2026年2月27日，美國財(cái)政部長貝森特公開表示中國稀土供應(yīng)執(zhí)行情況符合雙方協(xié)議預(yù)期，這番表態(tài)讓持續(xù)數(shù)月的貿(mào)易休戰(zhàn)局面顯得更為穩(wěn)固。外界此時(shí)格外關(guān)注，這場(chǎng)從去年10月開始的休戰(zhàn)協(xié)議究竟能維持到什么節(jié)點(diǎn)，特朗普政府似乎已在內(nèi)部形成明確時(shí)間框架。

去年10月30日在韓國釜山舉行的領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，成為雙方關(guān)系的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)時(shí)美方原本威脅加征100%關(guān)稅，中方則面臨稀土出口管制可能收緊的局面，經(jīng)過密集磋商最終達(dá)成一年期框架協(xié)議。

該協(xié)議明確將美方部分對(duì)華關(guān)稅從較高水平下調(diào)，同時(shí)中方暫停最新一批稀土出口管制措施，并承諾大規(guī)模采購美國大豆等農(nóng)產(chǎn)品。協(xié)議直接避免了供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，讓全球市場(chǎng)在當(dāng)時(shí)獲得喘息空間。

貝森特作為財(cái)政部長全程參與了釜山框架的后續(xù)落實(shí)工作。他在今年1月接受采訪時(shí)明確指出，中國稀土供應(yīng)履約率達(dá)到90%以上，交付節(jié)奏穩(wěn)定，這直接支撐了美國軍工和新能源企業(yè)的生產(chǎn)連續(xù)性。

稀土磁體是F-35戰(zhàn)斗機(jī)雷達(dá)系統(tǒng)和導(dǎo)彈制導(dǎo)部件的核心材料，一旦短缺會(huì)直接導(dǎo)致生產(chǎn)線停擺數(shù)月，影響國防訂單交付進(jìn)度。

貝森特強(qiáng)調(diào)，美國正通過北卡羅來納州Benson的Vulcan Elements項(xiàng)目加速本土磁體產(chǎn)能建設(shè)，該廠2025年11月宣布投資近10億美元，目標(biāo)在2027年初實(shí)現(xiàn)部分自給，與第一任期零星試點(diǎn)相比，此次投資規(guī)模和垂直整合程度明顯提升。

然而貝森特在相關(guān)場(chǎng)合的表態(tài)也讓外界注意到，中國手中的籌碼遠(yuǎn)不止稀土一項(xiàng)。醫(yī)藥原料領(lǐng)域的深度依賴構(gòu)成更直接的制約。美國藥品供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)顯示，中國是近700種常用藥物的關(guān)鍵起始材料唯一來源，其中布洛芬對(duì)華依賴程度接近95%，氫化可的松即皮質(zhì)醇原料依賴同樣超過90%。

這些原料直接進(jìn)入止痛藥、抗炎藥和慢性病治療藥品的生產(chǎn)鏈條，任何供應(yīng)波動(dòng)都會(huì)迅速傳導(dǎo)到醫(yī)院藥房和患者日常支出。

相比稀土的戰(zhàn)略儲(chǔ)備屬性，醫(yī)藥原料的消費(fèi)剛需特性使其中斷影響覆蓋數(shù)百萬美國家庭，這也是多位國會(huì)議員在2月26日致信貝森特時(shí)強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，他們認(rèn)為醫(yī)藥領(lǐng)域的暴露風(fēng)險(xiǎn)比稀土更為緊迫。

這一現(xiàn)實(shí)直接影響了特朗普政府對(duì)休戰(zhàn)時(shí)長的考量。釜山協(xié)議將休戰(zhàn)期限設(shè)定至2026年11月10日，特朗普已通過白宮聲明確認(rèn)這一時(shí)間表不會(huì)隨意提前打破。協(xié)議執(zhí)行至今，雙方均在遵守承諾：中方稀土交付穩(wěn)定，美國則維持關(guān)稅調(diào)整路徑。

貝森特推動(dòng)的G7關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制也在今年1月取得進(jìn)展，盟友同意共同設(shè)定采購價(jià)格底線并擴(kuò)大多元化來源，這與過去單純依賴市場(chǎng)自發(fā)調(diào)整形成鮮明對(duì)比。

進(jìn)入2026年2月，最高法院對(duì)部分關(guān)稅授權(quán)的裁決雖帶來變量，但并未動(dòng)搖休戰(zhàn)基礎(chǔ)。特朗普計(jì)劃于3月31日至4月2日訪問北京，此行核心議題正是討論協(xié)議延續(xù)可能性。屆時(shí)雙方將評(píng)估稀土履約情況、農(nóng)產(chǎn)品采購進(jìn)度以及醫(yī)藥原料多元化進(jìn)展。

如果延續(xù)順利，休戰(zhàn)可能延長至2027年中期選舉之后；若政治壓力上升，則可能在2026年底出現(xiàn)調(diào)整節(jié)點(diǎn)。無論如何，當(dāng)前時(shí)間窗口已讓美國企業(yè)獲得調(diào)整庫存和投資布局的機(jī)會(huì)，軍工產(chǎn)能保持穩(wěn)定，醫(yī)藥價(jià)格未出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

與2018至2020年首輪摩擦相比，此次休戰(zhàn)在執(zhí)行細(xì)節(jié)上更加務(wù)實(shí)。過去協(xié)議常因單一領(lǐng)域爭(zhēng)端快速破裂，如今雙方通過具體履約指標(biāo)和定期溝通機(jī)制降低了不確定性。

美國在稀土領(lǐng)域的推進(jìn)速度也更快：MP Materials獲得國防部股權(quán)支持后，Mountain Pass礦區(qū)重稀土分離產(chǎn)能正在擴(kuò)建，預(yù)計(jì)2027年可覆蓋部分國防需求。這與以往依賴進(jìn)口形成更新?lián)Q代，體現(xiàn)出從被動(dòng)應(yīng)對(duì)到主動(dòng)布局的轉(zhuǎn)變。

醫(yī)藥供應(yīng)鏈的多元化同樣在加速。企業(yè)正與印度和歐洲供應(yīng)商簽訂長期合同，同時(shí)推動(dòng)國內(nèi)化學(xué)合成生產(chǎn)線擴(kuò)建。盡管短期仍需依托現(xiàn)有渠道，但庫存緩沖期已從數(shù)周延長至數(shù)月。

這一過程雖緩慢，卻在實(shí)際操作中減少了對(duì)單一來源的暴露風(fēng)險(xiǎn)。貝森特多次在公開場(chǎng)合指出，減少依賴并非一夜之間完成，但當(dāng)前休戰(zhàn)為這一轉(zhuǎn)型提供了必要時(shí)間。

休戰(zhàn)已維持近四個(gè)月，美國國債規(guī)模繼續(xù)增長但供應(yīng)鏈壓力得到緩解。歐洲和亞洲盟友密切跟蹤北京會(huì)晤籌備，避免全球市場(chǎng)出現(xiàn)連鎖波動(dòng)。

雙方經(jīng)歷多次摩擦后，協(xié)議執(zhí)行本身已成為檢驗(yàn)供應(yīng)鏈韌性的實(shí)際案例。未來無論是否延續(xù)，眼前這一階段都為全球經(jīng)濟(jì)注入了確定性，也讓企業(yè)有空間完成必要的技術(shù)和產(chǎn)能升級(jí)。