2026年開年，A股退市“第一槍”正式打響。

1月5日，廣道數(shù)字被北交所終止上市并摘牌。這家曾是北交所首批上市的企業(yè)，靠偽造合同、私刻公章等手段，7年虛增營收14.67億元，最高單期虛增比例近99%，堪稱“全盤造假”。

更讓人揪心的是投資者的遭遇。退市前，這只股還被瘋狂炒作，最大漲幅達466%?？蛇M入退市整理期后，股價從9.52元暴跌至1.27元，累計跌幅超87%。6634戶股東，大多是抱著抄底心態(tài)的散戶，最終血本無歸。

這不是個例。隨著退市新規(guī)“四大紅線”全面落地，A股退市機制越來越嚴。2025年全年退市企業(yè)數(shù)量達78家，創(chuàng)歷史新高；2026年剛開年，就有12家企業(yè)被標記“*ST”，站在退市邊緣。

對散戶來說，現(xiàn)在的市場，“避雷”比“賺錢”更重要。退市新規(guī)下，踩中一只退市股，可能直接讓多年積累歸零。

但不用慌。退市股不是無跡可尋，它們的核心問題都藏在財務(wù)報表里。只要學(xué)會識別財務(wù)風(fēng)險信號，避開高風(fēng)險標的，再抱緊“財務(wù)健康”的優(yōu)質(zhì)股，就能最大程度規(guī)避退市風(fēng)險。

今天這篇文章，就幫你把退市避險的邏輯講透：退市新規(guī)到底嚴在哪？散戶該如何通過財務(wù)指標避雷？最后附上一份可直接參考的“財務(wù)健康”優(yōu)質(zhì)股清單，幫你在嚴監(jiān)管時代安穩(wěn)賺錢。

退市新規(guī)“四大紅線”，碰了就危險

很多散戶踩雷，是因為看不懂退市規(guī)則，直到股票被標記“*ST”才慌了神。其實退市新規(guī)的核心，就是4條“紅線”，只要企業(yè)碰了一條，就大概率要面臨退市風(fēng)險。

1. 財務(wù)紅線：最容易識別的“雷區(qū)”

這是退市的核心觸發(fā)條件，也是散戶最容易通過公開數(shù)據(jù)判斷的。主要看兩個核心指標：

一是“連續(xù)兩年虧損+營收低于3億元”。這是針對主板企業(yè)的核心標準，比如2024年退市的*ST華訊，就是因為營收僅0.8億元，還虧損5.2億元，直接觸發(fā)退市。

二是“凈資產(chǎn)為負”。簡單說就是公司“資不抵債”，欠的錢比自己的家底還多。這種公司現(xiàn)金流基本斷裂，后續(xù)扭虧無望，退市是大概率事件。

2. 股價市值紅線：“1元股”碰不得

這條紅線最直觀，不用看復(fù)雜報表。

主板企業(yè)如果連續(xù)20個交易日股價低于1元面值，或者市值低于5億元，就會被強制退市。比如*ST美尚，因為股價長期低于0.5元，最終難逃退市命運。

3. 規(guī)范紅線：公司治理出問題的信號

這條紅線容易被忽視，但風(fēng)險極大。主要包括大股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保、信息披露違法等。

比如大股東占用公司資金超過凈資產(chǎn)30%，且遲遲不整改，說明公司內(nèi)控完全失效，老板把公司當(dāng)“提款機”，最后受損的還是中小股東。*ST德奧就是因為大股東長期占用資金，被強制退市。

4. 流動性紅線：沒人買的股要警惕

如果一只股票連續(xù)120個交易日成交量低于500萬股（主板標準），說明流動性已經(jīng)枯竭，市場上沒人愿意接盤。這種股即使暫時不退市，也很難賣出，后續(xù)股價大概率持續(xù)低迷，相當(dāng)于“變相退市”。

散戶避險核心：3步篩選“財務(wù)健康”股

避開退市股的最好辦法，不是等風(fēng)險出現(xiàn)后止損，而是從一開始就選擇“財務(wù)健康”的企業(yè)。只要掌握3個篩選步驟，就能輕松選出抗風(fēng)險能力強的優(yōu)質(zhì)股。

1. 第一步：剔除“財務(wù)高?！睒说模ㄒ黄狈駴Q）

先把明顯有問題的企業(yè)排除，這是最基礎(chǔ)的一步。重點看5個指標，只要有一個不達標，直接pass：

① 扣非凈利潤連續(xù)兩年為負；② 營收連續(xù)兩年低于3億元；③ 凈資產(chǎn)為負；④ 經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)兩年為負；⑤ 分紅率低于10%且常年不分紅。

2. 第二步：核心財務(wù)指標篩查（精選優(yōu)質(zhì)股）

排除高危標的后，再用3個核心指標進一步篩選，選出真正“財務(wù)健康”的企業(yè)：

（1）ROE：連續(xù)3年超15%，賺錢能力靠譜

ROE就是凈資產(chǎn)收益率，反映公司用自有資本賺錢的能力。連續(xù)3年ROE超15%，說明公司盈利能力穩(wěn)定，不是靠偶然收益賺錢，抗風(fēng)險能力強。