今天，我們來聊聊HPV疫苗研發(fā)廠家們?nèi)缃衩媾R的現(xiàn)實(shí)。曾經(jīng)，這個賽道被譽(yù)為黃金藍(lán)海，一針難求，資本蜂擁而至。然而，市場熱潮退去后，留下的不僅是趨于平穩(wěn)的價格，還有一眾研發(fā)企業(yè)亟待消化的寒意與迷茫。

價格戰(zhàn)硝煙漸散，但寒意已深入骨髓

進(jìn)入2026年，HPV疫苗市場的價格戰(zhàn)看似趨緩，但行業(yè)的整體困境卻愈發(fā)清晰。曾經(jīng)憑借獨(dú)家代理默沙東九價疫苗風(fēng)光無限的智飛生物，在2025年首現(xiàn)年度巨額虧損，庫存高企。另一邊，國產(chǎn)研發(fā)陣營中的康樂衛(wèi)士，則因臨床試驗(yàn)經(jīng)費(fèi)支付逾期，不得不暫停了三價和九價HPV疫苗的Ⅲ期臨床試驗(yàn)。頭部企業(yè)與沖刺中的研發(fā)公司接連“受挫”，宣告著這個市場已從藍(lán)海徹底轉(zhuǎn)入需要硬實(shí)力博弈的紅海。

回顧價格戰(zhàn)的起點(diǎn)，國產(chǎn)二價HPV疫苗在公費(fèi)采購市場的“廝殺”最為激烈。從2022年到2025年，單劑價格從329元左右一路降至27.5元，降幅超過九成，被戲稱為“一杯奶茶錢”。而在九價領(lǐng)域，競爭同樣殘酷。2025年5月，原價1300元/支的進(jìn)口九價疫苗開始推出“打兩針?biāo)鸵会槨钡茸兿嘟祪r活動；緊接著，國產(chǎn)首款九價疫苗以499元/支的價格上市，直接擊穿了原有的價格體系。盡管目前價格已暫時企穩(wěn)，但前期激烈的競爭已大幅壓縮了整個行業(yè)的利潤空間和市場預(yù)期。

研發(fā)賽道擁擠，有人離場有人咬牙堅(jiān)持

九價HPV疫苗，因其覆蓋的病毒亞型更廣，一直是研發(fā)中最受矚目的“明星”。高峰期，國內(nèi)有接近10家企業(yè)獲批臨床，賽道異常擁擠。然而，熱潮之下，并非所有玩家都能堅(jiān)持到最后。

從研發(fā)進(jìn)展來看，格局已然分化。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，除了已上市的默沙東和萬泰生物，博唯生物、瑞科生物、沃森生物（通過上海澤潤）的九價HPV疫苗項(xiàng)目仍處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。而有些企業(yè)則選擇了悄然離場。

截圖自摩熵醫(yī)藥數(shù)據(jù)

對于仍在賽道上奔跑的企業(yè)，壓力巨大。瑞科生物在其公司官網(wǎng)上展示了包括九價HPV疫苗（REC603）在內(nèi)的多條研發(fā)管線，該產(chǎn)品已進(jìn)入II期臨床。

截圖自瑞科生物公司網(wǎng)站

但與此同時，公司也面臨著業(yè)績承諾和資金壓力，其創(chuàng)始人甚至在2025年底辭去了董事長職務(wù)。這背后，是疫苗研發(fā)“高風(fēng)險、高投入、長周期”特性的真實(shí)寫照。當(dāng)資本的熱情隨著市場降溫而退潮，那些尚未有產(chǎn)品上市、缺乏自我造血能力的企業(yè)，便首當(dāng)其沖。

未來出路：或向上突破，或向外轉(zhuǎn)型

面對紅海競爭，幸存下來的企業(yè)不得不思考新的生存與發(fā)展之道。路徑大致可分為兩種：一是向更高價次、更廣保護(hù)范圍的技術(shù)巔峰攀登；二是跳出HPV疫苗的單一賽道，謀求多元化轉(zhuǎn)型。

向上突破者，將目光投向了十四價、十五價等更高價次的HPV疫苗。例如，神州細(xì)胞的十四價HPV疫苗已進(jìn)入III期臨床，康樂衛(wèi)士也與成大生物合作研發(fā)十五價疫苗。這被視為在存量市場中尋找增量、建立技術(shù)壁壘的一種方式。

而謀求轉(zhuǎn)型者，則以行業(yè)龍頭為代表。智飛生物在遭遇HPV疫苗代理業(yè)務(wù)滑鐵盧后，正加速推進(jìn)其龐大的在研管線，包括狂犬病疫苗、肺炎疫苗、流腦疫苗以及治療類的胰島素、GLP-1藥物等。這標(biāo)志著企業(yè)正從“疫苗代理商”或“單一產(chǎn)品依賴”向綜合性的生物制藥平臺轉(zhuǎn)型。

疫苗兼具公共產(chǎn)品屬性與商業(yè)獲利訴求，這種內(nèi)在張力在市場繁榮時被掩蓋，在降溫時便會集中爆發(fā)，研發(fā)型企業(yè)需轉(zhuǎn)向“多元化+差異化”戰(zhàn)略，通過技術(shù)創(chuàng)新與管線優(yōu)化構(gòu)建長期競爭力。

結(jié)語

HPV疫苗從“一針難求”到“廠家挺不住”，不過短短數(shù)年光景。這如同一場生動的市場經(jīng)濟(jì)學(xué)課，揭示了在政策、資本、技術(shù)、競爭多重變量下，一個熱門賽道如何迅速從藍(lán)海翻紅。

對于企業(yè)而言，狂熱時的入場需要勇氣，退潮時的堅(jiān)守與轉(zhuǎn)身則需要更大的智慧。行業(yè)的陣痛或許正是走向成熟的必經(jīng)之路，而那些能夠穿越周期、持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)，才有可能在下一輪競爭中贏得先機(jī)。畢竟，預(yù)防醫(yī)學(xué)的前沿探索永無止境，但商業(yè)世界的存活法則，永遠(yuǎn)現(xiàn)實(shí)而殘酷。

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