哈嘍，大家好，桿哥這篇評(píng)論，主要來分析美國激光雷達(dá)最后獨(dú)苗破產(chǎn)，中國廠商占93%市場

2025年12月15日，被視作美國激光雷達(dá)最后希望的Luminar，在官網(wǎng)官宣破產(chǎn)重組。

這個(gè)曾誕生最年輕白手起家億萬富翁的明星企業(yè)，最終沒能逃過負(fù)債高企的命運(yùn)。

而它的倒下，也標(biāo)志著美國在激光雷達(dá)領(lǐng)域的全面退場，中國廠商已占據(jù)全球93%的市場份額，行業(yè)格局徹底改寫。

轟然倒塌：單日暴跌60%，負(fù)債超資產(chǎn)兩倍

12月15日，Luminar的破產(chǎn)消息一經(jīng)發(fā)布，股價(jià)立刻迎來雪崩，單日暴跌60.82%，每股僅余0.35美元，市值縮水至2744.53萬美元。

根據(jù)其提交的法庭文件，Luminar的資產(chǎn)估值僅在1億至5億美元之間，而債務(wù)總額卻高達(dá)5億至10億美元，負(fù)債規(guī)模遠(yuǎn)超資產(chǎn)。

此前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月初，Luminar的賬面現(xiàn)金僅能支撐運(yùn)營至2026年第一季度，資金鏈斷裂已成定局。

為求自保，Luminar已以1.1億美元出售半導(dǎo)體子公司，還計(jì)劃變賣核心激光雷達(dá)業(yè)務(wù)。

致名解約：失去沃爾沃，份額從8%跌至不足1%

壓垮Luminar的最后一根稻草，是核心客戶沃爾沃的解約。

11月，沃爾沃宣布終止合作，2026年4月起旗下EX90等車型不再將其激光雷達(dá)作為標(biāo)配，僅保留選配，下一代車型合作也推遲至2029年。

沃爾沃明確表示，解約是因?yàn)長uminar未能履行合同義務(wù)，目的是降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

要知道，2023年Luminar 8-10%的全球市占率中，沃爾沃訂單占比極高，失去這一客戶后，其市場份額將驟降至不足1%。

長期以來，Luminar一直低于成本價(jià)供貨，陷入“賣得越多虧得越多”的怪圈。2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其運(yùn)營利潤率低至-283.7%，早已深陷虧損漩渦。

內(nèi)憂外患：高管動(dòng)蕩疊加行業(yè)擠壓，自救無果

外部市場擠壓加劇的同時(shí)，Luminar內(nèi)部早已亂象叢生。2024年起，公司就啟動(dòng)多輪裁員，比例最高達(dá)30%。

2025年5月，創(chuàng)始人兼CEO拉塞爾因道德調(diào)查被免職；

11月，CFO也隨之離職，管理層動(dòng)蕩進(jìn)一步加劇危機(jī)。有趣的是，拉塞爾之后收購了Luminar 100% A類股票，納入自己新成立的AI公司旗下。

行業(yè)環(huán)境也對(duì)其極為不利。以特斯拉為代表的“純視覺”方案逐漸成熟，不少車企開始質(zhì)疑激光雷達(dá)的必要性，轉(zhuǎn)向低成本方案，擠壓了其市場空間。

更關(guān)鍵的是，中國廠商已占據(jù)全球乘用車激光雷達(dá)93%的份額，海外廠商生存空間持續(xù)萎縮。

天才落幕：17歲輟學(xué)創(chuàng)業(yè)，從百億市值到破產(chǎn)歸零

Luminar的興衰，也是創(chuàng)始人拉塞爾的人生起伏。1995年出生的拉塞爾天賦異稟，13歲就申請(qǐng)第一項(xiàng)專利，高中時(shí)師從光學(xué)大牛。

17歲考入斯坦福后，他加入泰爾獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目，隨即輟學(xué)創(chuàng)辦Luminar，啟動(dòng)資金僅10萬美元。經(jīng)過五年低調(diào)研發(fā)，他將激光雷達(dá)價(jià)格從7.5萬美元降至500美元，一舉打開市場。

2020年，Luminar通過SPAC上市，首日市值沖到78億美元，拉塞爾也以24億美元身價(jià)成為最年輕白手起家億萬富翁之一。但短短五年時(shí)間，這些光環(huán)就煙消云散，最終以破產(chǎn)收尾。

Luminar的結(jié)局印證了一個(gè)樸素的商業(yè)邏輯：無論有多少資本光環(huán)和天才背書，無法持續(xù)盈利的企業(yè)終究難以長久。而它的退場，也讓全球激光雷達(dá)市場的中國主導(dǎo)格局更加穩(wěn)固。