“你可以懷疑資本家的良心，但不能懷疑資本家的眼光”，這句話是誰說的老朱不知道，但老朱知道的是，在絕對(duì)的工業(yè)實(shí)力面前，資本家的眼光沒啥屁用。

美東時(shí)間2025年12月27日，特斯拉總裁埃隆*馬斯克在X平臺(tái)上發(fā)帖稱：

馬斯克發(fā)這個(gè)帖子的背景是，銀價(jià)在過去一年中的漲幅超過了174%。

劃重點(diǎn)：12月27號(hào)。

美東時(shí)間的12月27號(hào)，對(duì)應(yīng)的是咱北京時(shí)間的12月28號(hào)。3天后，中國政府宣布，對(duì)白銀實(shí)行出口管制。

簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾個(gè)字，讓老朱瞬間腎上腺素爆棚，那一刻，老朱看到了資本市場(chǎng)的血流成河。

說資本市場(chǎng)之前，咱先說說哪些領(lǐng)域需要白銀。

馬斯克是特斯拉的總裁，這貨如此關(guān)心白銀的價(jià)格，很容易讓吃瓜群眾得出一個(gè)結(jié)論——新能源汽車對(duì)白銀需求極大。

數(shù)據(jù)顯示，特斯拉電動(dòng)車每輛需消耗35-50克白銀，是燃油車的2-3倍；其太陽能業(yè)務(wù)同樣依賴白銀導(dǎo)電材料，銀價(jià)從年初30美元/盎司漲至80美元，直接推高特斯拉單車成本約80美元。若漲勢(shì)延續(xù)，企業(yè)利潤(rùn)空間將被大幅壓縮。

白銀憑借最佳導(dǎo)電/導(dǎo)熱性，成為光伏電池銀漿（含銀量90%）、電動(dòng)車電控系統(tǒng)、AI服務(wù)器芯片的剛需材料。工業(yè)需求占總消費(fèi)比例已升至60%。另一組數(shù)據(jù)顯示，2025年全球白銀需求達(dá)12.4億盎司，供應(yīng)僅10.1億盎司，缺口超2億盎司。其中，光伏產(chǎn)業(yè)占了全球用銀量的55%，新能源車每年需要大約2566噸銀，還有一個(gè)用銀的大戶是AI算力設(shè)備，像航空航天、腦機(jī)接口、機(jī)器人等都要用到銀。

全球每年的銀缺口超2億盎司，那么，誰是生產(chǎn)銀的大戶呢。

咱，是的，你猜對(duì)了，就是咱。

咱自己是白銀需求大戶，2024年，咱家的銀礦生產(chǎn)的白銀是3426噸，回收量1233噸，總計(jì)4659噸，銀是銅、鉛等冶煉產(chǎn)業(yè)的副產(chǎn)品，加上進(jìn)口原礦的加工，比如，去年前十個(gè)月咱只從墨西哥秘魯便進(jìn)口了銀精礦150.7萬噸，按中國有色金融工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)口徑，2024年全年咱的白銀產(chǎn)量突破了2萬噸，2025年1-10月咱出口銀錠高達(dá)4306噸，現(xiàn)在，這部分要實(shí)施管控了，而這部分占了全球總貿(mào)易量中的60%到70%。

上面的數(shù)據(jù)是網(wǎng)上看到的，下面，開始老朱的“腦洞大開”：

中美博弈，今天的美國在軍事上無法戰(zhàn)勝中國已經(jīng)成為事實(shí)，制造業(yè)也不是中國的對(duì)手，這個(gè)美國也認(rèn)了，現(xiàn)在，美國唯一能抓住的便是AI，美國集中所有人力物力財(cái)力發(fā)展這一塊，目的就是以此來支撐美元的國際地位。

AI需要的不僅僅是技術(shù)，還有巨大的電力消耗，建風(fēng)電煤電的遠(yuǎn)水解不了近渴，但光伏卻可以解燃眉之急，光伏是需要銀的，眼下，咱一實(shí)施銀錠的出口管控，美國一下子就抓瞎了。

此刻，一定會(huì)有人說，美國自己建銀的冶煉工廠不就得了？

當(dāng)然可以，問題是，怎么建？啥時(shí)候建成？上面咱講了，一部分銀來自銀礦，銀礦的話你得現(xiàn)勘測(cè)，提尋找，能不能找到擱一邊，就算找到了，運(yùn)出來需要先鋪路，冶煉需要先建工廠，從發(fā)現(xiàn)到開采到運(yùn)輸再到冶煉，專業(yè)人士估計(jì)需要16年，到那時(shí)特朗普都成一堆白骨了；銀的另外一個(gè)渠道是自銅、鋅等礦的下腳料，這同樣要求要先有銅、鋅等礦，再開采出來，運(yùn)出來，冶煉出來，照樣需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，同樣是遠(yuǎn)水根本解不了近渴。退一步講，就算你經(jīng)過十幾年的努力冶煉能力能滿足自己的需求了，這個(gè)時(shí)候，某國突然開始降價(jià)，降到你的成本線之下，照樣玩兒死你。

至此，一定會(huì)有懂點(diǎn)行的站出來說，老朱你懂得還是太少，許多領(lǐng)域，銀不夠可以銅來湊，傳導(dǎo)慢點(diǎn)罷了。

是的，確實(shí)銅可以部分取代銀，比如，用銅替代銀用于太陽能電池中，這個(gè)確實(shí)可以做到，中國有一家企業(yè)叫愛科電子的，去年8月份的時(shí)候就成功做成了這一實(shí)驗(yàn)。確實(shí)做成了，可是別忘了，那是在實(shí)驗(yàn)室里做的，專業(yè)人士稱，將一家太陽能電池工廠改為銅基生產(chǎn)線需要18個(gè)月，全球有300家類似的工廠，每年只能改60家，且沒人敢保證實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)拿到工業(yè)流水線上就能立馬上手，說白了，也是個(gè)遠(yuǎn)水解不了近渴的活兒，否則那些太陽能制造商早就行動(dòng)了。

管控銀錠出口，這是明牌，此前咱對(duì)稀嫁鉻等的管制美國不是想不到銀，能有招應(yīng)對(duì)早布局了，之所以一直沒布局，說白了就是像馬斯克那樣，眼光能看到，行動(dòng)能力跟不上。

此刻的你，看到咱國出手管制銀錠出口對(duì)美國人工智能的沖擊是不是很爽？別急，更爽的在后頭呢。

前面咱說過了，2025年1-10月咱出口銀錠高達(dá)4306噸，這些銀錠都去了哪兒了呢？

倫敦，這4306噸白銀中，有近60%運(yùn)往了倫敦。

此刻的你是不是一頭霧水？英國工業(yè)能力又不行，買這么多銀錠干嘛？

倫敦金融交易所用來實(shí)物交割的。

百度百科：倫敦金融交易所

倫敦金屬交易所（London Metal Exchange，簡(jiǎn)稱LME）成立于1876年，總部位于倫敦，現(xiàn)為香港交易所全資附屬機(jī)構(gòu)，主要經(jīng)營(yíng)銅、鋁、鉛、鋅、鎳及鋁合金等有色金屬期貨交易。其公布的金屬現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期作為全球貿(mào)易基準(zhǔn)，全球70%銅產(chǎn)量以LME官方牌價(jià)為定價(jià)依據(jù)。

上張圖：

每年全球白銀的實(shí)際產(chǎn)量大約為8億盎司。然而，僅僅兩家銀行(美銀和花旗)的白銀空頭頭寸合計(jì)就有44億盎司。如果加上摩根，瑞銀以及其他大銀行的空單倉位更是驚人。

再上張圖：

老朱查到，目前倫敦的銀現(xiàn)貨價(jià)是78美元，上海是93美元。

全球每年只生產(chǎn)8億盎司的白銀實(shí)物，止花旗與美銀兩家銀行就拿了44億盎司的白銀空頭頭寸，再加上摩根、瑞銀等銀行持有的空頭頭寸，絕對(duì)是大幾十億的單子飄著，而中國在這種情況下突然宣布出口管制，如此，若多頭堅(jiān)持要求實(shí)物交割，這些銀行去哪兒弄這么多銀錠交付？沒有怎么辦？要么強(qiáng)行平倉要么高價(jià)全球購買。

這兩天市場(chǎng)傳聞俄羅斯推進(jìn)銀本位、印度大額采購白銀交換原油，疊加華爾街空頭回補(bǔ)操作，加速價(jià)格垂直上漲。紙白銀與實(shí)物交易比例高達(dá)356:1……

拿不出實(shí)物交割就只能在交割日到來前自己硬性平倉，文章開頭我說咱的一紙管控指令讓資金市場(chǎng)“血流成河”，這會(huì)兒你信了吧？！

時(shí)間回到180多年前，西方仗著船尖炮利敲開了我國的國門，向我國輸送了大量鴉片，導(dǎo)致我國每年超過600萬兩白銀流出，國庫和百姓的家底因此被掏空，摧殘了中國人的身體，破壞了社會(huì)生產(chǎn)力，工商業(yè)蕭條并從此衰落。林則徐虎門銷煙后，英國等一桿子列強(qiáng)又發(fā)動(dòng)了對(duì)華戰(zhàn)爭(zhēng)，各種賠款又從中國掠走了數(shù)億兩白銀。

出來混，遲早要還的。

啤酒飲料礦泉水，花生瓜子火腿腸……