0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯。再一次，無(wú)須多言，懂得都懂。戰(zhàn)爭(zhēng)影響持續(xù)升級(jí)，讓一部分人先看到未來(lái)。預(yù)期正按推演劇本一步步照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，基于行業(yè)經(jīng)驗(yàn)跨領(lǐng)域系統(tǒng)認(rèn)知。 原油和石化能源鏈條以及新能源與儲(chǔ)能和VLCC油運(yùn)，當(dāng)然也包括我們聚焦的集運(yùn) 、航空貨運(yùn)等的運(yùn)價(jià)也在集體走強(qiáng)，原油和油運(yùn)部分領(lǐng)域連續(xù)刷新近年乃至歷史新高。 對(duì)于這種突發(fā)遠(yuǎn)超預(yù)期的地緣政治事件（下面詳細(xì)回顧復(fù)盤(pán)），我在本周一特意抽時(shí)間復(fù)播時(shí)就提醒過(guò)：無(wú)論是相關(guān)市場(chǎng)參與者，還是實(shí)體航運(yùn)與物流企業(yè)，都應(yīng)該提前搶資源、鎖運(yùn)力。 比如相關(guān)直接間接受影響的海運(yùn)和空運(yùn)運(yùn)力的提前鎖定，以及中東區(qū)域轉(zhuǎn)運(yùn)路徑的替代方案物流資源等，都需要盡早布局。 原因其實(shí)很簡(jiǎn)單——預(yù)期認(rèn)知判斷在前，戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)法短時(shí)結(jié)束，港口停擺 、 航線(xiàn)調(diào)速、保險(xiǎn)上調(diào)、繞航增加 、全球 港口擁堵 、 燃油成本上升 等因素會(huì)層層傳導(dǎo)遞進(jìn)，最終都會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)成本上。

1/ 回顧本周 2月28日馬士基在開(kāi)戰(zhàn)前夜宣布已經(jīng)直穿蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)繞回好望角，這一點(diǎn)我們?cè)?strong>最航運(yùn)知識(shí)星球前二周就有加強(qiáng)連續(xù)提醒，AIS的異動(dòng)復(fù)航?jīng)]有完全執(zhí)行。3月1日 在哈梅內(nèi)伊被美國(guó)精準(zhǔn)殺害后，有人認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束...?我當(dāng)時(shí)就判斷，情況恰恰相反，伊朗更猛烈的報(bào)復(fù)很可能正在醞釀。原因很簡(jiǎn)單——伊朗并不是一個(gè)普通國(guó)家，而是一個(gè)人口近1億、以宗教體系為核心的神權(quán)國(guó)家。對(duì)于這樣的政治結(jié)構(gòu)而言，最高領(lǐng)袖被“殉難”，往往意味著沖突的進(jìn)一步升級(jí)，而不是結(jié)束。當(dāng)天上周日，這個(gè)現(xiàn)場(chǎng)視頻爆出，那么我就更加確定除了對(duì)油運(yùn)，對(duì)集運(yùn)的影響也將超預(yù)期。伊朗的行動(dòng)不僅僅是事實(shí)封鎖航道，也在有意無(wú)意地襲擊威脅事實(shí)封鎖中東港口層面，除了迪拜等重要中東樞紐， 伊朗也有預(yù)期襲擊阿曼的塞拉萊港（Salalah）作為中東—印度洋重要的轉(zhuǎn)運(yùn)節(jié)點(diǎn)，如果塞拉萊等關(guān)鍵港口無(wú)法正常運(yùn)作，影響將不再只是航道層面的擾動(dòng)，而可能進(jìn)一步擴(kuò)大至整個(gè)遠(yuǎn)東—中東—亞歐航運(yùn)體系，包括船貨箱三大要素的錯(cuò)配和港口的擁堵。

伊朗議會(huì)議長(zhǎng) Mohammad Bagher Ghalibaf 昨天在 X 上公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)， 伊朗絕不會(huì)允許特朗普“向一個(gè)國(guó)家發(fā)號(hào)施令”。 他表示：“特朗普仍然沒(méi)有意識(shí)到，通過(guò)讓我們的伊瑪目‘殉難’，他給自己和美國(guó)士兵帶來(lái)了怎樣的災(zāi)難?！?/strong>在這樣的敘事體系中，殉難往往意味著動(dòng)員，而不是妥協(xié)。 從社會(huì)心理來(lái)看，現(xiàn)在伊朗的局面，有點(diǎn)像《水滸傳》里宋江被殺之后的梁山。 一個(gè)核心人物被除掉，并不一定意味著事情的結(jié)束。很多時(shí)候，反而可能讓原本被壓制的力量逐漸釋放出來(lái)——就像《水滸傳》中魯智深、盧俊義、武松、林沖這樣性格剛烈、敢硬拼的人物不斷出現(xiàn)。當(dāng)然，這樣的類(lèi)比未必完全恰當(dāng)，也并沒(méi)有任何引導(dǎo)其他含義的意思。只是從歷史與社會(huì)心理的角度來(lái)看，重大事件往往不會(huì)因?yàn)槟骋粋€(gè)關(guān)鍵人物的消失而自動(dòng)畫(huà)上句號(hào)。

2/ 續(xù) 3月2日 和 到3月3日 最航運(yùn)全網(wǎng)第一時(shí)間推送 3月4日當(dāng)時(shí)我就毫不夸張地講，“這場(chǎng)沖突已經(jīng)來(lái)到第五天。中東地區(qū)的戰(zhàn)火仍在持續(xù)外溢，涉及國(guó)家和打擊范圍不斷擴(kuò)大。在當(dāng)前態(tài)勢(shì)下，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始形成一種預(yù)期：這可能成為除第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)之外，涉及國(guó)家最多、對(duì)全球航運(yùn)體系沖擊最大的一場(chǎng)地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)。特變量本周表示，軍事行動(dòng) “Epic Fury” 預(yù)計(jì)將持續(xù)4–5周，意味著沖突仍有很大的升級(jí)空間，事實(shí)也是在不斷升級(jí)。 大家也可以去了解一下航運(yùn)史。很多今天的頭部船公司，其實(shí)都是在一次次全球戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)中逐漸壯大的，發(fā)的都是戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)財(cái)。

建議完整復(fù)看最航運(yùn)對(duì)于這場(chǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期烈度和強(qiáng)度的戰(zhàn)爭(zhēng)貼身跟蹤和解讀推演。”3月5日

3/ 然后到了3月6號(hào)也就是昨天 所謂“伊朗軍方高官稱(chēng)未封鎖霍爾木茲海峽”引發(fā)市場(chǎng)巨震，個(gè)人作了第一時(shí)間判斷，局勢(shì)的關(guān)鍵不在“有沒(méi)有正式封航”，伊朗開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)本來(lái)就沒(méi)有發(fā)過(guò)正式法律意義的封鎖聲明，但霍爾木茲海峽顯然是“事實(shí)性停擺”的。后面我也在最航運(yùn)知識(shí)星球作為了背景和事實(shí)解析。 特朗普昨天的表態(tài)讓原油沖上近年歷史新高，對(duì)航運(yùn)而言，打是打不通航道的，懂得自然懂，如前觀點(diǎn)，在當(dāng)前這種強(qiáng)度和烈度的戰(zhàn)爭(zhēng)環(huán)境下，大型船公司，尤其是集裝箱聯(lián)盟船公司，不會(huì)去嘗試進(jìn)入相關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)航區(qū)，也沒(méi)有這樣做的必要。對(duì)于船公司而言，這也是一個(gè)對(duì)內(nèi)對(duì)外都可以成立的原則和說(shuō)法——船員的生命安全始終是第一位的，這一點(diǎn)完全可以理解。與此同時(shí)，隨著風(fēng)險(xiǎn)上升而順勢(shì)上調(diào)運(yùn)價(jià)、征收各類(lèi)附加費(fèi)，使盈利預(yù)期再次改善，從商業(yè)角度來(lái)看也屬于正常的市場(chǎng)行為。現(xiàn)在的博弈是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是否進(jìn)一步擴(kuò)大以及持續(xù)時(shí)間。

4/ 續(xù)鄰近中東及周邊地區(qū)的港口，正迅速在被轉(zhuǎn)移的船舶運(yùn)力壓力下出現(xiàn)緊張跡象。錨地已經(jīng)擠滿(mǎn)了等待卸貨的船舶，也包括一些為了避險(xiǎn)停泊、或尚未確定下一港口的船只。 截至今天，鄰近的 Nhava Sheva（那瓦舍瓦港，印度） 的擁堵率已達(dá)到 64%，相比 3月1日的10% 出現(xiàn)了大幅飆升。 與此同時(shí)，Singapore（新加坡） 和 Colombo（科倫坡） 的擁堵程度也分別較上周上升7個(gè)百分點(diǎn)和5個(gè)百分點(diǎn)，兩港目前的擁堵水平都已經(jīng) 超過(guò)40%。 一些我們預(yù)計(jì)會(huì)被用作中轉(zhuǎn)樞紐的次級(jí)港口，例如 Dar es Salaam（達(dá)累斯薩拉姆），原本就有約50%的基礎(chǔ)擁堵水平，現(xiàn)在船舶等待時(shí)間已經(jīng)飆升至每艘船5天以上。 繼續(xù)密切關(guān)注，且行且看。

5/ 有人只盯著單個(gè)芝麻式的細(xì)節(jié)，比如某家船公司把某條船臨時(shí)調(diào)去歐線(xiàn)，就急著做結(jié)論。但如果從系統(tǒng)性的認(rèn)知結(jié)構(gòu)來(lái)看，問(wèn)題遠(yuǎn)不止于此，顯然是熵增的。 在全球需求并沒(méi)有發(fā)生根本變化的情況下，中東戰(zhàn)局這樣遠(yuǎn)超預(yù)期的突發(fā)事件，必然會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)： 航線(xiàn)調(diào)整、改港、跳港、繞航，以及貨量階段性波動(dòng)集中到港，對(duì)港口作業(yè)能力形成新的壓力。 這些都是真正的大西瓜變量。它們疊加起來(lái)，最終影響的不是某一條船、某一條航線(xiàn)，而是整個(gè)航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的有效運(yùn)力損失。

6/ 以快速反應(yīng)的馬士基為例， 隨著中東沖突持續(xù)升級(jí)，雙子星聯(lián)盟開(kāi)始暫停部分中東航線(xiàn)，包括連接亞洲—中東—?dú)W洲的干線(xiàn)服務(wù)以及區(qū)域支線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。聯(lián)盟成員 A.P. Moller – Maersk 與 Hapag-Lloyd 同時(shí)宣布，將推出一條新的亞洲—?dú)W洲航線(xiàn)，以部分替代被暫停的東西向航線(xiàn)。 馬士基表示，此次航線(xiàn)調(diào)整是基于最新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作出的決定： “考慮到海灣地區(qū)沖突升級(jí)對(duì)航行安全造成的影響，我們決定暫停相關(guān)服務(wù)。這是一項(xiàng)預(yù)防性措施，旨在確保船員與船舶安全，同時(shí)盡量減少對(duì)整體網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)的影響?！?strong>這里的一個(gè)考量點(diǎn)就是阿曼的塞拉萊港（Salalah）也并不安全。所以實(shí)際上是在繞一大圈好望角，一方面解決地中海方向的貨量承接問(wèn)題，另一方面尋找 中東航線(xiàn)的替代運(yùn)輸路徑。

兩條核心干線(xiàn)暫停

ME11 / IMX
中東—印度—地中海航線(xiàn)

FM1 / AGX
亞洲—中東航線(xiàn)

與此同時(shí)，聯(lián)盟將于3月13日啟動(dòng)新的替代航線(xiàn)：

AE19 / SE4

用于承接FM1暫停后亞洲港口的大部分運(yùn)力需求。

7/ 今天就先想到哪里就寫(xiě)這么多吧，留一點(diǎn)給明天再寫(xiě)吧，個(gè)人微信號(hào)：zestdennis。 有一點(diǎn)也別被忽略—— 在熱戰(zhàn)的巨大關(guān)注度之下，同樣值得關(guān)注的關(guān)稅變動(dòng)，反而可能被很多人暫時(shí)遺忘了。我在2月24號(hào)第一時(shí)間寫(xiě)下當(dāng)時(shí)還有人不信，不信降了關(guān)稅，也不信可以退還關(guān)稅，那天2月24號(hào)我還寫(xiě)了，達(dá)飛復(fù)航時(shí)間進(jìn)一步延后了，單航線(xiàn)的東向都延后了，F(xiàn)AL1本來(lái)4月延后到7月，都是有跡可循的，2月28號(hào)開(kāi)戰(zhàn)。預(yù)測(cè)歷史，見(jiàn)證歷史，把握歷史，我們一個(gè)一個(gè)階段來(lái)，讓一部分人先看到行業(yè)未來(lái)！

8/ 本文僅為基于目前階段的信息綜合分享與個(gè)人觀點(diǎn)解讀，不構(gòu)成任何投資建議或商業(yè)決策依據(jù)。