2025年的全球?qū)ν馍唐焚Q(mào)易，中國(guó)當(dāng)然是最大的贏家，這是毋庸置疑的，已在國(guó)際社會(huì)形成廣泛的共識(shí)——進(jìn)出口總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.355萬億美元，外貿(mào)順差更是暴漲至1.2萬億美元，再度領(lǐng)跑世界。

提到美國(guó)，多家媒體往往是這樣形容的：盡管商品出口金額得到了提升，但進(jìn)口額依然高居不下，逆差擴(kuò)張至1.24萬億美元——特朗普揮舞關(guān)稅大棒，既未能遏制中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，又不能降低自身的逆差。

顯然，市場(chǎng)用自己的行為告訴整個(gè)世界：特朗普徹底輸?shù)袅诉@場(chǎng)由他主動(dòng)挑起的這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)——2025年的美國(guó)對(duì)外商品貿(mào)易逆差金額同比變高了255.38億美元，達(dá)到12409.41億美元，增長(zhǎng)2.1%。

南生認(rèn)為有必要告訴讀者：上面的數(shù)據(jù)有問題

以美國(guó)商務(wù)部公開的信息為準(zhǔn)，2025年的美國(guó)進(jìn)出口商品總金額為56359.13億美元，與上年的53749.57億美元相比，上漲4.9%。其中，美國(guó)出口的商品金額為21974.86億美元，同比提升5.7%。

進(jìn)口商品金額為34384.27億美元，增長(zhǎng)4.3%。與21974.86億美元的出口額對(duì)沖后，外貿(mào)逆差金額的確在2025年擴(kuò)張至1.24萬億美元，再創(chuàng)歷史新高。與上年的1.215萬億美元逆差相比，擴(kuò)大了2.1%。

但請(qǐng)注意，特朗普挑起的貿(mào)易戰(zhàn)是在2025年4月份開始的，我們觀察數(shù)據(jù)需要將之前的月份剔除，也就是：核算后面三個(gè)季度的進(jìn)出口——總金額為40955.88億美元，同比上漲0.8%。其中，美國(guó)出口的商品金額為16595.3億美，同比大漲6.2%。

2025年4月份以來，美國(guó)進(jìn)口的商品金額為24360.58億美元，同比縮減2.6%，并推動(dòng)逆差金額由上年同期的9372.51億美元，降低至7765.28億美元，收窄17.1%。

這種跡象，南生在點(diǎn)評(píng)美國(guó)2025年前三季度的對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)時(shí)已提及了，即：貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)當(dāng)然是最大的贏家，但特朗普也沒有輸，他也實(shí)現(xiàn)了部分目標(biāo)，外貿(mào)逆差大幅收窄——尤其是第四季度。

美國(guó)對(duì)外商品貿(mào)易的逆差收窄幅度居然高達(dá)26.6%，由上年同期的3289.12億美元，降至2025年第四季度的2414.96億美元。換言之，僅從貿(mào)易角度來看，特朗普的確用行動(dòng)推動(dòng)了美國(guó)的出口，降低了逆差金額。

分析問題，不能過于籠統(tǒng)，需要精細(xì)化

南生始終堅(jiān)持這樣的觀點(diǎn)：評(píng)判一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的輸贏，不能只看全年籠統(tǒng)的數(shù)據(jù)，必須進(jìn)行科學(xué)的時(shí)間段拆解。若不能理解這一點(diǎn)，就會(huì)被表象所迷惑，得出“中國(guó)單方面勝利，美國(guó)徹底輸了”的片面結(jié)論。

若將目光鎖定在2025年4月份以來的時(shí)間段，也就是貿(mào)易戰(zhàn)全面爆發(fā)之后的數(shù)據(jù)，我們則將會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)截然不同的圖景。

在2025年的后三個(gè)季度，美國(guó)對(duì)外商品貿(mào)易的運(yùn)行軌跡發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變——在出口實(shí)現(xiàn)6.2%的較大比例上漲時(shí)，進(jìn)口商品金額的確實(shí)現(xiàn)了下降，外貿(mào)逆差同比大幅收窄17.1%，這是一個(gè)不可忽視的細(xì)節(jié)。

這一趨勢(shì)在第四季度表現(xiàn)得尤為突出，當(dāng)季美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差同比降幅更是高達(dá)26.6%。這樣的成績(jī)單，恐怕很難再用“失敗”來簡(jiǎn)單定義。就像南生在之前的文章中提到了那樣，中美都是勝利者。

而包括德國(guó)、英國(guó)、印度、越南、巴西在內(nèi)的很多國(guó)家，他們的對(duì)外貿(mào)易要么是順差金額降低，要么是逆差金額擴(kuò)張。有意思吧，特朗普主動(dòng)挑起的貿(mào)易戰(zhàn)，中美都贏了，卻殃及了很多池魚。

當(dāng)然，這并不意味著美國(guó)沒有付出代價(jià)

進(jìn)口減少、逆差收窄的背后是美國(guó)消費(fèi)者面臨更高的商品價(jià)格，通脹遲遲達(dá)不到預(yù)期水平——美聯(lián)儲(chǔ)紐約分行發(fā)布的研究報(bào)告顯示：新增的關(guān)稅大約90%都是由美國(guó)自己的進(jìn)口企業(yè)、消費(fèi)者承擔(dān)了。

德國(guó)基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的報(bào)告更是認(rèn)為“96%的成本由美國(guó)人承擔(dān)”，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）核算的比例是95%由美國(guó)承擔(dān)——企業(yè)消納30%，其余70%則是通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

此外，美國(guó)商品出口的增長(zhǎng)也并不完全歸功于貿(mào)易政策，部分受益于全球特定商品的價(jià)格波動(dòng)與周期因素——這些因素雖然也很重要，不容忽視，但僅就貿(mào)易賬面上的“逆差收窄”這一核心目標(biāo)而言，特朗普確實(shí)在2025年交出了一份符合預(yù)期的答卷。

正如南生此前分析所指出的：貿(mào)易戰(zhàn)從來不是一場(chǎng)零和博弈，中國(guó)在總量與順差上繼續(xù)領(lǐng)跑全球，是結(jié)構(gòu)性的贏家；而美國(guó)在戰(zhàn)術(shù)層面，也通過強(qiáng)力手段實(shí)現(xiàn)了逆差的壓縮與出口的增長(zhǎng)。雙方都在各自的維度上，都拿到了想要的東西。

這便是2025年全球貿(mào)易格局最真實(shí)的寫照——中美兩大強(qiáng)國(guó)的博弈并非是簡(jiǎn)單的輸贏二分法，而是各有得失的復(fù)雜局面。

一個(gè)繼續(xù)書寫傳奇，一個(gè)在戰(zhàn)術(shù)層面實(shí)現(xiàn)了對(duì)外商品貿(mào)易逆差的精準(zhǔn)收窄——而且降幅很大，各有收獲，也各有付出。而這，或許正是大國(guó)博弈最真實(shí)的模樣：沒有純粹的輸贏，只有永恒的權(quán)衡與漫長(zhǎng)的消化。