哈嘍，大家好，桿哥這篇評論，主要來分析朱嘯虎大膽下注，紅杉組團(tuán)入局，AI 玩具憑什么成資本新寵？

2025年的投資圈，AI玩具絕對是最耀眼的賽道之一。隨著大模型技術(shù)成熟，商業(yè)化落地便捷的AI玩具，成了資本追逐的新焦點(diǎn)。

從初創(chuàng)公司密集涌現(xiàn)到頭部機(jī)構(gòu)組團(tuán)入局，這條賽道迎來了久違的投資狂歡。但熱鬧背后，高退貨率、同質(zhì)化等問題也逐漸顯現(xiàn)，AI玩具究竟是趨勢還是虛火？

融資熱潮來襲：雙雄領(lǐng)跑，19起融資引百家機(jī)構(gòu)入局

2025年國內(nèi)AI玩具賽道格外熱鬧，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，全年共發(fā)生19起投融資事件，遠(yuǎn)超2024年的14起和2023年的3起。

其中，靈宇宙和躍然創(chuàng)新（Haivivi）成為賽道雙雄，均完成6輪融資，融資金額超2億元，估值突破10億。

靈宇宙2025年11月剛完成2億元Pre-A輪融資，滴滴出行等一眾機(jī)構(gòu)參與，老股東還超額追投。

躍然則憑借首款A(yù)I玩具BubblePal站穩(wěn)腳跟，這款能讓毛絨玩具開口聊天的產(chǎn)品，2024年上線后售出超30萬臺，銷售額突破1億元。

截至目前，紅杉中國、金沙江創(chuàng)投、深創(chuàng)投等超百家投資機(jī)構(gòu)已入局，賽道起步融資規(guī)模普遍達(dá)到千萬元級別。

資本押注偏好：聚焦情感交互，組團(tuán)下注成主流

在AI玩具賽道，資本的布局邏輯清晰可見。奇跡創(chuàng)壇是出手次數(shù)最多的機(jī)構(gòu)，參與了四家公司的天使輪融資。

紅杉中國則延續(xù)重注賽道策略，領(lǐng)投珞博智能和躍然創(chuàng)新，傳言還投資了賦之科技，顯然看好整個(gè)情感交互賽道。

金沙江創(chuàng)投的朱嘯虎更是大膽下注，三個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次加注珞博智能。他直言，AI玩具的高Token消耗量印證了真實(shí)需求，用AI創(chuàng)造情緒價(jià)值是靠譜方向。

相較于單點(diǎn)押注，組團(tuán)下注更成趨勢。靈宇宙Pre-A輪有國方創(chuàng)新、滴滴出行等多家機(jī)構(gòu)參與，躍然創(chuàng)新A輪則吸引中金資本、紅杉中國等一線機(jī)構(gòu)共同領(lǐng)投。

熱潮背后隱憂：退貨率超20%，偽AI爭議難消

資本狂歡的另一面，是用戶體驗(yàn)的諸多痛點(diǎn)。部分AI毛絨玩具電商退貨率高達(dá)30%—40%，躍然創(chuàng)新創(chuàng)始人坦言，其產(chǎn)品綜合退貨率仍有20%多。

高退貨率源于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、交互體驗(yàn)差、響應(yīng)延遲等問題。有投資人指出，市面上不少AI玩具只是簡單將開源大模型接入玩具外殼，是“偽AI”，缺乏技術(shù)壁壘。

這些問題讓部分投資人保持謹(jǐn)慎，市場對AI玩具的爭議從未停止，熱鬧的賽道背后，真實(shí)價(jià)值仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

元年已至？技術(shù)+供應(yīng)鏈加持，百萬出貨量成里程碑

2025年被不少人視作“AI玩具元年”。華為、字節(jié)跳動、等巨頭紛紛跨界，通過合作或自研布局賽道。

技術(shù)成本的斷崖式下降，讓AI玩具的高性價(jià)比體驗(yàn)成為可能。加上珠三角成熟的供應(yīng)鏈，為產(chǎn)品快速迭代和規(guī)模化生產(chǎn)提供了支撐。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，100萬臺出貨量是AI玩具廠商的關(guān)鍵里程碑，代表市場需求完全被驗(yàn)證。目前已有數(shù)家廠商達(dá)成10萬出貨量，百萬目標(biāo)近在咫尺。

線性資本提出的“想要買、用得順、留得下”檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，或許將成為行業(yè)篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的重要依據(jù)。