歐洲陷入“氣荒”警報(bào)，儲(chǔ)氣量恐創(chuàng)四年新低？

【Oilprice網(wǎng) 1月31日?qǐng)?bào)道】

歐洲天然氣儲(chǔ)備正以前所未見的速度消耗，今冬庫(kù)存或創(chuàng)2022年以來(lái)新低。

按照歐盟規(guī)定，儲(chǔ)氣庫(kù)需在2026年11月前補(bǔ)充至80%-90%的安全水平。若季末庫(kù)存降至四年低點(diǎn)，歐洲必須在夏秋兩季大幅增加進(jìn)口。

值得慶幸的是，分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，全球液化天然氣市場(chǎng)將從今年起持續(xù)供過于求，這一態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至本年代末。

值得注意的是隱憂同樣存在。歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)格——荷蘭TTF期貨曲線出現(xiàn)罕見倒掛，2026年夏季合約價(jià)格高于當(dāng)年冬季合約。這種“現(xiàn)貨溢價(jià)”結(jié)構(gòu)使近期合約貴于遠(yuǎn)期，嚴(yán)重抑制儲(chǔ)氣意愿。

若倒掛現(xiàn)象于冬季結(jié)束后持續(xù)，運(yùn)營(yíng)商儲(chǔ)備來(lái)年用氣將面臨虧損，屆時(shí)可能需要政府出手干預(yù)。

夏季氣價(jià)高企事出有因。今冬歐洲遭遇低溫寒潮，供暖發(fā)電需求激增，因而儲(chǔ)氣庫(kù)正以五年來(lái)最快速度消耗。

歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，歐盟儲(chǔ)氣庫(kù)充盈率已跌破43%。整個(gè)1月份，每日入庫(kù)的液化天然氣量，尚不足出庫(kù)量的一半。

當(dāng)前庫(kù)存水平較往年同期58%的平均值明顯偏低，這意味著歐洲必須在夏季加大補(bǔ)庫(kù)力度?？紤]到未來(lái)兩月供暖需求持續(xù)，加上光伏發(fā)電季節(jié)性疲軟，預(yù)計(jì)4月1日儲(chǔ)氣率可能僅余30%，大概率創(chuàng)下2022年以來(lái)季末最低紀(jì)錄。

由于既要滿足當(dāng)下用氣，又須為冬季備貨，歐洲今年天然氣需求壓力倍增，這也解釋了為何2026年夏季期貨價(jià)格會(huì)高過來(lái)年冬季。

轉(zhuǎn)機(jī)正在顯現(xiàn)。隨著美國(guó)、卡塔爾等主要出口國(guó)的新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，2024至2029年間全球?qū)⒂瓉?lái)液化天然氣供應(yīng)浪潮。

國(guó)際能源署最新報(bào)告指出，在補(bǔ)庫(kù)需求、俄氣替代和援烏輸氣的多重驅(qū)動(dòng)下，今年歐洲液化天然氣進(jìn)口量有望創(chuàng)下新高。繼2025年突破1750億立方米大關(guān)后，2026年進(jìn)口量預(yù)計(jì)將超過1850億立方米。

報(bào)告顯示，2025年歐洲液化天然氣進(jìn)口同比激增30%，其中4-10月集中補(bǔ)庫(kù)期的注入量尤為突出。該機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，歐洲市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間保持對(duì)亞洲的溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)吸引著靈活貨源的流向。

隨著今年全球供應(yīng)放量，預(yù)計(jì)今年歐洲夏季氣源保障無(wú)憂。充足的供應(yīng)或?qū)⑴まD(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度的擔(dān)憂，促使期貨曲線回歸鼓勵(lì)儲(chǔ)氣的正常結(jié)構(gòu)。

翻譯 | 張 顏（微信部）

審校 | 李景妍（微信部）

編輯 | 張 顏（微信部）

注：圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，文章有刪減

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