美國在委內(nèi)瑞拉發(fā)動軍事行動，抓捕總統(tǒng)馬杜羅到美國受審，但這場行動真正的目標恐怕不僅僅是要顛覆政權(quán)，對特朗普政府而言，這是一場關(guān)于未來石油能源市場主導(dǎo)權(quán)的布局，也是美國重新掌控全球最大原油儲量的潛在供應(yīng)節(jié)點。具體而言，這可能不是一場為了油價而發(fā)動的行動，而是一場針對未來能源市場秩序的重新布局。

特朗普談的最多的是“石油”一詞

美國財經(jīng)媒體“全球廣播商業(yè)新聞”指出，從表面價格來看，這場軍事行動似乎影響有限。委內(nèi)瑞拉目前日均產(chǎn)油量僅約80萬桶，占全球原油供給不到1%。在國際原油市場供給略高于需求的背景下，即便政權(quán)出現(xiàn)劇變，市場普遍預(yù)期短期內(nèi)不會出現(xiàn)石油供給斷裂，市場分析師預(yù)期，布倫特原油價格仍維持在每桶60美元附近，波動幅度有限。

但國際油價波動低，并不代表長期變動風(fēng)險不存在，彭博社與《富比士》新聞均點出了委內(nèi)瑞拉真正的戰(zhàn)略價值：問題從來不在于它產(chǎn)多少油，而在于它產(chǎn)的是什么油。

委內(nèi)瑞拉出口的主力原油屬于重質(zhì)高硫等級，必須仰賴具備焦化裝置的煉油廠才能處理，這類設(shè)備投資高昂、轉(zhuǎn)換困難，一旦建成，原料選擇空間極小。正因如此，當這類原油的供應(yīng)前景出現(xiàn)不確定性，市場反應(yīng)并不會先反映在原油期貨價格，而是率先出現(xiàn)在煉油體系內(nèi)部，也正是在這個環(huán)節(jié)，美國的行動才會開始產(chǎn)生真正效果。簡單而言，美國的目標其實是精準壓縮對手最難調(diào)整的結(jié)構(gòu)性空間。

油價真正的變化則會出現(xiàn)在煉油利差與中間餾分市場上，而煉油利差與柴油裂解價差擴大、加勒比海與美洲航線的部分油輪調(diào)整航向?qū)⒎从车氖鞘袌稣谥匦略u估“哪一段供應(yīng)鏈會先出問題”。

委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)的主要是重質(zhì)油

特朗普政府并未掩飾其長期盤算，特朗普本人已明確表態(tài)，將動員大型能源企業(yè)投入數(shù)十億美元，修復(fù)委內(nèi)瑞拉長期荒廢的石油基礎(chǔ)設(shè)施，并在過渡期間實際介入政府運作。從戰(zhàn)略角度來看，這是一個清楚的信號：華府希望在委內(nèi)瑞拉石油重新回到國際市場之前，先行掌握主導(dǎo)權(quán)。

根據(jù)美國能源部門所公布的資料，委內(nèi)瑞拉擁有約3030億桶已探明原油儲量，約占全球五分之一，是世界上儲量最大的產(chǎn)油國，但資源本身并不等于產(chǎn)出能力，委內(nèi)瑞拉多數(shù)輸油管線已有近50年未進行系統(tǒng)性更新，若要回到過去的高峰產(chǎn)量，基礎(chǔ)建設(shè)投資需求高達580億美元。即便政治風(fēng)險短期內(nèi)被壓低，要讓這些原油重新穩(wěn)定流向市場，仍需要數(shù)年時間與極為高昂的成本。

因此另一個現(xiàn)實問題也開始浮現(xiàn)。特朗普政府態(tài)度雖然積極，美國大型能源公司是否愿意在短期內(nèi)承擔如此規(guī)模的風(fēng)險仍存在變數(shù)，因為對于委內(nèi)瑞拉國內(nèi)局勢的高度不確定性，任何跨國石油公司都不會輕率做出投入巨額資本的決定。

目前，埃克森美孚與康菲石油對投資問題的態(tài)度很謹慎，長期在委內(nèi)瑞拉進行石油運作的雪佛龍則表示，該公司仍在美國政府核發(fā)的特殊許可下在委內(nèi)瑞拉進行有限度營運。這種態(tài)度反映的不是拒絕，而是觀望。

問題的關(guān)鍵是美國的石油巨頭們是否愿意投巨資

也正因如此，當下美國策略的核心并不在于要求資本立刻進場，而是先建立政治與制度框架，確保當投資條件成熟、資本愿意進場時，主導(dǎo)權(quán)已牢牢掌握在美國的手中。換言之，美國談的不是立刻增產(chǎn)，壓低油價，而是提前卡位未來委內(nèi)瑞拉石油供應(yīng)重返市場時的選擇權(quán)。