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美國11月就業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半，短期內(nèi)再降息可能不大

美國勞工統(tǒng)計(jì)局周二發(fā)布報(bào)告稱，11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)6.4萬人，超過市場預(yù)期的5萬人，但失業(yè)率比9月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，創(chuàng)2021年11月以來新高。

分析師表示，此次就業(yè)報(bào)告鞏固了投資者對勞動(dòng)力市場疲軟但并未崩潰的看法，可能不足以推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在1月會(huì)議上降息。美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策會(huì)議將于2026年1月27日-28日召開。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·庫爾頓對界面新聞表示，11月就業(yè)人數(shù)穩(wěn)健增長、但失業(yè)率進(jìn)一步上升，結(jié)合其他指標(biāo)如初請失業(yè)金人數(shù)和職位空缺數(shù)來看，勞動(dòng)力市場顯然并未陷入困境。

凱投宏觀北美地區(qū)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·布朗也對界面新聞表示，上個(gè)月的失業(yè)率高于美聯(lián)儲(chǔ)對2025年第四季度4.5%的預(yù)期，但鑒于私營部門就業(yè)似乎已觸底，失業(yè)率小幅上行應(yīng)該還不足以讓聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）在接下來的幾次會(huì)議上考慮再度降息。

他進(jìn)一步指出，10、11月合計(jì)，私營部門就業(yè)人數(shù)增加12.1萬，好于多數(shù)人的預(yù)期。“只要未來幾個(gè)月失業(yè)率穩(wěn)定下來，美聯(lián)儲(chǔ)就不會(huì)對11月失業(yè)率的意外上行感到過度擔(dān)憂?！辈祭收f。

受美國史上持續(xù)時(shí)間最長的政府停擺事件影響，11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告較往常推遲了近兩周發(fā)布。在10月1日至11月12日政府停擺期間，聯(lián)邦政府停止非必要服務(wù)，期間勞工統(tǒng)計(jì)局也沒有開展家庭走訪調(diào)查。隨后，勞工統(tǒng)計(jì)局宣布無法發(fā)布10月就業(yè)報(bào)告，取而代之的是，將通過電子渠道收集到的10月份數(shù)據(jù)并入11月就業(yè)報(bào)告中一同發(fā)布。

勞工統(tǒng)計(jì)局周二稱，受此前政府裁員影響，10月，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少10.5萬人。此外，該機(jī)構(gòu)還下調(diào)了8、9月的新增就業(yè)人數(shù)，累計(jì)下調(diào)3.3萬人。

庫爾頓表示，盡管最近三個(gè)月每月新增就業(yè)人數(shù)平均僅2.2萬人，但這主要源于10月聯(lián)邦政府裁員導(dǎo)致的一次性大幅下滑。但是，私營部門就業(yè)表現(xiàn)較好，過去三個(gè)月每月平均新增就業(yè)人數(shù)7.5萬人，最新數(shù)據(jù)顯示，11月服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)均有增長。

今年1月，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普組建成立政府效率部（Department of Government Efficiency，簡稱“DOGE”），旨在削減政府雇員人數(shù)。在經(jīng)歷了數(shù)輪大規(guī)模裁員后，今年以來，聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)已減少了27.1萬人。

上周，F(xiàn)OMC以9:3的投票結(jié)果通過降息25個(gè)基點(diǎn)的決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%-3.75%，但強(qiáng)烈暗示后續(xù)或暫停降息。

從利率路徑點(diǎn)陣圖來看，預(yù)測中值顯示明年僅有1次降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，自今年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)下調(diào)政策利率75個(gè)基點(diǎn)，若從去年9月算起，累計(jì)降息幅度則達(dá)到175個(gè)基點(diǎn)。目前，聯(lián)邦基金利率已處于中性利率的大致預(yù)估區(qū)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)完全有條件靜觀經(jīng)濟(jì)走勢的變化，來決定是否進(jìn)一步調(diào)整利率、調(diào)整的幅度及時(shí)機(jī)。

鮑威爾還表示，在聯(lián)邦政府停擺影響消退之前，應(yīng)該“以懷疑的眼光”看待勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)。他指出，實(shí)際就業(yè)人數(shù)可能比公布的數(shù)字更糟，特朗普的移民政策損害了勞動(dòng)力供給，導(dǎo)致失業(yè)率相對平穩(wěn)。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)存在高估，這種情況還會(huì)持續(xù)，但最終會(huì)得到糾正。

02

蘋果首次考慮在印度封裝iPhone芯片

美東時(shí)間周三，據(jù)外媒報(bào)道，蘋果公司正在與印度芯片制造商進(jìn)行初步商談，計(jì)劃為其 iPhone組裝并封裝零部件。

此前，蘋果與印度的工業(yè)合作主要集中在iPhone、AirPods等終端產(chǎn)品的最終組裝環(huán)節(jié)。而最新的談判進(jìn)展表明，蘋果在印度的布局可能從現(xiàn)有的終端產(chǎn)品組裝，進(jìn)一步向上游延伸至更復(fù)雜的半導(dǎo)體封裝領(lǐng)域。

報(bào)道稱，蘋果公司與穆魯加帕集團(tuán)（Murugappa）旗下CG Semi半導(dǎo)體公司進(jìn)行了會(huì)談。該公司正在印度古吉拉特邦桑南德(Sanand)地區(qū)建設(shè)一個(gè)半導(dǎo)體封測代工（OSAT）工廠。

這是蘋果首次考慮在印度組裝和封裝部分芯片。報(bào)道還指出，目前尚不清楚將在印度工廠封裝哪些芯片，但它們很可能是顯示芯片。

CG半導(dǎo)體公司向媒體表示，它不會(huì)對市場猜測或與特定客戶的討論發(fā)表評(píng)論，“我們會(huì)在有具體內(nèi)容可分享時(shí)進(jìn)行適當(dāng)披露?！?/p>

今年4月，就有媒體報(bào)道稱，蘋果公司一直致力于在2026年底前，將美國市場上的大部分iPhone產(chǎn)品在印度的工廠生產(chǎn)完成，并且正在加快這些計(jì)劃。

不過，據(jù)知情人士補(bǔ)充說，對于CG Semi公司而言，這或許只是“艱難征程的開始”，因?yàn)榧幢闩c蘋果的談判進(jìn)展順利，CG Semi也必須通過蘋果嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)才能最終達(dá)成交易。

該人士還表示：“蘋果已經(jīng)在與其他幾家公司就供應(yīng)鏈的其他環(huán)節(jié)進(jìn)行洽談，最終能成為其供應(yīng)商的公司寥寥無幾。”

如果這項(xiàng)協(xié)議達(dá)成，對于印度的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說將是一項(xiàng)重大勝利。

此前不久，美國芯片巨頭英特爾才剛剛與印度塔塔電子簽署了一項(xiàng)協(xié)議，聲稱雙方將探索在塔塔電子即將投產(chǎn)的晶圓廠和OSAT工廠為印度市場生產(chǎn)和封裝英特爾產(chǎn)品。

分析人士指出，蘋果iPhone的顯示面板目前主要來自全球三大OLED面板制造商——三星顯示、LG顯示和京東方。

這些面板制造商的顯示驅(qū)動(dòng)集成電路（DDIC）供應(yīng)商包括三星、聯(lián)詠科技、奇景光電和LX Semicon，而這些供應(yīng)商主要依賴韓國、中國臺(tái)灣或中國大陸的廠商進(jìn)行芯片的制造和封裝。

03

福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)大調(diào)整，將減記195億美元費(fèi)用

福特汽車表示，由于電動(dòng)車業(yè)務(wù)多年難以盈利，公司將減記195億美元費(fèi)用，用于這場大規(guī)模的電動(dòng)車業(yè)務(wù)重組。

福特周一在聲明中說，大部分費(fèi)用會(huì)計(jì)入第四季度業(yè)績。

作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的一部分，這家車企將取消原計(jì)劃推出的電動(dòng)F系列皮卡，并把產(chǎn)能更多轉(zhuǎn)向燃油車和混動(dòng)車，同時(shí)把一座電動(dòng)車電池工廠改作其它用途。

福特還將把標(biāo)志性的電動(dòng)皮卡F-150 Lightning，改造成“增程混動(dòng)”車型。

如此大規(guī)模的資產(chǎn)減值與減記，一方面說明福特在“造電動(dòng)車、賣電動(dòng)車并賺錢”這件事上有多難；另一方面也說明美國總統(tǒng)特朗普的政策變化，只會(huì)讓這些難題更加嚴(yán)重。

這次計(jì)提也等于福特承認(rèn)：它之前建了太多電池產(chǎn)能，而且在“大型電動(dòng)車”這條路上走偏了，繼續(xù)走下去只會(huì)虧得更多。

負(fù)責(zé)該業(yè)務(wù)的弗里克（Andrew Frick）在媒體簡報(bào)會(huì)上說，這些調(diào)整將讓福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)在2029年前實(shí)現(xiàn)盈利。

該部門去年虧損51億美元，福特預(yù)計(jì)今年虧損可能更大。

福特首席執(zhí)行官法利（Jim Farley）在彭博電視采訪中說：“我們明知道這些產(chǎn)品賺不了錢，卻還要繼續(xù)往里砸?guī)资畠|美元，這不合理?！彼f，“我們必須做出這個(gè)選擇?！?/p>

福特把2025年的業(yè)績指引上調(diào)到息稅前利潤70億美元，之前的預(yù)測是60億到65億美元。

法利把上調(diào)歸因于公司在降成本上的進(jìn)展，以及公司轉(zhuǎn)向“更賺錢的車型”。

紐約盤后交易截至下午6點(diǎn)18分，福特股價(jià)上漲1%。

該股今年迄今已上漲38%。

底特律咨詢公司Telemetry的市場研究副阿布爾薩米德（Sam Abuelsamid）說，經(jīng)過多次轉(zhuǎn)向和走彎路后，福特現(xiàn)在終于拿出一套方案：

減少電動(dòng)車風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)抓住混動(dòng)車增長機(jī)會(huì)。

他在采訪中說：“這可能是能讓他們走到本十年末的計(jì)劃，重點(diǎn)會(huì)放在混動(dòng)車和增程電動(dòng)車上?！?/p>

他還說：“福特長期的問題是執(zhí)行力。他們經(jīng)常有不錯(cuò)的計(jì)劃，但真要把東西造出來，似乎就更難了。”

法利曾預(yù)測，在特朗普推翻拜登大部分政策之后，消費(fèi)者對插電式車型的需求會(huì)減少一半。

現(xiàn)在，各家公司都在想辦法，盡量減少工廠閑置帶來的財(cái)務(wù)傷害。

10月，通用汽車（General Motors Co.）計(jì)提了16億美元，用于減記電動(dòng)車相關(guān)資產(chǎn)。

一個(gè)被認(rèn)為很有前景的選擇，是把電動(dòng)車電池工廠改為生產(chǎn)“固定式儲(chǔ)能”電芯。

由于AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張，以及電網(wǎng)升級(jí)的需要，固定式儲(chǔ)能需求正在大漲。

美國能源信息署（Energy Information Administration）的初步數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，公用事業(yè)級(jí)電池儲(chǔ)能規(guī)模比2024年末增長50%，達(dá)到接近39.3吉瓦。

儲(chǔ)能電芯可以讓現(xiàn)有電網(wǎng)發(fā)揮更高利用率。

因?yàn)榇笮托码姀S建不夠快，跟不上那些用電量像一座城市一樣大的數(shù)據(jù)園區(qū)。

但要在“高投入、技術(shù)難”的電芯制造業(yè)里賺錢，制造商一直認(rèn)為，制造業(yè)稅收抵免非常關(guān)鍵，否則這些工廠很難在經(jīng)濟(jì)上站得住。

福特將暫停其位于肯塔基州格倫代爾（Glendale, Kentucky）的電動(dòng)車電池工廠生產(chǎn)。

這座工廠將投入20億美元進(jìn)行改造，改為生產(chǎn)用于電網(wǎng)儲(chǔ)能的電芯。

改造期間，工廠的1600名員工將被裁撤。

但福特計(jì)劃在工廠2027年重新開工時(shí)，為其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)再招聘2100人。

在上周與韓國電池廠SK On的合資項(xiàng)目解體后，福特將接管同樣位于肯塔基州格倫代爾的并排兩座電池工廠。

其中只有一座工廠正在運(yùn)轉(zhuǎn)，福特將把產(chǎn)出改為更低成本的磷酸鐵鋰（LFP）電芯。

這些電芯將使用福特與中國電池制造商寧德時(shí)代（Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.）的授權(quán)協(xié)議來生產(chǎn)。

這些電池將只用于儲(chǔ)能銷售。

福特位于密歇根州馬歇爾（Marshall, Michigan）的工廠，現(xiàn)在也將生產(chǎn)用于儲(chǔ)能的LFP電芯。

同時(shí)，該工廠還將為2027年推出的一條“小型、低成本電動(dòng)車”新產(chǎn)品線供貨。

法利堅(jiān)稱，憑借這些起步價(jià)約3萬美元的新車型，福特仍能與比亞迪等低價(jià)電動(dòng)車制造商競爭。

福特計(jì)劃把正在建設(shè)中的田納西州斯坦頓（Stanton, Tennessee）工廠，改為生產(chǎn)燃油卡車，而不是純電動(dòng)皮卡。

福特稱，這將是公司50年來首座全新總裝廠。

這座田納西卡車工廠將生產(chǎn)一款新車型，該車型不在福特目前的小型、中型和大型皮卡產(chǎn)品線之內(nèi)。

福特把該工廠的投產(chǎn)時(shí)間推遲到2029年，原計(jì)劃是2028年開工，而這個(gè)時(shí)間此前已經(jīng)被推遲過一次。

福特說，195億美元“特殊項(xiàng)目”中的大部分，會(huì)體現(xiàn)在第四季度財(cái)報(bào)里，其余部分會(huì)在2026年和之后一年確認(rèn)。

福特預(yù)計(jì)，這些費(fèi)用中約有55億美元會(huì)形成現(xiàn)金影響，且主要在明年支付。

在美國企業(yè)界，這么大規(guī)模的減值并不常見，但也不是沒有先例。

今年3月，大眾的最大股東因投資資產(chǎn)價(jià)值惡化，在2024財(cái)年減記約200億歐元（約合217億美元）的費(fèi)用。

2020年，?？松梨冢‥xxon Mobil Corp.）因能源價(jià)格暴跌，做出了現(xiàn)代史上最大一次減記，虧損最高達(dá)200億美元。

福特還表示，到2030年，公司全球銷量的一半將來自混動(dòng)車、增程電動(dòng)車和純電動(dòng)車。

目前這一比例為17%。

弗里克說：“這些都是重大決定，我們相信它們會(huì)在未來很多年帶來回報(bào)。”

他說：“與其再往大型電動(dòng)車上砸更多錢，而它們現(xiàn)在看不到盈利路徑，我們把資金投入到回報(bào)更高的領(lǐng)域。”

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特朗普簽署！這些人員被實(shí)施全面入境限制 15個(gè)國家人員被實(shí)施部分入境限制

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月16日，美國白宮表示，美總統(tǒng)特朗普簽署了一項(xiàng)公告，進(jìn)一步限制外國公民入境。

白宮表示，美國對布基納法索、馬里、尼日爾、南蘇丹和敘利亞這五個(gè)國家以及持有巴勒斯坦民族權(quán)力機(jī)構(gòu)簽發(fā)的旅行證件的人員實(shí)施全面入境限制；對此前實(shí)施部分限制措施的兩個(gè)國家——老撾和塞拉利昂實(shí)施全面入境限制；對以下15個(gè)國家人員實(shí)施部分入境限制：安哥拉、安提瓜和巴布達(dá)、貝寧、科特迪瓦、多米尼克、加蓬、岡比亞、馬拉維、毛里塔尼亞、尼日利亞、塞內(nèi)加爾、坦桑尼亞、湯加、贊比亞和津巴布韋。

此外，美國解除對非移民簽證的禁令，但繼續(xù)暫停土庫曼斯坦公民以移民身份入境。

據(jù)央視新聞，美國國務(wù)院一名高級(jí)官員11月5日說，自特朗普今年年初再次入主白宮以來，美政府已吊銷約8萬份非移民簽證，理由包括酒駕、襲擊和盜竊等。

這名不愿透露姓名的官員表示，約1.6萬份簽證因持有人酒駕被吊銷，約1.2萬份因涉及襲擊，約8000份因涉及盜竊，因這三類犯罪被吊銷簽證者占今年簽證吊銷總數(shù)近一半。

近來，特朗普政府不斷收緊移民政策，一方面強(qiáng)化對非法移民的驅(qū)逐力度，一方面加大了對學(xué)生簽證等合法簽證持有人的審查力度。據(jù)了解，特朗普政府此前著手審查約5500萬名美國簽證持有人，若查出有人存在違規(guī)行為，將可能撤銷其簽證或?qū)⑵潋?qū)逐出境。

今年5月，美國國務(wù)卿魯比奧曾透露，已吊銷包括學(xué)生在內(nèi)“數(shù)百甚至上千人”的簽證，理由是其行為“違背美國外交政策優(yōu)先事項(xiàng)”。8月，美國務(wù)院發(fā)言人表示，已累計(jì)吊銷超過6000份學(xué)生簽證，理由包括逾期滯留、違法行為及“支持恐怖主義”等。在10月被吊銷簽證的人員中，至少有6人涉及在社交媒體上發(fā)表對美國保守派“網(wǎng)紅”查理·柯克遇刺事件的“不慎”言論。

據(jù)悉，美國政府還加強(qiáng)了簽證發(fā)放的審查程序，包括收緊社交媒體審查和擴(kuò)大背景篩查范圍。

另當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月27日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，他將無限期暫停來自所有“第三世界國家”的移民，讓美國體系得以完全恢復(fù)。終止前總統(tǒng)拜登執(zhí)政期間數(shù)百萬非法入境者的所有入境許可。

特朗普還稱，將清除任何對美國沒有凈貢獻(xiàn)或無法熱愛美國的人，結(jié)束一切給予非美國公民的聯(lián)邦福利和補(bǔ)貼；取消破壞美國安寧的移民的公民身份；驅(qū)逐任何成為公共負(fù)擔(dān)、有安全風(fēng)險(xiǎn)的外國人。

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谷歌等美企遭歐盟罰款 美國揚(yáng)言“反制”

在歐盟對谷歌、社交媒體平臺(tái)X等美國企業(yè)處以高額罰款后，美國政府16日揚(yáng)言進(jìn)行報(bào)復(fù)。美國貿(mào)易代表辦公室當(dāng)天表示，如果歐盟及其成員國繼續(xù)對美國服務(wù)供應(yīng)商施以“歧視性”行為，美國將對歐洲服務(wù)供應(yīng)商施以“反制”措施。

美國貿(mào)易代表辦公室在社交媒體上說，歐盟和一些歐盟成員國持續(xù)采取“歧視性和騷擾性”訴訟、稅收、罰款等手段限制美國服務(wù)供應(yīng)商。該辦公室列舉埃森哲、敦豪、西門子等9家在美有廣泛業(yè)務(wù)存在的歐洲企業(yè)，暗示它們可能成為反制措施目標(biāo)。

歐盟委員會(huì)發(fā)言人托馬斯·雷尼耶16日發(fā)表聲明回應(yīng)稱，歐盟的監(jiān)管法規(guī)旨在維護(hù)“安全、公平、平等的競爭環(huán)境，符合歐盟公民的期待”，強(qiáng)調(diào)執(zhí)法不存在“歧視”。

今年以來，歐盟依據(jù)《數(shù)字服務(wù)法案》和《數(shù)字市場法案》，對美國技術(shù)企業(yè)展開一系列執(zhí)法行動(dòng)。本月5日，歐盟委員會(huì)根據(jù)《數(shù)字服務(wù)法案》作出首份“不合規(guī)決定”，對美國億萬富翁馬斯克名下社交媒體平臺(tái)X罰款1.2億歐元。今年9月，歐盟認(rèn)為谷歌在廣告技術(shù)業(yè)務(wù)中存在反競爭行為，決定對谷歌處以29.5億歐元罰款。

美方此前指責(zé)歐盟監(jiān)管法規(guī)對美國技術(shù)企業(yè)不公平，并以鋼鋁產(chǎn)品關(guān)稅為籌碼要求歐盟“松綁”。歐盟則抨擊美國此舉是“勒索”，堅(jiān)稱數(shù)字法規(guī)關(guān)乎主權(quán)、不容挑戰(zhàn)。

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