1. 本次戰(zhàn)爭(zhēng)最大的后果——“人類歷史上第一個(gè)由AI主導(dǎo)的戰(zhàn)爭(zhēng)”。

據(jù)說(shuō)Palantir的Ontology技術(shù)將海量混亂數(shù)據(jù)（衛(wèi)星、SIGINT、HUMINT、無(wú)人機(jī)影像等）轉(zhuǎn)化為可操作的“真實(shí)世界對(duì)象”，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)超精確的實(shí)時(shí)定位，還有各種自動(dòng)識(shí)別以及跟蹤潛在目標(biāo)，實(shí)時(shí)生成打擊計(jì)劃的系統(tǒng)，支持了多點(diǎn)斬首。這次Anthropic的Claude模型更是在“殺傷鏈”中扮演決策角色（decision-maker in the loop）。還有無(wú)人機(jī)戰(zhàn)斗群在空中實(shí)施飽和壓制等等?？傊@被視為“AI定義現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的標(biāo)志事件——這個(gè)判斷背后有系列地緣政治和資產(chǎn)定價(jià)的含義。

2. 沒有AI能力就相當(dāng)于失去了戰(zhàn)略能力。

AI競(jìng)爭(zhēng)不是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)和生存競(jìng)爭(zhēng)——往前一步，前一段時(shí)間被質(zhì)疑的AI邏輯，實(shí)際上得到了支持。AI是不是泡沫已經(jīng)不是重要的問(wèn)題了，AI基礎(chǔ)設(shè)施（包括能源、電力乃至資源）都會(huì)成為重中之重。其實(shí)這也是最近高盛一個(gè)詞（HALO）和恒生科技下行的底層邏輯。HALO（Heavy Assets重資產(chǎn)，Low Obsolescence低過(guò)時(shí)性）是最近最熱的資產(chǎn)賽道——主要指那些既能構(gòu)筑高進(jìn)入壁壘（由于重資產(chǎn)），又能長(zhǎng)期穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)金流（由于低過(guò)時(shí)率）的領(lǐng)域，比較典型的有水電、核電等公用事業(yè)，油氣、管道等能源基礎(chǔ)設(shè)施，路橋、港口、碼頭、機(jī)場(chǎng)等交通基礎(chǔ)設(shè)施，以及通信基站、光纖網(wǎng)絡(luò)等通信基礎(chǔ)設(shè)施等。

3. HALO的故事還會(huì)持續(xù)。

但AI的大故事也得到有力支持。很多年前，曾鳴教授說(shuō)“精準(zhǔn)商業(yè)”，沒想到，“精準(zhǔn)戰(zhàn)爭(zhēng)”比“精準(zhǔn)商業(yè)”早一步實(shí)現(xiàn)。其實(shí)也不奇怪，人類歷史上的技術(shù)進(jìn)步，第一步落地的總是軍用——為啥？因?yàn)橹挥熊娪貌艜?huì)在一開始“不計(jì)代價(jià)，不計(jì)成本”投入，戰(zhàn)爭(zhēng)永遠(yuǎn)是最昂貴的商業(yè)。

4. 從長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治：從「規(guī)則治理」到「叢林法則」；財(cái)富邏輯：從「金融信用」到「實(shí)物要素」，這已經(jīng)是明牌。

不管是美國(guó)還是中國(guó)、歐洲還是日本，都需要在工業(yè)化和軍事化上下更大力氣， 對(duì)實(shí)物資源的占有應(yīng)該會(huì)更重要。

5. 但從短期來(lái)看，這次戰(zhàn)爭(zhēng)即使持續(xù)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也已經(jīng)被吸收得七七八八。

黃金和原油價(jià)格已經(jīng)暴漲過(guò)，比特幣也大跌過(guò)——當(dāng)時(shí)幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最焦慮的，是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)步入當(dāng)年阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)的后塵，陷入一個(gè)無(wú)窮盡的泥潭。市場(chǎng)最怕的，從來(lái)不是戰(zhàn)爭(zhēng)本身，而是戰(zhàn)爭(zhēng)變成不可控的、長(zhǎng)期消耗的、拖垮大國(guó)財(cái)政和軍力的泥潭。那種情況下，不要說(shuō)大廠們的大規(guī)模資本支出堪憂，整個(gè)AI應(yīng)用研發(fā)落地的進(jìn)程都會(huì)被影響。但從目前態(tài)勢(shì)發(fā)展，即使轟炸持續(xù)，或者后續(xù)伊朗政權(quán)采取報(bào)復(fù)行動(dòng)，都和當(dāng)年阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)有本質(zhì)區(qū)別——很明顯這已經(jīng)不會(huì)演變成大規(guī)模地面戰(zhàn)爭(zhēng)，長(zhǎng)期占領(lǐng)，區(qū)域全面卷入的局面，所以市場(chǎng)會(huì)將其開始定價(jià)為“一次可控性沖突”而不是“戰(zhàn)略陷入”。

6. 一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)分幾波：

第一波，恐慌溢價(jià)上升（原油，黃金，避險(xiǎn)資產(chǎn)暴漲）；第二波，如果沒有升級(jí)跡象，溢價(jià)回吐；第三波，常態(tài)化波動(dòng)——目前市場(chǎng)有進(jìn)入第二階段的跡象。 從周日下午開始，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（比特幣）開始回彈，暗盤的黃金也略有回落，很多交易員在考慮空石油。

7. 目前看，如果這10多個(gè)小時(shí)沒進(jìn)一步幺蛾子，周一開盤，美股穩(wěn)下來(lái)的可能性比較高。石油價(jià)格則是比較tricky——目前霍爾木茲海峽實(shí)際處于封鎖狀態(tài)，這可能會(huì)導(dǎo)致油價(jià)繼續(xù)上漲。但油價(jià)持續(xù)上漲不是可持續(xù)的——不管是OPEC或者美國(guó)，或者中國(guó)，都是不太能承受高油價(jià)的——所以上半周石油可能走高，但過(guò)高回落的風(fēng)險(xiǎn)就更大。黃金走勢(shì)也是分歧比較大的——我個(gè)人覺得短期會(huì)有回落，但也有不少朋友覺得黃金仍穩(wěn)如老狗。所以謹(jǐn)慎吧，追漲和撈底都是刀口舔血的事情。目前看來(lái)，倒是A股最穩(wěn)——不管風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)怎么變化，這個(gè)事情對(duì)中國(guó)的沖擊都不大。但市場(chǎng)情緒這個(gè)東西也是很飄忽——昨晚沙特股市和埃及股市都大幅低開，畢竟，看著城市里濃煙滾滾，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒很難瞬間消退。

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