2026年1月2日，億緯鋰能再度向港交所遞交上市申請(qǐng)。

相較于首次遞表，此次募資用途更加聚焦，集中于匈牙利生產(chǎn)基地的建設(shè)，不再涉及馬來西亞基地三期項(xiàng)目。

這一調(diào)整，無疑將億緯鋰能加碼歐洲市場(chǎng)的決心，清晰地?cái)[在了臺(tái)前。

但歐洲動(dòng)力電池市場(chǎng)早已是巨頭環(huán)伺的競(jìng)技場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的寧德時(shí)代、國(guó)軒高科，韓國(guó)的SK On、三星SDI等企業(yè)，都已搶先在歐洲布局產(chǎn)能。

在這樣的格局下，億緯鋰能為何仍要堅(jiān)定進(jìn)軍歐洲？又該如何在一眾同行的重兵圍堵中殺出重圍？

遠(yuǎn)征歐洲，開辟新天

億緯鋰能堅(jiān)定進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)可不是跟風(fēng)，而是“求生”。

在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，盡管其在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量中穩(wěn)居第五，但與頭部企業(yè)的體量相比還是有不小差距。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月，寧德時(shí)代以287.68GWh的裝車量占據(jù)42.92%的市場(chǎng)份額，比亞迪以148.14GWh緊隨其后，市占率22.1%。

而反觀億緯鋰能、國(guó)軒高科等企業(yè)均處于20-40GWh的區(qū)間纏斗，難以撼動(dòng)雙巨頭格局。

更難的是，自2023年碳酸鋰價(jià)格從高位回落，鋰電池價(jià)格在成本下降與產(chǎn)能過剩的雙重壓力下持續(xù)走低，行業(yè)盈利空間被不斷壓縮。

2022年，億緯鋰能的動(dòng)力電池每GWh平均售價(jià)尚能達(dá)到11億元，而到了2025年前三季度，這一均價(jià)已降至6億元。

反映到業(yè)績(jī)上，億緯鋰能2025年前三季度營(yíng)收達(dá)450億元，同比增長(zhǎng)32.17%，但凈利潤(rùn)僅28.16億元，同比下滑11.7%，凈利率更是降至6.61%。

與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的存量博弈不同，歐洲動(dòng)力電池市場(chǎng)正處于持續(xù)擴(kuò)容的黃金期。

隨著歐洲新能源汽車滲透率加速提升，動(dòng)力電池需求也隨之持續(xù)攀升。行業(yè)預(yù)測(cè)，到2030年歐洲新能源汽車電池市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到436億美元。

更關(guān)鍵的是，歐洲本土動(dòng)力電池供應(yīng)能力不足，這一缺口恰好為我國(guó)動(dòng)力電池廠商提供了切入機(jī)遇。

此外，歐洲市場(chǎng)的盈利空間相對(duì)也優(yōu)于國(guó)內(nèi)。一方面歐洲消費(fèi)者對(duì)高溢價(jià)產(chǎn)品的支付意愿更高，另一方面當(dāng)?shù)氐亩愂諆?yōu)惠、補(bǔ)貼等進(jìn)一步提升了項(xiàng)目盈利能力。

正是看中了這兩大點(diǎn)，億緯鋰能將海外布局的核心聚焦于歐洲。

目前，公司已取得匈牙利生產(chǎn)基地的土地使用權(quán)，并順利開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能為30GWh。

不過，億緯鋰能這條遠(yuǎn)征之路注定不會(huì)平坦。

因?yàn)闅W洲這片擴(kuò)容中的市場(chǎng)，已成為全球動(dòng)力電池巨頭的必爭(zhēng)之地

寧德時(shí)代在匈牙利的超級(jí)工廠規(guī)劃總產(chǎn)能100GWh，將于2026年初正式投產(chǎn)，直接服務(wù)歐洲車企；國(guó)軒高科的斯洛伐克工廠也計(jì)劃在2026年試生產(chǎn)，形成對(duì)中歐市場(chǎng)的覆蓋。

強(qiáng)敵環(huán)伺之下，億緯鋰能的突圍之道在哪？

逢山開路，遇水架橋

要想殺出重圍，關(guān)鍵還是三個(gè)字——差異化。

當(dāng)寧德時(shí)代等多數(shù)廠商主推方形電池時(shí)，億緯鋰能則另辟蹊徑押注大圓柱電池，聚焦中高端市場(chǎng)，以此避開直接的成本纏斗，構(gòu)建獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

如今，億緯鋰能已是國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)46系列大圓柱電池規(guī)?；慨a(chǎn)的企業(yè)。若以2024年出貨量計(jì)算，公司更是全球第二大、我國(guó)第一大46系列大圓柱電池供應(yīng)商。

而其匈牙利工廠計(jì)劃生產(chǎn)的，正是46系列大圓柱電池，通過避開與行業(yè)巨頭的正面交鋒，切入細(xì)分跑道，為突圍埋下伏筆。

看到這，疑問隨之而來：歐洲車企對(duì)大圓柱電池能否買賬？

從產(chǎn)品性能來看，大圓柱電池具有高能量密度、高快充能力等優(yōu)勢(shì)，還不膨脹，恰好滿足歐洲高端車企對(duì)高性能電池的需求。

寶馬就明確表示，其第六代eDrive電驅(qū)技術(shù)將采用全新大圓柱電池，率先搭載于首款新世代BMW iX3，并陸續(xù)運(yùn)用到其他電動(dòng)車型。

更關(guān)鍵的是，寶馬早在2022年9月就向億緯鋰能發(fā)出定點(diǎn)信，鎖定其為Neue Klasse系列車型提供大圓柱電芯。

億緯鋰能匈牙利工廠選址德布勒森市，也恰好緊鄰寶馬工廠，這一布局可實(shí)現(xiàn)“門對(duì)門”供貨，縮短物流半徑與交付周期，進(jìn)一步鞏固合作優(yōu)勢(shì)。

不過，大圓柱電池生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛，行業(yè)普遍受困于量產(chǎn)良率。為此，億緯鋰能持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年研發(fā)費(fèi)用已達(dá)29.42億元，不斷提升電池性能與量產(chǎn)穩(wěn)定性。

還有就是，海外車企研發(fā)周期較長(zhǎng)，一般一代車型需要四年。而大圓柱電池的“原位升級(jí)”特性，可在跟隨車型研發(fā)升級(jí)的同時(shí)，充分利用產(chǎn)線，避免產(chǎn)能閑置，降低海外建廠風(fēng)險(xiǎn)。

這種錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)策略，既匹配了目標(biāo)客戶的切實(shí)需求，又為海外擴(kuò)張“降本增效”，為億緯鋰能在歐洲市場(chǎng)的突圍開辟了一條可行之路。

當(dāng)然，海外建廠也是很燒錢的。

億緯鋰能僅匈牙利和馬來西亞兩大海外項(xiàng)目的投資金額就高達(dá)約180億元，再疊加國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能擴(kuò)張，資金壓力日益凸顯。

截至2025年三季度末，億緯鋰能賬上的貨幣資金僅為94億元，而同期有息負(fù)債卻高達(dá)326億元。且這一資金狀況，也不及國(guó)軒高科、欣旺達(dá)等同行。

或許，這正是公司急切推進(jìn)港股上市的核心動(dòng)因之一。

通過登錄國(guó)際資本市場(chǎng)募集的“彈藥”，將直接為歐洲戰(zhàn)略輸血，保障匈牙利基地順利建設(shè)，為其差異化突圍的落地提供資金支撐。

在全球動(dòng)力電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，從來沒有哪一種技術(shù)路線能夠“打遍天下”。

億緯鋰能錨定大圓柱電池，以差異化路線切入歐洲增量市場(chǎng)，也是在頭部企業(yè)設(shè)定的游戲規(guī)則外，構(gòu)建起屬于自己的技術(shù)坐標(biāo)系與全球競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。