宏觀新聞

1、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)12月19日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的重要講話精神，對(duì)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策部署作出安排。

2、國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家網(wǎng)信辦制定了《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則》。平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者在不同平臺(tái)銷售商品或者提供服務(wù)的，依法自主定價(jià)。平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者不得違反《中華人民共和國(guó)電子商務(wù)法》第三十五條規(guī)定，采取提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、增加收費(fèi)項(xiàng)目、扣除保證金、削減補(bǔ)貼或者優(yōu)惠、限制流量、搜索降序、算法降權(quán)、屏蔽店鋪、下架商品或者服務(wù)等措施。

3、12月20日，商務(wù)部黨組擴(kuò)大會(huì)議在京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力提振消費(fèi)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。

行業(yè)新聞

1、12月20日，首塊L3級(jí)自動(dòng)駕駛專用正式號(hào)牌“渝AD0001Z”在重慶誕生，標(biāo)志著長(zhǎng)安汽車開啟L3級(jí)自動(dòng)駕駛時(shí)代。

2、第二屆未來運(yùn)動(dòng)會(huì)17日至23日在阿聯(lián)酋阿布扎比舉行。中國(guó)俱樂部自主設(shè)計(jì)制造的機(jī)器人深海巨鯊3參加了格斗機(jī)器人大賽，并在決賽中擊敗國(guó)外俱樂部獲得冠軍。

3、山西省人民政府宣布廢止《山西省人民政府關(guān)于禁止生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸和燃放煙花爆竹的通告（2020年8月17日）》。對(duì)此，中國(guó)煙花爆竹協(xié)會(huì)稱，協(xié)會(huì)將積極支持和協(xié)助山西調(diào)整煙花爆竹燃放政策的相關(guān)工作實(shí)施，助力科學(xué)精準(zhǔn)施策，推動(dòng)行業(yè)健康有序發(fā)展。

4、《2025年世界貿(mào)易報(bào)告》指出，在配套政策到位的情況下，人工智能有望通過提升生產(chǎn)率、降低貿(mào)易成本，到2040年將跨境貨物和服務(wù)貿(mào)易額提高34%至37%，全球GDP增長(zhǎng)12%至13%。

5、2025年全年動(dòng)畫電影票房突破250億，成為中國(guó)影史動(dòng)畫電影票房最高一年?！赌倪钢[海》《瘋狂動(dòng)物城2》《浪浪山小妖怪》分列2025年動(dòng)畫電影票房榜前三位。

6、三星發(fā)布全球首款2nm智能手機(jī)芯片——Exynos 2600系統(tǒng)芯片，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該處理器將至少為明年2月底將發(fā)布的Galaxy S26系列的某些版本提供動(dòng)力。

7、12月20日，全球首臺(tái)商用超臨界二氧化碳發(fā)電機(jī)組“超碳一號(hào)”示范工程在貴州六盤水首鋼水城鋼鐵廠成功投運(yùn)，意味著全球首次將超臨界二氧化碳發(fā)電技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室推向商業(yè)落地。

8、12月18日，王力宏成都演唱會(huì)首次引入人形機(jī)器人伴舞，共同演繹《火力全開》，實(shí)現(xiàn)了全球首個(gè)演唱會(huì)機(jī)器人舞臺(tái)。6名宇樹科技G1機(jī)器人最后一起完成高難度“韋伯斯特”空翻結(jié)尾，燃炸全場(chǎng)。20日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)視頻，并配文評(píng)價(jià)“Impressive（令人印象深刻）”。

9、從上海交通大學(xué)獲悉，該校科研人員近日在新一代光計(jì)算芯片領(lǐng)域取得突破，首次實(shí)現(xiàn)了支持大規(guī)模語義媒體生成模型的全光計(jì)算芯片。相關(guān)成果12月19日發(fā)表于《科學(xué)》雜志。

公司新聞

1、中國(guó)神華公告，擬購(gòu)買國(guó)家能源集團(tuán)及其全資子公司西部能源持有的相關(guān)資產(chǎn)，交易價(jià)格1335.98億元。

2、通用人工智能科技公司MiniMax通過港交所聆訊。MiniMax（上海稀宇科技）是2022年初成立的中國(guó)大模型初創(chuàng)公司，總部位于上海，專注于研發(fā)文本、語音、視覺多模態(tài)融合的通用人工智能技術(shù)。

3、12月19日，北京智譜華章科技股份有限公司更新聆訊后資料集，意味著該公司港交所IPO正式通過聆訊。

4、12月20日，摩爾線程在北京舉辦首屆“MUSA開發(fā)者大會(huì)”（MDC 2025），創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO張建中介紹了公司研發(fā)歷時(shí)五年的核心成果——新一代全功能GPU架構(gòu)“花港”。

5、觀想科技公告稱，籌劃購(gòu)買遼晶電子不低于60%的股權(quán)，公司股票今起停牌。

6、*ST東易公告稱，北京市第一中級(jí)人民法院于2025年12月21日裁定批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃。公司將進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段。

7、上峰水泥公告，公司通過全資子公司投資的粵芯半導(dǎo)體首次公開發(fā)行股票（IPO）并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)于12月19日獲深交所受理。公司間接持有此次公開發(fā)行上市前粵芯半導(dǎo)體的股權(quán)比例約為1.4957%。

8、*ST名家公告稱，公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本已全部完成，共計(jì)轉(zhuǎn)增7.3億股，總股本增至14.26億股。公司股票今起復(fù)牌。

9、壁仞科技在港交所公告，在港上市擬發(fā)行247,692,800股H股（視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)行使與否而定），定價(jià)區(qū)間介于17至19.6港元/股。預(yù)期H股將在明年1月2日開始交易。

環(huán)球市場(chǎng)

1、上周五，在甲骨文和英偉達(dá)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，人工智能（AI）概念股重新站穩(wěn)腳跟，美股三大指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日集體收漲。截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲0.38%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.88%，納斯達(dá)克指數(shù)漲1.31%。

2、美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普上周五宣布與九家制藥公司達(dá)成協(xié)議，這是一系列相關(guān)協(xié)議中的最新一批。這些協(xié)議旨在以降低部分美國(guó)人的藥品價(jià)格來?yè)Q取三年關(guān)稅寬限期。

3、近日，SpaceX旗下“星鏈”計(jì)劃的一顆衛(wèi)星日前在太空中發(fā)生異常，產(chǎn)生了少量碎片并與地面失去聯(lián)系。SpaceX表示，這顆衛(wèi)星的軌道高度迅速下降4000米，表明發(fā)生了某種爆炸。

投資機(jī)會(huì)參考

1、OpenAI發(fā)力教育領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)指出“AI+教育”未來增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁

OpenAI已在美國(guó)多所高校建立起“灘頭陣地”，成功化解了大學(xué)管理層對(duì)人工智能的戒心，讓ChatGPT在成為下一代勞動(dòng)者首選助手的競(jìng)賽中搶得先機(jī)。根據(jù)媒體查閱的采購(gòu)訂單，OpenAI已向約35所公立大學(xué)出售了超過70萬份ChatGPT授權(quán)，供學(xué)生和教職員工使用。

申萬宏源證券指出，“AI+教育”高速增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來自政策、技術(shù)與市場(chǎng)三方面的共振。海外成功案例如多鄰國(guó)（Duolingo）為“AI+教育”提供了可復(fù)制的商業(yè)化范式，其付費(fèi)用戶規(guī)模與營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)，證明了AI教育產(chǎn)品在提升學(xué)習(xí)效果與實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)上的雙重潛力。盡管“AI+教育”整體仍處發(fā)展早期，但其應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，未來增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。當(dāng)前行業(yè)在技術(shù)融合深度與市場(chǎng)滲透率上尚有提升空間，但隨著成本下降與用戶認(rèn)知提高，產(chǎn)品普及速度將加快。投資者可重點(diǎn)關(guān)注在To C端具備數(shù)據(jù)、算法與內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的科技企業(yè)，以及深耕教育場(chǎng)景的硬件與解決方案提供商，關(guān)注傳統(tǒng)教培機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。

2、2026年用于數(shù)據(jù)中心資本支出的業(yè)務(wù)支出有望再增長(zhǎng)50%

據(jù)摩根大通北美分析師團(tuán)隊(duì)的一份報(bào)告，盡管市場(chǎng)存在對(duì)人工智能泡沫的擔(dān)憂，但一些領(lǐng)先的半導(dǎo)體和網(wǎng)絡(luò)公司仍有可能在2026年再次跑贏大盤。一個(gè)由HarlanMa領(lǐng)導(dǎo)的分析師團(tuán)隊(duì)估計(jì)，2026年用于數(shù)據(jù)中心資本支出的業(yè)務(wù)支出可能會(huì)再增長(zhǎng)50%。

華鑫證券分析指出，英偉達(dá)CEO黃仁勛近期預(yù)警AI能源危機(jī)，指出算力需求爆發(fā)將挑戰(zhàn)傳統(tǒng)能源供應(yīng)。美國(guó)電力短缺已制約其AI發(fā)展，而中國(guó)電力裝機(jī)規(guī)模領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈完整，有望同時(shí)受益于國(guó)內(nèi)電網(wǎng)穩(wěn)健投資與全球（尤其是北美）AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容帶來的增量機(jī)遇。