沖突升級(jí)。

來(lái)源 |鹽財(cái)經(jīng)

作者 |任早羽

2月28日，一顆炸彈降落在德黑蘭市中心，以色列正式對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)“先發(fā)制人”打擊。

爆炸聲后，黑煙在德黑蘭上空升起，美軍加入戰(zhàn)場(chǎng)，余波，擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)。

正值周末，全球主要市場(chǎng)尚未開(kāi)盤(pán)，但加密貨幣市場(chǎng)，已經(jīng)給出對(duì)這一重大地緣政治事件的回應(yīng)：

比特幣在沖突升級(jí)后連續(xù)下探，24小時(shí)內(nèi)跌破64000美元關(guān)口。

CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)當(dāng)日即蒸發(fā)了1280億美元市值。

與此同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格漲至5279美元/盎司，黃金暗盤(pán)站上5500美元/盎司；白銀單日漲幅超6%。

戰(zhàn)事一起，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒可見(jiàn)一斑。

然而，中東的武裝沖突持續(xù)升級(jí)。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布發(fā)起反擊，并且威脅道伊朗將關(guān)閉霍爾木茲海峽，阿布扎比領(lǐng)空暫時(shí)關(guān)閉，阿聯(lián)酋、卡塔爾等中東國(guó)家紛紛在領(lǐng)空攔截伊朗的導(dǎo)彈。

3月1日，伊朗多家媒體證實(shí)，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在2月28日的第一波襲擊中，在辦公室遇襲身亡。

隨著遇襲消息確認(rèn)，市場(chǎng)開(kāi)始反彈，黃金暗盤(pán)下跌，加密貨幣市場(chǎng)回暖。

市場(chǎng)中有部分人認(rèn)為，此輪美伊沖突時(shí)間將會(huì)縮短。

但這種樂(lè)觀情緒是否具備持續(xù)性，卻誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。

因?yàn)�，現(xiàn)在，是政治與時(shí)間在主導(dǎo)情緒，美伊越早和談，戰(zhàn)爭(zhēng)烈度越小，市場(chǎng)越快恢復(fù)。

不確定性在放大。

一方面哈梅內(nèi)伊在任時(shí)，伊朗就確立了四層繼任體系預(yù)案，以保證伊朗政府仍能運(yùn)轉(zhuǎn)，

北京時(shí)間3月2日周一，炮火未停。

早盤(pán)，國(guó)際油價(jià)開(kāi)盤(pán)即飆升8美元，布倫特原油價(jià)格達(dá)到82.37美元/桶的歷史高位，現(xiàn)貨黃金上漲近2%，最高至5379美元/盎司，現(xiàn)貨白銀則站上95美元/盎司，后三者漲幅都有所收窄。

3月2日，現(xiàn)貨黃金上漲近2%，最高至5379美元/盎司/圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

標(biāo)普500期貨指數(shù)與納斯達(dá)克期貨指數(shù)，香港恒生科技指數(shù)與東京Topix指數(shù)下跌。

轟炸聲仍然不停，資本市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。

01

霍爾木茲海峽

許多雙眼睛正盯著霍爾木茲海峽，關(guān)注著海峽的通航情況。

這個(gè)呈彎弓狀的海峽，位于伊朗南部與阿拉伯半島南部之間。

如果按國(guó)家來(lái)看，其恰好處于伊朗、阿曼和阿聯(lián)酋之間，是連接波斯灣與印度洋的唯一通道，最窄處僅33公里，最寬處也不足100公里。

但33公里的寬度，已足夠讓世界上最大的原油運(yùn)輸船從中通過(guò)。

狹窄的航道，早已成為沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國(guó)家，通往開(kāi)放海域的唯一路徑。

據(jù)美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)，2024年，每天約有2000萬(wàn)桶石油，從霍爾木茲海峽通過(guò)，形成約5000億美元的全球能源交易價(jià)值。

這個(gè)海峽正決定著全球20%的石油供應(yīng)，而其中84%的原油，將被運(yùn)往亞洲市場(chǎng)。

地理上的相對(duì)位置，與以上數(shù)據(jù)，使得這一發(fā)言真正構(gòu)成了對(duì)全球石油市場(chǎng)的威脅。

一旦水路運(yùn)輸中斷，將引發(fā)油價(jià)飆升，并影響全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)情況。

1973年，因第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)而爆發(fā)的中東石油危機(jī)，仍歷歷在目。

彼時(shí)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）以石油資源為武器，實(shí)施石油禁運(yùn)，石油價(jià)格暴漲約300%。

而后1979年伊朗爆發(fā)伊斯蘭革命，1980年兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，再一次推高油價(jià)。

20世紀(jì)70年代的兩次石油價(jià)格暴漲之后，許多經(jīng)濟(jì)體陷入了經(jīng)濟(jì)衰退。

以史為鑒，針對(duì)2026年不斷升級(jí)的中東局勢(shì)，恐慌情緒早就在市場(chǎng)中蔓延。

在過(guò)去的2月里，國(guó)際原油價(jià)格幾乎隨著美伊的談判進(jìn)展而波動(dòng)，布倫特原油價(jià)格已被拉至接近歷史高點(diǎn)。

3月2日，全球原油混合物和指數(shù)的實(shí)時(shí)油價(jià)截選

2026年2月末，特朗普與伊朗之間的摩擦逐漸升級(jí)，從白宮的種種細(xì)節(jié)中，市場(chǎng)對(duì)特朗普將對(duì)伊朗出手的猜測(cè)增多。

緊張的局勢(shì)直接拉升油價(jià)，2月27日收盤(pán)時(shí)，布倫特原油期貨價(jià)格已上漲2.45%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日早晨，熱戰(zhàn)開(kāi)始。

伊朗在遭受打擊之后宣布，當(dāng)日起將關(guān)閉霍爾木茲海峽。

有外媒證實(shí)，穿越海峽的多艘船只一直接收到來(lái)自伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)的高頻信號(hào)，警告船只不允許通過(guò)海峽。

多年來(lái)，伊朗一直以關(guān)閉海峽作為籌碼。

多位分析師預(yù)計(jì)，一旦伊朗關(guān)閉這條航道，國(guó)際油價(jià)可能會(huì)飆升至100美元/桶。

高盛預(yù)計(jì)，在沒(méi)有備用管道和戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放等情況下，如果霍爾木茲海峽全面關(guān)閉一個(gè)月，原油公允價(jià)值將上漲15美元/桶。

而即使伊朗沒(méi)有完全關(guān)閉通道，也不意味著全國(guó)際航運(yùn)能一如往常。

畢竟，熱戰(zhàn)爆發(fā)之后，在霍爾木茲海峽附近確有至少3艘船只遭遇襲擊，MarineTraffic數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去48小時(shí)內(nèi)，多艘船只被困在波斯灣內(nèi)。

Rystad Energy地緣政治分析負(fù)責(zé)人Jorge León在接受外媒采訪(fǎng)時(shí)表示：

“無(wú)論海峽是被武力封鎖，還是因風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而無(wú)法通行，對(duì)貨物流動(dòng)上的影響基本上是一致的�！�

02

時(shí)間就是金錢(qián)

石油之外，全球市場(chǎng)還關(guān)心另外兩個(gè)指數(shù)。

一是黃金。

二是美股。

兩者都與全球風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，并且互相關(guān)聯(lián)。

一般而言，當(dāng)全球避險(xiǎn)情緒上升，資金便會(huì)從美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

在多數(shù)經(jīng)濟(jì)情況中，美股指數(shù)與金價(jià)呈反向相關(guān)性，即金價(jià)上漲，則美股承壓。

而此刻關(guān)乎到全球避險(xiǎn)情緒的地點(diǎn)，就是霍爾木茲海峽。

一旦霍爾木茲海峽的通行受阻，油價(jià)飆升，可以預(yù)期股市將受沖擊。

一來(lái)，地緣政治局勢(shì)升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性加劇，資金遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)更甚的股市，流向更加安全的黃金、國(guó)債等資產(chǎn)是固有的趨利避害“定律”。

二來(lái)，推進(jìn)中的熱戰(zhàn)已經(jīng)引發(fā)油氣價(jià)格上漲，或有可能引發(fā)美元走強(qiáng)，影響美國(guó)的通脹與降息預(yù)期。

何況特朗普一改口風(fēng)，將戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)長(zhǎng)從4天改口為4周，美伊雙方對(duì)待彼此的態(tài)度，也沒(méi)有變軟下來(lái)的趨勢(shì)。

如若武裝沖突無(wú)法在短期內(nèi)結(jié)束，影響只會(huì)大，不會(huì)小。

這或許是特朗普總是選擇在周末有所行動(dòng)的原因之一，如此便有周末兩天的時(shí)間，供市場(chǎng)消化情緒，增加經(jīng)濟(jì)緩沖。

在重大地緣政治事件之下，時(shí)間就是金錢(qián)本身。

北京時(shí)間3月1日宣布哈梅內(nèi)伊死訊后，黃金暗盤(pán)的微跌與加密市場(chǎng)的恢復(fù)，即是證明。

戰(zhàn)爭(zhēng)的烈度與持續(xù)的時(shí)長(zhǎng)，將直接影響多個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)的走勢(shì)。

而顯而易見(jiàn)的是，沖突在擴(kuò)大。

盡管特朗普在3月1日時(shí)提及，愿意與伊朗新領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)話(huà)，但3月2日，伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)秘書(shū)阿里·拉里賈尼則表示，不會(huì)與美國(guó)進(jìn)行談判。

以色列軍隊(duì)3月2日繼續(xù)對(duì)伊朗包括首都德黑蘭在內(nèi)的多地，實(shí)施大規(guī)模空襲，轟炸了黎巴嫩首都，宣稱(chēng)在黎巴嫩“精準(zhǔn)打擊”了多名真主黨高級(jí)官員。

戰(zhàn)火紛飛間，伊朗還在“展示軍火”，發(fā)布了一則無(wú)人機(jī)隧道的視頻，當(dāng)然，伊朗也向以色列發(fā)射了導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)。

時(shí)局未穩(wěn)，本就處于上行通道的貴金屬，在3月2日上午收窄漲幅后又持續(xù)走強(qiáng)，COMEX黃金期貨盤(pán)中一度突破5400美元/盎司。

Captital.com的高級(jí)金融市場(chǎng)分析師Kyle Rodda在接受外媒采訪(fǎng)時(shí)表示，與以往不同，美伊雙方都有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)升級(jí)此次沖突。

“這可能導(dǎo)致一個(gè)相當(dāng)混亂、不確定且不穩(wěn)定的環(huán)境，并將持續(xù)幾天，黃金的市場(chǎng)走勢(shì)相當(dāng)樂(lè)觀”。

而美股，情況則不明朗許多。

北京時(shí)間3月1日晚上十點(diǎn)，美股開(kāi)盤(pán)后的跌勢(shì)是確定的，只是要跌多少，又要跌多久，則無(wú)人知曉，沒(méi)人能對(duì)如火如荼的戰(zhàn)爭(zhēng)下一個(gè)定論。

如果伊朗與以色列持續(xù)發(fā)射導(dǎo)彈，如果戰(zhàn)事擴(kuò)而大之，如果美軍深度參與，美股情緒的修復(fù)則遙遙無(wú)期。

而如果美伊之間能再次出現(xiàn)一個(gè)調(diào)和第三人，雙方放下武器再次和談，或許情況會(huì)好上許多。

中信證券3月1日發(fā)布的研報(bào)回顧了歷史上幾次中東戰(zhàn)爭(zhēng)后提到：

“歷史上，若美國(guó)不直接涉入戰(zhàn)爭(zhēng)，開(kāi)戰(zhàn)初期對(duì)美股的情緒擾動(dòng)約在1周左右修復(fù)；若美國(guó)參戰(zhàn)，美股情緒修復(fù)需待戰(zhàn)局明朗�！�

中東火藥桶已點(diǎn)燃，卷入的不只是開(kāi)戰(zhàn)雙方。

· END ·

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