漸行漸遠的紅利1：給經(jīng)濟問診開藥！

各位書友大家好，歡迎繼續(xù)做客，老齊的讀書圈。今天呢，我們找了一本關(guān)于經(jīng)濟的書。書名叫做漸行漸遠的紅利，尋找中國新平衡。作者是中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生。他在這本書里面講了很多關(guān)于當(dāng)前中國經(jīng)濟的問題，包括供給和需求，周期，人口紅利和消費。還有貨幣政策和信用擴張，通脹和通縮，房地產(chǎn)泡沫，新型城鎮(zhèn)化，公平與效率等等。我們看看在一個投行經(jīng)濟學(xué)家的眼里，中國經(jīng)濟該如何走向再平衡？

我們都知道，現(xiàn)在當(dāng)下中國經(jīng)濟最大的問題就是內(nèi)需不足，而我們最重要的問題就是擴大內(nèi)需。而作者也提出擴大內(nèi)需的三個重點問題。第一就是中國在全球經(jīng)濟分工當(dāng)中的定位。在過去全球化加速推進過程當(dāng)中，中國成為主要的全球生產(chǎn)中心，過度的依賴于出口。

而美國等發(fā)達國家作為全球的主要市場，起到了世界經(jīng)濟增長發(fā)動機的作用，但他們的問題是過度依賴于負債和消費，還有一些資源型國家通過出售初級產(chǎn)品而獲利，比如沙特和俄羅斯，他們的問題呢，就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一。全球金融危機對這三角循環(huán)產(chǎn)生了很大的沖擊，大家都認識到了自己經(jīng)濟結(jié)構(gòu)當(dāng)中的不足，中國也在尋找新的角色定位，當(dāng)然這有賴于中國廣大中低收入群體逐漸轉(zhuǎn)為中等收入階層，只有這樣才能讓我們的消費和我們的生產(chǎn)制造相匹配。

第2個問題就是城市化的模式。穩(wěn)步推進城市化和引導(dǎo)農(nóng)村富余勞動力向城市轉(zhuǎn)移，這是改善民生，擴大內(nèi)需的重要源泉，在這個模式上呢，通常會有兩大派別之爭，一個是主張小城鎮(zhèn)派，可以形成生產(chǎn)供給產(chǎn)業(yè)集群，但也容易受到發(fā)展空間的限制，另一個派別就是大城市派，可以創(chuàng)造更多的凈需求，但是其發(fā)展受到現(xiàn)存的社會資源，特別是教育醫(yī)療土地交通的配置限制。簡單來說呢，就是小城市為主，太平衡了，不利于集中發(fā)展快速形成國際優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，但是大城市為主，他又裝不下那么多人。所以后來又有人提出以大城市為核心周邊，覆蓋很多小城市的做法。

第3個問題就是經(jīng)濟增長和收入分配，這也是老百姓談的最多的一個問題，有錢人沒需求，有需求的人沒錢，貧富分化逐漸加劇，壓制了經(jīng)濟增長動力。前幾年經(jīng)常提到的中等收入陷阱，其實主要也是由于收入分配惡化，中產(chǎn)階層喪失所帶來的社會問題，之前拉美國家就有過前車之鑒最終導(dǎo)致了通脹和資本外流。也就是說有錢人都跑了，留下了一地雞毛。國家經(jīng)濟也就退回去了。

我們現(xiàn)在也已經(jīng)走到了經(jīng)濟的十字路口上，面臨著重大的轉(zhuǎn)型升級，很多人都不明白，為什么非得轉(zhuǎn)型，說到底就是原來那條咱們生產(chǎn)出口給老美消費，賺外匯回來搞大拆大建，蓋房子修路的經(jīng)濟發(fā)展之路走到頭了，走不通了，第一是老美已經(jīng)不愿意了他們覺得吃虧了，這幾年中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷的在上演，第二，國內(nèi)基建已經(jīng)建的差不多了，邊際效應(yīng)在極速的遞減。投資已經(jīng)很難再拉動經(jīng)濟了。再加上居民負債率已經(jīng)非常高了所以房地產(chǎn)也拉不動了。那就必須要推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型把提高收入，提高消費，擴大內(nèi)需，作為改革的目標。

但問題是該怎么改革，既要保持一定的經(jīng)濟增長速度，也要建立在財政可持續(xù)的基礎(chǔ)之上，改革收入分配也要做好公平和效率的統(tǒng)一，其實說起來簡單，但做起來比較困難，其實從管理層的方法來看也是不斷的試驗，中央政府也鼓勵各種形式的改革試錯，一旦局部成功就向全國推廣，而一旦錯了，就總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。實驗和試錯改革方式十分重要，與此同時，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式所需要推進的改革必須是整體配套協(xié)調(diào)推動，動員全社會成員形成深化改革的輿論共識。這是之前我們的經(jīng)濟一把手劉鶴總，為本書作序當(dāng)中親口提到的。可見劉鶴總對這本書里面提到的內(nèi)容應(yīng)該還是認同的。

作者上來就回應(yīng)了一個對經(jīng)濟學(xué)家的質(zhì)疑，比如金融危機發(fā)生之后，英國女王就曾經(jīng)感慨，為什么那么多做經(jīng)濟研究的人沒有能夠預(yù)測出金融危機的到來，但其實在2007年之前，包括國際清算銀行在內(nèi)的很多研究人員已經(jīng)在警告資產(chǎn)價格泡沫和貨幣信用大幅擴張帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，但當(dāng)時這些都不是主流觀點，大部分人包括政策當(dāng)局還都沉浸在經(jīng)濟繁榮的景象里，起碼是對于應(yīng)對風(fēng)險的準備不足，也就是說不是沒有人提出風(fēng)險，只是沒有引起足夠多的重視。其實這個跟現(xiàn)在有點類似，提風(fēng)險的人很多，但在危機真正發(fā)生之前，很難引起足夠多的重視，大家只是愿意聽他想要聽到的東西，另外也有一個重要原因，那就是每年幾乎都有人提示風(fēng)險，說各種各樣的問題，但十有八九這些問題都不會爆發(fā)，最后也就讓管理當(dāng)局反而有一種抵觸情緒，就好比你媽天天在你耳邊嘮叨，讓你按時吃飯，天冷了要穿秋褲一樣。煩都煩死了。

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究其實也是如此，大家都在不斷的吸取上一次的教訓(xùn)，但同時也為下一次的錯誤埋下禍根，比如70年代滯脹對美國的影響太慘烈了，那么到后來格林斯潘時期，對此做了過多的防范。反而對泡沫準備不足。我們這邊其實也是一樣，對于房價過高，引發(fā)的資產(chǎn)泡沫，做了過多的防患，但是應(yīng)對通縮，卻明顯晚了。

所以宏觀分析的目的是基于對過去和現(xiàn)在經(jīng)濟現(xiàn)象的解讀，抓住當(dāng)前的主要矛盾，提供有參考價值的對未來走勢的展望，所以不同的學(xué)派，會基于理念世界觀的差別，由于時空環(huán)境的變化帶來社會主要矛盾的轉(zhuǎn)移以及人們觀點的變化，很難說有絕對的對錯之分。這是什么意思，作者想表達的就是說宏觀研究它只是一門學(xué)科，他只是給我們提供了一個看待當(dāng)前問題和矛盾的角度。宏觀分析并不是預(yù)測未來的工具。他也并沒有預(yù)測未來的能力。它的作用只限于，找到社會的主要矛盾，并解決這個主要矛盾。比如說中國經(jīng)濟增長，近幾年顯著放緩，那么這到底是結(jié)構(gòu)性現(xiàn)象還是周期性因素，處理的方法完全不同，如果是結(jié)構(gòu)因素，那就應(yīng)該調(diào)整結(jié)構(gòu)，比如收入結(jié)構(gòu)分配，比如生產(chǎn)要素的調(diào)節(jié)等等，如果只是周期性使然，那就應(yīng)該加大逆周期調(diào)節(jié)力度，說白了就是放水，能解決一切問題。所以找到主要矛盾，出臺相應(yīng)政策，那么對于未來將產(chǎn)生著深遠影響，這就是宏觀研究的意義所在，他更像是醫(yī)生看病，先找到病因，再對癥下藥。具體吃多少藥能好什么時間能好，跟每個人的體質(zhì)都有關(guān)系，并不能一概而論。有時候需要做很多的嘗試。

之前我們一直聽說過三駕馬車消費，投資和進出口，這其實就是總需求的三個組成部分，分別對應(yīng)的就是國民花錢，國家花錢，和外國人花錢。還有另外一種劃分呢，就是國內(nèi)需求和國外需求。而總供給指的是一個經(jīng)濟體在一定時間內(nèi)由社會生產(chǎn)活動所提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)總量，它也包括兩個部分，一是由國內(nèi)提供的產(chǎn)品勞務(wù)，這就是gdp的組成，二是由國外提供的產(chǎn)品和勞務(wù)，也就是商品和勞務(wù)進口。

所以宏觀上，總需求會等于總供給，那么如果只看國內(nèi)部分，就是gdp等于消費，投資和凈出口，那么從這三駕馬車來看，影響消費的主要因素包括居民收入和財富，影響投資的因素包括利率，以及整個的融資條件，企業(yè)的利潤增長預(yù)期。而出口則受匯率和外部需求的影響。

那么如果需求上漲過快超過了供給能力，物價就會上升，也就是我們所說的通貨膨脹，相反，如果需求不如生產(chǎn)能力強勁，那么就會遭遇持續(xù)通縮，也就是物價下降，內(nèi)卷嚴重，這些年我們一直就處于通縮狀態(tài)當(dāng)中，一方面是因為我們的需求受到房地產(chǎn)周期的影響而嚴重下降，另外一方面其實也是因為國內(nèi)的生產(chǎn)能力大大加強，中國成為世界第一大超級生產(chǎn)國，所以在這樣一個生產(chǎn)的環(huán)境當(dāng)中，物價是很難有大幅上漲的壓力的。

從供給端來分析決定經(jīng)濟供給能力的三個方面，分別是勞動力，資本存量和全要素生產(chǎn)率，勞動力這個就不用解釋了，資本存量就是每年產(chǎn)生的財富積累，它正在變得越來越大，但是變大的速度開始明顯放緩，而全要素生產(chǎn)率主要受到技術(shù)進步的影響，在短期內(nèi)也很難有太大的變化。所以供給端短期變化不會很大，那么長期來說，肯定影響經(jīng)濟的，還是科技創(chuàng)新。所以我每聽到一個詞，短期波動看需求，長期增長靠供給。明天我們繼續(xù)來講宏觀經(jīng)濟分析的框架，以及當(dāng)前中國面臨的人口問題。

本內(nèi)容節(jié)選自《漸行漸遠的紅利》，正在知識星球播出

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