【中國央行（中國人民銀行）因其黃金購買規(guī)模和儲備累積速度，成為全球黃金市場最活躍的參與者之一。中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員劉志勤接受俄羅斯衛(wèi)星通訊社采訪時，就中國增持黃金緣由作出了專業(yè)解讀。】

2026年2月9日，現(xiàn)貨黃金再次突破5000美元/盎司，日內(nèi)漲超1%。而回顧進入2026年的僅一個多月時間，國際貴金屬市場呈現(xiàn)可謂“過山車”式行情。1月，倫敦現(xiàn)貨黃金價格從4500美元/盎司飆升至歷史峰值5598.75美元/盎司，月漲幅突破24%，但月底連續(xù)兩日暴跌，單日跌幅高達9%，創(chuàng)1980年以來最大單日跌幅，最低觸及4440美元/盎司。進入2月后，市場快速反彈，4日金價突破5050美元/盎司，次日又出現(xiàn)盤中跳水。

就在金價呈現(xiàn)“史詩級波動”的同時，中國央行持續(xù)增持黃金。

2月7日，中國人民銀行更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末，中國黃金儲備為7419萬盎司，較去年12月末的7415萬盎司增加4萬盎司。中國央行本輪增持黃金始于2024年11月，截至2026年1月末，已經(jīng)連續(xù)15個月增持黃金。

根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2025年第二季度，中國已成為世界第六大黃金儲備國。

不僅中國，全球央行紛紛加入購金潮。數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年連續(xù)三年凈購金量均超千噸：2022年達1081.9噸，2023年維持高位至1050.8噸，2024年續(xù)創(chuàng)千噸級水平，為1044.6噸。

劉志勤對此表示，近期，黃金、白銀及其他貴金屬市場出現(xiàn)顯著波動，整體以漲勢為主，期間也有數(shù)日下跌，引發(fā)了市場恐慌。而要分析黃金市場的發(fā)展趨勢，需重點關(guān)注國際經(jīng)濟形勢的走向。

“當前各國央行持有和增持黃金的意愿強烈，主要源于地緣政治持續(xù)緊張。俄烏沖突、巴以沖突等地緣沖突尚未顯現(xiàn)穩(wěn)定結(jié)束跡象，導(dǎo)致資本市場恐慌與不確定性加劇。在此情況下，各國央行增持黃金是一個必然結(jié)果。中國央行已連續(xù)十余個月保持增持狀態(tài)，此舉符合中國對當前和未來經(jīng)濟形勢的判斷?！眲⒅厩谡f。

專家從多個角度對中國央行增持黃金的具體動因進行了分析：

• 政策驅(qū)動：過去幾年，中國對黃金市場和黃金增持持審慎態(tài)度。但近期中央會議顯示，要保持資本市場和財政市場的積極穩(wěn)定，這一寬松政策為黃金增持提供了重要推動。

• 黃金避險作用：為應(yīng)對當前國際形勢的多變性和潛在資金風(fēng)險（包括美元大幅貶值帶來的市場壓力），增持黃金成為重要的避險選擇和自我保護措施，因為黃金具避險功能。

• 應(yīng)對美元等不確定性因素：中國增持黃金，除為了維持貨幣市場的流動性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性外，更為重要的是應(yīng)對美元及未來各類不確定性。我們可以看到，美聯(lián)儲新任主席已基本確認，其態(tài)度為鷹派立場，雖初期可能會迎合特朗普政策導(dǎo)向維持降息，但總體而言其政策取向或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變。為應(yīng)對美元未來流動性波動，增持黃金是較為穩(wěn)妥的做法。

• 地緣政治考量：當前伊朗局勢尚未明朗，發(fā)展前景仍具有不確定性。我們總體判斷，美國對伊朗采取行動的可能性較高。若美伊爆發(fā)沖突或以色列對伊朗發(fā)動進攻，將對國際能源市場尤其是石油供應(yīng)造成近乎毀滅性的沖擊。而能源市場的劇烈波動，將直接對黃金市場產(chǎn)生致命打擊。在此情況下，黃金顯得尤為珍貴。

同時，專家指出，雖然中國近來持續(xù)增持黃金，但若黃金儲備不當、時機或數(shù)量把控失誤，也可能對本國經(jīng)濟和貨幣的國際地位造成沖擊。所以，中國人民銀行采取審慎策略，每次僅增持部分黃金，避免大拋大購的異?，F(xiàn)象，展現(xiàn)出在國際市場波動中特有的謹慎態(tài)度。這種策略對穩(wěn)定中國貴金屬市場和外貿(mào)市場起到壓艙石作用，畢竟當黃金儲備達到足夠水平時，能為國家的貨幣和財政政策提供有力支撐。

“綜上所述，中國人民銀行當前的政策兼具穩(wěn)妥性與前瞻性，充分考量了各類風(fēng)險與不確定性，這對中國經(jīng)濟未來的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。無論伊朗局勢、巴以沖突或俄烏戰(zhàn)爭的走向如何變化，中國持有黃金儲備都將增強經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性，為中國經(jīng)濟提供重要支撐力量。同時，這對全球南方經(jīng)濟發(fā)展的支持作用亦不可低估?！眲⒅厩诳偨Y(jié)稱。

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