么時(shí)候用，要再具體看。所以馬江博老師認(rèn)為，綜合判斷，明年貨幣政策的力度大概率也不會(huì)超過今年，而且會(huì)更精準(zhǔn)投向內(nèi)需、科創(chuàng)、中小微企業(yè)等領(lǐng)域。

還有一個(gè)重要變化：今年會(huì)議首次將“物價(jià)合理回升”作為貨幣政策的重要考量。這說明，貨幣政策不僅要考慮經(jīng)濟(jì)增長，還要關(guān)注物價(jià)水平，避免通縮風(fēng)險(xiǎn)。

那么，這對普通人有什么影響呢？

假如降息，房貸利率會(huì)下降，每個(gè)月還貸壓力會(huì)減輕。企業(yè)貸款成本降低，有利于擴(kuò)大生產(chǎn)、增加就業(yè)。但同時(shí)，存款利息也會(huì)降低。

02

“更加積極”的財(cái)政政策

其次，再說財(cái)政政策。會(huì)議提出，要繼續(xù)實(shí)施“更加積極”的財(cái)政政策。

去年會(huì)議提出的“更加積極的財(cái)政政策”，今年繼續(xù)延續(xù)。但也有幾個(gè)變化，2024年在表述財(cái)政政策時(shí)，明確提出要“提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力”。

而在今年談到財(cái)政支出規(guī)模時(shí)，只用了一句話，就是“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”。

這個(gè)區(qū)別很明顯，今年沒有使用“提高”“加大”“增加”“擴(kuò)大”這類表述，只用了“保持”這個(gè)詞，馬江博老師說，這也許意味著明年財(cái)政擴(kuò)張的力度，大概率不會(huì)超過今年。目前看，明年的中央財(cái)政赤字大概率仍維持在4.0%左右。

另外，通稿中關(guān)于財(cái)政政策有一個(gè)很關(guān)鍵的提法，說要“重視解決地方財(cái)政困難”。根據(jù)馬江博老師的觀察，這在過去二十多年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，都沒出現(xiàn)過，是第一次提，所以信號(hào)很強(qiáng)烈。

這么看，明年基層的基礎(chǔ)民生保障和公務(wù)員、老師、醫(yī)生等體制內(nèi)人員的工資保障等，都會(huì)更好一些。

03

“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”

那么，會(huì)議定調(diào)后，明年具體要做什么？會(huì)議部署了八大重點(diǎn)任務(wù)。這里我們不逐一羅列，而是抓住幾個(gè)被討論最多的來說。

第一個(gè)任務(wù)，是“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”。

這是解決“供強(qiáng)需弱”矛盾的關(guān)鍵。

值得注意的是，去年的表述是“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，今年升級(jí)為“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”。從功能性表述升級(jí)為戰(zhàn)略性定位，內(nèi)需從“重要任務(wù)”上升為“主導(dǎo)地位”。

先說消費(fèi)端。會(huì)議提出了很多具體的措施。比如，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。同時(shí)，會(huì)議還提出要擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施?！皟尚隆敝傅氖窍M(fèi)品以舊換新，以及大規(guī)模設(shè)備更新。前者針對的是個(gè)人，后者針對的是行業(yè)。

再說投資端。會(huì)議提出了一個(gè)新的表述，叫“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”。這是直面投資下行壓力的表述。

具體怎么做？

首先，政府要帶頭投資。會(huì)議提出要適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。“兩重”指的是重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目，比如高鐵、機(jī)場、水利工程這些投資規(guī)模大、帶動(dòng)作用強(qiáng)的項(xiàng)目。

其次，要用好地方政府專項(xiàng)債券。這些債券主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，會(huì)議提出要優(yōu)化用途管理，讓這些錢能用到更需要的地方。同時(shí)，要高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。比如，老舊小區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，這些都是投資的重點(diǎn)方向。

最后，要激發(fā)民間投資活力。政府投資是一方面，更重要的是帶動(dòng)民間資本跟進(jìn)。

04

“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育

壯大新動(dòng)能”

第二個(gè)關(guān)鍵任務(wù)，是“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”。

這里有幾個(gè)值得注意的點(diǎn)。比如，會(huì)議提出，建設(shè)以北京為核心的京津冀、以上海為核心的長三角，以及粵港澳大灣區(qū)，三大國際科技創(chuàng)新中心。

再比如，會(huì)議提出要“深化拓展‘人工智能+’，完善人工智能治理”。表述從去年的“開展‘人工智能+’行動(dòng)”，升級(jí)成了“深化拓展”。

其中有一個(gè)表述尤其值得注意，叫，“深入整治‘內(nèi)卷式’競爭”。去年是“綜合整治”，今年是“深入整治”，力度在加大。

簡單說，就是要規(guī)范地方政府和企業(yè)的行為，避免惡性競爭、重復(fù)建設(shè)。

比如，有些地方為了招商引資，給企業(yè)各種補(bǔ)貼，結(jié)果導(dǎo)致同一個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩，大家都不賺錢。再比如，新能源汽車行業(yè)，前幾年各地一哄而上，現(xiàn)在很多企業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)，這種競爭也不是良性的，需要整治。

05

“堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解

重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”

第三個(gè)關(guān)鍵任務(wù)，是“堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”。

這里面最受關(guān)注的是房地產(chǎn)。會(huì)議提出，要“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”。去年的表述是“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，今年改為“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”。從“持續(xù)用力”到“著力穩(wěn)定”。

具體措施包括：因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收購存量商品房，重點(diǎn)用于保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動(dòng)“好房子”建設(shè)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

很多人關(guān)心的房價(jià)問題，馬江博老師的看法是，政策的新趨勢，是在促進(jìn)交易，而房價(jià)目前看不是政策核心發(fā)力點(diǎn)。

除了這三個(gè)，其他任務(wù)包括改革攻堅(jiān)、對外開放、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型、改善民生等，都是圍繞著一個(gè)核心目標(biāo)：推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

06

加大力度穩(wěn)增長、保就業(yè)、促消費(fèi)

這些政策對我們普通人意味著什么？

先說就業(yè)。

會(huì)議提出，要“實(shí)施穩(wěn)崗擴(kuò)容提質(zhì)行動(dòng)，穩(wěn)定高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)”。貨幣政策寬松、財(cái)政政策積極，企業(yè)融資環(huán)境改善，投資增加，就業(yè)機(jī)會(huì)也會(huì)增加。

同時(shí)，會(huì)議還強(qiáng)調(diào)要“鼓勵(lì)支持靈活就業(yè)人員、新就業(yè)形態(tài)人員參加職工保險(xiǎn)”，這主要涉及的是，快遞員、外賣小哥、網(wǎng)約車司機(jī)，這一類“平臺(tái)就業(yè)者”。

再說收入。

會(huì)議有一個(gè)新提法，“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”。以往，關(guān)于居民增收，政策表述大多圍繞中低收入群體、退休人員等特定群體，這次明確提出要制定“城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”，適用范圍可能擴(kuò)大到全社會(huì)，就是要讓更多的人“有錢花”。

全社會(huì)收入的整體上漲，離不開勞動(dòng)者工資的上漲，政策未來將更加關(guān)注和促進(jìn)企業(yè)的利潤指標(biāo)，只有企業(yè)多賺錢，才可能給員工漲工資。從這個(gè)意義上說，反內(nèi)卷和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換也必然會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

再說教育。

會(huì)議通稿提到，要“制定一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展方案”。明年在以理工科為主的戰(zhàn)略人才培養(yǎng)上，可能會(huì)有新的動(dòng)作。今年的“十五五”規(guī)劃建議里，明確提到的“國家戰(zhàn)略人才力量”，具體包括五類人：戰(zhàn)略科學(xué)家、科技領(lǐng)軍人才、卓越工程師、大國工匠、高技能人才。

這五類人才是從高到低、從頂尖科研到高級(jí)藍(lán)領(lǐng)的、一個(gè)完整的科技產(chǎn)業(yè)人才鏈條，也是未來一段時(shí)間內(nèi)最大的就業(yè)紅利鏈條。馬江博老師說，未來十年甚至二十年，想投身國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的同學(xué)，就可以在這五個(gè)類型里找自己的位置了。

最后，馬江博老師說，總體看，未來一年會(huì)加大力度穩(wěn)增長、保就業(yè)、促消費(fèi)。而中央這次的會(huì)議，明顯要在面臨外部壓力時(shí)，把更多確定性拿回自己手里。這是國家政策的方向，對個(gè)人行動(dòng)來說，或許也同樣值得參考，2026年，要找到自己的更多確定性。

版權(quán)聲明：部分文章推送時(shí)未能與原作者取得聯(lián)系。若涉及版權(quán)問題，敬請?jiān)髡呗?lián)系我們。