最近，中美之間接連發(fā)生了兩件耐人尋味的事情，時(shí)間間隔不長(zhǎng)，卻彼此呼應(yīng)，很難不讓人把它們放在一起看。

第一件，是美國(guó)政府正式批準(zhǔn)向臺(tái)灣地區(qū)出售總額超過(guò)100億美元的武器裝備，其中包括“海馬斯”火箭炮等進(jìn)攻性較強(qiáng)的裝備。這一決定，無(wú)論從金額、種類(lèi)，還是從釋放的政治信號(hào)來(lái)看，都顯得分量不輕。

第二件事，則發(fā)生在幾乎不到48小時(shí)之后。美國(guó)財(cái)政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)當(dāng)月減持了118億美元的美國(guó)國(guó)債，總持有規(guī)模降至6887億美元。這一數(shù)字本身并不只是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)，它背后所傳遞的意味，遠(yuǎn)比賬面變化來(lái)得深。

很多人會(huì)問(wèn)：這兩件事，一前一后，真的是巧合嗎？

如果放在普通新聞里，也許還能用“時(shí)間相近”來(lái)解釋。但放在國(guó)際戰(zhàn)略博弈的大背景下，幾乎不存在完全偶然的巧合。更多時(shí)候，這是信號(hào)，是回應(yīng)，也是博弈雙方在不同領(lǐng)域展開(kāi)的“對(duì)話(huà)”。

那么，中國(guó)為何會(huì)作出如此迅速、而且指向明確的反應(yīng)？可以從兩個(gè)層面來(lái)理解。

第一，回應(yīng)方式在發(fā)生變化。

過(guò)去一段時(shí)間，面對(duì)美方在涉臺(tái)等問(wèn)題上的挑釁，中國(guó)更多采取的是外交層面的反制，比如提出嚴(yán)正交涉、發(fā)表聲明、召見(jiàn)相關(guān)人員。這些方式依然重要，也仍在持續(xù)使用。但如今，中方顯然增加了一種更直接、也更容易讓對(duì)方“感到壓力”的手段——通過(guò)金融市場(chǎng)行為，減持美國(guó)國(guó)債。

這種方式，并不需要高聲表態(tài)，卻是一種美國(guó)聽(tīng)得懂、也不得不認(rèn)真對(duì)待的“語(yǔ)言”。因?yàn)樗|及的，不是象征意義，而是實(shí)實(shí)在在的利益。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，你在挑戰(zhàn)我的核心關(guān)切，我就有能力在你最在意的領(lǐng)域作出回應(yīng)。

第二，為什么偏偏是美債？

原因并不復(fù)雜。美國(guó)國(guó)債，是美國(guó)國(guó)家信用最集中的體現(xiàn)，也是美元體系和美國(guó)金融霸權(quán)的重要支柱之一。誰(shuí)在買(mǎi)美債，買(mǎi)多少，本身就是對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況和信用水平的一種投票。

而眼下，美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況，并不算輕松。高通脹壓力尚未完全緩解，聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升，債務(wù)上限問(wèn)題反復(fù)上演，兩黨在國(guó)會(huì)內(nèi)斗不斷。在這樣的背景下，作為全球主要債權(quán)國(guó)之一的中國(guó)，持續(xù)、有序地減持美債，自然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

這個(gè)動(dòng)作，實(shí)際上是在向全球市場(chǎng)拋出一個(gè)問(wèn)題：美國(guó)國(guó)債，是否還像過(guò)去那樣，被視為幾乎“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的資產(chǎn)？當(dāng)這個(gè)問(wèn)題開(kāi)始被反復(fù)討論時(shí)，華爾街和華盛頓都會(huì)感受到壓力。

不過(guò)，如果僅僅把這次減持118億美元美債，理解為對(duì)美國(guó)對(duì)臺(tái)軍售的“報(bào)復(fù)”，那就顯得過(guò)于簡(jiǎn)單了。

更準(zhǔn)確地說(shuō)，這一舉動(dòng)，是中國(guó)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，而不是臨時(shí)起意的情緒反應(yīng)。無(wú)論美國(guó)是否批準(zhǔn)對(duì)臺(tái)軍售，中國(guó)逐步減持美債、優(yōu)化海外資產(chǎn)配置的總體方向，都不會(huì)輕易改變。

為什么這么說(shuō)？

首先，這是中美關(guān)系結(jié)構(gòu)性變化下的必然選擇。

在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，中國(guó)持有大量美債，既是外匯儲(chǔ)備管理的現(xiàn)實(shí)需要，也是中美經(jīng)濟(jì)深度交織、互利合作的體現(xiàn)，美債一度被視為兩國(guó)關(guān)系的“壓艙石”。但隨著美國(guó)在科技、貿(mào)易、地緣政治等多個(gè)方向上對(duì)中國(guó)進(jìn)行系統(tǒng)性打壓，這種政治和戰(zhàn)略環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本變化。

金融資產(chǎn)的安全，離不開(kāi)政治關(guān)系的基本穩(wěn)定。當(dāng)對(duì)方不斷破壞這種穩(wěn)定，甚至屢屢觸碰中國(guó)的紅線(xiàn)時(shí)，繼續(xù)把大量國(guó)家財(cái)富放在對(duì)方主導(dǎo)的金融體系中，本身就蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，逐步、有序地減持美債，是一種負(fù)責(zé)任、理性的風(fēng)險(xiǎn)管理行為，而不是情緒化決策。

減持美債，并不等于“撤資”或“抽血”，而是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和置換。

從美債中回收的資金，并沒(méi)有閑置，而是在被重新配置。近年來(lái)，中國(guó)在減少對(duì)單一美元金融資產(chǎn)依賴(lài)的同時(shí)，明顯加大了對(duì)戰(zhàn)略資源、關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈以及“一帶一路”沿線(xiàn)實(shí)體項(xiàng)目的投入。

換句話(huà)說(shuō)，是在把一部分以信用為基礎(chǔ)的“紙面資產(chǎn)”，逐步轉(zhuǎn)化為能夠增強(qiáng)自身長(zhǎng)期發(fā)展韌性的“硬資產(chǎn)”。這種調(diào)整，看的是十年、二十年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，是一盤(pán)著眼未來(lái)的大棋。

再者，美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)，習(xí)慣于將美元和金融體系工具化、武器化。在制裁、凍結(jié)、限制結(jié)算等手段上，早已形成一套成熟做法。作為主要債權(quán)國(guó)之一，中國(guó)同樣在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、調(diào)整策略。

需要強(qiáng)調(diào)的是，這種調(diào)整，并不是要發(fā)動(dòng)所謂“金融攻擊”，而是通過(guò)市場(chǎng)化、透明、可預(yù)期的資產(chǎn)配置變化，來(lái)表達(dá)自身的戰(zhàn)略立場(chǎng)。持續(xù)減持美債，本身就是在向美國(guó)傳遞一個(gè)清晰的信息：你的政治信用、財(cái)政紀(jì)律和戰(zhàn)略選擇，會(huì)直接影響我對(duì)你資產(chǎn)的信任程度。

如果你在臺(tái)海等涉及中國(guó)核心利益的問(wèn)題上不斷冒險(xiǎn)，那么這種不確定性，就必然會(huì)加速全球市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)安全性的重新評(píng)估。

把這些因素綜合起來(lái)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次發(fā)生的兩件事，并不是孤立事件，而是同一輪博弈在不同戰(zhàn)線(xiàn)上的體現(xiàn)。一邊，是美國(guó)在軍事和政治層面不斷試探底線(xiàn)；另一邊，是中國(guó)在金融和戰(zhàn)略層面，冷靜而有節(jié)奏地作出回應(yīng)。

總的來(lái)說(shuō)，今天的中國(guó)，已經(jīng)具備在多個(gè)領(lǐng)域統(tǒng)籌應(yīng)對(duì)、協(xié)調(diào)反制的能力。無(wú)論是外交、經(jīng)貿(mào)，還是金融和產(chǎn)業(yè)布局，都不再是單一手段，而是組合運(yùn)用、相互支撐。任何外部挑釁，都會(huì)被納入整體考量之中。

國(guó)際博弈從來(lái)不是情緒之爭(zhēng)，而是實(shí)力與耐心的較量。誰(shuí)執(zhí)意制造麻煩，誰(shuí)就必須為此付出成本。對(duì)這一點(diǎn)，時(shí)間會(huì)給出最清晰的答案。

本期內(nèi)容到這里就要結(jié)束了。

良言一句三冬暖，惡語(yǔ)傷人六月寒。

感謝理解。