受到隔夜市場(chǎng)波動(dòng)影響，12月30日黃金基金ETF（518800）跌2.05%。雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為貴金屬短期已經(jīng)超買，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，支撐金價(jià)的降息、去美元化、地緣政治等因素依然堅(jiān)實(shí)。作為資產(chǎn)配置的一部分，在回調(diào)后可能是較好的布局時(shí)點(diǎn)。

近期，貴金屬價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，金價(jià)回調(diào)一定程度上受到銀價(jià)溢出效應(yīng)的影響。在周一夜盤（美國(guó)交易時(shí)間），白銀現(xiàn)貨一度突破84美元/盎司，比上周的收盤價(jià)上漲近10%，使得今年以來(lái)的漲幅創(chuàng)下1951年來(lái)的記錄，但隨后快速下跌10%以上。黃金、鉑金等貴金屬價(jià)格也隨之回調(diào)。

導(dǎo)致這一結(jié)果的原因包括但不限于：（1）海外流傳中國(guó)作為世界第三大白銀生產(chǎn)國(guó)，可能限制白銀出口，馬斯克在X平臺(tái)發(fā)文稱“這不是好事，白銀在許多工業(yè)流程中都是必須的”。這促進(jìn)了銀價(jià)早期的上漲。（2）芝商所將白銀期貨的保證金上調(diào)25%，以應(yīng)對(duì)近期的波動(dòng)，這可能促使杠桿交易者不得不部分平倉(cāng)以符合保證金要求。（3）臨近年底，跟蹤彭博和標(biāo)普商品指數(shù)的基金將開(kāi)始調(diào)倉(cāng)，這涉及數(shù)千億美元的規(guī)模，投資者將大概率賣出今年漲幅較多的黃金和白銀，以匹配新的權(quán)重，一些非指數(shù)基金持有人可能在指數(shù)調(diào)整前“搶跑”提前賣出。據(jù)悉，指數(shù)調(diào)整將于明年1月8日開(kāi)始。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，降息、去美元化和地緣政治仍然是支撐金價(jià)的重要因素。明年美聯(lián)儲(chǔ)繼任負(fù)責(zé)人確定后，該機(jī)構(gòu)可能（1）獨(dú)立性受到進(jìn)一步挑戰(zhàn)，從而加速去美元化的進(jìn)程，促使包括全球央行在內(nèi)的重要投資者更加增配黃金；（2）立場(chǎng)更偏鴿，從而超出市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)的降息預(yù)期。地緣政治方面，近期委內(nèi)瑞拉局勢(shì)升溫，俄烏沖突的談判仍缺乏實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并一直伴隨有無(wú)人機(jī)襲擊等事件，黃金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)料將延續(xù)。我們建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400），并考慮在回調(diào)后布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。