魏橋集團(tuán)從山東鄒平一個(gè)小鎮(zhèn)起步，本來(lái)就是靠紡織起家，后來(lái)逐步擴(kuò)展到鋁業(yè)領(lǐng)域。張士平掌舵的時(shí)候，集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)多年擠進(jìn)世界500強(qiáng)名單，2018年銷(xiāo)售收入還達(dá)到頂峰的2835億元，利潤(rùn)87億元。可惜2019年5月他因病去世，留下這么大攤子給子女。

當(dāng)時(shí)外界都挺擔(dān)心的，畢竟家族企業(yè)換代容易出亂子，尤其是涉及上萬(wàn)員工和龐大供應(yīng)鏈。張士平走前半年就安排好了接班事宜，長(zhǎng)子張波當(dāng)董事長(zhǎng)，大女兒張紅霞管紡織板塊，小女兒張艷紅負(fù)責(zé)鋁業(yè)部分。三人共同把舵，避免一人獨(dú)大可能帶來(lái)的偏頗。

接班那年，集團(tuán)銷(xiāo)售收入約2800億元，利潤(rùn)155億元，資產(chǎn)規(guī)模巨大，但鋁價(jià)波動(dòng)和環(huán)保要求讓日子不太好過(guò)。山東當(dāng)?shù)劁X業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，電力成本高企，紡織市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也激烈。三兄妹上臺(tái)后，沒(méi)急著大動(dòng)干戈，先穩(wěn)住陣腳，維持原有運(yùn)營(yíng)節(jié)奏。

2019年下半年，他們就開(kāi)始琢磨怎么優(yōu)化產(chǎn)能，降低成本。鋁業(yè)這塊，本來(lái)靠火電為主，電費(fèi)占大頭，得想辦法轉(zhuǎn)用水電多的地方。紡織那邊，繼續(xù)深耕供應(yīng)鏈，確保出口訂單不丟。整個(gè)集團(tuán)當(dāng)時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率不算低，但現(xiàn)金流還穩(wěn)得住。

外界起初懷疑三人會(huì)不會(huì)意見(jiàn)分歧，結(jié)果他們分工明確，互相補(bǔ)臺(tái)，集團(tuán)沒(méi)出大岔子。2019年底，鋁價(jià)低迷期，他們調(diào)整出口策略，加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓，避免庫(kù)存積壓。到2020年，疫情來(lái)了，全球供應(yīng)鏈亂套，但魏橋靠?jī)?nèi)部調(diào)整，銷(xiāo)售收入沒(méi)大滑坡。

這幾年，三兄妹沒(méi)搞花里胡哨的多元化，就專(zhuān)注主業(yè)提效。集團(tuán)從2019年的2800億收入，到2023年爬到5200億左右，相當(dāng)于再造一個(gè)500強(qiáng)體量。世界500強(qiáng)門(mén)檻大概3000億人民幣，他們硬是把規(guī)模翻倍。

關(guān)鍵在于抓住了新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的機(jī)會(huì)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不等于落后，得注入新元素。魏橋的鋁產(chǎn)能全球第一，但他們知道不能老靠規(guī)模，得往高端走。紡織也一樣，從低端紗線轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品。整個(gè)過(guò)程，三兄妹沒(méi)犯大錯(cuò)，穩(wěn)扎穩(wěn)打地把家業(yè)守住，還讓它長(zhǎng)了個(gè)頭。

轉(zhuǎn)移分期進(jìn)行，第一期195天就投產(chǎn)，2021年第二期跟上，到2022年三分之二產(chǎn)能遷過(guò)去。舊廠部分拆除，新廠用上綠色能源，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)了，電力成本降下來(lái)，鋁價(jià)更有優(yōu)勢(shì)。

集團(tuán)還加大研發(fā)投入，2019年砸100億元，跟中國(guó)科學(xué)院大學(xué)和中信信托合作，建魏橋國(guó)科研究院，在北京懷柔科學(xué)城落地。研究院專(zhuān)注新材料開(kāi)發(fā)，高強(qiáng)高韌鋁合金啥的，實(shí)驗(yàn)室測(cè)試各種合金配方，推動(dòng)鋁業(yè)從粗放轉(zhuǎn)向精細(xì)。

2020年8月簽戰(zhàn)略協(xié)議，2021年掛牌運(yùn)營(yíng)，2022年跟中科院金屬所深化合作。成果很快見(jiàn)效，開(kāi)發(fā)出國(guó)際先進(jìn)水平材料，用在新能源汽車(chē)上。集團(tuán)還跟北京汽車(chē)廠合作，2021年2月達(dá)成戰(zhàn)略，投入資金搞全鋁車(chē)身技術(shù)。

輕量化基地2021年10月首臺(tái)全鋁車(chē)身下線，全鏈條運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。綠色轉(zhuǎn)型也沒(méi)落下，廠區(qū)裝光伏板，總?cè)萘?82.5兆瓦，提升清潔能源占比，成為鋁業(yè)低排放先行者。紡織板塊，張紅霞管得細(xì)，從基層技術(shù)員干起，對(duì)痛點(diǎn)門(mén)兒清，優(yōu)化生產(chǎn)線，提高效率。

這些改革不是空談，銷(xiāo)售收入從2019年的2800億，到2023年超5000億，利潤(rùn)也跟上。鋁價(jià)上漲幫了忙，但核心是內(nèi)部?jī)?yōu)化。集團(tuán)還布局再生鋁項(xiàng)目，利用廢料循環(huán)，降低原料依賴(lài)。

整個(gè)業(yè)績(jī)倍增，得益于抓住科技創(chuàng)新和數(shù)字賦能，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)注入新質(zhì)生產(chǎn)力。山東其他企業(yè)也類(lèi)似，中際旭創(chuàng)乘AI熱浪，市值達(dá)680億；日照鋼鐵靠超薄帶鋼技術(shù)，去年業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)。魏橋的路子，證明中國(guó)制造業(yè)有潛力，只要肯轉(zhuǎn)，就能出頭。

業(yè)績(jī)上去了，三兄妹開(kāi)始玩資本操作。2024年12月，宏創(chuàng)控股公布收購(gòu)宏拓實(shí)業(yè)意向，2025年5月定635億元價(jià)格，12月10日通過(guò)深交所審核。宏創(chuàng)控股資產(chǎn)才30億左右，卻吞下1493億的宏拓實(shí)業(yè)，典型蛇吞象。

宏拓實(shí)力強(qiáng)，電解鋁產(chǎn)能645.9萬(wàn)噸，氧化鋁1900萬(wàn)噸，2024年凈利潤(rùn)181.44億元。但兩者都屬魏橋系，中國(guó)宏橋是港股平臺(tái)，宏創(chuàng)是A股。通過(guò)A股借殼，宏拓曲線上市，提升估值。A股鋁企估值高，中國(guó)宏橋被評(píng)高質(zhì)量低估值，這么騰挪，能打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

資本市場(chǎng)認(rèn)可，中國(guó)宏橋市值較年初漲超2100億港元，到12月4日達(dá)3275億港元。宏創(chuàng)控股市值也翻2.5倍，到254億。三兄妹財(cái)富隨之水漲船高，2025年10月胡潤(rùn)榜，張波780億，張紅霞600億，張艷紅585億，總1965億，比去年漲77%到80%。

交易后，集團(tuán)轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈，從鋁加工到氧化鋁電解鋁全覆蓋。但風(fēng)險(xiǎn)不小，宏拓2024年末資產(chǎn)負(fù)債率59.31%，重組后宏創(chuàng)升到58.62%，財(cái)務(wù)壓力增大。預(yù)測(cè)2025年宏拓凈利潤(rùn)降39%，2026年再降33%，如果鋁業(yè)下行周期來(lái)，盈利能力弱化，負(fù)債會(huì)更重。

監(jiān)管審核嚴(yán)，考慮合規(guī)和可持續(xù)，這次過(guò)了，但未來(lái)不確定。行業(yè)預(yù)期下調(diào)，鋁價(jià)回落假設(shè)下，高杠桿放大損失。魏橋需警惕周期波動(dòng)，繼續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)。山東產(chǎn)業(yè)整體活力強(qiáng)，鋁業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但企業(yè)得居安思危?？傊?，三兄妹用實(shí)際回應(yīng)質(zhì)疑，傳統(tǒng)巨頭轉(zhuǎn)型成功，中國(guó)制造業(yè)前景可期。