股份公司董監(jiān)高違反限售規(guī)則相互轉(zhuǎn)讓股份是否合法有效?

作者：唐青林 張德榮 賈偉波 (北京云亭律師事務(wù)所*)

閱讀提示：根據(jù)《公司法》（2023修訂）第160條規(guī)定，股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。問(wèn)題在于，股份有限公司的董監(jiān)高違反股份減持規(guī)則，相互之間訂立股份轉(zhuǎn)讓合同的，該股份轉(zhuǎn)讓合同是否有效？我們將通過(guò)法院的一則經(jīng)典案例，揭曉這個(gè)問(wèn)題的答案。

裁判要旨

股份有限公司的董監(jiān)高相互間的股份轉(zhuǎn)讓并不涉及公眾利益的保護(hù)問(wèn)題，也不影響市場(chǎng)秩序、國(guó)家宏觀政策等公序良俗，故《公司法》第一百六十條第二款不屬于效力性強(qiáng)制性規(guī)定，并不影響股東之間轉(zhuǎn)讓股份行為的效力。

案情簡(jiǎn)介

一、郭某林、郭某東均為金浦集團(tuán)公司股東，郭某林持有25.264%股權(quán)，郭某東持有74.736%股權(quán)；均為金浦新材料公司（系股份有限公司）股東，郭某東持有4883.8176萬(wàn)元股權(quán)，郭某林持有1953.72萬(wàn)元股權(quán)。

二、2015年4月3日，金浦房地產(chǎn)公司訴郭某林、金東房地產(chǎn)公司損害股東利益責(zé)任糾紛一案，南京中院作出民事調(diào)解書(shū)，后該調(diào)解書(shū)未被履行。

三、在各方申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行上述調(diào)解書(shū)的過(guò)程中，郭某林、郭某東、金浦集團(tuán)公司、金浦新材料公司、金陵塑膠公司、金浦房地產(chǎn)公司就金浦集團(tuán)公司及金浦新材料公司股權(quán)糾紛簽訂《全面和解協(xié)議》，主要約定：郭某東以稅后3.1億元的價(jià)格受讓郭某林在金浦集團(tuán)公司、金浦新材料公司所持有的全部股權(quán)。后郭某東并未履行《全面和解協(xié)議》。

四、郭某林向南京中院起訴，請(qǐng)求判令：1.郭某東向其支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3.1億元及其利息；2.在郭某東全額支付上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及利息后，金浦集團(tuán)公司、金浦新材料公司辦理股權(quán)的工商變更登記手續(xù)。

五、南京中院經(jīng)審理，判決：1.郭某東應(yīng)支付郭某林股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3.1億元；2.金浦集團(tuán)公司、金浦新材料公司應(yīng)分別將郭某林持有的金浦集團(tuán)公司25.264%股權(quán)、金浦新材料公司1953.72萬(wàn)元股權(quán)變更登記至郭某東名下，郭某林、郭某東應(yīng)協(xié)助辦理相關(guān)工商變更登記手續(xù)。

六、郭某東、金浦集團(tuán)公司、金浦新材料公司不服一審判決，提起上訴后，江蘇高院駁回上訴，維持原判。

裁判要點(diǎn)

本案爭(zhēng)議的焦點(diǎn)是，《全面和解協(xié)議》是否無(wú)效。

我們認(rèn)為：《全面和解協(xié)議》并未違反法律、行政法規(guī)的效力性強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效。《公司法》限售規(guī)定僅是對(duì)股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持股份的數(shù)量和期限的限制，并非禁止其轉(zhuǎn)讓股權(quán)，且該規(guī)定的立法旨意在于防止公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員利用其身份謀取不正當(dāng)利益，并通過(guò)惡意轉(zhuǎn)讓股份逃避其所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，侵害廣大投資者的利益。故該規(guī)定不屬于效力性強(qiáng)制性規(guī)定。

本案中，金浦新材料公司系未上市的股份有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙方均是公司股東，其相互間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不涉及公眾利益的保護(hù)問(wèn)題，也不影響市場(chǎng)秩序、國(guó)家宏觀政策等公序良俗，故上述限制性規(guī)定并不影響郭某林和郭某東之間轉(zhuǎn)讓股份行為的效力。

實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

北京云亭律師事務(wù)所唐青林律師、李舒律師的專(zhuān)業(yè)律師團(tuán)隊(duì)辦理和分析過(guò)大量本文涉及的法律問(wèn)題，有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。大量辦案同時(shí)還總結(jié)辦案經(jīng)驗(yàn)出版了《云亭法律實(shí)務(wù)書(shū)系》，本文摘自該書(shū)系。該書(shū)系的作者全部是北京云亭律師事務(wù)所戰(zhàn)斗在第一線的專(zhuān)業(yè)律師，具有深厚理論功底和豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。該書(shū)系的選題和寫(xiě)作體例，均以實(shí)際發(fā)生的案例分析為主，力圖從實(shí)踐需要出發(fā)，為實(shí)踐中經(jīng)常遇到的疑難復(fù)雜法律問(wèn)題，尋求最直接的解決方案。

一、對(duì)股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員來(lái)講，《公司法》第一百六十條第二款限制其轉(zhuǎn)讓所持股份的數(shù)量和期限，但并未禁止其轉(zhuǎn)讓股份；如果股份轉(zhuǎn)讓的雙方均是公司股東，其相互間的股份轉(zhuǎn)讓并不涉及公眾利益的保護(hù)問(wèn)題，也不影響市場(chǎng)秩序、國(guó)家宏觀政策等公序良俗，故上述限制性規(guī)定并不影響股份有限公司股東之間轉(zhuǎn)讓股份行為的效力。因此，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員可以通過(guò)向公司其他股東轉(zhuǎn)讓其所持股份的方式退出公司，而不受轉(zhuǎn)讓數(shù)量和期限的限制。

二、對(duì)股份有限公司來(lái)講，應(yīng)當(dāng)關(guān)注董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，防止發(fā)生損害中小股東利益的情形；公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定，但不得寬松于《公司法》的數(shù)量要求和期限限制。

（我國(guó)并不是判例法國(guó)家，本文所引述分析的判例也不是指導(dǎo)性案例，對(duì)同類(lèi)案件的審理和裁判中并無(wú)約束力。同時(shí)，尤其需要注意的是，司法實(shí)踐中，每個(gè)案例的細(xì)節(jié)千差萬(wàn)別，切不可將本文裁判觀點(diǎn)直接援引。北京云亭律師事務(wù)所律師對(duì)不同案件裁判文書(shū)的梳理和研究，旨在為更多讀者提供不同的研究角度和觀察的視角，并不意味著北京云亭律師事務(wù)所律師對(duì)本文案例裁判觀點(diǎn)的認(rèn)同和支持，也不意味著法院在處理類(lèi)似案件時(shí)，對(duì)該等裁判規(guī)則必然應(yīng)當(dāng)援引或參照。）

相關(guān)法律法規(guī)

《公司法》（2023修訂）

第一百六十條公司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份另有規(guī)定的，從其規(guī)定。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在就任時(shí)確定的任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

股份在法律、行政法規(guī)規(guī)定的限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)人不得在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)行使質(zhì)權(quán)。

案件來(lái)源

郭某東、金浦投資控股集團(tuán)有限公司等與郭某林股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛二審民事判決書(shū)【江蘇省高級(jí)人民法院，(2019)蘇民終940號(hào)】

本案鏈接

以下是江蘇高院在民事判決書(shū)中就本案訴爭(zhēng)合同是否無(wú)效的詳細(xì)論述：

本院認(rèn)為，《全面和解協(xié)議》并未違反法律、行政法規(guī)的效力性強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效。

關(guān)于《公司法》第一百四十一條第二款對(duì)該協(xié)議效力的影響。該條款規(guī)定“公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定?！北驹赫J(rèn)為，該規(guī)定僅是對(duì)股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持股份的數(shù)量和期限的限制，并非禁止其轉(zhuǎn)讓股權(quán)，且該規(guī)定的立法旨意在于防止公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員利用其身份謀取不正當(dāng)利益，并通過(guò)惡意轉(zhuǎn)讓股份逃避其所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，侵害廣大投資者的利益。而本案中，金浦新材料公司系未上市的股份有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙方均是公司股東，其相互間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不涉及公眾利益的保護(hù)問(wèn)題，也不影響市場(chǎng)秩序、國(guó)家宏觀政策等公序良俗，故上述限制性規(guī)定并不影響郭某林和郭某東之間轉(zhuǎn)讓股份行為的效力。

*此處北京云亭律師事務(wù)所，為作者完成文章寫(xiě)作時(shí)所在工作單位。

主編唐青林律師簡(jiǎn)介

唐青林律師

北京云亭律所創(chuàng)始合伙人

電話(huà)/微信:13910169772

唐青林律師，現(xiàn)為北京云亭律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人、北京市律師協(xié)會(huì)公司法專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任。中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院民商法法學(xué)碩士。1999年考取律師資格，先后在農(nóng)業(yè)部和律師事務(wù)所工作，至今從事法律服務(wù)長(zhǎng)達(dá)26年。在公司法服務(wù)領(lǐng)域，唐青林律師“身經(jīng)百戰(zhàn)”，為近百個(gè)疑難復(fù)雜訴訟案例和非訴訟項(xiàng)目提供過(guò)各種形式的法律服務(wù)，積累了大量訴訟經(jīng)驗(yàn)和勝訴案例，是國(guó)內(nèi)公司法領(lǐng)域活躍的知名律師。

社會(huì)兼職：

擔(dān)任最高人民法院訴訟咨詢(xún)監(jiān)督員（2018-2023）（2023-2028）

北京市律師協(xié)會(huì)公司法專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任

北京大學(xué)國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究中心研究員

中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與科技金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任

北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)法學(xué)院研究生校外導(dǎo)師

出版著作：

唐青林律師多年來(lái)深耕公司法領(lǐng)域，出版多部公司法領(lǐng)域的實(shí)務(wù)著作：

[1]唐青林律師出版著作：《公司章程陷阱及72個(gè)核心條款設(shè)計(jì)指引——基于200個(gè)公司章程及股東爭(zhēng)議真實(shí)案例深度解析》（主編，2019年8月出版），中國(guó)法制出版社；

[2]唐青林律師出版著作：《公司法裁判規(guī)則解讀》（主編，2018年1月出版），中國(guó)法制出版社；

[3]唐青林律師出版著作：《公司法25個(gè)案由裁判綜述及辦案指南》（主編，2018年7月出版），中國(guó)法制出版社；

[4]唐青林律師出版著作：《公司法司法解釋四裁判綜述及訴訟指南》（主編，2017年8月出版），中國(guó)法制出版社；

[5]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)——公司控制權(quán)案例點(diǎn)評(píng)與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)》（主編，2017年8月出版），中國(guó)法制出版社；

[6]唐青林律師出版著作：《公司訴訟法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年8月出版），中國(guó)法制出版社；

[7]唐青林律師出版著作：《公司并購(gòu)法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年8月出版），中國(guó)法制出版社；

[8]唐青林律師出版著作：《企業(yè)糾紛法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年5月出版），中國(guó)法制出版社；

[9]唐青林律師出版著作：《最新公司法律理論與律師實(shí)務(wù)》（副主編，2007年2月出版），國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社。

[10]唐青林律師出版著作：《企業(yè)并購(gòu)法律實(shí)務(wù)》（副主編，2005年1月出版），群眾出版社。

[11]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)：公司控制權(quán)案例點(diǎn)評(píng)與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)【第三版】》中國(guó)法制出版社，2024年出版。

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